“การดูดสภาพคล่องครั้งใหญ่ที่สุดในโลกกำลังจะสิ้นสุดลง”

3-12-2025

   โครงการ Quantitative Tightening (QT) ของเฟดสิ้นสุดลงเมื่อวานนี้  หากคุณยังไม่คุ้นกับ QT—นี่คือกระบวนการที่เฟดปล่อยให้พันธบัตรที่เฟดถืออยู่ครบกำหนด เมื่อพันธบัตรครบกำหนด เงินที่เฟดปล่อยกู้ไว้จะถูกชำระคืนกลับมา จากนั้นเฟดส่งเงินสดนั้นกลับไปยังกระทรวงการคลัง ส่งผลให้ขนาดงบดุลของเฟดลดลง และดูดซับสภาพคล่องออกจากระบบการเงิน

   เฟดเริ่มโครงการนี้ในเดือนมิถุนายน 2022 เพื่อดูดสภาพคล่องออกจากระบบการเงินและต่อสู้กับเงินเฟ้อ นับตั้งแต่นั้น เฟดได้ดูดสภาพคล่องออกไปถึง 2.4 ล้านล้านดอลลาร์ งบดุลของเฟดลดลงจาก 8.9 ล้านล้านดอลลาร์เหลือ 6.5 ล้านล้านดอลลาร์ ณ วันนี้

   พูดง่าย ๆ คือ หนึ่งในกระบวนการดูดสภาพคล่องที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ได้สิ้นสุดลงแล้ว และดูจากสถานการณ์ตอนนี้ เฟดอาจถูกบังคับให้กลับมาท่วมตลาดด้วยสภาพคล่องอีกครั้งผ่านนโยบาย Quantitative Easing (QE) — กระบวนการที่เฟดพิมพ์เงินใหม่และใช้เงินนั้นซื้อพันธบัตร/หนี้

ทำไมเฟดถึงต้องทำแบบนั้น?

เพราะเบื้องหลังระบบธนาคารสหรัฐกำลังก้าวเข้าสู่วิกฤติด้านฟันดิ้งขนาดย่อม (mini-funding crisis) ทุกคืนธนาคารต้องหันไปขอเงินกู้ข้ามคืนจากเฟดมากกว่า 10,000 ล้านดอลลาร์ (ล่าสุดอยู่ที่ 13,000 ล้านดอลลาร์) และจากกราฟด้านล่างจะเห็นว่านี่เป็นครั้งแรกที่เกิดขึ้นอีกครั้งนับตั้งแต่ช่วงการแพร่ระบาดของไวรัส

ท้ายที่สุด สถานการณ์นี้จะบีบให้เฟดต้องเริ่มโครงการ QE อีกครั้ง และเมื่อถึงเวลานั้น สินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อก็จะพุ่งขึ้นอย่างรุนแรง ดังนั้น หากคุณกำลังมองหาสาเหตุว่าทำไมทองคำและโลหะมีค่าจึงไม่ยอมปรับตัวลง นี่แหละคือคำตอบ

ที่มา https://www.zerohedge.com/news/2025-12-02/biggest-liquidity-drain-world-about-end