Fed คงดอกเบี้ย แต่อาจลดดอกเบี้ยสองคร้ังในปีนี้

19-6-2025

   ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ในวันพุธ ท่ามกลางความคาดหวังว่าอัตราเงินเฟ้อจะสูงขึ้นและการเติบโตทางเศรษฐกิจจะชะลอลง พร้อมทั้งยังส่งสัญญาณว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้งในปีนี้ คณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) มีมติคงอัตราดอกเบี้ยที่ระดับ 4.25%-4.5% ซึ่งเป็นระดับที่คงไว้ตั้งแต่เดือนธันวาคมที่ผ่านมา โดยตลาดไม่ได้คาดหวังว่าธนาคารกลางจะปรับอัตราดอกเบี้ยในการประชุมครั้งนี้

   นอกเหนือจากการคงดอกเบี้ย คณะกรรมการยังเผย “Dot Plot” ซึ่งเป็นแผนภูมิแสดงคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของเจ้าหน้าที่ Fed โดยระบุว่ายังคงมีแนวโน้มที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้งภายในสิ้นปี 2025 อย่างไรก็ตาม มีการปรับลดจำนวนการลดดอกเบี้ยที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในปี 2026 และ 2027 อย่างละหนึ่งครั้ง ทำให้จำนวนการลดดอกเบี้ยทั้งหมดเหลือสี่ครั้ง หรือรวม 1 จุดเปอร์เซ็นต์

   Dot Plot ยังสะท้อนความไม่แน่นอนในหมู่เจ้าหน้าที่ Fed เกี่ยวกับแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยในอนาคต โดยจุดแต่ละจุดแสดงความเห็นของเจ้าหน้าที่แต่ละคน พบว่ามีการกระจายตัวอย่างกว้าง โดยบางความเห็นชี้ว่าอัตราดอกเบี้ยในปี 2027 อาจอยู่ที่ประมาณ 3.4%

   เจ็ดในสิบเก้าผู้เข้าร่วมประชุมระบุว่าต้องการไม่ให้มีการลดดอกเบี้ยในปีนี้ เพิ่มขึ้นจากสี่คนในการประชุมเดือนมีนาคม อย่างไรก็ตาม คณะกรรมการมีมติเป็นเอกฉันท์ในการรับรองแถลงการณ์นโยบาย

   แนวโน้มเศรษฐกิจที่ได้จากการประชุมสะท้อนแรงกดดันแบบ “Stagflation” โดยผู้เข้าร่วมประชุมคาดว่า GDP จะขยายตัวเพียง 1.4% ในปี 2025 ขณะที่เงินเฟ้อแตะระดับ 3%

คาดการณ์ GDP ลดลง

การปรับคาดการณ์ใหม่จากการอัปเดตครั้งล่าสุดในเดือนมีนาคม แสดงให้เห็นว่า GDP ลดลง 0.3 จุดเปอร์เซ็นต์ ขณะที่ดัชนีราคาการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ปรับเพิ่มขึ้นในอัตราเดียวกัน ส่วน Core PCE ซึ่งไม่รวมราคาอาหารและพลังงาน ถูกคาดการณ์ไว้ที่ 3.1% เพิ่มขึ้น 0.3 จุดเปอร์เซ็นต์เช่นกัน

การคาดการณ์อัตราการว่างงานก็มีการปรับขึ้นเล็กน้อย มาอยู่ที่ 4.5% เพิ่มขึ้น 0.1 จุดเปอร์เซ็นต์จากเดือนมีนาคม และสูงกว่าระดับปัจจุบันอยู่ 0.3 จุดเปอร์เซ็นต์

ถ้อยแถลงของ FOMC แทบไม่เปลี่ยนแปลงจากการประชุมเมื่อเดือนพฤษภาคม โดยคณะกรรมการระบุว่าเศรษฐกิจยังคงเติบโต “ในระดับมั่นคง” มีอัตราการว่างงาน “ต่ำ” และอัตราเงินเฟ้อที่ “ค่อนข้างสูง”

นอกจากนี้ คณะกรรมการยังระบุว่าความกังวลเกี่ยวกับความผันผวนของเศรษฐกิจและนโยบายการค้าของทำเนียบขาวลดลง

“ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจลดลง แต่ยังอยู่ในระดับสูง คณะกรรมการยังคงให้ความสำคัญกับความเสี่ยงต่อทั้งสองเป้าหมายหลักของเรา” ถ้อยแถลงระบุ

ในระหว่างการแถลงข่าว นายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ กล่าวว่ายังมีเวลาในการรอดูความชัดเจนก่อนตัดสินใจใด ๆ

“ในช่วงเวลานี้ เรายังอยู่ในจุดที่เหมาะสมในการรอดูแนวโน้มเศรษฐกิจให้ชัดเจนยิ่งขึ้น ก่อนจะพิจารณาปรับนโยบายใด ๆ” พาวเวลล์กล่าว

ทรัมป์กดดันให้ลดดอกเบี้ย

แม้ถ้อยแถลงของธนาคารกลางสหรัฐฯ จะไม่ได้อธิบายอย่างละเอียดว่าทำไมความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจจึงลดลง แต่ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ได้ลดน้ำเสียงแข็งกร้าวเกี่ยวกับการค้าลงบ้าง และทำเนียบขาวกำลังอยู่ในช่วงเจรจา 90 วันเกี่ยวกับภาษีศุลกากร

อย่างไรก็ตาม ทรัมป์ยังคงโจมตีธนาคารกลางอย่างรุนแรง

เมื่อวันพุธที่ผ่านมา ประธานาธิบดีทรัมป์ได้วิจารณ์นายเจอโรม พาวเวลล์ และเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางอีกครั้งที่ไม่ยอมลดดอกเบี้ย โดยระบุว่าอัตราดอกเบี้ยควรลดลงอย่างน้อย 2 จุดเปอร์เซ็นต์ พร้อมทั้งเรียกพาวเวลล์ว่า “โง่” ที่ไม่ผลักดันให้คณะกรรมการปรับลดดอกเบี้ย

เจ้าหน้าที่ Fed ยังคงลังเลที่จะดำเนินการ เนื่องจากกังวลว่าภาษีศุลกากรที่ทรัมป์ประกาศใช้ในปีนี้อาจก่อให้เกิดเงินเฟ้อในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า อย่างไรก็ตาม เครื่องชี้วัดราคาจนถึงตอนนี้ยังไม่แสดงให้เห็นว่าภาษีเหล่านี้ส่งผลกระทบมากนัก ความล่าช้าในการส่งผ่านต้นทุนภาษี ประกอบกับความต้องการบริโภคที่เริ่มชะลอตัว และปริมาณสินค้าคงคลังที่สูงขึ้นก่อนประกาศ “วันปลดปล่อย” ในวันที่ 2 เมษายน ช่วยลดผลกระทบของภาษีดังกล่าวได้บ้าง

“ทุกคนที่ผมรู้จักต่างก็พยากรณ์ว่าจะมีแรงกดดันเงินเฟ้อที่ชัดเจนในอีกไม่กี่เดือนจากภาษี เพราะสุดท้ายแล้วใครบางคนต้องเป็นคนจ่ายค่าภาษีเหล่านี้” พาวเวลล์กล่าว

ที่มา ซีเอ็นบีซี