มูลค่าหุ้นกลุ่ม Magnificent 7 หายไป 2.3 ล้านล้านดอลลาร์ ท่ามกลางความกังวลเรื่องการลงทุน AI แต่บรรดานักลงทุนยังคงเทเงินเข้าหุ้นผู้ผลิตชิป

1-7-2026

   ในเดือนนี้ มูลค่าตลาดของหุ้นกลุ่ม "Magnificent 7" ซึ่งประกอบด้วย Microsoft, Nvidia, Alphabet, Apple, Meta, Tesla และ Amazon ได้หายไปราว 2.3 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ นักลงทุนเริ่มกังวลกับการใช้เงินลงทุนมหาศาลด้าน AI และตั้งคำถามว่าบริษัทเหล่านี้จะสร้างผลตอบแทนจากการลงทุนได้เมื่อใด

   ขณะเดียวกัน หุ้นในกลุ่มเทคโนโลยีบางส่วน โดยเฉพาะอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ ยังคงปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่ง เนื่องจากภาวะขาดแคลนชิปและราคาหน่วยความจำ (Memory) ที่อยู่ในระดับสูง มูลค่าตลาดของหุ้นกลุ่ม Magnificent 7 ลดลงประมาณ 2.3 ล้านล้านดอลลาร์ในเดือนนี้ เนื่องจากนักลงทุนเริ่มตรวจสอบอย่างเข้มงวดถึงการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐานจำนวนมหาศาลของบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่ และมองเห็นโอกาสสร้างผลตอบแทนที่ดีกว่าในภาคส่วนอื่นของตลาด

   Magnificent 7 ประกอบด้วย Microsoft, Nvidia, Alphabet, Apple, Meta, Tesla และ Amazon โดยดัชนี CNBC Magnificent 7 Index ปรับตัวลดลงแล้ว 10% ในเดือนมิถุนายน บริษัทเหล่านี้ โดยเฉพาะ Amazon, Microsoft, Alphabet และ Meta กำลังใช้เงินรวมกันหลายแสนล้านดอลลาร์ในการซื้อชิปและสร้างศูนย์ข้อมูล (Data Centers) เพื่อรองรับบริการด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) ของตนเอง ส่วนหนึ่งของการลงทุนดังกล่าวได้รับการสนับสนุนจากการกู้ยืมเงิน

   นักลงทุนกำลังรอดูว่าการลงทุนมหาศาลเหล่านี้จะเริ่มสร้างผลตอบแทนเมื่อใด โดยทุกสายตาจับจ้องไปที่ฤดูกาลประกาศผลประกอบการไตรมาส 2 ซึ่งจะเริ่มขึ้นในเดือนหน้า

   แดน ไอฟส์ กรรมการผู้จัดการของ Wedbush Securities กล่าวในบทวิเคราะห์เมื่อวันอาทิตย์ว่า "ในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า นักลงทุนด้านเทคโนโลยีกำลังเข้าสู่ช่วงของการทดสอบความเชื่อมั่นอีกครั้ง ขณะที่ทุกคนรอผลประกอบการไตรมาส 2 ในเดือนกรกฎาคม เพื่อยืนยันว่าการปฏิวัติ AI ยังคงเดินหน้าต่อไป" "ในระหว่างนี้ ความกังวลจะยังคงมีอยู่ เพราะต้นทุนของการลงทุนครั้งใหญ่ที่สุดในรอบหลายชั่วอายุคนกำลังเข้าสู่ช่วงที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว"

   หุ้นในกลุ่ม Magnificent 7 บางบริษัทได้รับผลกระทบหนักกว่ารายอื่น โดย Microsoft ลดลง 20% ในเดือนมิถุนายน ขณะที่ Nvidia ลดลงประมาณ 13% ส่วน Apple และ Amazon ต่างลดลงราว 8% แรงขายบางส่วนยังสะท้อนถึงการที่ตลาดเริ่มขาด "เรื่องราวการเติบโต" (Growth Narrative) ที่เคยสนับสนุนหุ้นกลุ่ม Magnificent 7

   ทอม ลี หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ Fundstrat Global Advisors กล่าวกับรายการ Morning Call ของ CNBC เมื่อสัปดาห์ก่อนว่า "ตลาดกำลังพยายามทำความเข้าใจเรื่องราวใหม่ของ Magnificent 7 เพราะบริษัทเหล่านี้เคยเป็นธุรกิจที่ใช้สินทรัพย์ไม่มาก (Asset-light) และสร้างกระแสเงินสดอิสระได้มหาศาล แต่ตอนนี้กลับกลายเป็นบริษัทที่ต้องใช้เงินลงทุนในงบดุลจำนวนมาก" "ผมคิดว่าในระยะยาว นักลงทุนจะเริ่มมองงบดุลเหล่านี้เหมือนกับกำลังแรงงาน เหตุผลที่บริษัทใช้เงินมหาศาลก็เพื่อให้ AI เข้ามาทำงานแทนมนุษย์ เงินลงทุนเหล่านี้จะถูกนำไปใช้และสร้างผลตอบแทนกลับมา สุดท้ายแล้ว นักลงทุนจะมองว่าสิ่งนี้เป็น 'คูเมืองป้องกันธุรกิจ' (Moat) แต่ตอนนี้เราอยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่านของมุมมองดังกล่าว"

หุ้นชิปยังคงแข็งแกร่ง

  แม้ว่าหุ้นเทคโนโลยีบางกลุ่มจะถูกเทขายอย่างหนัก แต่หุ้นในอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์กลับยังคงแข็งแกร่ง ดัชนี Philadelphia Semiconductor Index ซึ่งรวมบริษัทอย่าง Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), Micron และ ASML ปรับตัวเพิ่มขึ้นประมาณ 6% ในเดือนนี้

   นับตั้งแต่ต้นปี ดัชนีดังกล่าวปรับตัวขึ้นมากกว่า 90% ขณะที่หุ้นกลุ่ม Magnificent 7 กลับลดลง 3.4% ผู้ผลิตชิปได้รับอานิสงส์โดยตรงจากการใช้จ่ายของบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่ที่เร่งซื้อเซมิคอนดักเตอร์จำนวนมาก จนเกิดภาวะชิปขาดตลาด ส่งผลดีต่อทั้งห่วงโซ่อุปทาน ตั้งแต่ผู้ผลิตชิ้นส่วนไปจนถึงโรงงานผลิต

   หน่วยความจำ (Memory) ถือเป็นคอขวดสำคัญของอุตสาหกรรม เนื่องจากการขาดแคลนอุปทานได้ผลักดันให้ราคาปรับตัวสูงขึ้นอย่างมาก กองทุน Roundhill Memory ETF ซึ่งลงทุนในหุ้นกลุ่มหน่วยความจำ เช่น SK Hynix และ Samsung ปรับตัวขึ้นถึง 166% ตั้งแต่ต้นปี

   ดันแคน ทอมส์ นักกลยุทธ์สินทรัพย์ผสมของ HSBC กล่าวว่า ผลประกอบการที่แข็งแกร่งของ Micron เมื่อสัปดาห์ที่ผ่านมาได้ "ลดกระแสความสงสัย" เกี่ยวกับการเติบโตของ AI เขาระบุว่า ผลประกอบการดังกล่าวเป็น "หลักฐานที่ชัดเจนว่าแนวโน้มของ AI ยังแข็งแกร่งและยังคงดำเนินต่อไป"

    นักวิเคราะห์ของ UBS ก็เห็นไปในทิศทางเดียวกัน โดยระบุในรายงานเมื่อวันอังคารว่า ปัญหาคอขวดในห่วงโซ่อุปทานของ AI ยังไม่มีสัญญาณคลี่คลาย และธนาคารคาดว่ารายได้จากบริการคลาวด์ของแพลตฟอร์มรายใหญ่จะเร่งตัวขึ้นตลอดช่วงที่เหลือของปี UBS ระบุว่า "สิ่งเหล่านี้สะท้อนถึงปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งของการเติบโตของ AI ซึ่งเรามองว่าจะยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญของตลาดหุ้นโดยรวม"

    "สำหรับนักลงทุน เราเชื่อว่าการมีสัดส่วนการลงทุนในหุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI จะยังเป็นปัจจัยสำคัญที่สร้างความแตกต่างด้านผลตอบแทนในระยะยาว อย่างไรก็ตาม เราก็เชื่อว่าการกระจายการลงทุน ทั้งภายในกลุ่ม AI และนอกกลุ่ม AI ยังคงเป็นสิ่งจำเป็น"

ที่มา CNBC