นี่คือการเปลี่ยนผ่านระดับประวัติศาสตร์

27-1-2026

  ขณะนี้ธนาคารกลางทั่วโลกถือครองทองคำใน “มูลค่า” มากกว่าพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ (US Treasuries) แล้ว นั่นหมายความว่าลำดับของสินทรัพย์สำรองในระบบการเงินโลกได้ถูกพลิกกลับอย่างสิ้นเชิง หลักยึดของดอลลาร์ไม่เคยอยู่ที่ความสามารถในการแปลงเป็นทองคำ แต่คือ “ความน่าเชื่อถือ” ความน่าเชื่อถือนั้นถูกสร้างขึ้นจากข้อตกลงความไว้วางใจหลังยุคเบรตตันวูดส์: สหรัฐฯ ขาดดุลงบประมาณ ส่งออกพันธบัตรไปทั่วโลก และค้ำจุนระบบด้วยอำนาจทางทหารและการเงิน แต่ข้อตกลงนั้นได้เริ่มแตกร้าวแล้ว

   การที่ทองคำมีมูลค่าในฐานะทุนสำรองสูงกว่าพันธบัตรสหรัฐฯ ไม่ใช่แค่การประเมินค่าสินค้าโภคภัณฑ์ใหม่ หากแต่เป็นการ “ประเมินความไว้วางใจใหม่” ของทั้งระบบ มันสะท้อนว่าธนาคารกลางไม่เชื่ออีกต่อไปว่าพันธบัตรสหรัฐฯ คือรูปแบบการออมที่ปลอดภัยที่สุด พวกเขากำลังหมุนพอร์ตไปสู่สินทรัพย์ที่เป็นกลาง ไม่เสี่ยงต่อการผิดนัด และใช้เป็นตัวกลางชำระบัญชีได้โดยไม่ขึ้นกับการเมือง

   นี่คืออุปสงค์ของรัฐอธิปไตยต่อหลักประกันที่ปราศจากความเสี่ยงทางการเมือง ทองคำอาจไม่มีผลตอบแทน แต่ก็ไม่มีหน้าผาการคลัง ไม่มีการคว่ำบาตรเป็นอาวุธ ไม่มีความเสี่ยงจากการต่ออายุหนี้ ไม่มีความผิดพลาดจากการปรับเงินเฟ้อ และไม่มีการกลับลำของนโยบายการเงิน

มองภาพใหญ่:การปรับขึ้นของราคาทองคำไม่ใช่การเก็งกำไร

แต่เป็นการหมุนเชิงโครงสร้างของทุนสำรอง จากสินทรัพย์ที่ขึ้นกับการเมือง ไปสู่สินทรัพย์ที่เป็นกลาง

การหมุนนี้จะยิ่งเสริมแรงตัวเอง

เมื่อทองคำมีสัดส่วนมากขึ้นในทุนสำรองโลก มันจะมีแรงโน้มถ่วงเชิงระบบมากขึ้น ซึ่งดึงอุปสงค์เข้ามาอีก ตัวหารของระบบเปลี่ยนไป พันธบัตรสหรัฐฯ อ่อนแอลงในฐานะหลักประกันสำรอง ไม่ใช่แค่ในด้านราคา แต่ใน “บทบาท”

สหรัฐฯ สูญเสียการผูกขาดด้านความไว้วางใจ

สิ่งนี้บังคับให้ต้องเสนออัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นเพื่อดึงดูดเงินทุน ซึ่งทำลายหน้าที่ของตลาดพันธบัตรในฐานะสินทรัพย์สำรองที่มั่นคง ผู้ถือครองต่างชาติจะเป็นกลุ่มแรกที่ถอนตัว ก่อนที่การทำให้เป็นเงินภายในประเทศจะตามมา

นี่คือการเปลี่ยนสถานะของระบบ ไม่ใช่แค่การเคลื่อนไหวของราคา

ทองคำได้เปลี่ยนจากเครื่องมือป้องกันความเสี่ยง มาเป็น “จุดอ้างอิง” พันธบัตรสหรัฐฯ ไม่ใช่สินทรัพย์สำรองหลักอีกต่อไป ทองคำคือคำตอบ เกมได้เปลี่ยนแล้ว และแผนที่ของระบบทุนสำรองโลกกำลังถูกเขียนใหม่แบบเรียลไทม์

ที่มา https://x.com/SpecialSitsNews/status/2015628089221423560