เควิน วอร์ช วางแผนปฏิรูปธนาคารกลางสหรัฐครั้งใหญ่

22-6-2026

   เควิน วอร์ช ประธานเฟด ได้ประกาศการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญครั้งแรก ซึ่งชี้ให้เห็นถึงการปฏิวัติอย่างเงียบ ๆ โดยการตั้งคณะทำงานหลายชุดเพื่อทบทวนแทบทุกอย่างที่เกี่ยวข้องกับการกำหนดนโยบายและวิธีการที่ใช้

   หลังการประชุมครั้งแรกในฐานะประธานเมื่อวันพุธ วอร์ชได้เปิดเผยแผนการอันทะเยอทะยานนี้ ซึ่งประกอบด้วยคณะทำงาน 5 ชุด ที่จะใช้ทั้งทรัพยากรและผู้เชี่ยวชาญภายในเฟดและจากภายนอก

  การทบทวนครั้งนี้ถือเป็นการตรวจสอบอย่างครอบคลุมทุกมิติที่กำหนดนโยบายการเงินสมัยใหม่ ไม่มีประธานเฟดคนใดในยุคประวัติศาสตร์สมัยใหม่ที่ริเริ่มโครงการที่มีความทะเยอทะยานเทียบเท่านี้

  หน้าที่ของคณะทำงานคือตรวจสอบการสื่อสาร ข้อมูลที่เฟดใช้ในการวัดเศรษฐกิจ มุมมองต่อเงินเฟ้อและสาเหตุ ผลกระทบจากเทคโนโลยีอย่างปัญญาประดิษฐ์ (AI) รวมถึงขนาดและโครงสร้างของงบดุลเฟดมูลค่า 6.7 ล้านล้านดอลลาร์ และแนวทางในการลดการถือครองสินทรัพย์

   คณะทำงานจะ “เริ่มจากหลักการพื้นฐาน ถามคำถามยาก ๆ ตรวจสอบแนวปฏิบัติปัจจุบัน พิจารณาทางเลือก และเสนอขั้นตอนต่อไปให้ผู้กำหนดนโยบายพิจารณา” วอร์ชกล่าว

  “คณะทำงานแต่ละชุดจะรับผิดชอบต่อวัตถุประสงค์ร่วมกันของทุกคนในระบบ และทุกคนที่ผมนั่งประชุมด้วยในช่วงสองสามวันที่ผ่านมา: เฟดที่มองเห็นภารกิจของตนอย่างชัดเจน เหมาะสมกับวัตถุประสงค์ และมุ่งเน้นไปที่อนาคต” เขากล่าวเพิ่มเติม อย่างไรก็ตาม ความรุนแรงในคำพูดที่เขาเคยใช้วิจารณ์เฟดในปีที่ผ่านมาได้หายไปหมดสิ้น

   เมื่อเดือนกรกฎาคมปีที่แล้ว ขณะที่กำลังหาเสียงเพื่อตำแหน่งนี้ วอร์ชเคยเรียกร้องให้เกิด “regime change” ที่เฟด และระบุถึง “ปัญหาด้านความน่าเชื่อถือ” จาก “ผู้ดำรงตำแหน่งเดิม” แต่ในการกล่าวครั้งนี้ เขากลับแสดงความ “ประทับใจอย่างมาก” กับสิ่งที่ได้เห็นในช่วงสัปดาห์แรก ๆ และระบุว่าการประชุม “เป็นตัวอย่างที่ดีที่สุดของประเพณีของเฟด”

  บรรยากาศภายในสถาบันที่เคยดูตึงเครียด กลับกลายเป็นความร่วมมืออย่างรวดเร็ว ขณะที่วอร์ชพยายามผลักดันการทบทวนพื้นฐานครั้งใหญ่ “สิ่งที่ผมคิดว่าเรากำลังเห็นคือ regime change แต่ในถุงมือกำมะหยี่” Scott Clemons หัวหน้านักยุทธศาสตร์การลงทุนแห่ง Brown Brothers Harriman กล่าว คณะทำงาน “จะทบทวนและอาจปรับปรุงทุกแง่มุมของการทำงานของเฟด ตั้งแต่การสื่อสาร แหล่งข้อมูล วิธีการจัดการงบดุล ไปจนถึงกรอบแนวคิดเงินเฟ้อ มีศักยภาพการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่พอสมควร”

   การที่วอร์ชเลือกใช้แนวทางเชิงบวกไม่ได้ทำให้ผู้เชี่ยวชาญเฟดรุ่นเก่าประหลาดใจ หลายคนสนับสนุนทิศทางนี้

   Loretta Mester อดีตประธานเฟดคลีฟแลนด์ ซึ่งเคยทำงานด้านการสื่อสาร กล่าวว่า “ทุกอย่างที่เขากำลังพิจารณา คือสิ่งที่เฟดเคยพิจารณามาแล้ว แต่เขาจัดระบบงานและเร่ง timeline ให้เร็วกว่าโครงการก่อน ๆ ที่เฟดเคยทำ”

การเปลี่ยนแปลงที่เห็นได้ชัดที่สุดคือการสื่อสาร

  แถลงการณ์หลังการประชุมได้ตัดภาษาที่คลุมเคลือออกจำนวนมาก และนำเสนอภาพรวมที่กระชับของสิ่งที่คณะกรรมการตัดสินใจและมุมมองต่อสภาพเศรษฐกิจปัจจุบัน โดยกลับไปใช้รูปแบบเก่า (เริ่มด้วยการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ย) ซึ่งเคยใช้ก่อนปี 2009 นอกจากนี้ ยังตัดการมองไปข้างหน้า “forward guidance” ออกด้วย

   ส่วนอื่น ๆ ที่คาดว่าจะถูกทบทวน ได้แก่ การยกเลิก “dot plot” การคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของสมาชิก FOMC แต่ละคน และการปรับรูปแบบการแถลงข่าวของประธานที่ใช้มานาน 15 ปี

   การปฏิรูปด้านอื่น ๆ คณะทำงานจะมุ่งตรวจสอบการดำเนินงานของเฟดในวงกว้าง โดยเฉพาะงบดุล ซึ่งวอร์ชเคยคัดค้านมานานที่เฟดถือครองสินทรัพย์จำนวนมาก

  นอกจากนี้ยังจะศึกษาวิธีการวัดเงินเฟ้อใหม่ หลังจากเงินเฟ้อสูงเกินเป้าหมายต่อเนื่อง 5 ปี ผลกระทบของปัญญาประดิษฐ์ และการทบทวนตัวชี้วัดเศรษฐกิจที่เฟดใช้

  Rick Rieder หัวหน้าฝ่ายตราสารหนี้ BlackRock เรียกแนวทางนี้ว่า “ยุคใหม่ของนโยบายการเงินในสหรัฐฯ” โดยระบุว่า “นี่คือเวลาที่ต่างออกไป เรากำลังได้ยินปรัชญาใหม่ เครื่องมือใหม่ และแนวคิดนโยบายที่อาจต่างไปจากเดิมอย่างสิ้นเชิง”

ที่มา CNBC