Citi ระบุว่า “ยังไม่ใช่เวลาซื้อเมื่อราคาย่อตัว”

18-6-2026

   Citi ระบุว่าการที่ราคาทองคำหลุดต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน (200-day moving average) ถือเป็นสัญญาณเตือนสำคัญ โดยราคามีโอกาสปรับตัวลงสู่ระดับ 4,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ก่อนที่จะเกิดการฟื้นตัวอย่างยั่งยืนรอบใหม่ แม้ว่าธนาคารยังคงมุมมองเชิงบวกในระยะยาวก็ตาม

   ราคาทองคำได้ปรับตัวลงต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2023 ส่งผลให้ Citi ปรับลดเป้าหมายราคาทองคำในช่วง 3 เดือนข้างหน้าจาก 4,300 ดอลลาร์ เหลือ 4,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์

  แม้ว่าธนาคารยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อทองคำในช่วง 6-12 เดือนข้างหน้า แต่ก็เห็นว่าราคาพลังงานที่ยังอยู่ในระดับสูง ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่ง และความไม่แน่นอนเกี่ยวกับช่องแคบฮอร์มุซ ล้วนเพิ่มความเสี่ยงที่ราคาทองคำจะปรับตัวลงต่อ ก่อนที่จะสร้างจุดต่ำสุดที่มั่นคงได้

   “การเข้าซื้อเมื่อราคาปรับฐานในช่วงนี้ จะสมเหตุสมผลก็ต่อเมื่อมีความเชื่อมั่นอย่างมากว่าจะไม่มีการกลับมาของสงครามอีกครั้ง และการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซจะกลับสู่ภาวะปกติ”

ทองคำหลุดแนวรับทางเทคนิคสำคัญ

นักวิเคราะห์ของ Citi เตือนให้นักลงทุนระมัดระวัง หลังจากราคาทองคำปิดตลาดต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนกันยายน 2023 ซึ่งในมุมมองของนักวิเคราะห์ทางเทคนิคจำนวนมาก ถือเป็นสัญญาณเชิงลบ

ด้วยเหตุนี้ Citi จึงปรับลดเป้าหมายราคาทองคำระยะ 0-3 เดือน จาก 4,300 ดอลลาร์ เหลือ 4,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ โดยมองว่าแรงส่งของตลาดอ่อนแอลงอย่างมาก หลังจากทองคำปรับตัวลงจากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่มากกว่า 5,500 ดอลลาร์ต่อออนซ์เมื่อต้นปีนี้

ตามมุมมองของ Citi การผสมผสานระหว่าง

ตัวเลขการจ้างงานของสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่ง

อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง (Real Interest Rates) ที่สูงขึ้น

ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่า

ได้เปลี่ยนสมดุลความเสี่ยงในระยะสั้นไปในทางลบมากขึ้น

“การหลุดต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ย 200 วัน เป็นสัญญาณทางเทคนิคเชิงลบที่ได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวาง และบ่งชี้ว่าราคามีโอกาสปรับตัวลงต่อในระยะสั้น”

ตลาดพลังงานเป็นตัวกำหนดทิศทางหลัก

ประเด็นสำคัญตลอดทั้งรายงานคือบทบาทของช่องแคบฮอร์มุซ

Citi มองว่าราคาพลังงานที่อยู่ในระดับสูงจากความปั่นป่วนที่ยังดำเนินอยู่ ได้ก่อให้เกิดผลกระทบเป็นลูกโซ่ต่อเศรษฐกิจโลก ได้แก่

เพิ่มการคาดการณ์เงินเฟ้อ

ลดความเชื่อมั่นว่าธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) จะลดดอกเบี้ยในเร็ววัน

หนุนให้ค่าเงินดอลลาร์แข็งค่า

กดดันกิจกรรมทางเศรษฐกิจของประเทศผู้นำเข้าพลังงาน

ปัจจัยเหล่านี้ทั้งหมดกลายเป็นแรงกดดันต่อราคาทองคำ

กรณีฐาน (Base Case) ของ Citi คาดว่า ความตึงเครียดจะค่อย ๆ คลี่คลายในช่วงไตรมาส 3 ส่งผลให้ราคาพลังงานลดลง และช่วยบรรเทาแรงกดดันที่กำลังกระทบตลาดโลหะมีค่าอยู่ในปัจจุบัน

การคำนวณอุปสงค์ของ Citi สร้างความประหลาดใจ

ส่วนที่น่าสนใจที่สุดของรายงานอาจเป็นความพยายามของ Citi ในการคำนวณว่า ต้องมีแรงซื้อทองคำมากเพียงใดเพื่อรักษาระดับราคาปัจจุบันเอาไว้

ตามการประเมินของธนาคาร การรักษาราคาทองคำในระดับปัจจุบัน จำเป็นต้องมีอุปสงค์ทองคำในอัตราเทียบเท่าประมาณ 900,000 ล้านดอลลาร์ต่อปี

เมื่อเปรียบเทียบกับช่วงปี 2010-2024 ซึ่งปรับมูลค่าเป็นดอลลาร์ปัจจุบันแล้ว ความต้องการทองคำโดยทั่วไปอยู่ในช่วงประมาณ 250,000-400,000 ล้านดอลลาร์ต่อปี

Citi มองว่าหากแรงซื้อชะลอตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ ขณะที่ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงอยู่ ราคาทองคำอาจกลับลงไปทดสอบระดับใกล้ 3,500 ดอลลาร์ต่อออนซ์

ภายใต้กรอบการวิเคราะห์ของ Citi ตลาดทองคำในปัจจุบันจำเป็นต้องอาศัยเม็ดเงินไหลเข้าอย่างมหาศาลและต่อเนื่องเป็นพิเศษ เพื่อรองรับระดับราคาที่สูงเช่นนี้

“จำเป็นต้องมีการเข้าซื้อทองคำจริง (Physical Gold) ในอัตราประมาณ 900,000 ล้านดอลลาร์ต่อปี เพื่อรักษาระดับราคาปัจจุบันเอาไว้”

ที่มา https://www.zerohedge.com/news/2026-06-16/citi-says-dont-buy-dip-yet