กองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติที่ใหญ่ที่สุดในโลกขาดทุน 3 หมื่นล้านดอลลาร์ หลังตลาดพันธบัตรผันผวน

23-10-2026

    กองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติของนอร์เวย์ (Norway’s Sovereign Wealth Fund) ซึ่งเป็นกองทุนประเภทนี้ที่มีขนาดใหญ่ที่สุดในโลก เปิดเผยเมื่อวันพฤหัสบดีว่า พอร์ตการลงทุนของกองทุนขาดทุน 3 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาส 3 เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มสูงขึ้นส่งผลกระทบต่อผลตอบแทนจากการถือครองพันธบัตร

    Norges Bank Investment Management (NBIM) ซึ่งเป็นหน่วยงานบริหารกองทุนมูลค่า 2.3 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ รายงานว่า ผลตอบแทนทางบัญชีในช่วงเวลาดังกล่าวขาดทุน 278,000 ล้านโครนนอร์เวย์ หรือประมาณ 29,700 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

   ประมาณ 70% ของพอร์ตการลงทุนในตราสารหนี้ของ NBIM จัดสรรไว้ในพันธบัตรรัฐบาล ส่วนที่เหลือลงทุนในตราสารหนี้ภาคเอกชน

   ในไตรมาส 3 ตลาดพันธบัตรทั่วโลกเผชิญแรงเทขายอย่างหนัก อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลปรับตัวสูงขึ้น ขณะที่ธนาคารกลางรายใหญ่หลายแห่ง รวมถึงธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve) เริ่มเข้าสู่วงจรการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ประกอบกับความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อและระดับหนี้ภาครัฐที่เพิ่มสูงขึ้น

   การลงทุนในตราสารหนี้ของ NBIM ให้ผลตอบแทนติดลบ 3.5% โดยฝ่ายบริหารของกองทุนระบุว่า นี่เป็นหนึ่งในปัจจัยสำคัญที่ทำให้ผลประกอบการโดยรวมปรับตัวลดลง

   Trond Grande รองประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ NBIM กล่าวในแถลงการณ์ว่า“ผลตอบแทนของกองทุนใกล้เคียงกับระดับคุ้มทุน แต่ปิดไตรมาสด้วยผลตอบแทนติดลบเล็กน้อย เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นส่งผลให้ผลประกอบการจากการลงทุนในตราสารหนี้ของเราอ่อนแอลง”

   การลงทุนในตราสารหนี้คิดเป็นสัดส่วนมากกว่าหนึ่งในสี่ของพอร์ตการลงทุนทั้งหมดของกองทุน โดย NBIM ถือครองพันธบัตรจำนวน 1,664 รายการ ใน 51 ประเทศ

    เมื่อเดือนที่ผ่านมา NBIM เปิดเผยว่าต้องการลดการถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ (U.S. Treasury) ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของแผนการปรับลดสัดส่วนการลงทุนในตราสารหนี้ที่ออกโดยรัฐบาลโดยรวม

หุ้นยังให้ผลตอบแทนเป็นบวกเล็กน้อย

หุ้นคิดเป็นสัดส่วน 72% ของเงินลงทุนทั้งหมดในกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติแห่งนี้ โดยการลงทุนในหุ้นให้ผลตอบแทน 0.5% ในไตรมาส 3

กองทุนถือหุ้นในบริษัทประมาณ 7,100 แห่งทั่วโลก โดยมีสัดส่วนการถือครองหุ้นอยู่ในบริษัทจดทะเบียนทั่วโลกประมาณ 1.5% ทำให้กองทุนแห่งนี้เป็นนักลงทุนรายเดียวที่มีขนาดใหญ่ที่สุดในโลก

ตลาดหุ้นมีความผันผวนตลอดช่วง 3 เดือนจนถึงสิ้นเดือนกันยายน ดัชนีหลักของตลาดหุ้นวอลล์สตรีทปิดไตรมาสด้วยผลการดำเนินงานที่แตกต่างกัน ดังนี้

S&P 500: เพิ่มขึ้น 2.03%

Dow Jones Industrial Average: ลดลง 1.9%

Nasdaq Composite: เพิ่มขึ้น 2.2%

    การเปลี่ยนแปลงโดยเฉลี่ยของดัชนีทั้งสามอยู่ที่เพียง 0.6% สะท้อนให้เห็นว่าแรงขับเคลื่อนของตลาดหุ้นเริ่มชะลอตัวลง หลังจากที่ตลาดปรับขึ้นอย่างแข็งแกร่งจนให้ผลตอบแทนเป็นตัวเลขสองหลักในไตรมาสก่อนหน้า

   NBIM เป็นผู้ลงทุนในบริษัทขนาดใหญ่ที่สุดหลายแห่งของสหรัฐฯ โดยมีการถือครองหุ้น Nvidia มูลค่า 65,400 ล้านดอลลาร์สหรัฐ รวมถึงการลงทุนใน Apple, Alphabet และ Microsoft

   การถือครองหุ้นในบริษัทชั้นนำระดับโลกทำให้ NBIM มีอิทธิพลทั้งในด้านสิทธิออกเสียงของผู้ถือหุ้นและการกำหนดแนวโน้มการลงทุนในตลาด

    Grande กล่าวเมื่อวันพฤหัสบดีว่า “ผลตอบแทนจากหุ้นก็ใกล้เคียงกับศูนย์เช่นกัน แต่ผลการดำเนินงานระหว่างแต่ละอุตสาหกรรมแตกต่างกันมาก โดยหุ้นกลุ่มพลังงานปรับตัวขึ้นมากที่สุด ขณะที่อุตสาหกรรมที่อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย เช่น สาธารณูปโภคและอสังหาริมทรัพย์ ปรับตัวลดลง”

    หุ้นกลุ่มพลังงานได้รับประโยชน์จากราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นในไตรมาส 3 ขณะที่สงครามระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านยังคงดำเนินต่อไป โดย NBIM ถือหุ้นในบริษัทพลังงานรายใหญ่หลายแห่ง เช่น Exxon Mobil, Shell และ Chevron

   ผู้บริหารเตือนอย่าคาดหวังผลตอบแทนสูงเหมือนที่ผ่านมา

  ในช่วงฤดูร้อนที่ผ่านมา Nicolai Tangen ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ NBIM ให้สัมภาษณ์กับ CNBC ว่า นักลงทุนไม่ควรคาดหวังว่าตลาดหุ้นจะสร้างผลตอบแทนสูงอย่างโดดเด่นต่อเนื่องเหมือนที่เกิดขึ้นในช่วงครึ่งแรกของปีนี้

   เขากล่าวในเวลานั้นว่า“แน่นอนว่า เราไม่ควรคาดหวังผลตอบแทนในระดับเดียวกับที่เราเห็นในช่วง 6 เดือนที่ผ่านมาในระยะต่อจากนี้”

   ในช่วงครึ่งแรกของปี กองทุนสร้างผลตอบแทนได้ 12.95% และทำกำไรสูงสุดเป็นประวัติการณ์เกือบ 185,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

   นอกจากนี้ กองทุนยังลงทุนในอสังหาริมทรัพย์และโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานหมุนเวียน ซึ่งให้ผลตอบแทน 0.4% และ 7.5% ตามลำดับ ในไตรมาส 3

   นอร์เวย์จัดตั้งกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติขึ้นในปี 1998 เพื่อบริหารและนำรายได้จากอุตสาหกรรมน้ำมันของประเทศไปลงทุน

ที่มา CNBC