ดอยช์แบงก์เปิดบทเรียนสงครามภาษี สหรัฐฯ-จีน 'สินค้าเต็มชั้นวางในสหรัฐฯ สำคัญกว่าการตัดขาดจากจีน'

19-5-2025

    Investing รายงานว่า การถอยจากนโยบายภาษีศุลกากรที่รุนแรงระหว่างสหรัฐฯ และจีนเมื่อเร็วๆ นี้ ทำให้นักลงทุนและผู้กำหนดนโยบายตั้งคำถามว่าสงครามทางการค้าที่ยืดเยื้อมาหลายปีนี้บรรลุผลสำเร็จใดๆ หรือไม่ ตามการวิเคราะห์ของดอยช์แบงก์ ในบทวิเคราะห์ที่เผยแพร่สัปดาห์นี้ ธนาคารระบุว่าแม้การยุติข้อพิพาทอาจดูเป็นเพียงการแก้ปัญหาเชิงรูปแบบ แต่ "มีบทเรียนมากมายที่เราได้เรียนรู้" โดยเฉพาะในเรื่องพลวัตการค้าโลก กลยุทธ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ และความยืดหยุ่นทางเศรษฐกิจ

บทเรียนสำคัญประการหนึ่งที่ดอยช์แบงก์ชี้ให้เห็นคือ สหรัฐฯ ได้ละทิ้งแนวคิด "การแยกตัวทางเศรษฐกิจ" (decoupling) อย่างกว้างขวาง หันมาใช้ "การแยกตัวเชิงกลยุทธ์เฉพาะภาคส่วน" แทน ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่าสหรัฐฯ ยังคงต้องพึ่งพาสินค้าจากจีนอย่างต่อเนื่อง

เมื่อต้องเลือกระหว่าง "ชั้นวางสินค้าที่ว่างเปล่าในสหรัฐฯ กับกระเป๋าเงินที่เบาลงในจีน" ดอยช์แบงก์ระบุว่าผลลัพธ์นั้นชัดเจน นั่นคือ "การจัดหาสินค้ามาเติมชั้นวาง" ถือเป็นสิ่งสำคัญกว่า

บริบททางประวัติศาสตร์ยังมีบทบาทสำคัญในการกำหนดกลยุทธ์ปัจจุบัน นักวิเคราะห์ยังชี้ให้เห็นว่า ความทรงจำของจีนเกี่ยวกับ "ศตวรรษแห่งความอัปยศอดสู" ซึ่งมีรากฐานจากความขัดแย้งในศตวรรษที่ 19 เช่น สงครามฝิ่น ส่งผลให้จีน "มีความเต็มใจที่จะยืนหยัดต่อต้านการบีบบังคับทางเศรษฐกิจ" ตามที่ดอยช์แบงก์วิเคราะห์

ธนาคารยังเน้นย้ำว่า ต่างจากในอดีต "ปัจจุบันจีนมีกองทัพเรือที่ใหญ่ที่สุดในโลก" และยังครองความเป็นผู้นำในหลายภาคอุตสาหกรรม ตั้งแต่โทรคมนาคมไปจนถึงยานยนต์ไฟฟ้า

แม้ว่าภาษีศุลกากรอาจถูกยกเลิกหรือลดลง แต่ความตึงเครียดทางเศรษฐกิจขั้นพื้นฐานยังคงอยู่ "ความไม่สมดุลระหว่างการผลิตเกินกับการบริโภคเกินพื้นฐานระหว่างจีนและสหรัฐฯ ยังคงมีขนาดใหญ่ เห็นได้ชัด และไม่ยั่งยืน" รายงานระบุ

ปัจจุบัน ภาคการผลิตของสหรัฐฯ ลดลงเหลือต่ำกว่า 10% ของกำลังแรงงานทั้งหมด เทียบกับจีนที่มีสัดส่วนถึง 22%

อย่างไรก็ตาม ดอยช์แบงก์ยังมองเห็นความหวังสำหรับ "การปรับสมดุลร่วมกัน" โดยอ้างอิงการเรียกร้องของรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ เบสเซนท์ ที่ต้องการลดการขาดดุลการคลังของสหรัฐฯ และความพยายามของจีนในการกระตุ้นการบริโภคภายในประเทศ

ท้ายที่สุด นักวิเคราะห์ของดอยช์แบงก์เชื่อว่า ประเทศในกลุ่ม Global South (ประเทศกำลังพัฒนาในซีกโลกใต้) กำลังก้าวขึ้นมามีบทบาทเป็นทั้ง "เวทีและตัวแสดง" ในการแข่งขันทางภูมิรัฐศาสตร์ครั้งนี้

"แนวทางและพันธมิตรทางภูมิรัฐศาสตร์ของประเทศอื่นๆ ในโลกจะได้รับความสนใจเพิ่มขึ้น" โดยการพัฒนาที่สำคัญกำลังเกิดขึ้นในซาอุดีอาระเบีย ละตินอเมริกา และเอเชียตะวันออกเฉียงใต้

---

IMCT NEWS

ที่มา https://www.investing.com/news/economy-news/what-have-we-learnt-from-the-uschina-tariff-war-4048862