ฮ่องกง กุญแจสำคัญสู่การผลักดัน 'เงินหยวนบนเวทีโลก' ท่ามกลางกระแส 'ลดการพึ่งพาดอลลาร์'

26-5-2025

    ระบบการเงินของฮ่องกงกำลังทวีความสำคัญมากขึ้นต่อจีนในการผลักดันการใช้เงินหยวนในระดับสากล ท่ามกลางความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และกระแสการลดการพึ่งพาเงินดอลลาร์สหรัฐฯ (de-dollarisation) ที่กำลังเติบโตในหลายภูมิภาคทั่วโลก

    แมรี่ เฮือน ไว-ยี ประธานสมาคมธนาคารฮ่องกง เปิดเผยหลังจากเดินทางกลับจากการเยือนกาตาร์ซึ่งนำโดยรัฐบาลเมื่อสองสัปดาห์ที่ผ่านมาว่า ธุรกิจในประเทศตะวันออกกลางที่มั่งคั่งแห่งนี้กำลังมองหาโอกาสในการใช้ประโยชน์จากเงินหยวน (RMB) โดยใช้ "ชุดเครื่องมือทางการเงิน" ที่มีอยู่ในฮ่องกง

    "สมาชิกหอการค้าและอุตสาหกรรมกาตาร์ซึ่งมีสมาชิกกว่า 10,000 ราย ได้สอบถามข้อมูล เช่น 'หากเรามีการร่วมทุน ซื้อเทคโนโลยีจากจีน และลงทุนร่วมกัน กองทุนเงินหยวนจะช่วยได้อย่างไร?' เราได้อธิบายว่าฮ่องกงมีกองทุนขนาดใหญ่และความสามารถที่หลากหลาย ทั้งการชำระบัญชี การชำระเงิน การป้องกันความเสี่ยง และการแลกเปลี่ยนสกุลเงิน ซึ่งช่วยสร้างความมั่นใจในการพิจารณาลงทุน" นางเฮือนกล่าว ซึ่งนอกจากเป็นประธานสมาคมธนาคารฮ่องกงแล้ว ยังดำรงตำแหน่งประธานเจ้าหน้าที่บริหารของธนาคารสแตนดาร์ดชาร์เตอร์ดประจำฮ่องกง จีนแผ่นดินใหญ่ และเอเชียเหนือ ซึ่งเป็นหนึ่งในสามธนาคารที่มีสิทธิ์ออกธนบัตรของฮ่องกง

    การเพิ่มขึ้นของการค้าและการลงทุนที่ใช้สกุลเงินหยวนนับเป็นสัญญาณที่ดีสำหรับภาคการเงินของฮ่องกง เนื่องจากจะนำไปสู่ธุรกรรมและโอกาสทางธุรกิจที่มากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งท่ามกลางความสัมพันธ์ที่แน่นแฟ้นระหว่างจีนและกาตาร์ซึ่งมีทรัพยากรน้ำมันอุดมสมบูรณ์ ขณะที่กาตาร์กำลังปรับทิศทางเศรษฐกิจไปสู่พลังงานและเทคโนโลยีใหม่

    แนวโน้มดังกล่าวยังสะท้อนให้เห็นว่าสงครามการค้าของสหรัฐฯ ได้ส่งผลกระทบไปถึงตลาดการเงิน ทำให้หลายประเทศและธุรกิจเริ่มพิจารณาทางเลือกอื่นนอกเหนือจากเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งปัจจุบันยังคงเป็นสกุลเงินหลักในการค้าระหว่างประเทศ การชำระเงิน และการลงทุน ความเร่งด่วนในการ "ลดการพึ่งพาดอลลาร์" นี้สอดคล้องกับยุทธศาสตร์ของจีนในการผลักดันเงินหยวนสู่เวทีโลก ซึ่งเริ่มต้นมาตั้งแต่วิกฤตการเงินในปี 2008 โดยมีเป้าหมายเพื่อลดความเสี่ยงและรักษาความเป็นอิสระทางการเงินท่ามกลางการแยกตัวทางเศรษฐกิจระหว่างจีนและสหรัฐฯ ที่ทวีความรุนแรงขึ้น

    ผู้นำในภาคอุตสาหกรรมและการเงินมองว่า การเปลี่ยนแปลงทัศนคติเกี่ยวกับเงินดอลลาร์เป็นโอกาสพิเศษในการเร่งการขยายตัวของเงินหยวนในระดับสากล โดยใช้ประโยชน์จากฮ่องกงในฐานะศูนย์กลางเงินหยวนนอกประเทศและศูนย์กลางการเงินระหว่างประเทศ

    "การเติบโตของเงินหยวนกำลังปรับโฉมหน้าการเงินโลก และฮ่องกงอยู่ในตำแหน่งที่ไม่เหมือนใครในการเป็นผู้นำการเปลี่ยนแปลงครั้งนี้" นายวิงโก โล คัม-วิง ประธานสมาคมผู้ผลิตจีนแห่งฮ่องกง (CMA) กล่าว

    ข้อมูลจากธนาคารประชาชนจีนระบุว่า การใช้เงินหยวนในการค้าและการเงินระดับโลกและระดับภูมิภาคเพิ่มขึ้นแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในเดือนเมษายน โดยการชำระเงินข้ามพรมแดนด้วยเงินหยวนมีมูลค่าถึง 1.51 ล้านล้านหยวน (2.09 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ) เพิ่มขึ้นร้อยละ 12 จากเดือนก่อนหน้า

   ข้อมูลจากบริการส่งข้อความระหว่างธนาคาร Swift แสดงให้เห็นว่า เงินหยวนมีส่วนแบ่งในตลาดการเงินการค้าเพิ่มขึ้นในเดือนมีนาคม โดยคิดเป็นร้อยละ 7.4 ของการค้า เทียบกับร้อยละ 6.2 ของยูโร แม้ว่าส่วนแบ่งจะลดลงเล็กน้อยในเดือนเมษายนและอยู่ในระดับใกล้เคียงกับยูโร แต่เงินดอลลาร์สหรัฐฯ ยังคงเป็นสกุลเงินที่มีอิทธิพลเหนือกว่าอย่างทิ้งห่าง โดยมีส่วนแบ่งร้อยละ 82.1

    "สภาพแวดล้อมที่มีการขึ้นภาษีศุลกากรได้กระตุ้นให้เกิดความสนใจในการลดการพึ่งพาดอลลาร์อีกครั้ง และมีความจำเป็นต้องหาทางเลือกอื่นเพื่อลดการพึ่งพาเงินดอลลาร์สหรัฐ ไม่ว่าจะเป็นในด้านการเงินการค้า การจัดหาเงินทุนโดยรวม การลงทุน หรือการบริหารเงินสำรอง" นางคาเรน หง หัวหน้าฝ่ายเปิดตลาดจีนและการผลักดันเงินหยวนสู่สากลของธนาคารสแตนดาร์ดชาร์เตอร์ดกล่าว

    เมื่อสัปดาห์ที่ผ่านมา สหรัฐฯ สูญเสียอันดับความน่าเชื่อถือสูงสุด AAA จากมูดี้ส์ ซึ่งอ้างถึงหนี้ที่เพิ่มขึ้นและต้นทุนดอกเบี้ยที่สูงขึ้นในเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในโลก การลดอันดับความน่าเชื่อถือดังกล่าวส่งผลกระทบต่อค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ พันธบัตรรัฐบาล และตลาดหุ้น

    การอ่อนค่าพร้อมกันของเงินดอลลาร์และสินทรัพย์อื่นๆ ของสหรัฐฯ เป็นผลมาจากนโยบายภาษีศุลกากรที่ครอบคลุมและความไม่แน่นอนของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ซึ่งบั่นทอนความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่มีต่อสหรัฐฯ และสร้างความกังวลเกี่ยวกับการเติบโตทางเศรษฐกิจและความเป็นอิสระของธนาคารกลาง ตามความเห็นของศาสตราจารย์เอ็ดวิน ไหล นักเศรษฐศาสตร์จากมหาวิทยาลัยวิทยาศาสตร์และเทคโนโลยีฮ่องกง (HKUST) ซึ่งเคยเป็นนักเศรษฐศาสตร์วิจัยอาวุโสและที่ปรึกษาของธนาคารกลางสหรัฐที่ดัลลัส

   "สิ่งที่ประธานาธิบดีทรัมป์ดำเนินการอาจส่งผลเสียในระยะยาวต่อความเป็นเอกของเงินดอลลาร์สหรัฐ" ศาสตราจารย์ไหลกล่าว

   แอนโทนี นีโอห์ อดีตประธานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของฮ่องกง (SFC) ให้ความเห็นว่า "เมื่อหนี้ของสหรัฐฯ พุ่งสูงขึ้นและมีการออกเงินดอลลาร์สหรัฐมากขึ้น สถานะสกุลเงินสำรองก็ถูกบั่นทอน และค่าความเสี่ยงจากการลงทุนก็สูงขึ้น สิ่งนี้เปิดโอกาสให้ฮ่องกงและจีนแผ่นดินใหญ่ดึงดูดการลงทุนได้มากขึ้น"

    นีโอห์ยังกล่าวว่า ฮ่องกงจะกลายเป็น "จุดเชื่อมต่อ" ที่เอื้อให้สกุลเงินต่างๆ ไหลเข้าสู่การลงทุนในจีนที่ใช้เงินหยวนเป็นหลัก อย่างไรก็ตาม เพื่อให้เงินหยวนบรรลุเป้าหมายในระดับนานาชาติ ทางการจีนจำเป็นต้องอาศัยตลาดเงินเปิดของฮ่องกง เนื่องจากจีนแผ่นดินใหญ่ยังไม่ได้เปิดบัญชีทุนอย่างเต็มที่ ซึ่งเกี่ยวข้องกับกระแสเงินทุนระหว่างประเทศ ทั้งการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ การลงทุนในพอร์ตโฟลิโอ และการกู้ยืมระหว่างประเทศ

    โครงการเชื่อมโยงตลาดข้ามพรมแดน (Connect schemes) ของฮ่องกง ซึ่งครอบคลุมทั้งหุ้น พันธบัตร สัญญาแลกเปลี่ยน และการบริหารความมั่งคั่ง จะช่วยชดเชยข้อจำกัดด้านการเปิดตลาดทุน โดยช่วยให้เงินทุนไหลเข้าและออกจากจีนผ่านฮ่องกงในลักษณะที่มีการควบคุมมากขึ้น ตามความเห็นของศาสตราจารย์ไหล

   คริสโตเฟอร์ ฮุย ชิงหยู รัฐมนตรีกระทรวงบริการทางการเงินและกระทรวงการคลังของฮ่องกง กล่าวในบทสัมภาษณ์ว่า "รัฐบาลจะส่งเสริมธุรกิจเงินหยวนนอกประเทศอย่างต่อเนื่อง" พร้อมเปิดเผยว่าขณะนี้กำลังอำนวยความสะดวกให้สถาบันต่างๆ ทั้งในจีนแผ่นดินใหญ่และฮ่องกงในการเตรียมความพร้อมทางเทคนิคสำหรับการเปิดเคาน์เตอร์ซื้อขายหุ้นสกุลเงินหยวนภายใต้การซื้อขายแบบเซาท์บาวด์ในโครงการเชื่อมโยงตลาดหุ้น (Stock Connect) ซึ่งเป็นช่องทางที่อนุญาตให้นักลงทุนในจีนแผ่นดินใหญ่ซื้อหุ้นที่จดทะเบียนในฮ่องกง

   นอกจากนี้ รัฐบาลยังได้ดำเนินการเตรียมการเพื่อรับชำระค่าอากรแสตมป์ในการโอนหุ้นด้วยเงินหยวนที่เคาน์เตอร์หยวน โดยมีแผนที่จะเสนอร่างกฎหมายในเรื่องนี้ การเคลื่อนไหวดังกล่าวจะช่วยปรับปรุงสภาพคล่องของเงินหยวนนอกประเทศและปริมาณการซื้อขายรายวันของหุ้นภายใต้แบบจำลองเคาน์เตอร์คู่ HKD-RMB ซึ่งมีอัตราการใช้งานต่ำนับตั้งแต่เปิดตัวในเดือนมิถุนายน 2023 ตามความเห็นของนักวิเคราะห์

   ทัน เยว่เฮิง สมาชิกสภานิติบัญญัติของฮ่องกงและกรรมการบริหารของธนาคารแห่งการสื่อสารระหว่างประเทศโฮลดิ้งส์ กล่าวว่า สภาพคล่องเงินหยวนนอกประเทศของฮ่องกง "ยังมีช่องทางเติบโตได้อีกมาก" เพื่อตอบสนองความต้องการของการทำให้เงินหยวนเป็นสากล "การมีผลิตภัณฑ์ที่เชื่อมโยงกับจีนแผ่นดินใหญ่ซึ่งกำหนดไว้เป็นสกุลเงินหยวนมากขึ้น จะช่วยส่งเสริมการขยายตัวของตลาดเงินหยวนนอกประเทศในฮ่องกง" เขากล่าวเสริม

   เงินฝากสกุลหยวนในฮ่องกงอยู่ที่ประมาณ 1 ล้านล้านหยวนตั้งแต่ปีที่แล้ว โดยในบางเดือนลดลงต่ำกว่าระดับนี้ สภาพคล่องได้รับการเสริมในเดือนมกราคม เมื่อสำนักงานการเงินฮ่องกง (HKMA) ได้จัดตั้งสิ่งอำนวยความสะดวกด้านสภาพคล่องเฉพาะจำนวน 1 แสนล้านหยวนสำหรับการเงินการค้าโดยเฉพาะ

   แองเจลา หลิว ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของบาร์เคลย์ประจำประเทศจีน กล่าวว่า "ฮ่องกงจะได้รับประโยชน์จากการกระจายผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับเงินหยวนและการขยายฐานนักลงทุน เนื่องจากทั้งสององค์ประกอบนี้ทำงานร่วมกันอย่างเป็นธรรมชาติ ช่วยขยายตลาดเงินหยวนนอกประเทศผ่านผลิตภัณฑ์ต่างๆ เช่น พันธบัตรหยวนนอกประเทศ (dim sum bonds) และตราสารหนี้ที่มีโครงสร้าง"

   ตามข้อมูลของบลูมเบิร์ก การออกพันธบัตรหยวนนอกประเทศของฮ่องกงแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในปี 2024 โดยเพิ่มขึ้นเกือบร้อยละ 37 เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า มีมูลค่ารวม 448,200 ล้านหยวน การผ่อนคลายนโยบายในประเทศและอุปสงค์ที่แข็งแกร่งจากจีนแผ่นดินใหญ่เป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเพิ่มขึ้นนี้

    นอกจากนี้ บทบาทนำของฮ่องกงในด้านการเงินเพื่อความยั่งยืนยังคาดว่าจะช่วยสนับสนุนการขยายตัวของเงินหยวนในระดับสากล และอาจนำไปสู่ระบบการชำระเงินที่ใช้เงินหยวนสำหรับภาษีคาร์บอน ตามความเห็นของนายโลจาก CMA

   ความพยายามของ HKMA ในการพัฒนาสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDC) จะช่วยให้เงินหยวน "มีปฏิสัมพันธ์กับสกุลเงินทั้งหมด" ตามที่นายนีโอห์กล่าว ซึ่งเป็นทนายความชาวฮ่องกงและเป็นประธานชาวจีนคนแรกของ SFC ตั้งแต่ปี 1995 ถึง 1998 ปัจจุบันฮ่องกงกำลังดำเนินโครงการ CBDC ที่เรียกว่า mBridge ร่วมกับจีนแผ่นดินใหญ่ ไทย สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ และซาอุดีอาระเบีย ซึ่งมีเป้าหมายเพื่อทำให้การชำระเงินข้ามพรมแดนรวดเร็วขึ้น ติดตามได้ง่ายขึ้น และมีค่าใช้จ่ายลดลง

   การใช้ CBDC ในโครงการเชื่อมโยงตลาดยังอาจช่วยปรับปรุงกระบวนการทำธุรกรรมและช่วยให้สามารถติดตามเงินทุนได้ดีขึ้น ซึ่งอาจกระตุ้นให้จีนพิจารณาเปิดตลาดทุนเพิ่มเติมโดยทำให้ความเสี่ยงสามารถจัดการได้ง่ายขึ้น ตามความเห็นของศาสตราจารย์ไหลจาก HKUST

   "นวัตกรรมทางการเงินที่เราเห็นในฮ่องกง ทั้งด้านฟินเทค สินทรัพย์ดิจิทัล ระบบการชำระเงิน และการเงินเพื่อสิ่งแวดล้อม จะยกระดับการขยายตัวของเงินหยวนในระดับสากลไปอีกขั้น ดึงดูดลูกค้ามากขึ้นและขยายผลิตภัณฑ์" หลิวจากบาร์เคลย์กล่าว

   หงจากสแตนดาร์ดชาร์เตอร์ดชี้ว่า "สภาพแวดล้อมด้านภาษีศุลกากรทำให้บริษัท ธนาคารพาณิชย์ และธนาคารกลางสอบถามและสนใจพิจารณาเงินหยวนเป็นทางเลือกมากขึ้น" โดยธนาคารกลางหลายแห่ง รวมถึงในยุโรปและแอฟริกา กำลังสอบถามข้อมูลเกี่ยวกับตลาดหยวนมากขึ้น ขณะที่สำรวจความสัมพันธ์ทางการค้ากับจีนและตระหนักถึงความจำเป็นในการจัดสรรเงินสำรองสกุลหยวนเพิ่มขึ้น

   เธอยังสังเกตเห็นว่าบางประเทศ เช่น บราซิลและซาอุดีอาระเบีย อาจกระจายเงินสำรองไปยังเงินหยวนเพื่อตอบสนองต่อการคาดการณ์การนำเข้าจากจีนที่เพิ่มขึ้นและความตึงเครียดด้านภาษีศุลกากร แม้ว่าจะเริ่มจากฐานที่ต่ำก็ตาม

    IMF รายงานว่าเงินหยวนคิดเป็น 2.2% ของเงินสำรองทั่วโลกในปีที่ผ่านมา เพิ่มขึ้นกว่าสองเท่าจากปี 2016 ขณะที่ส่วนแบ่งดอลลาร์ลดลงจาก 65.4% ในปี 2016 เหลือ 57.8% ในปีล่าสุด

    จีนขยายการค้าในหลายภาคส่วน ทั้งสินค้าโภคภัณฑ์ พลังงาน และเกษตร โดยเฉพาะกับประเทศในบราซิล ตะวันออกกลาง และเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ความกังวลเกี่ยวกับการใช้ดอลลาร์เป็นเครื่องมือทางการเมือง ความผันผวน และความเสี่ยงจากการถูกคว่ำบาตร กระตุ้นให้ธุรกิจทั่วโลกหันมาใช้เงินหยวนเพื่อป้องกันความเสี่ยงและใช้ประโยชน์จากอิทธิพลทางเศรษฐกิจที่เติบโตของจีน

    อัตราดอกเบี้ยต่ำของจีนทำให้การจัดหาเงินทุนด้วยหยวนน่าสนใจกว่าดอลลาร์สหรัฐฯ และดอลลาร์ฮ่องกง ปีที่ผ่านมา Standard Chartered บันทึกเงินกู้เพื่อการค้าสกุลหยวนครั้งแรกในบาห์เรนสำหรับกิจการร่วมค้าจีน-ซาอุฯ ช่วยลดต้นทุนการกู้ยืมและสนับสนุนการชำระเงินสกุลหยวนแก่ซัพพลายเออร์   ฮ่องกงมีบทบาทสำคัญในการเชื่อมโยงเงินหยวนเข้ากับระบบการเงินโลก ด้วยโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่ทันสมัยและนวัตกรรมทางการเงินที่พัฒนาอย่างต่อเนื่อง

---

IMCT NEWS

ที่มา https://www.scmp.com/business/banking-finance/article/3311570/why-chinas-yuan-needs-hong-kong-reach-new-international-heights?module=spotlight&pgt