'ทุนนิยมเพื่อชาติ' รูปแบบใหม่  'สหรัฐฯ ทิ้งตลาดเสรี' หันใช้กลยุทธ์ 'รัฐร่วมทุน' สู้จีน

30-8-2025

  THE FINANCIAL TIMES รายงานว่า ยุคใหม่ “Patriotic Capitalism” รัฐอเมริกาเสริมทัพธุรกิจยุทธศาสตร์ เดินหน้าซื้อหุ้น–ควบคุมราคา รับมือความเสี่ยง-ศึกแร่หายากกับจีน

  – ในแต่ละสัปดาห์ที่ผ่านไป  Howard Lutnick นายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์บน Wall Street ที่ผันตัวมาเป็นรัฐมนตรีว่าการกระทรวงพาณิชย์ของสหรัฐฯ และหนึ่งในคนสนิทที่ประธานาธิบดี Donald Trump ไว้วางใจ ได้สร้างความประหลาดใจด้วยการแสดงความเห็นที่น่าจับตามอง ล่าสุด Lutnick ได้ออกมาปกป้องการตัดสินใจของรัฐบาลสหรัฐฯ ที่เข้าถือหุ้นในบริษัทผลิตชิป Intel ถึง 10% ด้วยมูลค่า $8.9 พันล้านเหรียญสหรัฐ และยังได้เสนอว่ารัฐบาลอาจพิจารณาเข้าถือหุ้นในบริษัทอุตสาหกรรมอื่นๆ เช่น Lockheed Martin ด้วยเหตุผลที่ว่าบริษัทเหล่านี้พึ่งพาการทำสัญญากับกองทัพมากจน “เปรียบเสมือนแขนขาของรัฐบาลสหรัฐฯ” ซึ่งถือเป็นการเบี่ยงเบนจากหลักการตลาดเสรีอย่างชัดเจน

  นอกจากนี้ การเข้าถือหุ้นใน Intel ยังไม่ใช่เพียงกรณีเดียว ล่าสุดเมื่อเดือนที่ผ่านมา กระทรวงกลาโหมสหรัฐฯ (Pentagon) ได้ใช้เงิน $400 ล้านเหรียญสหรัฐ เพื่อเข้าถือหุ้น 15% ในบริษัท MP Materials ซึ่งเป็นบริษัทในรัฐ Nevada ที่มีเป้าหมายในการเป็น “ผู้ผลิตแร่หายากแบบครบวงจร” แม้จะเป็นเงินจำนวนไม่มาก แต่รัฐบาลยังได้ให้สัญญาการรับประกันราคาขั้นต่ำสำหรับผลิตภัณฑ์ของบริษัทเป็นเวลานานถึงหนึ่งทศวรรษ โดยเฉพาะแร่หายาก Neodymium-praseodymium ในราคาที่สูงกว่าราคาตลาดปัจจุบันถึงสองเท่า การกระทำนี้ถือเป็นการควบคุมราคาทางอ้อมในประเทศที่ได้ชื่อว่าเป็นดินแดนแห่งตลาดเสรี

  Randall Atkins ซีอีโอของ Ramaco Resources ซึ่งเป็นคู่แข่งของ MP Materials กล่าวว่าข้อตกลงดังกล่าวควรเป็น “ต้นแบบ” สำหรับอุตสาหกรรมอื่นๆ และมีรายงานว่ากลุ่มบริษัทที่เกี่ยวข้องกับสินค้าโภคภัณฑ์อื่นๆ กำลังล็อบบี้เพื่อขอรับการสนับสนุนที่คล้ายคลึงกัน ซึ่งสะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงอุดมการณ์ในวอชิงตันที่กำลังแพร่หลาย

  นักวิเคราะห์มองว่าการเปลี่ยนแปลงนี้เป็นผลมาจากความกังวลอย่างลึกซึ้งของทำเนียบขาวเกี่ยวกับความมั่นคงของชาติ โดยเฉพาะอย่างยิ่งการพึ่งพาแร่หายากจากจีน ซึ่งครองการผลิตทั่วโลกถึง 90% และควบคุมการขุดและแปรรูปทั่วโลกมากกว่า 55% และ 70% ตามลำดับ สหรัฐฯ มีปริมาณแร่สำรองที่น่ากังวล และอาจต้องใช้เวลาถึงหนึ่งทศวรรษในการสร้างห่วงโซ่อุปทานของตนเอง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในกระบวนการแปรรูป ซึ่งต้องอาศัยความร่วมมือกับออสเตรเลีย, แคนาดา และประเทศในแอฟริกา ซึ่งเป็นประเทศที่ประธานาธิบดี Trump เคยสร้างความไม่พอใจด้วยนโยบายภาษี

  การเปลี่ยนแปลงครั้งนี้ยังแสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงของกระแสความคิดภายใต้การบริหารงานของประธานาธิบดี Trump ที่กำลังหยั่งราก นักธุรกิจอย่าง Lutnick ซึ่งสร้างอาชีพบนหลักการเสรีนิยมใหม่และตลาดเสรี ได้หันมาสนับสนุนแนวคิดทุนนิยมแบบพาณิชย์นิยม (mercantilist) ที่รัฐบาลเข้าควบคุม ซึ่งเห็นได้ชัดเจนในประเด็นด้านความมั่นคงของชาติ ที่ปรึกษาของ Trump กล่าวว่าการดำเนินการนี้เป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ในโลกที่จีนใช้กลยุทธ์ทุนนิยมที่รัฐบาลควบคุมเพื่อท้าทายสหรัฐฯ เจ้าหน้าที่ทหารเห็นด้วยว่าหากปักกิ่งยังคงให้เงินอุดหนุนอุตสาหกรรมแร่หายาก, กำหนดการควบคุมการส่งออก, และตั้งราคาต่ำเพื่อแย่งส่วนแบ่งตลาด สหรัฐฯ ก็ไม่สามารถแข่งขันได้ด้วยหลักการตลาดเสรีแบบเดิม

  สิ่งที่น่าตกใจคือความเงียบของบรรดาผู้บริหารระดับสูงในสหรัฐฯ เกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงครั้งนี้ ซึ่งอาจสะท้อนถึงความกังวลด้านความมั่นคงของชาติของพวกเขาเอง แต่จากการอภิปรายส่วนตัว ผู้เชี่ยวชาญชี้ว่าความเงียบนี้ยังเกิดจากความกลัวและความโลภ ไม่มีบริษัทใดอยากกลายเป็นเป้าหมายความโกรธของ Trump และผู้บริหารส่วนใหญ่เชื่อว่าพวกเขาสามารถทำกำไรจากการเปลี่ยนแปลงนี้ได้ สิ่งนี้ทำให้นักลงทุนต้องประเมินมูลค่าสินทรัพย์ของสหรัฐฯ ด้วยมุมมองของ “ทุนนิยมรักชาติ” รูปแบบใหม่

  คำถามที่เคยคิดไม่ถึงกำลังเกิดขึ้นในหมู่นักลงทุน: รัฐบาลสหรัฐฯ อาจจำกัดการเลือกผู้ขายเทคโนโลยีและคลาวด์ของบริษัทเพื่อลดความเสี่ยงด้านความปลอดภัยทางไซเบอร์หรือไม่? รัฐบาลอาจเข้าถือหุ้นในยักษ์ใหญ่ด้านอุตสาหกรรมและสาธารณูปโภค เช่น SpaceX หรือไม่? รัฐบาลอาจใช้กองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติหรือธนาคารเพื่อการพัฒนาในการเข้าซื้อสินทรัพย์นอกสหรัฐฯ หรือไม่? รัฐบาลอาจบงการวิธีการที่บริษัทอย่าง Google จะวางสายเคเบิลใต้ทะเลหรือไม่? และจะมีการควบคุมการส่งออกเทคโนโลยีที่ละเอียดอ่อนไปยังประเทศอื่นๆ นอกจากจีนหรือไม่ เช่น ไปยังยุโรป

  การเปลี่ยนแปลงนี้อาจสร้างความตกใจให้กับนักสังเกตการณ์บางคน แต่ก็สร้างความตื่นเต้นให้กับผู้ที่กังวลเกี่ยวกับจุดอ่อนด้านความมั่นคงของสหรัฐฯ และผู้ที่ชาญฉลาดพอที่จะลงทุนตามแนวโน้มนี้ได้ ราคาหุ้นของ MP Materials ที่เพิ่มขึ้นเป็นสี่เท่าในช่วงที่ผ่านมา ได้สร้างอัตราส่วนราคาต่อยอดขายที่สูงกว่า Apple และ Nvidia เสียอีก

  ไม่ว่าจะเป็นอย่างไรก็ตาม สิ่งที่เรากำลังเห็นอยู่คือการพลิกผันครั้งสำคัญในประวัติศาสตร์ เมื่อสองทศวรรษก่อน ผู้นำตะวันตกเชื่อว่าจีนกำลังจะกลายเป็น "อเมริกัน" มากขึ้น โดยการนำหลักการทุนนิยมและตลาดเสรีมาใช้ แต่วันนี้สหรัฐฯ เองต่างหากที่กำลังมีลักษณะคล้ายคลึงกับจีนมากขึ้นในนโยบายเศรษฐกิจ นักประวัติศาสตร์ในอนาคตอาจจะหัวเราะกับเรื่องน่าขันนี้ หรือไม่ก็หลั่งน้ำตาให้กับผลลัพธ์ที่ตามมา

---

IMCT NEWS

ที่มา https://www.ft.com/content/830ee74d-6a6f-4c30-adda-3897750b015c