ทองคำและเงินปรับตัวขึ้นต่อเนื่อง แต่ความกังวลเรื่องความผันผวนยังคงอยู่

5-2-2026

  ราคากลุ่มโลหะมีค่าฟื้นตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่ง หลังจากที่ราคาทองคำร่วงลงเกือบ 10% ในวันศุกร์ที่ผ่านมา และราคาเงินดิ่งลงถึง 30% ซึ่งถือเป็นการปรับตัวลงในวันเดียวที่รุนแรงที่สุดนับตั้งแต่ปี 1980

   “การฟื้นตัวของทองคำในวันนี้สะท้อนถึงแรงซื้อเมื่อราคาย่อตัว หลังจากเกิดการปรับฐานที่รุนแรงที่สุดครั้งหนึ่งในตลาดโลหะมีค่าในรอบหลายปี ขณะที่ตลาดโดยรวมเริ่มมีเสถียรภาพมากขึ้น และเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง” เอวา แมนธี นักกลยุทธ์สินค้าโภคภัณฑ์จาก ING กล่าวกับ CNBC ทางอีเมล

  ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ (ICE U.S. Dollar Index) แทบไม่เปลี่ยนแปลงในวันพุธ อยู่ที่ระดับ 97.382 แต่ลดลงอย่างมากจากจุดสูงสุดที่ 99.39 เมื่อวันที่ 19 มกราคม

  หุ้นบริษัทเหมืองแร่ที่จดทะเบียนในตลาดลอนดอนก็ปรับตัวขึ้นต่อเช่นกัน โดย Rio Tinto ปรับขึ้น 1% และ Anglo American เพิ่มขึ้น 0.7% ขณะที่ Antofagasta ลดลงราว 0.2% ส่วนดัชนี FTSE 350 Precious Metals and Mining Total Return Index ปรับขึ้น 2% มาอยู่ที่ประมาณ 34,963 จุด

เซร์คิโอ เออร์ม็อตติ ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ UBS กล่าวว่า ลูกค้าของธนาคารมีท่าทีระมัดระวังมากขึ้นในช่วงหลัง

“พวกเขามองหาการป้องกันความเสี่ยง และเริ่มลดการลงทุนในกลุ่มเทคโนโลยีลงเล็กน้อยในช่วงนี้” เออร์ม็อตติกล่าวในการให้สัมภาษณ์กับ CNBC

“ดังนั้นจึงอาจกล่าวได้ว่า เงินสดส่วนเกินกำลังถูกนำกลับไปลงทุนใหม่ โดยน่าจะอยู่ในตลาดทุน เราเห็นแนวโน้มนี้ในตลาดโลหะมีค่าในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมาเช่นกัน แต่โดยภาพรวม ลูกค้ายังคงรักษาสัดส่วนการจัดสรรสินทรัพย์ของตนไว้” เขากล่าวเสริม

จับตาเงินดอลลาร์ อัตราดอกเบี้ย และการเลือกตั้งกลางเทอม

  นักวิเคราะห์ระบุว่า การปรับขึ้นเพิ่มเติมของราคาโลหะมีค่าอาจชะลอลง “แม้ความผันผวนในระยะใกล้น่าจะยังคงอยู่ แต่เรามองว่าการเคลื่อนไหวครั้งนี้เป็นการรีเซ็ตจากปัจจัยด้านสถานะการลงทุน มากกว่าจะเป็นการกลับทิศเชิงโครงสร้าง” เอวา แมนธี จาก ING กล่าว

“ในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า ความเร็วและความยั่งยืนของการปรับขึ้นเพิ่มเติมจะขึ้นอยู่กับความเคลื่อนไหวของค่าเงินดอลลาร์ ความคาดหวังด้านอัตราดอกเบี้ย และบรรยากาศการรับความเสี่ยง โดยโลหะมีค่ามีแนวโน้มจะปรับขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป มากกว่าจะเกิดการพุ่งแรงซ้ำเหมือนในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา” แมนธีกล่าวเสริม

โกลด์แมน แซคส์ ตั้งเป้าราคาทองคำไว้ที่ 5,400 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ภายในสิ้นปี 2026

“ประมาณการของเรามาจากปัจจัยหลักสองประการ คือ ธนาคารกลางยังคงเดินหน้าสะสมทองคำในอัตราใกล้เคียงกับช่วงที่ผ่านมา และนักลงทุนภาคเอกชนเพิ่มการซื้อกองทุน ETF ทองคำ เมื่อเฟดเริ่มปรับลดอัตราดอกเบี้ย” ลีนา โธมัส และดาน สตรอยเวน นักวิเคราะห์ของโกลด์แมน แซคส์ ระบุในบทวิเคราะห์

ขณะเดียวกัน BofA Securities มีมุมมองเชิงบวกมากกว่า โดยตั้งเป้าราคาทองคำไว้ที่ 6,000 ดอลลาร์ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

“ปัจจัยพื้นฐานในตลาดทองคำจริงอาจยังเปราะบางอยู่บ้าง แต่โดยรวมยังคงสนับสนุนราคา อย่างไรก็ตาม เราค่อนข้างกังวลเกี่ยวกับความเร็วของการปรับขึ้นราคาในช่วงที่ผ่านมา รวมถึงความผันผวนที่เพิ่มขึ้นตามมา” ทีมวิจัยสินค้าโภคภัณฑ์ระดับโลกของ BofA ระบุในรายงาน

สิ่งที่สร้างความไม่แน่นอนให้กับการคาดการณ์คือปัจจัยการเมือง ก่อนการเลือกตั้งกลางเทอมในเดือนพฤศจิกายนปีนี้ รวมถึงทิศทางอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐภายใต้ประธานเฟดคนใหม่ที่ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ เสนอชื่อ คือ เควิน วอร์ช

“แม้ผลกระทบสุดท้ายของเฟดภายใต้การนำของวอร์ชต่อโลหะมีค่ายังไม่ชัดเจน แต่การปรับฐานของราคาอาจไม่ได้เกิดจากมุมมองเกี่ยวกับทิศทางอัตราดอกเบี้ยโดยตรง — ท้ายที่สุด วอร์ชดูเหมือนจะผลักดันไปสู่การผ่อนคลายนโยบายเพิ่มเติม — แต่อาจมาจากความคาดหวังว่าเฟดจะพึ่งพาข้อมูลน้อยลง มีมุมมองเชิงคาดการณ์ล่วงหน้ามากขึ้น และมีความยืดหยุ่นเชิงปฏิบัติมากกว่าเดิม” BofA ระบุ

ที่มา CNBC