แอสตราเซเนกาจดทะเบียนในนิวยอร์ก ขณะที่บิ๊กฟาร์มาพยายามสร้างสมดุลระหว่างตลาดสหรัฐฯ อันมหาศาล กับนวัตกรรมอันน่าดึงดูดของจีน

2-2-2026

  แอสตราเซเนกา บริษัทยายักษ์ใหญ่ เตรียมเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก (NYSE) ในวันจันทร์นี้ เพียงไม่กี่วันหลังจากประกาศคำมั่นการลงทุนครั้งใหญ่ในอีกฟากหนึ่งของโลก เช่นเดียวกับบริษัทยารายใหญ่อื่น ๆ แอสตราเซเนกากำลังเผชิญกับโจทย์การสร้างสมดุล บริษัทต้องการรักษาความสัมพันธ์อันใกล้ชิดกับสหรัฐฯ ซึ่งเป็นตลาดที่ใหญ่ที่สุด และการเข้าจดทะเบียนครั้งนี้มีเป้าหมายเพื่อกระตุ้นการลงทุนในตลาดดังกล่าว

    ขณะเดียวกัน จีนซึ่งมีสภาพแวดล้อมเอื้อต่อนวัตกรรม กำลังดึงดูดบริษัทยาที่จำเป็นต้องเร่งพัฒนายาใหม่ ๆ เพื่อทดแทนยาขายดี (blockbuster drugs) ที่สิทธิบัตรกำลังจะหมดอายุในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า ปัญหาด้านการตั้งราคาในตลาดสหรัฐฯ ยิ่งเพิ่มแรงกดดันให้กับอุตสาหกรรมยา

   แอสตราเซเนกาได้ประกาศลงทุนมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ในจีน และจับมือเป็นพันธมิตรกับบริษัทไบโอเทคของจีนเพื่อพัฒนายาลดน้ำหนัก ก่อนที่หุ้นของบริษัทจะเข้าซื้อขายในตลาดสหรัฐฯ ในวันจันทร์นี้

   พัฒนาการดังกล่าวเกิดขึ้นในช่วงเวลาสำคัญของอุตสาหกรรมยา เมื่อบริษัทต่าง ๆ หันมามองไปทางตะวันออกมากขึ้น เพื่อค้นหานวัตกรรมมาทดแทนรายได้จากยาขายดีในปัจจุบันที่กำลังจะหมดสิทธิบัตรในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า ขณะเดียวกัน ความท้าทายด้านการกำหนดราคาในตลาดสหรัฐฯ ซึ่งเป็นแหล่งกำไรหลักของบริษัทยารายใหญ่ส่วนใหญ่ ก็กำลังเพิ่มแรงกดดันต่ออุตสาหกรรมยาอย่างต่อเนื่อง

   เมื่อวันพฤหัสบดี แอสตราเซเนกาเปิดเผยแผนการลงทุนมูลค่า 15,000 ล้านดอลลาร์ในจีนภายในปี 2030 เพื่อขยายทั้งการผลิตและการวิจัยและพัฒนา (R&D) ในช่วงที่เคียร์ สตาร์เมอร์ กลายเป็นนายกรัฐมนตรีสหราชอาณาจักรคนแรกที่เดินทางเยือนจีนในรอบแปดปี

   บริษัทระบุว่า “การลงทุนเหล่านี้ครอบคลุมตลอดห่วงโซ่มูลค่า ตั้งแต่การค้นคว้ายา การพัฒนาทางคลินิก ไปจนถึงการผลิต และช่วยนำนวัตกรรมจากจีนสู่ตลาดโลก” พร้อมทั้งเน้นย้ำถึงความร่วมมืออื่น ๆ อีกจำนวนมากกับบริษัทไบโอเทคในภูมิภาคนี้

   ในประกาศแยกต่างหากเมื่อวันศุกร์ บริษัทที่มีมูลค่าสูงที่สุดของสหราชอาณาจักรระบุว่าจะจับมือกับ CSPC Pharmaceuticals ซึ่งจดทะเบียนในตลาดหุ้นฮ่องกง เพื่อเสริมความแข็งแกร่งให้กับพอร์ตโฟลิโอยารักษาโรคอ้วน ความร่วมมือดังกล่าวครอบคลุมโครงการในระยะก่อนคลินิกและระยะเริ่มต้นจำนวน 8 โครงการของ CSPC รวมถึงยาฉีดที่ใช้เดือนละครั้ง

หลังการประกาศ หุ้นของ CSPC ปรับตัวลดลง 10.2%

  โฆษกของแอสตราเซเนกายืนยันกับ CNBC เมื่อวันศุกร์ว่า แอสตราเซเนกาจะจ่ายเงินให้ CSPC จำนวน 1,200 ล้านดอลลาร์ล่วงหน้า และอาจจ่ายเพิ่มเติมอีก 17,300 ล้านดอลลาร์ หากบรรลุเป้าหมายด้านกฎระเบียบ การวิจัย และยอดขายที่กำหนดไว้ โดยบริษัทปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็นเพิ่มเติมเกี่ยวกับลำดับความสำคัญด้านภูมิศาสตร์ของการลงทุน

  การประกาศดังกล่าวเกิดขึ้นไม่นานก่อนที่หุ้นของแอสตราเซเนกาจะเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก (NYSE) ในวันจันทร์นี้ รวมถึงการประกาศแผนการลงทุนมูลค่า 50,000 ล้านดอลลาร์ในสหรัฐฯ เมื่อไม่นานมานี้ เพื่อหลีกเลี่ยงผลกระทบจากภาษีนำเข้ายาของสหรัฐฯ

“จากสิ่งที่เรามองเห็นได้ สหรัฐฯ และจีนจะเป็นสองภูมิภาคที่สำคัญที่สุดสำหรับบริษัทในอนาคตอันใกล้” คามิลลา อ็อกซ์ฮามเร ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอจาก Rhenman & Partners กล่าวกับ CNBC ทางอีเมล

การเดินเกมสร้างสมดุลของแอสตราเซเนกา

  สหรัฐฯ เป็นตลาดที่ใหญ่ที่สุดของแอสตราเซเนกาอย่างทิ้งห่าง และบริษัทระบุเมื่อปีที่แล้วว่าจะยุติโครงการ American Depositary Shares (ADS) เพื่อมุ่งเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก ขณะเดียวกันยังคงการจดทะเบียนในลอนดอนและสตอกโฮล์ม โดยให้เหตุผลว่าต้องการฐานนักลงทุนที่เป็นสากลมากขึ้น

“แอสตราเซเนกาเป็นบริษัทยารายใหญ่ที่สุดในจีน และเมื่อบริษัทตัดสินใจเข้าจดทะเบียนในสหรัฐฯ ย่อมหลีกเลี่ยงไม่ได้ที่จะเกิดคำถามในใจบางฝ่ายเกี่ยวกับความมุ่งมั่นต่อจีน ประกอบกับข้อเท็จจริงที่ว่าบริษัทเผชิญการสอบสวนหลายกรณีเมื่อปีที่แล้ว” ราเจช คูมาร์ หัวหน้าฝ่ายวิจัยหุ้นกลุ่มวิทยาศาสตร์ชีวภาพและสาธารณสุขยุโรปของ HSBC กล่าวกับ CNBC โดยระบุว่าในปี 2025 แอสตราเซเนกาเผชิญการสอบสวนจากหน่วยงานกำกับดูแลของจีนหลายคดีเกี่ยวกับการไม่ชำระอากรนำเข้า

“ดังนั้น การกระทำครั้งนี้จึงเท่ากับเป็นการส่งสัญญาณอย่างชัดเจนว่าบริษัทมีความมุ่งมั่นต่อจีน” คูมาร์กล่าวเสริม

  จีนยังเป็นตลาดใหญ่อันดับสองของแอสตราเซเนกา โดยอ็อกซ์ฮามเร ซึ่งกองทุนของเธอถือสถานะลงทุนฝั่งซื้อ (long position) ในหุ้นแอสตราเซเนกาในสัดส่วนสูง ระบุว่าตลาดจีนจะ “มีความสำคัญเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในระยะยาว ทั้งในแง่ของรายได้และการวิจัย”

  แอสตราเซเนกาจดทะเบียนในนิวยอร์ก ขณะที่บิ๊กฟาร์มาพยายามสร้างสมดุลระหว่างตลาดสหรัฐฯ อันมหาศาล กับนวัตกรรมอันน่าดึงดูดของจีน

  และแอสตราเซเนกาไม่ใช่บริษัทยาเพียงรายเดียวที่มองหาสินทรัพย์นวัตกรรมใหม่จากจีน โดย GSK ซึ่งจดทะเบียนในตลาดหุ้นลอนดอน ได้ลงนามข้อตกลงกับ Hengrui Pharma เมื่อเดือนกรกฎาคมที่ผ่านมา มูลค่าสูงสุดถึง 12,000 ล้านดอลลาร์ โดยเงินส่วนใหญ่ผูกกับการบรรลุเป้าหมายด้านการพัฒนาและการค้าในแต่ละขั้นตอน

วงการไบโอเทคจีนกำลังร้อนแรง

  ข้อตกลงการให้สิทธิ์ใช้งาน (licensing deals) ระหว่างบริษัทยายักษ์ใหญ่กับบริษัทไบโอเทคของจีน เช่น ข้อตกลงระหว่างแอสตราเซเนกากับ CSPC เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา โดยในปี 2025 มีข้อตกลงลักษณะนี้ถึง 57 ดีล ตามข้อมูลของ Biopharma Dive

“ข้อตกลงเหล่านี้สะท้อนให้เห็นถึงความสำเร็จของความพยายามระยะยาวของจีนในการยกระดับห่วงโซ่มูลค่าในอุตสาหกรรมชีวเภสัช จากผู้ตามอย่างรวดเร็ว สู่การพัฒนาสินทรัพย์ที่มีความแตกต่างและสามารถแข่งขันในระดับโลกได้” นักวิเคราะห์จาก PitchBook ระบุในรายงานที่เผยแพร่เมื่อเดือนที่แล้ว

ที่มา CNBC