นักกลยุทธ์เตือนว่า ขณะนี้พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ได้เข้าสู่ “โซนอันตราย” อย่างเต็มตัวแล้ว

21-5-2026

  พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ได้เข้าสู่ “โซนอันตราย” แล้ว เนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวที่พุ่งสูงขึ้น กำลังก่อให้เกิดความกังวลว่า เงินเฟ้อที่ยังคงเหนียวแน่นและการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยในเชิงเข้มงวด อาจเริ่มส่งผลกระทบลุกลามไปยังตลาดหุ้นและสินทรัพย์เสี่ยงในวงกว้าง ตามมุมมองของ HSBC

  แรงเทขายพันธบัตรรัฐบาลทวีความรุนแรงขึ้นในวันอังคาร ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 30 ปี พุ่งเหนือระดับ 5.19% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2007 ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี ซึ่งเป็นตัวชี้วัดสำคัญ ขยับเข้าใกล้ระดับ 4.69%

  ณ เวลา 21:10 น. ตามเวลาฝั่งตะวันออกของสหรัฐฯ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปี เพิ่มขึ้นเล็กน้อยไม่ถึง 1 จุดพื้นฐาน มาอยู่ที่ 5.184% ส่วนอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี อยู่ที่ 4.667%

  “ขณะนี้พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ได้เข้าสู่โซนอันตรายอย่างเต็มตัวแล้ว ซึ่งเป็นระดับของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ที่มักสร้างแรงกดดันต่อสินทรัพย์แทบทุกประเภท” นักกลยุทธ์ของ HSBC ระบุในบันทึกช่วงดึกวันอังคาร พร้อมเตือนว่าหากตลาดยังคงปรับคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยปลายทางสูงขึ้นต่อไป อาจผลักดันให้อัตราผลตอบแทน “เข้าสู่โซนอันตรายลึกยิ่งขึ้น และน่าจะกดดันสินทรัพย์เสี่ยงให้ปรับตัวลงชั่วคราว”

 ธนาคารระบุว่า ตลาดยังคงมีความแข็งแกร่งอยู่พอสมควรในขณะนี้ เพราะการเติบโตของกำไรบริษัทจดทะเบียนยังคงดี มูลค่าหุ้นได้ปรับฐานไปบางส่วนก่อนเกิดความตึงเครียดกับอิหร่านล่าสุด และนักลงทุนส่วนใหญ่ยังเชื่อว่าความขัดแย้งในตะวันออกกลางจะส่งผลกระทบหลักต่อราคาน้ำมันเท่านั้น

  การปรับขึ้นของอัตราผลตอบแทนครั้งนี้มีนัยสำคัญทางจิตวิทยาต่อตลาด โดยเฉพาะหลังจากการประมูลพันธบัตรรัฐบาลอายุ 30 ปี มีอัตราผลตอบแทนสูงกว่า 5% เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2007 ตามความเห็นของ Steve Sosnick หัวหน้านักกลยุทธ์ของ Interactive Brokers.

  Sosnick กล่าวว่า ภาวะตลาดในปัจจุบันยังเป็นเพียง “สัญญาณเตือนระดับสีเหลือง” มากกว่าจะเป็น “สัญญาณเตือนระดับสีแดง” พร้อมเสริมว่า หากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี ขยับขึ้นสู่ระดับ 4.65% หรือพันธบัตรอายุ 30 ปี แตะระดับ 5.5% อาจกระตุ้นให้เกิดแรงกดดันในตลาดที่รุนแรงมากยิ่งขึ้น

  ขณะเดียวกัน การปรับขึ้นเพิ่มเติมของอัตราผลตอบแทนอาจเริ่มส่งผลกระทบต่อตลาดหุ้นด้วยเช่นกัน ตามความเห็นของ Ian Lyngen นักกลยุทธ์จาก BMO Capital Markets

  เขาระบุว่า หากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปี ปรับตัวขึ้นสู่ระดับประมาณ 5.25% ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ตลาดหุ้นอาจเผชิญกับการปรับฐานด้านมูลค่าที่มีความยาวนานและชัดเจนมากขึ้น.

ที่มา CNBC