ธนาคารกลางญี่ปุ่นขึ้นดอกเบี้ยสู่ 1% สูงสุดนับตั้งแต่ปี 1995 ท่ามกลางความกังวลเรื่องเงินเยนและเงินเฟ้อ

17-6-2026

   ธนาคารกลางญี่ปุ่น หรือ Bank of Japan (BOJ) ประกาศปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายในวันอังคารสู่ระดับ 1% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบกว่า 30 ปี และสอดคล้องกับที่นักเศรษฐศาสตร์ซึ่งได้รับการสำรวจโดย Reuters คาดการณ์ไว้ ถือเป็นการเร่งกระบวนการปรับนโยบายการเงินกลับสู่ภาวะปกติที่เริ่มต้นขึ้นในปี 2024

   นี่เป็นการปรับขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนธันวาคมที่ผ่านมา ซึ่ง BOJ ได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็น 0.75% และยังเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 1995 ที่อัตราดอกเบี้ยของญี่ปุ่นกลับขึ้นมาแตะระดับ 1%

   BOJ ระบุว่า การตัดสินใจปรับขึ้นดอกเบี้ย 0.25% (25 จุดพื้นฐาน) ได้รับเสียงสนับสนุนด้วยคะแนน 7 ต่อ 1 โดยกรรมการนโยบายการเงิน Toichiro Asada เป็นผู้คัดค้านเพียงคนเดียว และเสนอให้คงอัตราดอกเบี้ยไว้ตามเดิม

   การปรับขึ้นดอกเบี้ยครั้งนี้เกิดขึ้นในช่วงที่ญี่ปุ่นกำลังเผชิญกับปัญหาเงินเยนที่อ่อนค่า และอัตราเงินเฟ้อที่เริ่มเร่งตัวสูงขึ้น ซึ่งส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากสงครามอิหร่านที่ส่งผลกระทบต่อราคาพลังงาน หลังการประกาศดังกล่าว ดัชนีหุ้น Nikkei 225 ปรับตัวขึ้น 0.46% ขณะที่ค่าเงินเยนแข็งค่าขึ้นเล็กน้อยมาอยู่ที่ 160.22 เยนต่อดอลลาร์สหรัฐ

   ส่วนอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปี ปรับเพิ่มขึ้น 3 จุดพื้นฐาน สู่ระดับ 2.615% นอกจากนี้ BOJ ยังประกาศว่าจะเดินหน้าลดการซื้อพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น (JGB) ลงอีก 200,000 ล้านเยนต่อไตรมาส ก่อนจะยุติกระบวนการลดวงเงินซื้อ (Tapering) และคงระดับการซื้อพันธบัตรรายเดือนที่ 2 ล้านล้านเยน ตั้งแต่เดือนเมษายน ปี 2027 เป็นต้นไป.

   ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ระบุว่า อัตราเงินเฟ้อผู้บริโภคของญี่ปุ่นอยู่ต่ำกว่าระดับ 2% เนื่องจากมาตรการของรัฐบาลที่ช่วยลดภาระค่าใช้จ่ายด้านพลังงานของครัวเรือน อย่างไรก็ตาม BOJ เตือนว่า “การส่งผ่านต้นทุนราคาน้ำมันดิบที่เพิ่มขึ้นไปยังราคาสินค้าและบริการกำลังเกิดขึ้นค่อนข้างรวดเร็วในธุรกรรมระหว่างภาคธุรกิจ ซึ่งอาจขยายวงไปสู่การปรับขึ้นราคาสินค้าอุปโภคบริโภคในหลายหมวดหมู่”

   สัญญาณดังกล่าวสะท้อนให้เห็นจากดัชนีราคาผู้ผลิตของญี่ปุ่น (PPI) ที่เพิ่มขึ้น 6.3% ในเดือนพฤษภาคม ซึ่งเป็นอัตราการเติบโตสูงสุดในรอบกว่า 3 ปี โดยมีสาเหตุหลักจากต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้น

   แม้ว่าตลาดจะคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยครั้งนี้อยู่แล้ว แต่การที่กรรมการ BOJ ส่วนใหญ่สนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ยอย่างชัดเจน แสดงให้เห็นว่าคณะกรรมการให้ความสำคัญกับความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อมากกว่าความกังวลเกี่ยวกับการเติบโตทางเศรษฐกิจ ตามความเห็นของ Tai Hui หัวหน้านักกลยุทธ์ตลาดประจำภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกของ J.P. Morgan Asset Management เขายังกล่าวเพิ่มเติมว่า ความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการเปิดใช้งานช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง ซึ่งช่วยลดความกังวลเรื่องการหยุดชะงักของอุปทานพลังงานสำหรับญี่ปุ่น ก็เป็นอีกปัจจัยที่ทำให้ BOJ มีความมั่นใจมากขึ้นในการเดินหน้าปรับนโยบายการเงินกลับสู่ภาวะปกติ

   เงินเยนอ่อนค่า การอ่อนค่าของเงินเยนยังเป็นอีกเหตุผลหนึ่งที่สนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย

   หลังจากที่รัฐบาลญี่ปุ่นใช้เงินประมาณ 11.7 ล้านล้านเยน (73.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) เพื่อแทรกแซงตลาดอัตราแลกเปลี่ยนในเดือนพฤษภาคม ค่าเงินเยนก็กลับมาอ่อนค่าลงอีก โดยแตะระดับ 160 เยนต่อดอลลาร์สหรัฐ และเคลื่อนไหวใกล้ระดับดังกล่าวตลอดช่วงเดือนมิถุนายน

  Jesper Koll ผู้อำนวยการผู้เชี่ยวชาญของ Monex Group กล่าวกับ CNBC ว่า “การแทรกแซงค่าเงินโดยไม่ปรับเปลี่ยนนโยบายการเงินภายในประเทศ ก็เหมือนกับการเหยียบเบรกในขณะที่ยังเหยียบคันเร่งอยู่เต็มที่ อย่างดีที่สุดผู้โดยสารอาจรู้สึกตื่นเต้นเล็กน้อย แต่ในทางที่แย่ที่สุด คุณก็แค่ทำให้ผ้าเบรกสึกหรอเร็วขึ้น”

   แม้ค่าเงินเยนอ่อนจะช่วยเพิ่มความสามารถในการแข่งขันของสินค้าส่งออกญี่ปุ่น แต่ก็ทำให้ต้นทุนการนำเข้าสูงขึ้น ส่งผลให้เกิดแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ และเพิ่มภาระทางการคลังของรัฐบาลที่ต้องออกมาตรการอุดหนุนเพื่อช่วยเหลือประชาชนจากค่าครองชีพที่สูงขึ้น

   รัฐบาลของ Sanae Takaichi ได้อนุมัติงบประมาณเพิ่มเติมมูลค่า 3 ล้านล้านเยน เพื่อช่วยลดผลกระทบจากราคาพลังงานที่สูงขึ้นต่อครัวเรือน เพียงไม่กี่เดือนหลังจากผ่านงบประมาณประจำปีไปแล้ว

  อัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน (Core Inflation) ของญี่ปุ่นชะลอลงมากกว่าที่คาดในเดือนเมษายน เหลือ 1.4% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2022 ขณะที่อัตราเงินเฟ้อทั่วไป (Headline Inflation) ก็อยู่ที่ 1.4% เช่นกัน และต่ำกว่าเป้าหมาย 2% ของ BOJ เป็นเดือนที่ 4 ติดต่อกัน อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ที่ให้สัมภาษณ์กับ CNBC มองว่าตัวเลขเงินเฟ้อที่ต่ำดังกล่าวเป็นผลจากมาตรการภาครัฐหลายด้านที่ช่วยกดดันเงินเฟ้อให้ลดลง เช่น การยกเลิกภาษีน้ำมันเบนซิน และนโยบายให้การศึกษาระดับมัธยมศึกษาตอนปลายฟรีสำหรับนักเรียนทุกคนในประเทศ.

ที่มา CNBC