‘ทองคำเริ่มหลุดจากกฎเดิม’ Morgan Stanley มองทะลุ $5,000 ปี 2027 สะท้อนกังวลการคลังสหรัฐฯ-แรงซื้อธนาคารกลาง จีน-โปแลนด์เร่งเพิ่มทุนสำรอง

22-8-2026

   Investin com News รายงานว่า ธนาคารมอร์แกน สแตนลีย์ (Morgan Stanley) ได้เปิดเผยรายงานวิเคราะห์ทิศทางราคาทองคำ โดยระบุว่าราคาทองคำได้ปรับตัวขึ้นแตะระดับเป้าหมายประจำไตรมาสที่ 4 ของปีนี้รวดเร็วกว่าที่ประเมินไว้ พร้อมทั้งคาดการณ์ว่าราคาทองคำมีแนวโน้มขยับขึ้นทะลุระดับ 5,000 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ได้ในปี 2027 อย่างไรก็ตาม ทางธนาคารได้ออกเตือนว่าเส้นทางการปรับตัวขึ้นดังกล่าวอาจไม่ได้เรียบง่ายและเสี่ยงที่จะเผชิญกับภาวะความผันผวนเป็นระยะ

  นางสาวเอมี เกาเวอร์ (Amy Gower) นักวิเคราะห์จาก ธนาคารมอร์แกน สแตนลีย์ (Morgan Stanley) ระบุในบันทึกวิเคราะห์ถึงลูกค้าว่า "ราคาทองคำได้ปรับตัวขึ้นถึงตัวเลขคาดการณ์ไตรมาส 4 ของเราที่ระดับ 4,450 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ รวดเร็วกว่าที่ประเมินไว้" พร้อมกล่าวเสริมว่า "เราเห็นทิศทางที่ราคาทองคำจะปรับตัวขึ้นไปมากกว่า 5,000 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ในปี 2027 แต่ยังคงมีขอบเขตที่จะเกิดความผันผวนได้เช่นกัน"

  ธนาคารมอร์แกน สแตนลีย์ (Morgan Stanley) ชี้ให้เห็นว่า โอกาสการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ที่คาดการณ์ในตลาดปรับตัวลดลง ได้กลายเป็นปัจจัยฟื้นฟูความต้องการลงทุนใน กองทุนรวมดัชนีทองคำ (Gold ETF) โดยพบว่ามีแรงซื้อสุทธิไหลเข้าสู่กองทุนทองคำเพิ่มขึ้นถึง 70 เมตริกตันในช่วงเดือนกรกฎาคมและสิงหาคมที่ผ่านมา หลังจากที่เผชิญกระแสเงินทุนไหลออกรวมกันกว่า 93 เมตริกตันในช่วงเดือนพฤษภาคมและมิถุนายน

  ขณะเดียวกัน ทีมนักเศรษฐศาสตร์ของ ธนาคารมอร์แกน สแตนลีย์ (Morgan Stanley) ประเมินว่า ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) มีแนวโน้มที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับเดิมต่อเนื่องไปจนสิ้นสุดปี 2026

   นอกจากนี้ บรรดาธนาคารกลางทั่วโลกยังคงอาศัยช่วงเวลาที่ราคาทองคำย่อตัวในการเข้าซื้อเพื่อเสริมสร้างคลังทองคำสำรองของประเทศอย่างต่อเนื่อง โดยข้อมูลระบุว่า ธนาคารกลางจีน (People’s Bank of China: PBOC) ได้เพิ่มการถือครองทองคำไปแล้วราว 60 เมตริกตันในปีนี้ ซึ่งถือเป็นระดับการเพิ่มขึ้นรายปีที่สูงที่สุดนับตั้งแต่ปี 2023 ขณะที่ ธนาคารกลางโปแลนด์ (National Bank of Poland) ได้เพิ่มการถือครองทองคำอีก 82 เมตริกตัน ส่งผลให้ยอดรวมสะสมแตะระดับ 632 เมตริกตัน ซึ่งขยับเข้าใกล้เป้าหมายที่ตั้งไว้ ณ ระดับ 700 เมตริกตัน

   ประเด็นสำคัญอีกประการที่ ธนาคารมอร์แกน สแตนลีย์ (Morgan Stanley) ชี้ให้เห็น คือการที่ราคาทองคำเริ่มแยกตัว (Decoupling) ออกจากทิศทางของ อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงระยะยาว (Long-term real yields) โดยราคาทองคำได้ปรับตัวเพิ่มขึ้นในช่วงต้นเดือนสิงหาคม แม้ว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวจะยังคงเคลื่อนไหวในทรงตัวก็ตาม

  ธนาคารประเมินว่า ราคาทองคำในปัจจุบัน "ดูเหมือนจะกำลังตอบรับและสะท้อนความกังวลทางการคลังเบื้องหลังอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่พุ่งสูงขึ้น มากกว่าที่จะตอบรับต่อระดับของอัตราผลตอบแทนโดยตรง" ควบคู่ไปกับการได้รับแรงสนับสนุนเพิ่มเติมจากรายงานข่าวเกี่ยวกับแผนการเร่งซื้อคืนพันธบัตรรัฐบาลของ กระทรวงการคลังสหรัฐฯ (US Treasury)

   อย่างไรก็ตาม ธนาคารมอร์แกน สแตนลีย์ (Morgan Stanley) ได้ระบุถึงปัจจัยเสี่ยงที่ต้องจับตาในระยะถัดไป ซึ่งรวมถึงการเปิดเผยข้อมูลอัตราเงินเฟ้อของ ประเทศสหรัฐฯ (US) ที่กำลังจะมาถึง ตลอดจนสถานะการขายชอร์ต (Short positioning) ในตลาดอนุพันธ์โคมเม็กซ์ (COMEX) ที่อยู่ใกล้ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2020 ซึ่งสถานการณ์ดังกล่าวมักหมายความว่าเหลือพื้นที่ให้แก่นักลงทุนในการเร่งปิดสถานะขายชอร์ต (Short covering) เพื่อช่วยดันราคาทองคำเพิ่มขึ้นได้น้อยลง

---

IMCT NEWS

ที่มา https://www.investing.com/news/commodities-news/morgan-stanley-is-out-with-its-gold-price-outlook-for-2027-4869386