'สิ้นยุคทองคำกระดาษ' ผู้เชี่ยวชาญการลงทุนชี้ กลุ่ม BRICS สร้างระบบชำระเงินใหม่ 'ไร้อิทธิพลดอลลาร์'

13-9-2025

   แฟรงก์ จูสตรา (Frank Giustra) ผู้เชี่ยวชาญด้านการลงทุนชาวแคนาดา กล่าวว่า ยุคของ "ทองคำกระดาษ (Paper Gold)" กำลังสิ้นสุดลงแล้ว เนื่องจากกลุ่มประเทศ BRICS (บราซิล, รัสเซีย, อินเดีย, จีน และแอฟริกาใต้) กำลังสร้างระบบการเงินคู่ขนานที่มุ่งหลีกเลี่ยงเงินดอลลาร์สหรัฐฯ (U.S. Dollar) และให้ความสำคัญกับโลหะมีค่าที่สามารถส่งมอบได้จริง

  "เชื่อหรือไม่ว่า เรากำลังอยู่ในยุคของเงินตราแบบดั้งเดิม(Hard Money) " จูสตรา (Giustra) กล่าวเมื่อวันอังคารที่ผ่านมาในการสนทนากับ อเล็กซ์ เดอลูส (Alex Deluce) จากสำนักข่าว Gold Telegraph ที่งาน Precious Metals Summit ใน Beaver Creek รัฐโคโลราโด “หากคุณเป็นเจ้าของทองคำกระดาษ คุณไม่ได้เป็นเจ้าของทองคำจริง เมื่อถึงช่วงเวลาวิกฤต มันจะไม่มีอยู่จริง”

กลุ่ม BRICS กับการแยกตัวจากระบบการเงินตะวันตก

กลุ่ม BRICS โดยมีจีนเป็นแกนนำ กำลังสร้างระบบการเงินที่สะท้อนระบบการเงินของชาติตะวันตก ครอบคลุมทั้งการชำระเงิน, การหักบัญชี, การรับฝากหลักทรัพย์, การจัดอันดับความน่าเชื่อถือ และสายการแลกเปลี่ยนสกุลเงิน (Swap Lines)

โดยทั้งหมดนี้อยู่นอกเหนือการควบคุมของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ระบบนี้จะลดบทบาทของทองคำกระดาษ (Paper Gold) เช่น กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนทองคำ (Gold Exchange-Traded Funds - ETF), พันธบัตรรัฐบาลที่อ้างอิงทองคำ (Sovereign Gold Bonds) และสัญญาซื้อขายทองคำล่วงหน้า (Gold Futures) ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่อ้างอิงมูลค่าทองคำแต่ไม่ได้ให้ผู้ครอบครองได้รับทองคำจริง

*จูสตรา (Giustra) ซึ่งเป็นหนึ่งในสมาชิกของ Canadian Mining Hall of Fame ได้ชี้ให้เห็นถึงการแลกเปลี่ยนเงินหยวน (Yuan) เป็นทองคำบนตลาดซื้อขายทองคำเซี่ยงไฮ้ (Shanghai Gold Exchange) การสร้างคลังเก็บทองคำจริงแห่งใหม่ในฮ่องกง (Hong Kong) และแผนการสร้างคลังสินค้าเพิ่มเติมในต่างประเทศ “สิ่งนี้จะผลักดันให้ SWIFT (เครือข่ายส่งข้อความทางการเงินระดับโลก) กลับไปสู่ยุคหิน” เขากล่าว*

การลดบทบาทเงินดอลลาร์ (De-dollarization)

ราคาของทองคำแท่งที่ทำสถิติสูงสุดในสัปดาห์นี้เป็นการตอกย้ำข้อโต้แย้งของ จูสตรา (Giustra) ที่ว่าทองคำจริงกำลังมีบทบาทสำคัญแซงหน้าสัญญาซื้อขายทองคำแบบกระดาษในฐานะมาตรวัดมูลค่าที่แท้จริง ขณะที่ธนาคารกลางต่างกักตุนทองคำและรัฐบาลกำลังทดสอบระบบการชำระเงินที่ไม่ใช้เงินดอลลาร์  การเปลี่ยนแปลงนี้ชี้ให้เห็นถึงโลกที่บริษัทเหมืองทองคำซึ่งมีปริมาณสำรองที่สามารถเพิ่มสเกลได้และมีต้นทุนต่ำจะได้รับประโยชน์ ขณะที่สกุลเงินแบบดั้งเดิมและผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่มีการใช้ leverage จะอยู่ภายใต้แรงกดดัน

จูสตรา (Giustra) กล่าวว่า การที่ประธานาธิบดี โดนัลด์ ทรัมป์ (Donald Trump) ใช้ภาษีเป็นอาวุธทางการเมืองได้เร่งให้เกิดการแบ่งแยกโลกออกเป็นกลุ่มการค้าคู่แข่ง โดยครึ่งหนึ่งของโลกกำลังผลักดันการค้าและการออมไปสู่ช่องทางที่ไม่ใช้เงินดอลลาร์

“หลายคนคิดว่ารัฐบาลกำลังเล่นเกมหมากรุก 3 มิติ แต่ผมไม่เห็นเช่นนั้นเลย” จูสตรา (Giustra) ผู้ก่อตั้ง Wheaton River Minerals และมีบทบาทสำคัญในการผลักดัน Goldcorp ให้เป็นผู้ผลิตรายใหญ่กล่าว

หนึ่งในเครื่องมือสำคัญของกลุ่ม BRICS *คือโครงการนำร่องสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางข้ามพรมแดนที่มักถูกเรียกว่า mBridge ซึ่งริเริ่มโดยจีน, ฮ่องกง, ไทย และสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ โดยมีซาอุดีอาระเบียเข้าร่วมเมื่อไม่นานมานี้* โครงการนี้ช่วยให้ผู้เข้าร่วมสามารถชำระเงินในสกุลเงินท้องถิ่นแทนที่จะเป็นเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งสิ่งนี้กำลังแข่งขันกับแนวทางของสหรัฐฯ ที่พึ่งพา Dollar Stablecoins (โทเค็นดิจิทัลที่หนุนหลังด้วยพันธบัตรรัฐบาลระยะสั้น)

จูสตรา (Giustra) มองว่า mBridge และ Stablecoins คือพลังที่กำลังขับเคี่ยวกัน Stablecoins ที่ได้รับการออกแบบมานั้นเป็นการสร้าง “ช่องทางเพื่อยัดไส้พันธบัตรรัฐบาลเพิ่มเติมเข้าไปในช่องทางการเงินที่ไม่เคยมีมาก่อน”

ในสถานการณ์ที่เขานำเสนอ เมื่อหนี้สินจำนวนมากถูกยัดเข้าไปในทุนสำรองเหล่านี้ วอชิงตันอาจจะลดค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ (Dollar) ซึ่งจะทำให้ผู้ถือเงินสดและ Dollar Stablecoins ได้รับผลกระทบ ในขณะที่สินทรัพย์จริงอย่างทองคำและผู้ผลิตโลหะมีค่าจะราคาสูงขึ้น

โอกาสสำหรับนักขุดทองคำ

หากการส่งมอบทองคำแท้ (Physical Delivery) มีบทบาทในการกำหนดราคาซื้อขายมากขึ้น ราคาพรีเมียมของทองคำแท่ง (ค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมที่ผู้ซื้อต้องจ่ายเพื่อให้ได้ทองคำจริง) และปริมาณการผลิตจากเหมืองจะเป็นข้อจำกัดที่แท้จริง ซึ่งสถานการณ์นี้จะเอื้อประโยชน์ต่อผู้ผลิตที่มีปริมาณสำรองทองคำที่สามารถเพิ่มสเกลได้และมีต้นทุนต่ำ ขณะที่ผลิตภัณฑ์กระดาษที่ใช้ leverage และแผนกการค้าของธนาคารจะเผชิญกับความท้าทาย จูสตรา (Giustra) กล่าวว่า สำหรับนักลงทุนแล้ว การเก็บรักษา, ความสามารถในการแปลงสภาพ และภูมิรัฐศาสตร์มีความสำคัญไม่แพ้อัตราดอกเบี้ย

เขายังกล่าวอีกว่า หนี้สาธารณะจำนวนมหาศาลและการเมืองบ่งชี้ว่าอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นจะลดลง ผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวจะสูงขึ้น และการกลับมาของมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (Quantitative Easing) หรือการควบคุมเส้นอัตราผลตอบแทน (Yield-Curve Control) เพื่อจำกัดต้นทุนการกู้ยืม ซึ่งเป็นเส้นทางที่จะทำให้สกุลเงิน fiat อ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับทองคำจริงในระยะยาว

“โดยทั่วไปแล้ว สกุลเงิน fiat กำลังอยู่ในช่วงเวลาสุดท้ายของชีวิต” จูสตรา (Giustra) กล่าว “การตั้งระบบการเงินโลกใหม่กำลังจะมาถึงแล้ว ไม่ว่ามันจะแสดงออกมาในรูปแบบใด หรือจะเกิดขึ้นอย่างสันติหรือมีสงครามก็ตาม ไม่มีใครรู้”

จูสตรา (Giustra) ยังเสริมว่า หากบทบาทของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ในฐานะเงินทุนสำรองลดลง สหรัฐฯ อาจต้องเผชิญกับภาวะเงินเฟ้อ, อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น และมาตรฐานการครองชีพที่ลดลง “นี่คือปัญหาความมั่นคงของชาติ”

จูสตรา (Giustra) ย้ำว่าสถานการณ์ของ Stablecoin และการลดค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ (Dollar) เป็นเพียงสถานการณ์จำลอง ไม่ใช่การคาดการณ์ โดยโครงการ mBridge ยังคงเป็นเพียงโครงการนำร่อง และการตัดสินใจเชิงนโยบายในวอชิงตันและปักกิ่งจะเป็นตัวกำหนดว่าการเปลี่ยนแปลงนี้จะดำเนินไปได้ไกลและรวดเร็วแค่ไหน

จูสตรา (Giustra) ได้วิเคราะห์ว่าการพุ่งขึ้นของราคาทองคำในปัจจุบันเป็นระยะที่สามของตลาดกระทิงที่เริ่มขึ้นหลังปี 1971 และในมุมมองของเขาได้กลับมาอีกครั้งเมื่อราคาทองคำทะลุ 1,900 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อออนซ์ในปี 2563 ธนาคารกลางต่างกำลังเคลื่อนย้ายทองคำแท่งกลับไปยังประเทศของตนและให้ความสำคัญกับการควบคุมทองคำแท่ง “ทุกคนกำลังเร่งรีบที่จะได้รับทองคำแท้กลับคืนสู่ดินแดนของตน” เขากล่าว “ครั้งนี้จะเกิดความโกลาหลแน่นอน”

---

IMCT NEWS

ที่มา https://www.northernminer.com/news/beaver-creek-paper-gold-is-over-as-brics-build-dollar-free-payments/1003882497/