ราคาทองใกล้ $3,800 ผู้เชี่ยวชาญเตือน “กระแสฟีเวอร์ยังมาไม่ถึง” กองทุนใหญ่ 39% ยังไม่เข้าตลาด

23-9-2025

   BENZINGA รายงานว่า ราคาทองคำพุ่งขึ้นใกล้ระดับ 3,800 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในวันจันทร์ โดยแรงซื้อจริงมาจากความไม่แน่นอนในเศรษฐกิจโลกและดีมานด์เชิง “หลบภัย” จากนักลงทุนทั่วโลก. แม้ราคาจะเข้าใกล้จุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ผลการสำรวจผู้จัดสรรกองทุน (Bank of America Global Fund Manager Survey) ระบุว่า 39% ของผู้จัดการกองทุนทั่วโลกยังไม่มีทองคำอยู่ในพอร์ตเลย แม้สัดส่วนนี้จะลดจาก 47% ในเดือนสิงหาคม แต่ยังมีศักยภาพ “เม็ดเงินกองทุน” รอเข้าสู่ตลาดทองอีกมหาศาล.

  ไรอัน ดีทริก (Ryan Detrick) จาก Carson Research ชี้ว่านักลงทุนสถาบัน “ยังห่างไกลจากกระแส ‘ฟีเวอร์ทองคำ’” เพราะยังไม่มีการแห่ซื้อแบบแรงเก็งกำไร ขณะที่นักวิเคราะห์เชื่อการสะสมจริงในตลาดทองรอบนี้มาจาก “ดีมานด์เชิงฟื้นฐาน” ทั้งจากตลาดจีน ซึ่งยอดนำเข้าทองในเดือนกรกฎาคมพุ่งขึ้น 104 ตัน ทำสถิติสูงกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปี และมีแรงซื้อจากอินเดียช่วงเทศกาล.

   ฝั่งเทรดเดอร์ ผู้เชี่ยวชาญอย่าง James Turk (Goldmoney) มองราคาทองมีโอกาสแตะ 4,000 ดอลลาร์ในระยะสั้น ส่วนปีเตอร์ ชิฟฟ์ (Peter Schiff) ชี้ว่าการที่ Morgan Stanley แนะนำเพิ่มสัดส่วนทองในพอร์ตลงทุน คือสัญญาณว่าตลาดตราสารหนี้สหรัฐฯ อาจเผชิญแรงขายหนัก ซึ่งจะยิ่งหนุนทองคำยาว.

   ราคาสปอตทองล่าสุดขยับขึ้น 1.07% อยู่ที่ 3,724 ดอลลาร์ต่อออนซ์ เพิ่มขึ้น 23.1% ใน 6 เดือน และ 41.9% ในรอบปี ETF ทองคำยอดนิยม เช่น GLD, IAU, FGDL, OUNZ ให้ผลตอบแทน 38-40% ต่อปี ในขณะที่ ETF เหมืองทองคำอย่าง GDX หรือ GDXJ ให้ผลตอบแทนโดดเด่น 79-87%.

   รายงานนี้ยืนยันว่า “การแรลลี่ทองคำรอบใหม่ยังมีที่ว่างอีกมาก” หากนักลงทุนสถาบันและกองทุนใหญ่ตัดสินใจเพิ่มน้ำหนักทองในพอร์ตเมื่อกระแส ‘ฟีเวอร์’ มาถึง ราคาทองคำอาจยังเดินหน้าเหนือจุดสูงสุดเดิมได้อีกระยะ.

---

IMCT NEWS

ที่มา https://www.benzinga.com/markets/commodities/25/09/47785553/gold-nears-3800-mark-but-expert-says-we-arent-anywhere-close-to-gold-fever-yet-39-of-fund-managers-have-0-allocation

-------------------------------

ราคาทองพุ่งดันแบงก์ชาติทั่วโลก ซื้อทองคำจากเหมืองในประเทศ -ใช้สกุลเงินท้องถิ่นหนุนเงินสำรอง–ลดเสี่ยงค่าเงินโลก

23-9-2025

   CNBC รายงานว่า ธนาคารกลางทั่วโลกกำลังมองหาช่องทางในการเสริมสร้างทุนสำรองทองคำ และตอนนี้หลายแห่งกำลังหันไปพึ่งพาเหมืองทองคำภายในประเทศเพื่อจัดหาโลหะมีค่าชนิดนี้

   ผู้เชี่ยวชาญระบุว่า นอกจากการมีราคาที่ถูกกว่าแล้ว การจัดหาทองคำโดยตรงจากเหมืองในประเทศยังช่วยสนับสนุนอุตสาหกรรมท้องถิ่น และเสริมสร้างทุนสำรองโดยไม่ต้องใช้เงินสำรองเงินตราต่างประเทศ

  ตามข้อมูลจาก World Gold Council หรือ WGC (สภาทองคำโลก) แม้ว่าประเทศอย่างฟิลิปปินส์ (Philippines) และเอกวาดอร์ (Ecuador) จะดำเนินการในลักษณะนี้มาหลายปีแล้ว แต่ธนาคารกลางอีกหลายแห่งที่มีเหมืองทองคำในประเทศก็เริ่มพิจารณาหรือเพิ่มการซื้อโดยตรงจากแหล่งในประเทศ

   จากการสำรวจธนาคารกลางล่าสุดของ WGC พบว่า 19 จาก 36 ธนาคารกลางที่ตอบแบบสอบถามระบุว่าพวกเขากำลังซื้อทองคำโดยตรงจากเหมืองทองคำขนาดเล็กและเหมืองงานฝีมือในประเทศด้วยเงินสกุลท้องถิ่น และอีก 4 แห่งกำลังพิจารณาที่จะทำเช่นเดียวกัน ตัวเลขนี้สูงกว่าการสำรวจเมื่อปีที่แล้วเล็กน้อย ซึ่งมีธนาคารกลางประมาณ 14 จาก 57 แห่งระบุว่ากำลังซื้อโดยตรงจากแหล่งในประเทศ

   “แนวโน้มหนึ่งที่เราเห็นคือธนาคารกลางบางแห่ง โดยเฉพาะในแอฟริกา (Africa) และละตินอเมริกา (Latin America) เริ่มซื้อทองคำโดยตรงจากเหมืองทองคำขนาดเล็กในประเทศ ซึ่งเติบโตอย่างรวดเร็วเนื่องจากราคาทองคำที่สูงขึ้น” เส้าไค ฟาน (Shaokai Fan) หัวหน้าฝ่ายธนาคารกลางระดับโลกของ WGC กล่าว

   ตามข้อมูลของ WGC ธนาคารกลางของโคลอมเบีย (Colombia) แทนซาเนีย (Tanzania) กานา (Ghana) แซมเบีย (Zambia) มองโกเลีย (Mongolia) และฟิลิปปินส์ (Philippines) กำลังพึ่งพาการผลิตทองคำภายในประเทศเพื่อสะสมทุนสำรอง

   สำนักข่าวรอยเตอร์ (Reuters) รายงานว่าเมื่อเดือนเมษายนที่ผ่านมา Ghana Gold Board ซึ่งเป็นหน่วยงานของรัฐที่ดูแลการจัดซื้อทองคำในนามของธนาคารแห่งกานา (Bank of Ghana) ได้บรรลุข้อตกลงกับบริษัทเหมืองหลายแห่งเพื่อซื้อผลผลิตทองคำของพวกเขาในสัดส่วนร้อยละ 20 ขณะที่เมื่อเดือนกันยายนปีที่แล้ว มีรายงานว่าหน่วยงานด้านการทำเหมืองของแทนซาเนีย (Tanzania) ได้สั่งให้ผู้ส่งออกทองคำทั้งหมด รวมถึงผู้ทำเหมืองและผู้ค้า ต้องจัดสรรผลผลิตอย่างน้อยร้อยละ 20 เพื่อขายให้กับธนาคารกลาง

“คุณสามารถให้เหตุผลได้ว่าวิธีนี้มีราคาถูกกว่าการซื้อทองคำในตลาดต่างประเทศ เพราะธนาคารกลางเหล่านี้จำนวนมากซื้อทองคำในราคาที่ต่ำกว่าราคาในตลาดโลกเล็กน้อย” นายฟาน (Fan) กล่าว

   โดยปกติแล้ว ธนาคารกลางจะจัดหาทองคำผ่านตลาดซื้อขายทองคำนอกตลาดหลักทรัพย์ทั่วโลก ซึ่งส่วนใหญ่อยู่ในกรุงลอนดอน (London) ที่ซึ่งทองคำจะถูกซื้อขายผ่านธนาคารผู้ค้าโลหะมีค่ารายใหญ่ และมีราคาเป็นเงินดอลลาร์สหรัฐฯ (US) ยูโร (Euro) หรือปอนด์สเตอร์ลิง (Sterling) โดยการซื้อเหล่านี้มักจะเกี่ยวข้องกับแท่งทองคำ London Good Delivery (LGD) ที่มีความบริสุทธิ์สูง ซึ่งเป็นไปตามมาตรฐานการซื้อขายระดับโลกและถูกเก็บไว้ในห้องนิรภัยชั้นนำอย่างเช่นที่ธนาคารแห่งอังกฤษ (Bank of England)

   เอเดรียน แอช (Adrian Ash) ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยของบริษัทลงทุนทองคำ BullionVault กล่าวว่า เมื่อราคาทองคำพุ่งสูงขึ้นและเป็นที่น่าสนใจในฐานะสินทรัพย์ที่ป้องกันความเสี่ยงจากภูมิรัฐศาสตร์ (Geopolitics) เป็นเรื่องปกติที่ธนาคารกลางของประเทศผู้ผลิตจะหันไปพึ่งพาผลผลิตภายในประเทศ การซื้อทองคำจากเหมืองในประเทศยังช่วยประหยัดค่าธรรมเนียมธนาคารและคนกลาง รวมถึงค่าขนส่งด้วย

   อย่างไรก็ตาม นายแอช (Ash) ระบุว่าประเทศต่าง ๆ ต้องจ่ายค่าดำเนินการและค่าการกลั่นโลหะให้ได้มาตรฐาน LGD ซึ่งเป็นมาตรฐานสากลสำหรับทองคำแท่งขนาดใหญ่ กระบวนการเหล่านี้จำเป็นต้องทำในต่างประเทศหากประเทศนั้นไม่มีโรงกลั่นมาตรฐาน LGD ภายในประเทศ ซึ่งจะเพิ่มต้นทุน

   ธนาคารกลางที่ซื้อทองคำแท่งจากเหมืองในท้องถิ่นและมีโรงกลั่นมาตรฐาน LGD ในประเทศจะสามารถลดต้นทุนส่วนเพิ่มเหล่านี้ได้ ตัวอย่างเช่น ธนาคารกลางของฟิลิปปินส์ (Philippines) ได้รับการรับรองให้เป็นผู้กลั่นมาตรฐาน LGD ส่วนคาซัคสถาน (Kazakhstan) มีโรงกลั่นสองแห่งที่ได้รับการรับรองจาก London Bullion Market Association ขณะที่ประเทศอื่น ๆ เช่น กานา (Ghana) และแซมเบีย (Zambia) อาจต้องพึ่งพาโรงกลั่นจากภายนอก ซึ่งจะทำให้เงินที่ประหยัดไปได้ลดลง

กลยุทธ์ทุนสำรอง

   อีกหนึ่งปัจจัยสำคัญในการซื้อทองคำในประเทศคือความยืดหยุ่นทางการเงิน การซื้อทองคำผ่านตลาดต่างประเทศมักจะต้องใช้เงินดอลลาร์สหรัฐฯ (US) ซึ่งเป็นสินทรัพย์สำรอง นั่นหมายความว่าธนาคารกลางจะต้องแลกเปลี่ยนสินทรัพย์สำรองหนึ่งชนิดเพื่อแลกกับอีกชนิดหนึ่ง แต่จะไม่เป็นเช่นนั้น หากพวกเขาใช้เงินสกุลท้องถิ่นเพื่อซื้อทองคำจากภายในประเทศของตน

  “คุณสามารถเพิ่มทุนสำรองได้โดยใช้เงินสกุลท้องถิ่น ดังนั้นจึงไม่จำเป็นต้องเสียสละสินทรัพย์สำรองอื่น [เงินดอลลาร์สหรัฐฯ (US)] เพื่อเพิ่มทุนสำรองทองคำ” นายฟาน (Fan) จาก WGC กล่าว ด้วยระดับหนี้สินทั่วโลกที่เพิ่มขึ้น ความเสี่ยงทางการค้าและภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้น ธนาคารกลางจึงต้องการเสริมสร้างทุนสำรองเพื่อป้องกันวิกฤตทางการเงินที่อาจเกิดขึ้น การถือครองทุนสำรองที่หลากหลายมากขึ้นจะช่วยเป็นเครื่องมือในการรับมือกับวิกฤตที่อาจเกิดขึ้นได้

   จากการสำรวจธนาคารกลาง 73 แห่งของ WGC พบว่าประมาณร้อยละ 95 คาดว่าธนาคารกลางทั่วโลกจะเพิ่มทุนสำรองทองคำในปีหน้า

   ในอดีต หากธนาคารกลางเหล่านี้ต้องการซื้อทองคำ พวกเขามักจะซื้อในตลาดต่างประเทศ นายฟาน (Fan) อธิบาย “แต่ถ้าคุณมีการผลิตทองคำในประเทศ ธนาคารกลางจำนวนมากก็กำลังคิดว่า บางทีเราอาจจะใช้ผลผลิตทองคำในประเทศนี้แทนและเพิ่มทุนสำรองด้วยวิธีนี้”

การสนับสนุนอุตสาหกรรมท้องถิ่น

   การให้การสนับสนุนภาคการทำเหมืองในประเทศและชุมชนท้องถิ่นที่เกี่ยวข้องก็เป็นปัจจัยหลักในการซื้อทองคำจากเหมืองในประเทศโดยธนาคารกลางด้วยเช่นกัน นิกกี้ ชิลส์ (Nicky Shiels) หัวหน้าฝ่ายวิจัยและยุทธศาสตร์โลหะของ MKS PAMP กล่าวว่าความต้องการทองคำในบางประเทศมีขนาดเล็กเกินไป และธนาคารกลางก็ได้รับแรงจูงใจในการสนับสนุนการดำเนินงานเหมืองในประเทศ ซึ่งจะช่วยสร้างงานด้วย

   อย่างไรก็ตาม นางชิลส์ (Shiels) ตั้งข้อสังเกตว่าการซื้อทองคำจากเหมืองในประเทศก็มีความเสี่ยงเช่นกัน การซื้อทองคำผ่านตลาดต่างประเทศ ซึ่งมักจะผ่านธนาคารผู้ค้าโลหะมีค่าชั้นนำ มีความน่าเชื่อถือมากกว่าและลดความเสี่ยงด้านชื่อเสียงสำหรับธนาคารกลางได้

  เธอกล่าวว่าทองคำจำนวนมากที่ถูกซื้อในประเทศมาจากเหมืองทองคำขนาดเล็กและเหมืองงานฝีมือ (ASGM) ซึ่งมีความเชื่อมโยงกับแนวปฏิบัติการใช้แรงงานที่ไม่ดี ความเสียหายต่อสิ่งแวดล้อม และการลักลอบค้าขายที่ผิดกฎหมาย

  แต่ก็สามารถโต้แย้งได้ว่าธนาคารกลางที่มีความน่าเชื่อถือในระดับสถาบันและมีน้ำหนักทางการเงินอยู่ในตำแหน่งที่ดีที่จะทำให้ห่วงโซ่อุปทานนี้เป็นทางการและมีความโปร่งใสมากขึ้น นายฟาน (Fan) จาก WGC กล่าว

   “ธนาคารกลางสามารถใช้กำลังซื้ออันมหาศาลของตนเพื่อสร้างประโยชน์ให้กับผู้ทำเหมืองขนาดเล็กและเหมืองงานฝีมือเหล่านี้” เขากล่าว “การมีผู้ซื้อรายใหญ่และน่าเชื่อถืออย่างธนาคารกลาง จะช่วยให้ผู้ทำเหมืองขนาดเล็กมีช่องทางที่ถูกต้องตามกฎหมายและเป็นธรรมในการขายทองคำของพวกเขา” นายฟาน (Fan) กล่าว “นั่นไม่เพียงแต่จะเปลี่ยนเส้นทางการไหลของทองคำออกจากเครือข่ายอาชญากรรมเท่านั้น แต่ยังช่วยปรับปรุงการตรวจสอบย้อนกลับและความรับผิดชอบได้ด้วย”

  “นั่นคือสิ่งที่เราอธิบายไว้ — เป็นสถานการณ์ที่ทุกฝ่ายได้ประโยชน์ร่วมกัน”

---

IMCT NEWS

ที่มา https://x.com/ProspectRidgeBC/status/1969675519051411901