จีนคงกลยุทธ์เศรษฐกิจปี 2026 แต่อาจลดเป้าหมาย GDP เหลือ 4.5% จากเดิม "ประมาณ 5%"

6-12-2025

   SCMP รายงานว่า ในขณะที่ผู้นำระดับสูงของ จีน (China) กำลังเตรียมกำหนดวาระทางเศรษฐกิจสำหรับปีข้างหน้า นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่า รัฐบาลปักกิ่ง (Beijing) จะยังคงรักษาทิศทางนโยบายหลักเช่นเดียวกับปีนี้ แต่มีแนวโน้มที่จะยอมรับเป้าหมายการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ลดลงเล็กน้อย เพื่อรับมือกับความท้าทายจากภาคอสังหาริมทรัพย์และหนี้สินของรัฐบาลท้องถิ่น

  ผู้นำ จีน (China) มีกำหนดจะจัดการประชุมแบบปิดเพื่อหารือเป้าหมายนโยบายหลักในปี 2026 ในระหว่างการประชุม Central Economic Work Conference (CEWC) ซึ่งโดยปกติจะจัดขึ้นในช่วงต้นหรือกลางเดือนธันวาคมนี้

  นายหลู ถิง (Lu Ting) หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ประจำประเทศ จีน (China) ของ Nomura ระบุในรายงานว่า "เพื่อจัดการกับปัญหาความต้องการที่ซบเซา เราคาดว่า ปักกิ่ง (Beijing) จะรักษานโยบายการคลังเชิงรุก (proactive fiscal policy) โดยมีลำดับความสำคัญในระยะสั้นคือการบรรเทาปัญหาทางการคลังของรัฐบาลท้องถิ่น"

แรงกดดันจากอสังหาริมทรัพย์และความคาดหวังมาตรการกระตุ้น

  นักวิเคราะห์จาก ANZ Bank คาดการณ์ถึงนโยบายการคลังที่ "เชิงรุกมากขึ้น" และนโยบายการเงินที่ "ผ่อนคลายอย่างพอเหมาะ (moderately loose)" ซึ่งสอดคล้องกับแนวทางที่ดำเนินการในปีนี้ โดยชี้ว่าท่าทีล่าสุดของ จีน (China) เป็นการผสมผสานระหว่างการปรับแบบต้านวัฏจักร (countercyclical) และแบบข้ามวัฏจักร (cross-cyclical) ซึ่งบ่งชี้ถึงจุดยืนที่ระมัดระวังในการผ่อนคลายทางการเงิน

   แม้ว่าอาจมีการนำมาตรการสนับสนุนเพิ่มเติมสำหรับภาคอสังหาริมทรัพย์ที่ยังคงซบเซาเข้าสู่ระบบ แต่ นายหลู (Lu) กล่าวว่า ตลาด "อาจจะต้องลดความคาดหวังลง" เนื่องจาก ปักกิ่ง (Beijing) ยังไม่สามารถหาทางออกที่มีประสิทธิภาพและเด็ดขาดในการจัดการกับสาเหตุของการล่มสลายของภาค อสังหาริมทรัพย์ตั้งแต่ปี 2021

แนวโน้มการปรับลดเป้าหมาย GDP ปี 2026

   ในขณะที่เศรษฐกิจขนาดใหญ่อันดับสองของโลกส่วนใหญ่เป็นไปตามเป้าหมายของปีนี้ ความสนใจกำลังเปลี่ยนไปสู่ปี 2026 ซึ่งเป็นปีแรกภายใต้แผนพัฒนาเศรษฐกิจและสังคมแห่งชาติระยะ 5 ปี ฉบับที่ 15 (The 15th Five-Year Plan) โดยตัวเลขที่แน่นอนของผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ (GDP) และตัวเลขอื่น ๆ มักจะถูกประกาศในการประชุมสภาประชาชนแห่งชาติประจำปี (National People’s Congress) ในเดือนมีนาคม

นักวิเคราะห์กล่าวว่า ผู้มีส่วนร่วมในตลาดหลายรายคาดว่า ปักกิ่ง (Beijing) จะคงเป้าหมายการเติบโตที่ "ประมาณ 5 เปอร์เซ็นต์" ในปีหน้า อย่างไรก็ตาม มีแนวโน้มสูงที่จะถูกกำหนดให้ต่ำลงเล็กน้อย

   นายหลู (Lu) แห่ง Nomura คาดการณ์ว่า ปักกิ่ง (Beijing) อาจลดเป้าหมายลงมาอยู่ในช่วง 4.5 ถึง 5.0 เปอร์เซ็นต์สำหรับปี 2026 โดยอ้างถึงปัจจัยเสี่ยงสำคัญ ได้แก่ ภาวะถดถอยของภาคอสังหาริมทรัพย์ อุปสรรคทางการค้าที่เพิ่มขึ้น และสังคมสูงวัย (ageing population) รวมถึงความพยายามของรัฐบาลกลางในการควบคุมหนี้สินของรัฐบาลท้องถิ่น และการรณรงค์ต่อต้านการแข่งขันที่รุนแรงเกินไป

  สอดคล้องกับความเห็นนี้ นายจาง หนิง (Zhang Ning) นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสประจำประเทศ จีน (China) จาก UBS Global Research คาดการณ์ว่า เป้าหมายการเติบโตจะอยู่ที่ 4.5 ถึง 5 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งต่ำกว่าการคาดการณ์ที่ "ประมาณ 5 เปอร์เซ็นต์" ในตลาดเล็กน้อย

  นักวิเคราะห์ของ ANZ ระบุว่า ผู้นำ จีน (China) ได้ "ส่งสัญญาณความอดทนต่อการเติบโตที่ช้าลง" เมื่อไม่นานมานี้ โดยอ้างถึงการศึกษาอย่างเป็นทางการที่ระบุว่า อัตราการเติบโตเฉลี่ยที่ 4.17 เปอร์เซ็นต์ จะเพียงพอต่อการบรรลุเป้าหมายการเป็นประเทศที่พัฒนาปานกลาง

  นายหลู (Lu) คาดการณ์ว่า ภายในฤดูใบไม้ผลิปี 2026 การชะลอตัวจะรุนแรงขึ้นจนต้องผลักดันให้ ปักกิ่ง (Beijing) ต้องเพิ่มมาตรการกระตุ้นเพื่อยับยั้งการชะลอตัว พร้อมเรียกร้องให้รัฐบาล "ใช้มาตรการที่กล้าหาญยิ่งขึ้น" เพื่อจัดการกับความท้าทายในระยะยาว ซึ่งรวมถึงการแก้ไขปัญหาภาคอสังหาริมทรัพย์ การปฏิรูประบบบำนาญเพื่อสนับสนุนการบริโภคในระยะยาว การปรับปรุงระบบการคลังเพื่อคุ้มครองผู้ประกอบการ และการปรับปรุงความสัมพันธ์ทางการค้ากับประเทศอื่น ๆ

   นายหลู (Lu) ทิ้งท้ายว่า "การสร้างฉันทามติและการเตรียมพร้อมต้องใช้เวลา ตลาดจะต้องมีความอดทนเมื่อคาดหวังจุดต่ำสุดที่แท้จริงของการเติบโต และจุดสิ้นสุดที่แท้จริงของภาวะเงินฝืด"

---

IMCT NEWS

ที่มา https://www.scmp.com/economy/china-economy/article/3335356/china-keep-economic-strategy-2026-slightly-lower-gdp-target-possible-analysts?module=top_story&pgtype=section