ทำไมราคาทองคำไม่ค่อยขยับหลังเกิดสงครามอิหร่าน

13-3-2026

  ทองคำปรับตัวสูงขึ้นในช่วงสงคราม 12 วันกับอิหร่านเมื่อปีที่แล้ว ก่อนที่จะปรับลดลงหลังมีการประกาศหยุดยิง อย่างไรก็ตาม หลังจากผ่านไปสองสัปดาห์ของความขัดแย้งครั้งล่าสุด ราคาทองคำกลับแทบไม่เปลี่ยนแปลงมากนัก

   ราคาทองคำเพิ่มขึ้นจาก 5,296 ดอลลาร์ เป็น 5,423 ดอลลาร์ต่อทรอยออนซ์ หลังจากสหรัฐและอิสราเอลเปิดฉากโจมตีอิหร่านเมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์ ซึ่งสอดคล้องกับหลักการที่ว่า ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์มักทำให้นักลงทุนหันไปหาสินทรัพย์ “ปลอดภัย” แบบดั้งเดิม อย่างไรก็ตาม การเทขายในตลาดทำให้ราคาทองคำลดลงมากกว่า 6% เหลือ 5,085 ดอลลาร์ เมื่อวันที่ 3 มีนาคม

   ในสัปดาห์นี้ แม้ว่าความขัดแย้งจะทวีความรุนแรงขึ้น แต่ราคาทองคำกลับเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบประมาณ 5,050–5,200 ดอลลาร์ต่อทรอยออนซ์ โดยราคาทองคำในตลาดสปอตล่าสุดอยู่ที่ประมาณ 5,175 ดอลลาร์ต่อทรอยออนซ์.

  ปัจจัยหลายประการสามารถอธิบายได้ว่าทำไมราคาทองคำจึงยังไม่ปรับตัวขึ้นอย่างมีแรงส่งมากนัก รวมถึงค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่สูงขึ้น ตามความเห็นของ Ross Norman ซีอีโอของเว็บไซต์โลหะมีค่า Metals Daily

  นอร์แมนกล่าวเพิ่มเติมว่าการปรับตัวสูงขึ้นของราคาน้ำมันอาจนำไปสู่ภาวะเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อ และอาจทำให้อัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น เนื่องจากธนาคารกลางพยายามควบคุมผลกระทบจากการปิดช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นเส้นทางเดินเรือสำคัญสำหรับการขนส่งน้ำมันและก๊าซ

  อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นมักทำให้สินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทน เช่น พันธบัตรรัฐบาล มีความน่าสนใจมากกว่าสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนอย่างโลหะมีค่า เช่น ทองคำ

“การเคลื่อนไหวของราคาทองคำและ Silver ในตอนนี้ดูค่อนข้างซบเซา แต่บางทีนั่นอาจเป็นเรื่องปกติ หลังจากที่ราคามีการเคลื่อนไหวอย่างรุนแรงในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา” นอร์แมน กล่าวกับ CNBC ทางอีเมล

   เขาเสริมว่านักลงทุนสถาบันบางส่วนเริ่มกังวลเกี่ยวกับการถือครองทองคำแท่ง เนื่องจากราคามีความผันผวนผิดปกติในช่วงที่ผ่านมา อีกคำอธิบายหนึ่งคือ เมื่อเกิดความขัดแย้ง มักจะทำให้เกิดการเทขายอย่างตื่นตระหนกในหมู่นักลงทุน ส่งผลให้เกิดการ “ล้างพอร์ต” ในตลาด ซึ่งเทรดเดอร์จำเป็นต้องขายสินทรัพย์ออกมาเมื่อราคาปรับตัวลดลง ตามความเห็นของ Amer Halawi หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ Al Ramz

“หากเกิดภาวะขาดสภาพคล่อง ทุกอย่างจะถูกขายออกไปก่อน จนกว่าผู้คนจะประเมินสถานการณ์ได้ และสินทรัพย์ที่เหมาะสมจะกลับมาได้รับความสนใจอีกครั้ง” เขากล่าวในการให้สัมภาษณ์กับรายการ “Access Middle East” ของ CNBC เมื่อวันอังคาร

“โดยปกติแล้ว เมื่อเกิดแรงกระแทกในตลาด แม้แต่ทองคำก็อาจถูกขายออกก่อน แล้วจึงค่อยปรับตัวขึ้นในภายหลัง”

   แม้จะมีความผันผวนในระยะสั้น แต่การคาดการณ์ของธนาคารยังคงมีมุมมองเชิงบวก โดย J.P. Morgan คาดว่าราคาทองคำจะขึ้นไปถึง 6,300 ดอลลาร์ต่อออนซ์ภายในสิ้นปี 2026 ขณะที่ Deutsche Bank ยังคงยืนตามเป้าหมายราคาที่ 6,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ภายในสิ้นปีนี้ ตามรายงานวิเคราะห์ล่าสุดของพวกเขา.

ที่มา CNBC