ข้อมูลย้อนหลัง 50 ปี ชี้ทองคำ ยังไม่ถึงจุดสูงสุด เงินเฟ้อ -หนี้รัฐ จะดันราคาทองคำ ทะยานสู่สถิติใหม่

8-11-2025

   Kitco News รายงานว่า ประวัติศาสตร์ชี้ทองคำ (Gold) ยังไม่ถึงจุดสูงสุด เงินเฟ้อ (Inflation) อาจขับเคลื่อนการพุ่งขึ้นรอบถัดไป แม้ว่าราคาทองคำ (Gold) จะมีการปรับตัวลงจากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อเดือนที่แล้ว แต่ รัส มัลด์ (Russ Mould) ผู้อำนวยการด้านการลงทุนของ AJ Bell บริษัทด้านการลงทุนชั้นนำ ได้ให้ความเห็นเชิงบวก โดยชี้ว่า การปรับตัวลงนี้ไม่ควรถูกตีความว่าเป็นการสิ้นสุดของวงจรขาขึ้น (Bull Run) ครั้งใหญ่

มัลด์ (Mould) กล่าวว่า ทองคำ (Gold) กำลังอยู่ท่ามกลางวงจรขาขึ้นครั้งสำคัญครั้งที่สามนับตั้งแต่ปี 1971 โดยมีการปรับตัวขึ้นถึง 45% ในรูปสกุลเงินดอลลาร์ (dollar terms) ในช่วงสิบสองเดือนที่ผ่านมา ซึ่งเป็นการเติบโตที่โดดเด่นกว่าดัชนีตลาดหุ้นหลักหลายตัว

“นักกังขาที่ยังคงมองว่า ทองคำ (Gold) เป็น 'โบราณวัตถุที่ป่าเถื่อน (barbarous relic)' ที่ไร้ผลตอบแทน (yield) จะพยักหน้าเห็นด้วยกับการปรับตัวลงล่าสุด แต่ทั้งวงจรขาขึ้นในปี 1971-1980 และ 2001-2010 ต่างมีช่วงการปรับตัวลง (retreats) หลายครั้ง ซึ่งไม่สามารถยับยั้งการเพิ่มขึ้นครั้งใหญ่ได้ในที่สุด” มัลด์ (Mould) ระบุ

บทเรียนจากประวัติศาสตร์: การปรับฐานคือเรื่องปกติ

มัลด์ (Mould) ได้ย้อนรอยวงจรขาขึ้นครั้งสำคัญในอดีตเพื่อตอกย้ำมุมมองของเขา:

1. วงจรขาขึ้นปี 1971-1980: เริ่มขึ้นหลังจากประธานาธิบดีนิกสัน (President Nixon) ยกเลิกระบบการเงิน Bretton Woods โดยราคาทองคำ (Gold) ทะยานจาก 35 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในปี 1971 ไปสู่จุดสูงสุดที่ 835 ดอลลาร์ในปี 1980 ซึ่งถูกขับเคลื่อนโดยการขาดดุลงบประมาณของรัฐบาลกลางสหรัฐฯ (US federal deficit) และภาวะเงินเฟ้อที่พุ่งสูงจากวิกฤตราคาน้ำมัน (oil price shocks)

ความผันผวน: แม้จะมีการเพิ่มขึ้นอย่างมหาศาล แต่วงจรนี้ก็มี 'Mini Bear Markets' ที่ราคาทองคำ (Gold) ร่วงลงกว่า 20% ถึงสามครั้ง และมีการปรับฐาน (corrections) ที่ราคาร่วงลง 10% ถึง 20% อีกห้าครั้ง

2. วงจรขาขึ้นปี 2001-2011: หลังจากการซบเซา (hibernation) ที่เกิดจากนโยบายการเงินที่เข้มงวดของ พอล โฟลเกอร์ (Paul Volcker) และ มาร์กาเรต แธตเชอร์ (Thatcher administration) ราคาทองคำ (Gold) กลับมาดึงดูดนักลงทุนอีกครั้งในปี 2001 โดยเป็นที่หลบภัยจากนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายอย่างมาก (ultra-loose monetary policies) เช่น Zero-Interest-Rate Policies (ZIRP) และ Quantitative Easing (QE) ที่ตามมาหลังวิกฤตการณ์ทางการเงินครั้งใหญ่ (Great Financial Crisis) ราคาทองคำ (Gold) ขึ้นถึงจุดสูงสุดที่เกือบ 1,900 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในปี 2011

ความผันผวน: วงจรนี้ก็มีการปรับฐานที่รุนแรงเช่นกัน โดยมี 'Bear Markets' ที่ราคาร่วงลงกว่า 20% ถึงสองครั้ง และการปรับฐานกว่า 10% อีกห้าครั้ง

ปัจจัยขับเคลื่อนในวัฏจักรปัจจุบัน (Current Cycle Drivers)

มัลด์ (Mould) ชี้ว่า วงจรขาขึ้นครั้งที่สามที่เริ่มอย่างเงียบ ๆ หลังปี 2015 นั้นมีความเกี่ยวข้องอย่างยิ่งกับความท้าทายในปัจจุบัน

“หากหนี้ภาครัฐที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วและภาระดอกเบี้ย เงินเฟ้อที่คงที่ สงคราม และแรงกดดันด้านนโยบายทางการเมืองและการคลังต่อธนาคารกลาง (Central banks) ล้วนมีบทบาทในการปรับตัวขึ้นล่าสุดของทองคำ (Gold) ก็ดูสมเหตุสมผลที่จะสันนิษฐานว่านักลงทุนจะรอให้ภัยคุกคามเหล่านั้นจางหายไปอย่างน้อยบางส่วนก่อนที่จะพิจารณาถอยห่างจากทองคำ (Gold)” เขาเขียน

มัลด์ (Mould) ระบุว่า สาเหตุที่ทองคำ (Gold) ยังคงแข็งแกร่งคือ ธนาคารกลางบางแห่งดูเหมือนจะเต็มใจที่จะถือครอง US Treasuries และสินทรัพย์สกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ (US dollar assets) น้อยลง ซึ่งเป็นมุมมองที่การระงับนโยบาย Quantitative Tightening (QT) ของ Federal Reserve (เฟด) เมื่อเร็ว ๆ นี้ ยืนยันว่ายังคงมีความเกี่ยวข้อง

การประเมิน 'ความสามารถในการซื้อ' (Affordability)

เพื่อประเมินว่าราคาทองคำ (Gold) ใกล้ถึงจุดสูงสุดของวัฏจักรหรือไม่ มัลด์ (Mould) เสนอให้ดูที่ ความสามารถในการซื้อ (affordability) โดยพิจารณาจากสัดส่วนของทองคำหนึ่งออนซ์ต่อรายได้สุทธิต่อปี (annual disposable income) ของครัวเรือนสหรัฐฯ โดยเฉลี่ย

ปี 1980 (จุดสูงสุดของวงจร): ทองคำหนึ่งออนซ์คิดเป็นกว่า 9% ของรายได้สุทธิต่อปีของครัวเรือนสหรัฐฯ

ปัจจุบัน: ตัวเลขดังกล่าวอยู่ที่เกือบ 6.5%

“อัตราร้อยละปัจจุบันที่เกือบ 6.5% บ่งชี้ว่า ทองคำ (Gold) ยังมีโอกาสที่จะขึ้นไปได้สูงกว่านี้” มัลด์ (Mould) สรุป โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากภาวะเงินเฟ้อ (inflation) เริ่มเร่งตัวขึ้นและกระตุ้นให้รายได้สูงขึ้นตามไปด้วย ซึ่งจะเพิ่มความสามารถในการซื้อทองคำ (Gold) ของนักลงทุนต่อไป

---

IMCT NEWS

ที่มา https://www.kitco.com/news/article/2025-11-05/history-suggests-gold-has-yet-peak-inflation-could-drive-next-leg-aj-bells

----------------------

โถส้วมทองคำประมูลขายราคา$10 ล้าน

8-11-2025

   โถส้วมทองคำ “America” ที่เคยถูกขโมยจากพระราชวังในอังกฤษ ถูกนำออกประมูลโดย Sotheby’s มูลค่าคาดการณ์ 10 ล้านดอลลาร์

   โถสุขภัณฑ์ทองคำ 18 กะรัต น้ำหนักกว่า 103 กิโลกรัม ผลงานชื่อ “America” ของศิลปินแนวคอนเซปชวลชาวอิตาเลียน เมาริซิโอ คัตเตลาน (Maurizio Cattelan) ซึ่งเปิดตัวครั้งแรกในปี 2016 ถูกนำมาประมูลอีกครั้งหลังจากเคยถูกขโมยไปจากพระราชวัง Blenheim Palace ในอังกฤษ

   สตีเฟน โคเฮน (Stephen Cohen) มหาเศรษฐีเจ้าของทีมเบสบอล New York Mets เป็นผู้ซื้อผลงานชิ้นนี้จาก Marian Goodman Gallery เมื่อปี 2017 ก่อนหน้านั้น โถส้วมทองคำชิ้นนี้เคยถูกติดตั้งไว้เป็น ห้องน้ำสาธารณะจริงภายในพิพิธภัณฑ์ Guggenheim ในนิวยอร์ก เพื่อให้ผู้เข้าชมสามารถ “มีส่วนร่วม” ใช้งานได้จริง

   ผลงานชิ้นนี้กลับมาเป็นข่าวอีกครั้งเมื่อสัปดาห์ที่ผ่านมา หลังจาก Sotheby’s ออกข่าวประชาสัมพันธ์ว่าผลงานดังกล่าวจะถูกนำขึ้นประมูลในงานศิลปะร่วมสมัยประจำฤดูใบไม้ร่วงของปีนี้ โดยตั้งราคานำเสนอที่ประมาณ 10 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

   ทาง Sotheby’s หวังว่าการประมูลครั้งนี้จะสร้างกระแสความสนใจได้ไม่แพ้ผลงานก่อนหน้าของคัตเตลานอย่าง “Comedian” — กล้วยที่ถูกติดด้วยเทปกาวบนผนัง — ซึ่งเคยขายได้ในราคา 6.2 ล้านดอลลาร์เมื่อปีที่แล้ว

   สำนักข่าวรายงานว่า ผู้เชี่ยวชาญนิรนาม 5 รายยืนยัน ว่า โคเฮนเป็นผู้ส่งมอบ (consignor) ผลงานชิ้นนี้เข้าสู่การประมูล อย่างไรก็ตาม ทั้ง Sotheby’s และ Marian Goodman Gallery ปฏิเสธที่จะให้ความเห็นเกี่ยวกับรายละเอียดของการทำธุรกรรมดังกล่าว

   โคเฮน (Stephen Cohen) ปัจจุบันดำรงตำแหน่งประธานและประธานเจ้าหน้าที่บริหารของบริษัทบริหารสินทรัพย์ Point72 ซึ่งเป็นกองทุนที่มีการลงทุนในหลากหลายภาคส่วน ตั้งแต่ธุรกิจบันเทิงไปจนถึงอุตสาหกรรมยา

   เขายังเป็นนักสะสมศิลปะชื่อดัง โดยมีผลงานที่ผสมผสานอารมณ์ขันเข้ากับการวิพากษ์ทางการเมือง อาทิ ภาพวาดของ Jasper Johns และผลงาน ฉลามในน้ำยาฟอร์มาลดีไฮด์ ของ Damien Hirst

โถทองคำชิ้นนี้มีประวัติที่เต็มไปด้วยความขัดแย้งและเป็นที่ถกเถียงมานาน ผลงานชิ้นเดียวกันนี้เคยถูกเสนอให้ ทำเนียบขาว ในช่วงวาระแรกของประธานาธิบดี โดนัลด์ ทรัมป์ เมื่อปี 2016 เพื่อเป็นทางเลือกแทนภาพวาดของ แวนโก๊ะ (Van Gogh) ที่ทำเนียบขาวร้องขอยืมไปจัดแสดง

ประติมากรรม “America” กลายเป็นที่รู้จักไปทั่วโลกเมื่อถูกนำไปจัดแสดงที่พิพิธภัณฑ์ Guggenheim ในนครนิวยอร์ก โดยมีผู้เข้าชมกว่า 100,000 คน ที่ต้องการสัมผัสประสบการณ์การใช้ “โถทองคำ” ของจริง

    ต่อมาในปี 2019 ผลงานชิ้นนี้กลับมาเป็นข่าวใหญ่อีกครั้ง เมื่อถูกโจรบุกขโมยออกจาก พระราชวังเบลนไฮม์ (Blenheim Palace) ในเมืองออกซ์ฟอร์ดเชอร์ ประเทศอังกฤษ ภายในเวลาไม่ถึง 5 นาที เหตุการณ์ดังกล่าวทำให้เกิดน้ำท่วมเสียหายในพื้นที่ของพระราชวังอย่างหนัก

แม้จนถึงปัจจุบันยังไม่ทราบชะตากรรมของผลงานต้นฉบับที่ถูกขโมยไป แต่ชิ้นที่กำลังจะถูกนำออกประมูลในครั้งนี้ ถือเป็น สำเนาเพียงชิ้นเดียวที่ยังคงอยู่ในโลก

ที่มา  RT