การหยุดยิงชั่วคราวระหว่างสหรัฐฯ–อิหร่านกระตุ้นความเชื่อมั่นในตลาด แต่ความไว้วางใจยังขาดแคลน

9-4-2026

   การหยุดยิงชั่วคราวระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านได้ก่อให้เกิดการฟื้นตัวของตลาดสินทรัพย์หลายประเภทในวันพุธ แต่ผู้เชี่ยวชาญเตือนว่าข้อตกลงใด ๆ เกี่ยวกับสันติภาพถาวรจะซับซ้อนจากปัญหาการขาดความไว้วางใจอย่างมาก

  การหยุดยิงเกิดขึ้นหลังความพยายามทางการทูตที่เร่งด่วนซึ่งนำโดยปากีสถาน และเพียงไม่กี่ชั่วโมงก่อนเส้นตายที่ประธานาธิบดีทรัมป์ขู่ว่าจะทำลายอารยธรรมอิหร่านทั้งมวล ซึ่งช่วยดึงภูมิภาคกลับจากความเสี่ยงของการทิ้งระเบิดทางทหารขนาดใหญ่

   ราคาน้ำมันปรับตัวลดลงต่ำกว่า 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล หลังการประกาศหยุดยิง แต่ยังคงสูงกว่าระดับก่อนสงครามที่ราว 70 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

  แม้ว่าประธานาธิบดีทรัมป์ระบุว่าการหยุดยิง 2 สัปดาห์ขึ้นอยู่กับ “การเปิดช่องแคบฮอร์มุซอย่างสมบูรณ์ ทันที และปลอดภัย” เจ้าหน้าที่อิหร่านกล่าวว่าการเดินเรืออย่างปลอดภัยผ่านช่องแคบเป็น “ไปได้” ภายใต้การประสานงานกับกองกำลังของพวกเขาและ “ข้อจำกัดทางเทคนิค” — เงื่อนไขเหล่านี้อาจเปิดโอกาสให้อิหร่านกำหนดมาตรฐานการปฏิบัติตามได้เอง

  “นี่คือปัญหาที่อาจทำให้การหยุดยิงล่มสลายในปีนี้” Matt Gertken หัวหน้านักยุทธศาสตร์ภูมิรัฐศาสตร์ที่ BCA Research กล่าวเตือน โดยระบุว่าความต้องการการประสานงานนี้ยังคงเป็นความกำกวมที่เสี่ยงในคำแถลงของทั้งสองฝ่าย

  ทรัมป์อาจยอมรับให้อิหร่านทำหน้าที่เป็น “ผู้ควบคุมประตู” ชั่วคราว — เนื่องจากใกล้ช่วงเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐฯ และราคาน้ำมันเบนซินพุ่งสูงกว่าก่อนสงคราม — แต่หลังการเลือกตั้ง กลไกด้านความมั่นคงของสหรัฐฯ จะเริ่มเรียกร้องให้มีทางออกที่ถาวรมากขึ้น” Gertken กล่าว “สงครามอาจปะทุขึ้นอีกในปีนี้ หากไม่ใช่ในเดือนนี้”

  การหยุดยิงในวันอังคารนี้จะช่วยให้มีเวลาบางส่วนในการเจรจาหาข้อตกลงระยะยาวเพื่อยุติสงครามที่ดำเนินมากว่า 6 สัปดาห์ ซึ่งคร่าชีวิตผู้คนหลายพันคนและก่อให้เกิดวิกฤตพลังงานโลก โดยคณะผู้แทนทั้งสองฝ่ายคาดว่าจะพบกันที่ Islamabad ในวันศุกร์

   รายงานระบุว่าอิหร่านกำลังสรุปกรอบความร่วมมือทางทะเลร่วมกับโอมาน เพื่อจัดตั้งการบริหารจัดการการจราจรของแท็งก์น้ำมันผ่านช่องแคบอย่างเป็นระบบ ซึ่งอาจฝังอำนาจของอิหร่านเหนือเส้นทางพลังงานสำคัญนี้ไว้ในข้อตกลงทวิภาคีถาวร

ความหยุดยิงเปราะบาง

   การหยุดยิงที่สามารถรวบรวมกลุ่มฝ่ายที่มีผลประโยชน์แตกต่างกันอย่างมากไว้ด้วยกัน ยังคงทิ้งคำถามไว้ว่า การเจรจาสันติภาพที่กลับมาจะสามารถให้ผลลัพธ์ที่แท้จริงได้หรือไม่โดยไม่ก่อให้เกิดความตึงเครียดใหม่

   Pratibha Thaker ผู้อำนวยการภูมิภาคแอฟริกาและตะวันออกกลางของ Economist Intelligence Unit อธิบายว่าข้อตกลงหยุดยิงเป็น “ความโล่งใจครั้งใหญ่” แต่เตือนว่าการขาดความไว้วางใจอย่างมากทั้งสองฝ่ายจะทำให้การเจรจาที่จะมาถึงซับซ้อนขึ้น

“สิ่งที่เราเห็นอยู่ตอนนี้ ผมอยากเน้นย้ำว่ามันเป็นเพียงการหยุดความขัดแย้งชั่วคราว ไม่ใช่การแก้ปัญหาอย่างถาวรใด ๆ” Thaker กล่าวกับ CNBC ในรายการ “Europe Early Edition” วันพุธ

“แต่ และนี่คือ ‘แต่’ สำคัญ มันเป็นข้อตกลงที่เปราะบางมาก การหยุดยิงขึ้นอยู่กับการที่อิหร่านระงับกิจกรรมทางทหาร และเปิดช่องแคบฮอร์มุซสำหรับการเดินเรือพาณิชย์อย่างเต็มรูปแบบ” Thaker กล่าว

“สำคัญที่สุดคือ มีความขาดความไว้วางใจลึกซึ้งทั้งสองฝ่าย จากมุมมองของวอชิงตัน เป็นความกังวลที่ยาวนานเกี่ยวกับโครงการนิวเคลียร์ของอิหร่าน ขณะที่จากมุมมองของเตหะราน มีความสงสัยอย่างลึกซึ้งต่อเจตนาของสหรัฐฯ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาการถอนตัวจากข้อตกลงในอดีต และการมีอยู่ของกำลังทหารและแรงกดดันอย่างต่อเนื่อง”

   อิสราเอลยอมระงับการโจมตี แต่เรียกร้องให้วอชิงตันกดดันอิหร่านเพื่อให้มีข้อยอมเพิ่มเติม เช่น การส่งมอบคลังยูเรเนียมที่ผ่านการเสริมสมรรถนะ ในเงื่อนไข 10 ประการ อิหร่านขอให้สหรัฐฯ ยอมรับโครงการเสริมสมรรถนะยูเรเนียมของตน และยกเลิกมาตรการคว่ำบาตรทั้งหมด

  การหยุดยิงมีแนวโน้มจะยังคงอยู่ในระยะใกล้ เนื่องจากต้นทุนทางเศรษฐกิจที่เกิดขึ้นกับเศรษฐกิจโลกจากความขัดแย้ง 6 สัปดาห์ Michael Langham นักเศรษฐศาสตร์ตลาดเกิดใหม่ของ Aberdeen Investments กล่าว “ฝ่ายที่มีผลประโยชน์ในการหยุดความขัดแย้งและเปิดช่องแคบจะทุ่มเทความพยายามเพื่อหาข้อตกลงประนีประนอมเพิ่มขึ้น” เขากล่าว

   หากการหยุดยิงยังคงอยู่และช่องแคบกลับมาเปิดอีกครั้ง ความเสียหายต่อเศรษฐกิจโลกควรจะสามารถจัดการได้ Langham กล่าวเพิ่มเติม ธนาคารกลางอาจกลับไปดำเนินนโยบายก่อนเกิดความขัดแย้งได้ และความสนใจอาจเปลี่ยนจากเงินเฟ้อไปสู่การเติบโต หากราคาสินค้าโภคภัณฑ์กลับสู่ภาวะปกติอย่างรวดเร็ว

การประเมินตลาด

การหยุดยิงได้กระตุ้นการฟื้นตัวของตลาดท่ามกลางการปรับราคาที่สะท้อนการลดความตึงเครียดในความขัดแย้ง แต่ผู้ลงทุนจะจับตาดูสิ่งที่ยั่งยืนกว่าการหยุดยิงเพียงสองสัปดาห์ Geoff Yu นักกลยุทธ์ตลาดอาวุโสของ BNY กล่าวกับ CNBC รายการ “Squawk Box Asia” วันพุธ

“สิ่งที่ตลาดจะเริ่มประเมินล่วงหน้า คือก้าวแรกสู่การลดความตึงเครียดเพิ่มเติม และอาจนำไปสู่ข้อตกลงที่ถาวรมากขึ้น” เขากล่าว พร้อมเตือนว่าความปั่นป่วนได้ขยายเกินราคาน้ำมันดิบไปยังสินค้าโภคภัณฑ์อื่น เช่น ฮีเลียม ซึ่งสำคัญต่อผู้ผลิตเซมิคอนดักเตอร์ในเกาหลีใต้และไต้หวัน

หุ้นพุ่งขึ้นในหลายภูมิภาค ดัชนีหลักในเอเชียและฟิวเจอร์สสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้น ท่ามกลางความหวังที่เพิ่มขึ้นว่าอาจมีจุดเปลี่ยนในความขัดแย้งที่เขย่าตลาดมาหลายสัปดาห์

Josh Rubin ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอที่ Thornburg Investments เตือนว่าการตอบสนองของตลาดในช่วงแรกไม่ควรถูกตีความว่าเป็นคำตัดสินที่ชัดเจน “ยังคงมีความไม่แน่นอนสูงและทำนายได้จำกัด” เกี่ยวกับการหยุดยิงว่าจะคงอยู่หรือไม่ Rubin กล่าว พร้อมเตือนว่าความเสี่ยงปลายหางยังคงมีอยู่ หากช่องแคบยังคงปิดอยู่อีกสองถึงสี่เดือน

Matt Gertken จาก BCA Research กล่าวว่า ตลาดพลังงานและสินค้าโภคภัณฑ์มีแนวโน้มที่จะรักษาระดับราคาสูงขึ้นอย่างเป็นโครงสร้าง แม้ว่าผลลัพธ์ของการหยุดยิงจะเป็นอย่างไร เนื่องจากรัฐบาลต่าง ๆ กักตุนและเติมสต็อกเพื่อเตรียมพร้อมสำหรับความขัดแย้งที่อาจเกิดขึ้นใหม่ ทำให้ราคาน้ำมันและก๊าซยังคงสูงกว่าระดับก่อนสงคราม แม้การเดินเรือจะกลับมา

‘สัญญาณเตือนสำหรับทุกคน’

Mehran Kamrava ศาสตราจารย์ด้านรัฐศาสตร์ที่ Georgetown University in Qatar ระบุว่าการหยุดยิงสองสัปดาห์แสดงให้เห็นถึง “ความตั้งใจอย่างมาก” ของทั้งวอชิงตันและเตหะรานที่จะยุติสงครามครั้งนี้

“อาจจะฝ่ายเดียวที่ไม่อยากให้สงครามยุติคืออิสราเอล และเราเห็นว่าอิสราเอลปฏิเสธที่จะกล่าวว่าการหยุดยิงนี้ครอบคลุมถึงเลบานอน ดังนั้นใช่ ผมคิดว่าการหยุดยิงจะคงอยู่ เพราะทั้งรัฐบาลทรัมป์และอิหร่านไม่ได้ต้องการให้สงครามนี้ดำเนินต่อ” Kamrava กล่าวกับ CNBC รายการ “Squawk Box Europe” วันพุธ

เมื่อถูกถามว่าช่วง 24–48 ชั่วโมงที่ผ่านมาอาจมีผลต่อภาพลักษณ์ของสหรัฐฯ ในสายตาของพันธมิตรและคู่ต่อสู้ทั่วโลกอย่างไร Mehran Kamrava กล่าวว่า โลกถูก “เตือนแล้ว” จากบางคำพูดของประธานาธิบดีทรัมป์

“สิ่งหนึ่งที่เราเห็นในภูมิภาคนี้คือ การเป็นพันธมิตรใกล้ชิดกับสหรัฐฯ ไม่ได้หมายความว่าจะได้รับความมั่นคงเสมอไป หากมีอะไรเกิดขึ้น มันอาจสร้างคู่ต่อสู้และปัญหาเพิ่มขึ้น” Kamrava กล่าว

“ดังนั้น สิ่งที่เราเห็นในช่วง 48–24 ชั่วโมงที่ผ่านมา โดยเฉพาะอย่างยิ่งจากภาษาที่รุนแรงและยั่วยุอย่างมากของประธานาธิบดีทรัมป์บนโซเชียลมีเดีย ถือเป็นสัญญาณเตือนสำหรับทุกคน ทั้งพันธมิตรและคู่ต่อสู้ ว่านี่คือผู้เล่นที่ไม่น่าเชื่อถือและคาดเดาไม่ได้จริง ๆ ในทำเนียบขาว” เขากล่าวเพิ่มเติม

ที่มา CNBC