ดอลลาร์อ่อนค่าหนุนทองคำ! จับตาราคาทองคำในหลากหลายสกุลเงิน ทั่วโลกพักฐานก่อนพุ่งรอบใหม่

2-7-2025

   ภาพรวมตลาดทองคำทั่วโลก เช่นเดียวกับช่วงฤดูร้อนที่ผ่านมา ราคาทองคำกำลังเคลื่อนไหวแบบ "ไซด์เวย์" (sideways) เพื่อปรับสมดุลภาวะซื้อมากเกินไป (overbought condition) หลังจากที่ราคาปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่งในช่วงฤดูใบไม้ผลิ มีความคล้ายคลึงกันหลายประการระหว่างสถานการณ์ปัจจุบันกับเมื่อปีที่แล้ว ซึ่งเป็นสัญญาณเชิงบวก

   บทความนี้จะนำเสนอข้อมูลล่าสุดเกี่ยวกับสถานะของทองคำเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักหลายสกุล ซึ่งเป็นมุมมองที่มีคุณค่าที่ให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับสถานะปัจจุบันและการเคลื่อนไหวที่อาจเกิดขึ้นต่อไป แม้ว่าวิธีการนี้จะค่อนข้างเรียบง่าย แต่ก็มีประสิทธิภาพอย่างน่าทึ่งและมักถูกมองข้ามโดยนักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ อันที่จริง วิธีการนี้ได้กลายเป็นแนวทางที่เป็นเอกลักษณ์ของผมและจดหมายข่าวฉบับนี้

   ผมได้คาดการณ์ไว้ว่าเมื่อฤดูร้อนสิ้นสุดลงและปริมาณการซื้อขายกลับมา ราคาทองคำจะทะลุแนวต้านและขยายการขึ้นในช่วงฤดูใบไม้ผลิ – และนั่นคือสิ่งที่เกิดขึ้นจริง ในฤดูร้อนนี้ ผมเห็นความคล้ายคลึงกันหลายประการ ซึ่งจะกล่าวถึงรายละเอียดในบทความนี้ ดังนั้น เรามาเจาะลึกกัน

การเคลื่อนไหวของราคา Gold Futures ในตลาด COMEX

   เรามาเริ่มต้นกันที่สัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองคำ COMEX gold futures ซึ่งผมพบว่าให้ข้อมูลเชิงลึกสำหรับการวิเคราะห์มากกว่าราคา Spot – ส่วนใหญ่เป็นเพราะระดับราคาที่เพิ่มขึ้นทีละ 100 ดอลลาร์ใน COMEX gold มักทำหน้าที่เป็นแนวรับและแนวต้านทางจิตวิทยาที่สำคัญ

   หลังจากที่ปรับตัวลดลงต่ำกว่าแนวรับ 3,300 ดอลลาร์เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ราคาทองคำก็ได้ฟื้นตัวขึ้นเมื่อวานนี้ ซึ่งเป็นสัญญาณเชิงบวก เนื่องจากผมต้องการให้ราคาทองคำยังคงรักษาระดับเหนือกว่าระดับดังกล่าว

   ในกราฟด้านล่าง ผมได้นำแนวรับและแนวต้านทั้งหมดออก ยกเว้นแนวรับและแนวต้านที่สำคัญที่สุดในขณะนี้: 3,200 ดอลลาร์ และ 3,500 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นขอบเขตล่างและบนของช่วงการซื้อขายที่ทองคำถูกจำกัดอยู่ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา

   ผมมองว่านี่เป็นช่วงการพักฐานที่แข็งแรง (healthy consolidation phase) – ทองคำกำลัง "พักหายใจ" หลังจากที่ราคาปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งตลอดทั้งปีที่ผ่านมา เป็นเรื่องปกติที่ตลาด รวมถึงทองคำและเงิน จะเงียบลงในช่วงฤดูร้อน ปริมาณการซื้อขายมีแนวโน้มลดลง และกระแสข่าวชะลอตัว เนื่องจากผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินจำนวนมากไปพักผ่อน (บางคนถึงกับไปพักร้อนที่ Hamptons ถ้ามาจาก Wall Street!)

   นอกจากนี้ ความกังวลทางภูมิรัฐศาสตร์ได้คลี่คลายลงบ้างในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา หลังจากที่สหรัฐฯ (US) และอิสราเอล (Israel) โจมตีเป้าหมายต่างๆ ภายในอิหร่าน (Iran) ซึ่งช่วยลดแรงกดดันต่อราคาทองคำในทันที อย่างไรก็ตาม หนี้สาธารณะของสหรัฐฯ (US national debt) ที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง – ซึ่งเพิ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 37 ล้านล้านดอลลาร์ – และค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงยังคงให้การสนับสนุนราคาทองคำอย่างแข็งแกร่ง ซึ่งผมจะกล่าวถึงในไม่ช้า

สัญญาณทางเทคนิคและบทเรียนจากฤดูร้อนที่ผ่านมา

เมื่อวันที่ 22 เมษายน ผมได้เผยแพร่บทความที่ชื่อว่า "Did Gold Just Peak?" ปัจจัยหลายอย่างทำให้ผมตั้งคำถามนั้น รวมถึงการที่ราคาทองคำไม่สามารถทะลุระดับสำคัญที่ 3,500 ดอลลาร์ในวันนั้น และการก่อตัวของแท่งเทียน "spinning top candlestick" – ซึ่งเป็นสัญญาณคลาสสิกของความลังเลในตลาดหรือการหยุดพักที่อาจเกิดขึ้น นอกจากนี้ ทองคำยังอยู่ในภาวะซื้อมากเกินไป (overbought) และมีการขยายตัวขึ้นในวงกว้าง ดังที่ระบุโดยตัวชี้วัดทางเทคนิคต่างๆ รวมถึงดัชนี Relative Strength Index (RSI)

RSI ซึ่งเป็นตัววัดโมเมนตัมที่ใช้กันอย่างแพร่หลาย ช่วยในการพิจารณาว่าสินทรัพย์อยู่ในภาวะซื้อมากเกินไป ขายมากเกินไป หรืออยู่ในภาวะเป็นกลาง และมันแสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่าทองคำจำเป็นต้องมีการพักฐาน

เมื่อผมแนะนำว่าทองคำอาจถึงจุดสูงสุด ผมไม่ได้หมายความว่าจะมีการปรับฐานลงอย่างรุนแรง แต่ผมคาดการณ์ว่ามันจะเข้าสู่ช่วงการพักฐานเพื่อปรับสมดุลภาวะซื้อมากเกินไป และแน่นอน นั่นคือสิ่งที่เกิดขึ้น โดยทองคำมีการซื้อขายในกรอบราคาในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา

ข่าวดีคือทองคำไม่ได้อยู่ในภาวะซื้อมากเกินไปแล้ว ดังที่ระบุโดย Relative Strength Index (RSI) ที่แสดงอยู่ด้านล่างของกราฟราคา สิ่งนี้บ่งชี้ว่าทองคำได้ปรับสมดุลส่วนเกินออกไปได้สำเร็จแล้ว และตอนนี้อยู่ในตำแหน่งที่แข็งแกร่งขึ้นมากในการกลับมาปรับตัวขึ้นอีกครั้ง – ซึ่งมีแนวโน้มจะเกิดขึ้นเมื่อฤดูร้อนสิ้นสุดลงและนักลงทุน (พร้อมกับปริมาณการซื้อขาย) กลับมา

ผมเชื่อว่าเราจะได้รับสัญญาณที่ชัดเจนว่าช่วงการพักฐานนี้สิ้นสุดลงแล้ว เมื่อทองคำทะลุระดับแนวต้าน 3,500 ดอลลาร์อย่างเด็ดขาด – ซึ่งก่อตัวขึ้นที่จุดสูงสุดในวันที่ 22 เมษายน – ด้วยปริมาณการซื้อขายที่แข็งแกร่ง

เป็นที่น่าสนใจว่า หากคุณดูกราฟทองคำจากฤดูร้อนที่ผ่านมา คุณจะเห็นว่าการพักฐานในฤดูร้อนก็เริ่มต้นในเดือนเมษายนภายใต้เงื่อนไขที่คล้ายคลึงกันมาก: อยู่ในภาวะซื้อมากเกินไป แท่งเทียน "spinning top candlestick" บ่งบอกถึงความลังเล และความตึงเครียดในตะวันออกกลางเริ่มคลี่คลายลง

เป็นเรื่องที่น่าทึ่งว่าประวัติศาสตร์มักจะซ้ำรอยในตลาดการเงินบ่อยเพียงใด ซึ่งให้เบาะแสที่มีคุณค่าสำหรับผู้ที่ใส่ใจ ผมหวังว่าการพักฐานในฤดูร้อนปีนี้จะสิ้นสุดลงในลักษณะเดียวกับเมื่อปีที่แล้ว – ด้วยการทะลุแนวต้านอย่างแข็งแกร่งไปสู่จุดสูงสุดใหม่!

การวิเคราะห์ทองคำในสกุลเงินหลักอื่นๆ ทั่วโลก

ผมยังชอบที่จะวิเคราะห์ราคาทองคำในสกุลเงินยูโร (EUR) เนื่องจากเป็นการขจัดอิทธิพลของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ (US dollar) ออกไป และมักจะให้มุมมองที่ชัดเจนขึ้นเกี่ยวกับแนวโน้มพื้นฐาน จากมุมมองนั้น ทองคำยังคงอยู่ในตำแหน่งทางเทคนิคที่แข็งแกร่ง โดยแนวโน้มขาขึ้นยังคงอยู่ ระดับ 3,000 ยูโร โดดเด่นในฐานะแนวต้านที่สำคัญ และการทะลุเหนือระดับดังกล่าวอย่างเด็ดขาดจะเป็นสัญญาณที่แข็งแกร่งว่าขาขึ้นครั้งสำคัญของตลาดทองคำกำลังเริ่มต้นขึ้น

ผมยังติดตามราคาทองคำในสกุลเงินยูโร (EUR), ปอนด์อังกฤษ (British pounds) และฟรังก์สวิส (Swiss francs) อย่างใกล้ชิด เนื่องจากส่วนผสมของสกุลเงินที่ไม่เหมือนใครนี้ให้มุมมองที่ชัดเจนยิ่งขึ้นเกี่ยวกับความแข็งแกร่งที่แท้จริงของทองคำ แนวรับและแนวต้านมีแนวโน้มที่จะก่อตัวขึ้นอย่างชัดเจนในส่วนผสมนี้ ทำให้เป็นตัววัดที่มีคุณค่า

แม้ว่าทองคำจะปรับตัวลงมาสู่เส้นแนวโน้มขาขึ้น ซึ่งย้อนกลับไปถึงจุดเริ่มต้นของตลาดกระทิงในต้นปี 2024 แต่แนวโน้มขาขึ้นในวงกว้างยังคงอยู่ ผมต้องการเห็นการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งจากเส้นแนวโน้มนี้ ตามมาด้วยการทะลุเหนือระดับแนวต้านสำคัญที่ 8,400 อย่างเด็ดขาด นั่นจะเป็นสัญญาณที่ทรงพลังที่ยืนยันว่าตลาดกระทิงของทองคำกำลังกลับมาอย่างเต็มกำลัง

ผมเพิ่งเริ่มติดตามราคาทองคำในหน่วย World Currency Unit (WCU) – ซึ่งเป็นสกุลเงินรวมที่อิงจากค่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักตาม GDP ของ 20 เศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในโลก ในหลายๆ ด้าน มันนำเสนอหนึ่งในการสะท้อนผลการดำเนินงานทั่วโลกที่แท้จริงของทองคำที่สมดุลและแม่นยำที่สุด นั่นคือเหตุผลที่ผมให้ความสนใจอย่างใกล้ชิด

    ราคาทองคำในหน่วย World Currency Units (WCUs) แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่าแนวโน้มขาขึ้นยังคงแข็งแกร่ง โดยมีช่วงการซื้อขายที่ชัดเจนระหว่าง 2,400 ถึง 2,600 ซึ่งเป็นสิ่งสำคัญที่ต้องจับตาดูอย่างใกล้ชิด

   ผมยังติดตามสัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองคำในตลาด Shanghai Futures Exchange (SHFE) อย่างใกล้ชิด เนื่องจากนักลงทุนชาวจีนมีบทบาทสำคัญมากขึ้นในการขับเคลื่อนการเคลื่อนไหวของราคาทองคำ – รวมถึงตลาดกระทิงส่วนใหญ่ตลอดปีที่ผ่านมา ดังที่ผมได้อธิบายไว้ในรายงานล่าสุด

   มุมมองจาก SHFE gold futures แสดงให้เห็นว่าแนวโน้มขาขึ้นยังคงอยู่ แม้ว่าโลหะจะอยู่ในช่วงการพักฐานระหว่าง 750 ถึง 820 การปิดเหนือระดับแนวต้าน 820 อย่างเด็ดขาดน่าจะเป็นสัญญาณของการเริ่มต้นของขาขึ้นครั้งสำคัญต่อไป

   ราคาทองคำในสกุลเงินเยนญี่ปุ่น (Japanese yen) ก็ซื้อขายอยู่ในช่วงระหว่าง 450,000 ถึง 500,000 เยน

ภาพรวมของภาคการทำเหมืองทองคำและดัชนี U.S. Dollar Index

ต่อไป เรามาดูภาคการทำเหมืองทองคำ โดยเริ่มต้นจาก VanEck Gold Miners ETF (GDX) ซึ่งเป็นกองทุน ETF ขนาดใหญ่ GDX เพิ่งทะลุออกจากรูปแบบสามเหลี่ยมระยะยาวที่ย้อนกลับไปถึงปี 2011 ซึ่งเป็นการพัฒนาเชิงบวกที่สำคัญ

GDX ยังทะลุออกจากโซนแนวต้านแนวนอนสำคัญที่ 42–46 ดอลลาร์ในเดือนเมษายน ซึ่งเป็นสัญญาณเชิงบวกอย่างมาก ตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา มันได้เคลื่อนไหวแบบคงที่ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา สะท้อนการพักฐานของทองคำ – ซึ่งเป็นการหยุดพักที่ปกติและแข็งแรง

สมมติว่าทองคำจะทะลุออกจากช่วงการซื้อขายในไม่ช้า การเคลื่อนไหวนั้นควรจะช่วยผลักดันราคาหุ้นและ ETF ของบริษัทเหมืองทองคำเช่น GDX ให้สูงขึ้นด้วย

สุดท้าย ผมต้องการนำเสนอข้อมูลล่าสุดเกี่ยวกับเงินดอลลาร์สหรัฐฯ (US dollar) ซึ่งวัดโดย U.S. Dollar Index ดัชนีดังกล่าวเพิ่งปรับตัวลงต่ำกว่าระดับวิกฤติ 100 และยังคงปรับตัวลงอย่างต่อเนื่อง – ตรงตามที่ผมคาดการณ์ไว้ การลดลงนี้เป็นการส่งเสริมเชิงบวกสำหรับทองคำและเงิน ช่วยชดเชยผลกระทบจากการคลี่คลายความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา

เมื่อพิจารณาถึงความสัมพันธ์ผกผันที่เกิดขึ้นมานานระหว่างเงินดอลลาร์และสินค้าโภคภัณฑ์ การที่เงินดอลลาร์อ่อนค่าลงมักจะหนุนราคาสินค้าโภคภัณฑ์ให้สูงขึ้น ด้วยแนวโน้มของเงินดอลลาร์ที่กำลังลดลงอย่างมั่นคง สิ่งนี้ควรจะยังคงส่งผลให้ทั้งทองคำและเงินได้รับการหนุนที่แข็งแกร่งต่อไป

สรุปและแนวโน้มในอนาคต

สรุปคือ แม้ว่าทองคำจะเคลื่อนไหวแบบคงที่ตั้งแต่ปลายเดือนเมษายน แต่ผมมองว่านี่เป็นช่วงการพักฐานที่แข็งแรง (healthy consolidation phase) – ซึ่งเป็นโอกาสที่โลหะจะปรับสมดุลภาวะซื้อมากเกินไป ท่ามกลางช่วงฤดูร้อนที่มักจะเงียบสงบ เมื่อปริมาณการซื้อขายและกระแสข่าวมีแนวโน้มชะลอตัวในทุกตลาด

ข้อเท็จจริงที่ว่าการพักฐานนี้สามารถเห็นได้ชัดเจนในสกุลเงินหลักทั่วโลกหลายสกุล ยิ่งสนับสนุนแนวคิดที่ว่านี่คือการหยุดพักแบบคลาสสิกตามตำราเรียนมากกว่าสัญญาณของความอ่อนแอ

หากทองคำยังคงดำเนินตามรูปแบบที่เราเห็นเมื่อฤดูร้อนที่ผ่านมา สิ่งนี้จะสร้างสถานการณ์เชิงบวกอย่างมาก: เมื่อปีที่แล้ว ทองคำพุ่งขึ้นสู่จุดสูงสุดใหม่ทันทีที่เดือนกันยายนมาถึงและกิจกรรมการซื้อขายเพิ่มขึ้น ผมหวังว่าจะได้เห็นการกลับมาของผลงานแบบเดิมอีกครั้ง –

---

IMCT NEWS

ที่มา  https://www.moneymetals.com/news/2025/07/01/gold-priced-in-major-currencies-reveals-clear-consolidation-004162