จีนยังคงซุ่มสะสมทองคำ ชี้สำรองจริงอาจมากกว่าที่ประกาศสองเท่า กระทบ“อำนาจดอลลาร์สหรัฐฯ”

23-7-2025

  BENZINGA รายงานว่า ธนาคารกลางจีน (PBoC) กำลังสะสมทองคำอย่างต่อเนื่องและเงียบ ๆ ตั้งแต่ปี 2022 ความเคลื่อนไหวดังกล่าวเริ่มทวีความสำคัญในเวทีเศรษฐกิจโลก โดยเฉพาะในบริบทความมั่นคงของสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ที่กำลังเผชิญแรงกดดันทั้งจากภายในและภายนอกประเทศ

  รายงานโดย MarketWatch ชี้ว่า ธนาคารกลางจีนกลับมาเพิ่มทองคำในทุนสำรองเป็นครั้งแรกตั้งแต่เดือนกันยายน 2019 โดยได้รับแรงกระตุ้นหลังการตะวันตกใช้มาตรการคว่ำบาตรด้วยการ “แช่แข็ง” ทุนสำรองเงินต่างประเทศของรัสเซีย ส่งผลให้หลายประเทศโดยเฉพาะที่ไม่ได้เป็นพันธมิตรใกล้ชิดกับสหรัฐฯ หันมาสะสมทองคำในระดับสูงอย่างมีนัยสำคัญ

  อย่างไรก็ตาม ความโปร่งใสของข้อมูลฝั่งจีนกลับเป็นอุปสรรคสำคัญ ทั้งในเชิงสถิติการนำเข้า การรายงานผ่าน Shanghai Gold Exchange และการเปิดเผยตัวเลขอย่างเป็นทางการ

  นายยาน นีเวินฮอยส์ (Jan Nieuwenhuijs) นักวิเคราะห์จาก Money Metals ให้สัมภาษณ์ว่า ตนเชื่อว่าธนาคารกลางจีนมีการซื้อทองในระดับที่ “มากกว่าที่มีการรายงาน” และประเมินว่า ณ สิ้นปี 2024 น่าจะถือครองทองคำจริงอยู่ที่ 5,065 ตัน ซึ่งมากกว่าตัวเลขทางการที่รายงานต่อ World Gold Council (WGC) กว่าเท่าตัว ซึ่ง PBoC ระบุว่ามีอยู่เพียง 2,280 ตัน

  สเตฟาน กลีสัน (Stefan Gleason) ซีอีโอของ Money Metals กล่าวเสริมว่า “ประเทศที่ไม่สังกัดฝั่งดอลลาร์ หรือมีความระแวงในระบบการเงินที่ครอบงำโดยสหรัฐฯ กำลังมองหาทางลดการพึ่งพาเงินดอลลาร์ ไม่ใช่เพียงเหตุผลด้านการกระจายทุน แต่เป็นเหตุผลทางภูมิรัฐศาสตร์”

  เขาระบุว่า เหตุการณ์ที่สหรัฐฯ นำดอลลาร์ไปใช้เป็นอาวุธกับอิหร่านและรัสเซีย พร้อมกับการถอนตัวของสหรัฐฯ จากเวทีการค้าโลก กำลังทำให้ประเทศต่าง ๆ เห็นว่า “ไม่มีความจำเป็นอีกต่อไป ที่จะต้องสะสมดอลลาร์ในสัดส่วนสูง”

### ดอลลาร์กำลังเสื่อมศูนย์กลางในโลกทุน?

ทิศทางการสะสมทองคำของจีนถูกมองว่าอาจเร่งการลดบทบาทของดอลลาร์สหรัฐฯ ในฐานะสกุลเงินสำรองโลก ข้อมูลล่าสุดชี้ว่า ดอลลาร์ดิ่งลงแล้วมากกว่า 9% ตั้งแต่ต้นปี 2025 ขณะที่ราคาทองอยู่ในแนวโน้มทะยานขึ้น 

World Gold Council (WGC) ระบุในรายงานกลางปีว่า ปัจจัยผลักดันราคาทองยังรวมถึงความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยของธนาคารกลาง และการอ่อนค่าของดอลลาร์ในระยะยาว หากเทรนด์นี้ยังคงอยู่ การเร่งจังหวะปรับขึ้นอาจนำไปสู่ “ราคาทองคำระดับใหม่ที่มีนัยสำคัญ”

ธนาคาร JPMorgan ยังแสดงความเห็นเชิงบวกต่อทองคำ โดยคาดว่าจะวิ่งไปถึง $4,000 ต่อออนซ์ในรอบนี้ ขณะเดียวกันหุ้นกลุ่มเหมืองทองเริ่มฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งในปี 2025 ส่งสัญญาณตลาดเข้าสู่เฟสเก็งกำไรใหม่

### ETF ทอง-เงินพุ่ง หุ้นเหมืองเริ่มถดถอย

ไมค์ มาฮาร์รี ผู้ดำเนินรายการยังตั้งข้อสังเกตว่า ETF โลหะมีค่าเริ่มได้รับความนิยมสูง โดยเฉพาะในเอเชีย รอย-เบิร์นยืนยันความเห็นนี้ โดยระบุว่า กองทุน ETF ทองในจีนมีเม็ดเงินไหลเข้าสูงตั้งแต่ปลายปี 2024 และ ETF เงินมีปริมาณทองคำขาวเงินเข้ากองในครึ่งปีแรกของ 2025 สูงกว่าทั้งปี 2024

นั่นหมายความว่า ตลาดกำลังเข้าสู่ “ยุคใหม่ของการทำให้ทองคำและเงินกลายเป็นสินทรัพย์การเงิน (financialized assets)” โดยเฉพาะเมื่อนักลงทุนสถาบันต้องการโอกาสการลงทุนในทองคำโดยไม่ต้องแบกรับภาระจัดเก็บแบบเดิม

ยิ่งกว่านั้น การบูมของ ETF ทำให้ “หุ้นเหมือง” ซึ่งเคยเป็นช่องทางหลักของนักลงทุน เริ่มถูกลดทอนบทบาท ความต้องการหุ้นเหมืองระยะสั้นลดลงชัดเจน และพฤติกรรมราคาก็เริ่ม underperform เทียบกับช่วงวัฏจักรทองก่อนหน้านี้  

การสะสมทองคำของจีนที่กลับมาอย่างหนักแน่น บวกกับโครงสร้างตลาดทุนที่เน้น ETF ทองมากขึ้น กำลังกระทบลึกต่อบทบาทของดอลลาร์ในระดับโครงสร้าง หากมองจากมุมมองทางภูมิรัฐศาสตร์ เทรนด์นี้เป็นส่วนหนึ่งของการกระจายความเสี่ยงของ Global South และประเทศไม่สังกัดขั้วอำนาจสหรัฐฯ

----

IMCT NEWS

ที่มา https://www.benzinga.com/markets/commodities/25/07/46466814/china-has-been-stockpiling-gold-analysts-say-actual-reserves-may-be-double-a-threat-to-the-us-dollar?utm_source=articleShare