ราคาทองอาจเพิ่มสองเท่าใน 5–10 ปี จากแรงหนุนความไม่ไว้วางใจสกุลเงินเฟียต

14-8-2025

   Kitco News รายงานว่า ผู้บริโภคยังคงเผชิญกับแรงกดดันจากภาวะเงินเฟ้อที่อยู่ในระดับสูงอย่างต่อเนื่อง โดยดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐาน (core Consumer Price Index) สำหรับเดือนกรกฎาคมได้แสดงให้เห็นถึงการเพิ่มขึ้นรายปีที่ 3.1% อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ตลาดรายหนึ่งชี้ว่า ภาวะเงินเฟ้อนี้เป็นเพียงส่วนเล็ก ๆ ของภาพรวมที่ใหญ่กว่ามากเกี่ยวกับอำนาจการซื้อของเงินเฟียต (fiat currencies) ที่กำลังอ่อนค่าลง ซึ่งจะเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยหนุนอุปสงค์ทองคำในระยะยาว

  ในการให้สัมภาษณ์ล่าสุดกับ (Kitco News) นายธอร์สเทน โพลไลท์ (Thorsten Polleit) ศาสตราจารย์กิตติคุณด้านเศรษฐศาสตร์จากมหาวิทยาลัยไบโรยท์ (University of Bayreuth) และบรรณาธิการนิตยสาร BOOM & BUST REPORT กล่าวว่า ทองคำและเงินกำลังอยู่บนจุดสูงสุดของการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างที่สำคัญ เนื่องจากระบบเงินกระดาษ (paper money system) ที่เติบโตอย่างไม่มีขีดจำกัด

  "มีความพยายามอย่างยิ่งยวดที่จะเข้าถือครองสินทรัพย์ปลอดภัย" เขากล่าว "ผู้คนเริ่มสงสัยในอำนาจการซื้อของเงินเฟียตทั้งหมด และเราสามารถเห็นได้จากตลาดทองคำทั่วโลก"

  ในปัจจุบัน ไม่เพียงแต่ราคาทองคำจะสามารถยืนหยัดอย่างมั่นคงเหนือระดับ 3,300 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อออนซ์เท่านั้น แต่ยังซื้อขายกันที่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อเทียบกับเงินเยนของญี่ปุ่น (Japanese yen) และใกล้เคียงกับระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อเทียบกับเงินปอนด์ของอังกฤษ (British pound), เงินยูโร (euro), ดอลลาร์แคนาดา (Canadian dollar) และฟรังก์สวิส (Swiss franc)

  "หนี้สินทั่วโลกกำลังเพิ่มขึ้นในทุกที่ ซึ่งเป็นปัจจัยขับเคลื่อนเงินเฟ้อ" เขากล่าว "สิ่งนี้ไม่ได้เกิดขึ้นแค่ในสหรัฐฯ (U.S.) หนี้ของรัฐบาลกำลังเพิ่มขึ้นในแคนาดา (Canada) สหราชอาณาจักร (U.K.) และยุโรป (Europe)"

  นายโพลไลท์ (Polleit) ตั้งข้อสังเกตว่าในสภาพแวดล้อมเช่นนี้ เป็นเรื่องที่เป็นไปไม่ได้ที่ธนาคารกลางจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย เนื่องจากจะเพิ่มภาระต้นทุนในการชำระหนี้ทั้งหมด และจะส่งผลให้การเติบโตทางเศรษฐกิจซบเซา

  แต่สิ่งนี้เป็นเพียงจุดเริ่มต้นเท่านั้น นายโพลไลท์ (Polleit) คาดการณ์ว่าธนาคารกลางไม่เพียงแต่จะต้องลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ แต่เขายังคาดการณ์ถึงการกลับมาของมาตรการ Financial Repression ซึ่งเป็นการควบคุมทางการเงินทางอ้อมที่รัฐบาลใช้เครื่องมือที่แยบยล เช่น อัตราดอกเบี้ยศูนย์เปอร์เซ็นต์และนโยบายเงินเฟ้อ เพื่อลดภาระหนี้สาธารณะ และอาจมีการกลับมาใช้มาตรการควบคุมอัตราผลตอบแทนพันธบัตร (yield curve controls) อีกครั้ง

  มุมมองแบบ Dovish (ผ่อนคลายทางการเงิน) ของนายโพลไลท์ (Polleit) เกิดขึ้นในขณะที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve) หรือเฟด (Fed) ได้ดำเนินนโยบายที่แตกต่างจากธนาคารกลางส่วนใหญ่ โดยยังคงจุดยืนนโยบายการเงินที่เป็นกลางตลอดช่วงครึ่งแรกของปี

  ขณะนี้นักลงทุนในตลาดคาดการณ์ว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25 เบสิสพอยท์ในเดือนหน้า และมีโอกาสถึง 60% ที่จะมีการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มอีกสองครั้งก่อนสิ้นปีนี้ แม้ว่าความคาดหวังในการผ่อนคลายนโยบายจะเพิ่มขึ้นในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา แต่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ยังคงอยู่ในระดับสูง โดยรักษาระดับการสนับสนุนที่สำคัญเหนือ 4%

  นายโพลไลท์ (Polleit) กล่าวว่า ไม่ใช่เรื่องน่าแปลกใจที่อัตราผลตอบแทนยังคงสูงอยู่ เนื่องจากนักลงทุนต้องการผลตอบแทนที่สูงขึ้นเพื่อชดเชยความเสี่ยงจากหนี้ที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม เขาเสริมว่าเขามองเห็นขีดจำกัดสำหรับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี โดยคาดว่าอัตราผลตอบแทนจะไม่เกิน 5%

  นายโพลไลท์ (Polleit) กล่าวว่า เฟดน่าจะหวังว่าการลดอัตราดอกเบี้ยสำหรับผลตอบแทนระยะสั้นจะส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวลดลงตามไปด้วย

  "หากสิ่งนั้นใช้ไม่ได้ผล หากคุณไม่สามารถทำให้อัตราดอกเบี้ยระยะยาวลดลงได้ ผมคิดว่ามีความเป็นไปได้อย่างมากที่ธนาคารกลางจะเริ่มเข้าซื้อสินทรัพย์อีกครั้ง" เขากล่าว "เมื่ออัตราผลตอบแทนลดลง คุณจะเห็นราคาทองคำที่เพิ่มขึ้นอีก โดยทองคำมีศักยภาพและโมเมนตัมสูงมากจนผมคาดว่าเราจะได้เห็นราคาที่สูงขึ้นก่อนสิ้นปีนี้"

  เมื่อมองในระยะยาว นายโพลไลท์ (Polleit) กล่าวว่า เขาจะไม่แปลกใจเลยหากราคาทองคำจะเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าภายใน 5 ถึง 10 ปีข้างหน้า

---

IMCT NEWS

ที่มา https://www.kitco.com/news/article/2025-08-13/gold-price-could-double-5-10-years-investors-become-skeptical-fiat