ทองคำกำลังจะก้าวขึ้นมาแทนที่พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ในฐานะสินทรัพย์สำรองหลักที่ธนาคารกลางทั่วโลกถือครอง เป็นครั้งแรกในรอบ 30 ปี

29-9-2025

   ครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 1996 ธนาคารกลางถือครองทองคำมากกว่าพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ทั้งในแง่มูลค่าและสัดส่วนของทุนสำรอง เหตุการณ์ประวัติศาสตร์นี้สะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญในกลยุทธ์การถือครองทุนสำรองทั่วโลก ซึ่งได้รับแรงขับเคลื่อนจากปัจจัยต่างๆ เช่น หนี้สาธารณะของสหรัฐฯ ที่สูงเป็นประวัติการณ์ อัตราเงินเฟ้อที่สูง ความไม่มั่นคงทางภูมิรัฐศาสตร์ และความกังวลเกี่ยวกับเสถียรภาพของค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ ทำให้ทองคำกลายเป็นทางเลือกที่ปลอดภัยและน่าดึงดูดยิ่งขึ้น

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ธนาคารกลางทั่วโลกได้เร่งสะสมทองคำอย่างรวดเร็ว โดยเฉพาะหลังการระบาดของโควิด-19 และการรุกรานยูเครนของรัสเซีย

ปัจจัยหลักที่ผลักดันการเปลี่ยนแปลงครั้งนี้

   หนี้สาธารณะสหรัฐฯ ที่สูงและความกังวลทางการคลัง: หนี้ของประเทศสหรัฐฯ ที่อยู่ในระดับสูง รวมถึงความกังวลเกี่ยวกับสุขภาพทางการเงินของประเทศ ทำให้ธนาคารกลางต้องลดความเสี่ยงโดยลดการถือครองหนี้ของสหรัฐฯ 

   ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจและเงินเฟ้อ: เงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น ความผันผวนของค่าเงิน และความไม่มั่นคงโดยรวมของเศรษฐกิจ ทำให้ทองคำกลายเป็นสินทรัพย์ที่เหมาะสมสำหรับป้องกันความเสี่ยงเหล่านี้

   ความเชื่อมั่นในค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่ลดลง: การอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งได้รับผลกระทบจากความกังวลเกี่ยวกับความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐฯ และความไม่มั่นคงทางภูมิรัฐศาสตร์ ทำให้ธนาคารกลางต้องมองหาทางเลือกอื่นแทนสินทรัพย์ที่อิงกับดอลลาร์

   ความไม่มั่นคงทางภูมิรัฐศาสตร์: ความตึงเครียดในระดับโลกทำให้ธนาคารกลางต้องการถือครองสินทรัพย์สำรองที่มีความเป็นกลางทางการเมือง และไม่ขึ้นกับนโยบายของประเทศใดประเทศหนึ่ง ซึ่งทองคำตอบโจทย์นี้ได้ดี

การกระจายความเสี่ยงเชิงกลยุทธ์: ธนาคารกลางกำลังดำเนินการกระจายทุนสำรองอย่างมีกลยุทธ์ โดยลดการพึ่งพาพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และเพิ่มการถือครองทองคำ โดยเฉพาะในตลาดเกิดใหม่

ความสำคัญของการเปลี่ยนแปลงนี้

   เหตุการณ์สำคัญทางประวัติศาสตร์: การที่ทองคำแซงหน้าพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ถือเป็นหมุดหมายทางประวัติศาสตร์ และอาจเป็นสัญญาณของการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างทุนสำรองทั่วโลก

   บทบาทที่เพิ่มขึ้นของทองคำ: ทองคำยังได้แซงหน้ายูโร กลายเป็นสินทรัพย์ทุนสำรองอันดับสองของโลก ตอกย้ำบทบาทที่เพิ่มขึ้นของทองคำในโลกเศรษฐกิจที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว ไม่ใช่ "ของล้าสมัย" อีกต่อไป: การกลับมาของทองคำในฐานะสินทรัพย์สำรอง แสดงให้เห็นว่าทองคำไม่ได้เป็นแค่ “วัตถุล้าสมัย” อีกต่อไป แต่เป็นเครื่องมือสำคัญในการรักษามูลค่าในยุคที่ความระมัดระวังทางการเงินมีสูง

ที่มา https://x.com/josettecaruso/status/1972040851003265489