วิกฤตราคาน้ำมันโลก ปัญหาหลักไม่ใช่ 'อิหร่าน' หรือ 'รัสเซีย' แต่คือภาวะ 'น้ำมันล้นโลก' ที่ฉุดราคาดิ่ง

20-1-2026

   Oil Price รายงานว่า  ราคาน้ำมันดิบเริ่มเข้าสู่ภาวะอ่อนตัวลงภายหลังจากปรับตัวสูงขึ้นจากความเป็นไปได้ที่สหรัฐฯ (US) อาจเปิดฉากโจมตีอิหร่าน (Iran) อย่างไรก็ตาม ก่อนการปรับฐานลงในครั้งนี้ ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ (Brent) และเวสต์เท็กซัส (WTI) ได้พุ่งแตะระดับสูงสุดในรอบหลายเดือน ซึ่งสวนทางกับการคาดการณ์ทิศทางขาลง (Bearish) ของปีนี้ และทำให้กลุ่มผู้ค้าต้องเลือกระหว่างการให้น้ำหนักกับประเด็นภูมิรัฐศาสตร์หรือปัจจัยพื้นฐาน

  ในแง่ของปัจจัยพื้นฐาน (Fundamentals) ผู้สังเกตการณ์และนักวิเคราะห์ส่วนใหญ่มีความเห็นเป็นเอกฉันท์ว่า อุปทานน้ำมันดิบในตลาดสูงกว่าความต้องการ (Demand) อย่างมีนัยสำคัญ ล่าสุดโกลด์แมน แซคส์ (Goldman Sachs) ได้ปรับลดคาดการณ์ราคาสำหรับปี 2026 โดยระบุว่าราคาน้ำมันดิบเบรนท์ (Brent) มีแนวโน้มจะปรับลดลงอีกหลังจากมูลค่าหายไปกว่า 1 ใน 5 ในปีที่ผ่านมา

  โกลด์แมน แซคส์ (Goldman Sachs) ระบุเมื่อต้นสัปดาห์ว่า “สต็อกน้ำมันโลกที่เพิ่มสูงขึ้นและการคาดการณ์ว่าจะมีอุปทานส่วนเกินถึง 2.3 ล้านบาร์เรลต่อวันในปี 2026 บ่งชี้ว่าการปรับสมดุลตลาดอาจต้องอาศัยราคาน้ำมันที่ต่ำลงในปี 2026 เพื่อชะลอการเติบโตของอุปทานจากกลุ่มนอกโอเปก (Non-OPEC) และสนับสนุนการเติบโตของอุปสงค์ที่แข็งแกร่ง เว้นแต่จะเกิดการหยุดชะงักของอุปทานครั้งใหญ่หรือการลดกำลังการผลิตของกลุ่มโอเปก (OPEC)” แม้ว่าในขณะนั้นเหตุประท้วงในอิหร่าน (Iran) จะเริ่มกลายเป็นข่าวพาดหัวและผลักดันราคามาตรฐานให้สูงขึ้นก็ตาม

  ในทางกลับกัน การเข้าควบคุมอุตสาหกรรมน้ำมันของเวเนซุเอลา (Venezuela) โดยสหรัฐฯ (US) ส่งผลกระทบเชิงลบต่อราคาอย่างชัดเจน โดยเจ้าหน้าที่ในวอชิงตัน (Washington) เปิดเผยว่าสหรัฐฯ ได้จำหน่ายน้ำมันดิบเวเนซุเอลาชุดแรกมูลค่า 500 ล้านดอลลาร์ และจะมีการจำหน่ายเพิ่มเติมตามมา ซึ่งในเชิงปัจจัยพื้นฐาน สิ่งนี้ยิ่งตอกย้ำแนวโน้มราคาน้ำมันขาลง อย่างไรก็ตาม บรรดาผู้บริหารในอุตสาหกรรมน้ำมันได้ออกมาเตือนให้ระมัดระวังเกี่ยวกับความเป็นไปได้ในการฟื้นตัวของการผลิตน้ำมันในเวเนซุเอลาที่อาจไม่รวดเร็วนัก ซึ่งช่วยยับยั้งกระแสข่าวในเชิงลบได้บางส่วน

   ขณะเดียวกัน เหตุโดรนโจมตีเรือบรรทุกน้ำมัน 3 ลำในทะเลดำ (Black Sea) ได้เพิ่มความกังวลเรื่องการหยุดชะงักของอุปทาน เสริมด้วยความคาดหวังเรื่องการไหลเวียนของน้ำมันอิหร่าน (Iran) สู่ต่างประเทศที่อาจติดขัด รายงานจากสำนักข่าวรอยเตอร์ (Reuters) อ้างแหล่งข่าวที่ไม่เปิดเผยชื่อระบุว่า คาซัคสถาน (Kazakhstan) มียอดการผลิตน้ำมันลดลงถึง 35% ในช่วงสองสัปดาห์แรกของเดือนมกราคม เนื่องจากการโจมตีซึ่งรวมถึงการถล่มระบบท่อส่งน้ำมันแคสเปียน (Caspian Pipeline Consortium) โดยกองกำลังยูเครน (Ukraine) ทำให้คาซัคสถานต้องเรียกร้องให้สหรัฐฯ (US) และสหภาพยุโรป (EU) ช่วยเหลือในการรักษาความปลอดภัยการขนส่งน้ำมันในทะเลดำ

  สำหรับท่าทีของสหภาพยุโรป (EU) มีรายงานว่ากรุงบรัสเซลส์ (Brussels) วางแผนที่จะลดเพดานราคา (Price Cap) น้ำมันรัสเซีย (Russia) ลงอีก เพื่อลดรายได้จากน้ำมันของรัสเซียโดยการผูกเงื่อนไขการรับประกันภัยของตะวันตกเข้ากับเพดานราคาดังกล่าว ซึ่งระดับเพดานราคาใหม่จะถูกกำหนดไว้ที่ 44.10 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลตั้งแต่เดือนหน้าเป็นต้นไป แม้ว่าที่ผ่านมามาตรการเพดานราคาจะยังไม่สามารถสร้างผลกระทบต่อวิกฤตงบประมาณของรัสเซียได้มากนัก แต่สหภาพยุโรป (EU) ยังคงเชื่อมั่นว่าเป็นกลไกที่ใช้ได้ผลในการทำลายเศรษฐกิจรัสเซียเพื่อบีบให้ถอนทหารออกจากยูเครน (Ukraine)

  ประเด็นที่ส่งผลบวกต่อราคาน้ำมัน (Bullish) มากที่สุดในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา คือสัญญาณจากประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ (Donald Trump) ที่ไม่ปฏิเสธความเป็นไปได้ในการใช้มาตรการทางทหารต่ออิหร่าน (Iran) อย่างไรก็ตาม สัญญาณดังกล่าวถูกแทนที่อย่างรวดเร็วด้วยข้อสังเกตของผู้นำสหรัฐฯ ที่ว่ารัฐบาลอิหร่านเริ่มลดระดับการปราบปรามผู้ประท้วง ซึ่งช่วยลดโอกาสในการโจมตีทางทหารลง ส่งผลให้น้ำมันเริ่มปรับตัวลดลงในทันที และเป็นหลักฐานว่า "ทัศนะเรื่องน้ำมันล้นตลาด" (Glut narrative) ยังคงมีอิทธิพลเหนือตลาดน้ำมัน

  ความคาดหวังว่าการผลิตน้ำมันจะเติบโตต่อไปยังคงเป็นปัจจัยหลักในตลาด โดยหน่วยงานสารสนเทศด้านพลังงานของสหรัฐฯ (EIA) และสำนักงานพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) ต่างคาดการณ์ว่าอุปทานจะเติบโตเพิ่มขึ้น แม้ว่ากลุ่มโอเปก (OPEC) จะชะลอการยกเลิกมาตรการลดกำลังการผลิตที่เริ่มใช้มาตั้งแต่ปี 2022 เพื่อพยุงราคาก็ตาม อย่างไรก็ตาม กลุ่มผู้ขุดเจาะน้ำมันจากชั้นหินดินดาน (Shale drillers) ส่งสัญญาณว่าพวกเขาไม่พอใจนักหากราคาน้ำมัน WTI เข้าใกล้ระดับ 50 ดอลลาร์มากกว่า 60 ดอลลาร์ และการเติบโตของการผลิตเริ่มชะลอตัวลง ซึ่ง EIA คาดการณ์ในรายงาน Short-Term Energy Outlook ล่าสุดว่า การผลิตน้ำมันของสหรัฐฯ จะทรงตัวในปีนี้ และอาจปรับลดลงต่อเนื่องไปจนถึงปี 2027

  ทว่าประเด็นนี้กลับถูกตลาดน้ำมันมองข้ามไป แม้ว่าการผลิตน้ำมันของสหรัฐฯ (US) จะเคยเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญที่ทำให้ตลาดคาดการณ์ทิศทางขาลงจากการเติบโตที่รวดเร็วและมหาศาล แต่ปัจจุบันการเติบโตนั้นหายไปแล้ว ทว่าดูเหมือนทุกคนจะยังคงเพิกเฉยต่อข้อเท็จจริงนี้เนื่องจากมีความเชื่อฝังหัวว่ามีน้ำมันมากเกินไปในโลก ซึ่งข้อมูลจาก เคลปเลอร์ (Kpler) สนับสนุนแนวคิดนี้ โดยระบุว่ามีน้ำมันดิบที่ลอยลำอยู่ในทะเลสูงถึง 1.3 พันล้านบาร์เรลในเดือนธันวาคม ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2020 ในช่วงการล็อกดาวน์จากโรคระบาด

  อย่างไรก็ตาม รอน บูสโซ (Ron Bousso) คอลัมนิสต์ของรอยเตอร์ (Reuters) ตั้งข้อสังเกตว่า 1 ใน 4 ของน้ำมันเหล่านั้นมาจาก รัสเซีย (Russia), อิหร่าน (Iran) และเวเนซุเอลา (Venezuela) ซึ่งเป็นผู้ผลิตที่ถูกคว่ำบาตร ทำให้น้ำมันเหล่านี้ต้องใช้เวลานานกว่าในการหาผู้ซื้อ แต่ในที่สุดก็สามารถหาผู้ซื้อได้ สิ่งนี้บ่งชี้ว่าจำนวนบาร์เรลน้ำมันบนเรือบรรทุกอาจไม่ใช่เครื่องชี้วัดที่แม่นยำที่สุดของภาวะน้ำมันล้นตลาดในเชิงกายภาพ (Physical glut) โดยเฉพาะเมื่อพิจารณาจากข้อมูลการนำเข้าของจีน (China) ที่พุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ทั้งในเดือนธันวาคมและตลอดปี 2025

   การคาดการณ์ราคาน้ำมันนั้นขึ้นชื่อเรื่องความไม่แน่นอน และในปัจจุบันความไม่แน่นอนนั้นยิ่งทวีความรุนแรงขึ้น เนื่องจากข้อมูลและวาระที่ขัดแย้งกันเข้าปะทะกันอย่างต่อเนื่อง ทำให้ตลาดน้ำมันกลายเป็นพื้นที่ที่สร้างความสับสนอย่างยิ่ง

---

IMCT NEWS

ที่มา https://oilprice.com/Energy/Crude-Oil/Oils-Problem-Isnt-Iran-or-Russia-Its-Too-Much-Oil.html