สัญญาทองคำล่วงหน้าของสหรัฐฯ ปรับตัวขึ้น 1.2% ปิดที่ประมาณ 4,750.00 ดอลลาร์

8-5-2026

   ขณะที่ราคาเงินตลาดสปอตเพิ่มขึ้น 3% มาอยู่ที่ 79.62 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าโลหะเงินส่งมอบเดือนกรกฎาคมพุ่งขึ้น 3.9% ทองคำและเงินต่างพุ่งขึ้นทำสถิติสูงสุดครั้งประวัติศาสตร์ในปี 2025 โดยราคาทองคำเพิ่มขึ้น 66% และราคาเงินพุ่งขึ้นถึง 135% ตลอดทั้งปี อย่างไรก็ตาม ในปี 2026 ทั้งสองสินทรัพย์มีความผันผวนมากขึ้น โดยสัญญาซื้อขายล่วงหน้าโลหะเงินเผชิญการร่วงลงรายวันที่รุนแรงที่สุดนับตั้งแต่ทศวรรษ 1980 ในช่วงปลายเดือนมกราคม ขณะที่ทองคำปรับตัวลดลงมากกว่า 10% จากจุดสูงสุดในเดือนมกราคม

   นับตั้งแต่สงครามระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านปะทุขึ้นเมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์ ภาพลักษณ์ของทองคำในฐานะ “สินทรัพย์ปลอดภัย” ในช่วงวิกฤตเริ่มถูกตั้งคำถาม เนื่องจากปัจจัยบางอย่างที่เคยหนุนการปรับตัวขึ้นของทองคำเริ่มอ่อนแรงลง

   รอสส์ นอร์แมน ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของเว็บไซต์ Metals Daily กล่าวว่า ความเป็นไปได้ของอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น การแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐจากราคาน้ำมันที่พุ่งขึ้น รวมถึงการที่นักลงทุนทยอยปิดสถานะ ล้วนเป็นปัจจัยที่กดดันราคาทองคำในช่วงที่ผ่านมา โดยเฉพาะเมื่อทองคำเข้าสู่ช่วงความขัดแย้งในภาวะ “ซื้อมากเกินไปอย่างชัดเจน”

   เขากล่าวกับ CNBC ว่า ปัจจัยเหล่านี้ทำให้ผู้ค้าหาเหตุผลในการขายทำกำไร และทำให้ตลาดเข้าสู่ช่วงปรับฐาน ขณะที่นักลงทุนเทขายสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนดีที่สุดของตน

   ฟรานซิส ตัน หัวหน้านักกลยุทธ์ประจำเอเชียของ Indosuez Wealth Management กล่าวในการให้สัมภาษณ์กับ CNBC เมื่อวันอังคารว่า คุณสมบัตินี้ของทองคำ “มีประโยชน์อย่างมาก” ในช่วงที่ตลาดผันผวนอย่างหนักเมื่อเดือนมีนาคม

“หากมองย้อนกลับไปในเดือนมีนาคม ตอนที่ตลาดหุ้นถูกเทขาย นักลงทุนที่ถือครองทองคำบางส่วนในช่วงนั้นยังคงมีกำไรจากทองคำค่อนข้างมาก และอาจสามารถขายบางส่วนเพื่อนำมาชดเชยการขาดทุนในตลาดหุ้นได้”

“ดังนั้น ทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยก็ยังคงทำหน้าที่ของมันได้อย่างชัดเจน”

ตลอดช่วงความขัดแย้งที่ผ่านมา ราคาทองคำเคลื่อนไหวสวนทางกับทั้งราคาน้ำมันและค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ

“ทั้งดอลลาร์และทองคำต่างปรับตัวขึ้น โดยดอลลาร์ได้รับแรงหนุนจากกระแสเงินทุนระยะสั้นหลังอุปทานพลังงานตึงตัว ขณะที่ดอลลาร์ยังได้แรงซื้อในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย” นอร์แมนกล่าวเสริม “ข้อตกลงสันติภาพจะหมายถึงแรงหนุนเหล่านั้นเริ่มลดลง และเรากำลังเห็นสิ่งนั้นเกิดขึ้นในขณะนี้ ราวกับว่ามีการปลดเบรกมือออกจากทองคำและเงิน”

แล้วต่อจากนี้จะเป็นอย่างไร?

   ฟิลิปป์ กีเซลส์ ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายกลยุทธ์ของ BNP Paribas Fortis มีมุมมองเชิงบวกต่อทองคำและเงินมาโดยตลอด และแม้ตลาดโลหะมีค่าจะยังเผชิญความผันผวน เขาก็ยังเชื่อว่าราคามีโอกาสปรับตัวขึ้นได้อีกมาก

   เขาให้สัมภาษณ์กับ CNBC เมื่อวันพฤหัสบดีว่า มองการปรับตัวลงของราคาทองคำและเงินในช่วงที่ผ่านมาเป็นเพียง “ช่วงพักฐาน”

“ครั้งนี้ โลหะมีค่ามีความสัมพันธ์อย่างมากกับตลาดหุ้น ทั้งสองสินทรัพย์ได้รับผลกระทบจากความกังวลว่าเงินเฟ้อจะผลักดันให้อัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น” กีเซลส์กล่าว “ในโลกการลงทุนของเรา อัตราดอกเบี้ยเปรียบเสมือนแรงโน้มถ่วง เมื่อดอกเบี้ยสูงขึ้น แรงโน้มถ่วงก็เพิ่มขึ้น และสินทรัพย์ทุกประเภทจะถูกดึงลง รวมถึงโลหะมีค่าด้วย”

   เมื่อสงครามอิหร่านยืดเยื้อ — พร้อมคำเตือนเกี่ยวกับแรงกระแทกราคาและการชะลอตัวของเศรษฐกิจ — ตลาดจึงเร่งคาดการณ์ว่าธนาคารกลางในหลายประเทศเศรษฐกิจหลักอาจชะลอการผ่อนคลายนโยบายการเงิน และบางแห่งอาจจำเป็นต้องขึ้นดอกเบี้ยเพื่อรับมือผลกระทบจากราคาพลังงานที่พุ่งสูง อย่างไรก็ตาม ความเชื่อมั่นเริ่มกลับมาอีกครั้งในวันพุธ หลังมีรายงานว่าสหรัฐฯ และอิหร่านใกล้บรรลุข้อตกลงสันติภาพ โดยกีเซลส์ชี้ว่า ขณะนี้โลหะมีค่ากำลังฟื้นตัวไปพร้อมกับตลาดหุ้น

“เราคาดว่าตลาดกระทิงระยะยาวของทองคำและเงินจะกลับมาเดินหน้าต่อ และโลหะทั้งสองจะทำจุดสูงสุดใหม่ตลอดกาลอีกครั้งในอนาคตอันใกล้ ซึ่งอาจเกิดขึ้นภายในปีนี้” เขากล่าวกับ CNBC

“เมื่อหมอกแห่งสงครามเริ่มจางลง นักลงทุนจะกลับเข้าสู่ตลาดทองคำและเงินอีกครั้ง” ฟิลิปป์ กีเซลส์ ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายกลยุทธ์ของ BNP Paribas Fortis กล่าว

กีเซลส์กล่าวเมื่อวันพฤหัสบดีว่า ปัจจัยทั้งหมดที่ผลักดันราคาทองคำและเงินมาจนถึงจุดนี้ “ยังคงอยู่ครบถ้วนอย่างมาก”

“ธนาคารกลางและรัฐบาลต่าง ๆ จะยังคงกระจายการถือครองออกจากพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ไปสู่ทองคำ” เขากล่าวกับ CNBC “ในโลกที่เผชิญภาวะเงินเฟ้อเชิงโครงสร้างในระดับสูง นักลงทุนจำเป็นต้องถือครองสินทรัพย์จริง และโลหะมีค่าก็เป็นส่วนสำคัญของสิ่งนั้น [และ] เมื่อหมอกแห่งสงครามจางลง นักลงทุนก็จะกลับเข้าสู่ตลาดทองคำและเงินอีกครั้ง”

   เขามองว่าการปรับตัวลดลงของราคาทองคำและเงินในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา “ไม่ใช่จุดจบ แต่เป็นเพียงช่วงพักตัวของตลาดกระทิงทองคำและเงินที่อาจกลายเป็นตลาดกระทิงที่แข็งแกร่งและยาวนานที่สุดในประวัติศาสตร์”

   พอล วิลเลียมส์ กรรมการผู้จัดการของ Solomon Global ซึ่งเป็นผู้จัดจำหน่ายทองคำและเงิน กล่าวกับ CNBC ทางอีเมลเมื่อวันพฤหัสบดีว่า การคาดการณ์ตลาดยังคงทำได้ยากตราบใดที่สงครามยังดำเนินอยู่ โดยเฉพาะสำหรับโลหะเงินที่มีความผันผวนสูงกว่า อย่างไรก็ตาม เช่นเดียวกับกีเซลส์ เขามองว่าราคาเงินยังคงได้รับแรงหนุนจากปัจจัยพื้นฐานเดียวกับที่ผลักดันการพุ่งขึ้นในปี 2025

  “อุปทานของโลหะเงินจริงยังคงตึงตัว ขณะที่ความต้องการจากเทคโนโลยีพลังงานสีเขียวยังคงแข็งแกร่ง” เขากล่าว “ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านยิ่งตอกย้ำเหตุผลเชิงยุทธศาสตร์ของพลังงานแสงอาทิตย์ ความต้องการที่เกี่ยวข้องกับ AI ก็ยังมีนัยสำคัญและกำลังเติบโต ซึ่งยิ่งเพิ่มแรงกดดันต่อสมดุลอุปสงค์และอุปทานที่ตึงตัวอยู่แล้ว”

   โลหะเงินถูกนำไปใช้ในอุตสาหกรรมอย่างกว้างขวาง และเป็นส่วนประกอบสำคัญในสินค้าหลากหลายประเภท ตั้งแต่คอมพิวเตอร์ โทรศัพท์มือถือ แผงโซลาร์เซลล์ ไปจนถึงรถยนต์ วิลเลียมส์กล่าวว่า แม้ความผันผวนระยะสั้นอาจยังดำเนินต่อไปจนกว่าจะมีข้อตกลงถาวรระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน แต่ราคายังคงมีปัจจัยสนับสนุนในระยะยาว

“ผมคาดว่าเราจะได้เห็นโอกาสการปรับตัวขึ้นเพิ่มเติมและภาวะตลาดกระทิง เนื่องจากผู้คนจำนวนมากขึ้นต้องการความปลอดภัยและความมั่นใจจากการถือครองสินทรัพย์จริงที่อยู่นอกระบบการเงินแบบดั้งเดิม” เขากล่าว

“หากมีการลงนามข้อตกลงสันติภาพ โลหะเงินน่าจะได้รับประโยชน์จากความเชื่อมั่นทางเศรษฐกิจที่ดีขึ้น ความต้องการภาคอุตสาหกรรมที่แข็งแกร่งขึ้น และความกล้าในการลงทุนที่เพิ่มขึ้นของนักลงทุน แต่หากการเจรจาล้มเหลว ทองคำอาจเป็นผู้นำในการปรับขึ้นในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยก่อน แม้กระนั้น ตลาดเงินจริงที่ตึงตัวกว่าก็อาจทำให้ราคาเงินไล่ตามขึ้นมาได้อย่างรวดเร็ว”

ที่มา CNBC