ECB ชี้ทองคำพุ่งครอง 27% เงินสำรองธนาคารกลาง แซงพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ในฐานะสินทรัพย์สำรอง ท่ามกลางกระแสหนีดอลลาร์

3-6-2026

   The Financial Times รายงานว่า ทองคำได้แซงหน้าพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ (US Treasuries) ขึ้นมาเป็นสินทรัพย์สำรองอันดับหนึ่งของโลกแล้ว หลังจากธนาคารกลางทั่วโลกเร่งซื้อทองคำต่อเนื่องหลายปี ประกอบกับราคาทองคำที่ปรับขึ้นอย่างร้อนแรงจนเกือบ “เท่าตัว” ในรอบสองปีที่ผ่านมา ตามรายงานฉบับใหม่ของธนาคารกลางยุโรป (European Central Bank: ECB)

   รายงานล่าสุดที่เผยแพร่เมื่อวันอังคารโดยธนาคารกลางยุโรป (European Central Bank หรือ ECB) เปิดเผยข้อมูลสำคัญว่า “ทองคำ” ได้แซงหน้าพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ (US Treasuries) ขึ้นเป็นสินทรัพย์สำรองที่สำคัญที่สุดของโลกแล้ว โดยเป็นผลมาจากการเข้าซื้อทองคำอย่างต่อเนื่องของธนาคารกลางทั่วโลกในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ประกอบกับราคาที่พุ่งสูงขึ้นเป็นประวัติการณ์ในช่วงสองปีที่ผ่านมา

   ข้อมูลจากรายงานระบุว่า ณ สิ้นปี 2025 ทองคำแท่ง (Bullion) คิดเป็นสัดส่วน 27% ของสินทรัพย์สำรองทั้งหมดของธนาคารกลางทั่วโลก เพิ่มขึ้นจาก 20% ในปีก่อนหน้า ในขณะที่สัดส่วนการถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ (US Treasuries) ลดลงเหลือ 22% จากเดิมที่เคยอยู่ที่ 25% ในช่วงเวลาเดียวกัน ส่วนสินทรัพย์สำรองที่อยู่ในสกุลเงินยูโร (Euro-denominated assets) ยังคงมีสัดส่วนคงที่อยู่ที่ 15%

   การปรับเปลี่ยนองค์ประกอบของสินทรัพย์สำรองนี้ ซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูงและธนาคารกลางใช้เพื่อพยุงค่าเงินของตนเอง รวมถึงชำระหนี้ระหว่างประเทศและจัดหาสภาพคล่องในช่วงวิกฤตการเงิน สะท้อนให้เห็นถึงความพยายามของหลายประเทศในการมองหาทางเลือกอื่นนอกเหนือจากเงินดอลลาร์สหรัฐฯ (US Dollar) ซึ่งเป็นสกุลเงินสำรองหลักโดยพฤตินัยของโลก โดยความพยายามเหล่านี้เร่งตัวขึ้นอย่างชัดเจนตั้งแต่ปี 2022 เมื่อรัฐบาลสหรัฐฯ ตัดสินใจใช้มาตรการคว่ำบาตรเพื่ออายัดทุนสำรองเงินดอลลาร์ของรัสเซีย อันเป็นผลสืบเนื่องจากการทำสงครามในยูเครน

   คริสติน ลาการ์ด (Christine Lagarde) ประธานธนาคารกลางยุโรป (ECB) ระบุในรายงานว่า “ความตึงเครียดด้านภูมิรัฐศาสตร์ยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่ขับเคลื่อนความต้องการทองคำของธนาคารกลางทั่วโลก”

   รายงานระบุด้วยว่า ธนาคารกลางทั่วโลกกำลังถือครองทองคำรวมกันมากกว่า 36,000 ตัน ซึ่งใกล้เคียงกับช่วงระดับสูงสุดของยุคเบรตตันวูดส์ (Bretton Woods era) ซึ่งในขณะนั้นธนาคารกลางต่างๆ ถือครองทองคำรวมกันถึง 38,000 ตัน ในช่วงที่เงินดอลลาร์สหรัฐฯ ยังผูกติดกับทองคำและอัตราแลกเปลี่ยนระหว่างสกุลเงินถูกตรึงไว้อย่างคงที่ อย่างไรก็ตาม การที่ทองคำมีสัดส่วนแซงหน้าพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ซึ่งถือเป็นรากฐานของการถือครองเงินสำรองดอลลาร์มาโดยตลอดนั้น ยังเป็นผลมาจากการที่ราคาโลหะมีค่าพุ่งสูงขึ้นอย่างก้าวกระโดดในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา โดยราคาทองคำทำสถิติสูงสุดที่มากกว่า 5,500 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อทรอยออนซ์ (troy ounce) ในเดือนมกราคมที่ผ่านมา

   อย่างไรก็ตาม แม้สัดส่วนจะลดลง แต่สินทรัพย์ที่อยู่ในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ทั้งหมดยังคงเป็นส่วนใหญ่ของทุนสำรองโลก คิดเป็นสัดส่วน 42% ตามข้อมูลของ ECB ทั้งนี้ ธนาคารกลางทั่วโลกได้ชะลอการเข้าซื้อทองคำลงเล็กน้อยเหลือ 850 ตันในปี 2025 หลังจากที่มียอดซื้อสุทธิมากกว่า 1,000 ตันต่อปี ติดต่อกันถึง 3 ปี โดยประเทศที่เป็นผู้สะสมทุนสำรองทองคำรายใหญ่ที่สุดตั้งแต่ปี 2022 ได้แก่ จีน (China), โปแลนด์ (Poland), ตุรกี (Turkey) และอินเดีย (India)

  นอกจากนี้ รายงานยังระบุว่า บริษัท เทเธอร์ (Tether) ซึ่งเป็นบริษัทผู้ให้บริการเหรียญ Stablecoin ได้กลายเป็นผู้ซื้อทองคำรายใหญ่ที่สุดเพียงรายเดียวในปี 2025 โดยมีการซื้อทองคำมากกว่า 100 ตัน ทั้งนี้ ในส่วนของตุรกี (Turkey) ซึ่งเคยซื้อทองคำไป 220 ตันนับตั้งแต่เริ่มการรุกรานยูเครนในปี 2022 ได้ดำเนินการตามที่ ECB เรียกว่า “การดึงทุนสำรองกลับครั้งใหญ่ที่สุดครั้งหนึ่งในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา” ในช่วงต้นปี 2026 ด้วยการขายหรือให้ยืมทองคำจำนวน 130 ตัน หลังจากเริ่มสงครามอิหร่าน (Iran war)

   ในส่วนของค่าเงินยูโร (Euro) รายงานของ ECB ระบุว่า บทบาทระหว่างประเทศของยูโรเติบโตขึ้น “อย่างค่อยเป็นค่อยไปแต่สม่ำเสมอในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา” โดยการออกตราสารหนี้ระหว่างประเทศที่อยู่ในสกุลเงินยูโรเพิ่มขึ้นถึง 30% แตะระดับ “สูงสุดเป็นประวัติการณ์” ใกล้เคียงกับ 1 ล้านล้านยูโรเมื่อปีที่แล้ว ขณะที่นักลงทุนระหว่างประเทศได้นำเงินสุทธิกว่า 850,000 ล้านยูโรเข้ามาลงทุนในสินทรัพย์ในเขตยูโร ส่งผลให้กระแสเงินลงทุนในพอร์ตการลงทุนต่างประเทศ (Foreign portfolio inflows) พุ่งขึ้น “ใกล้ระดับสูงสุดนับตั้งแต่การก่อตั้งสกุลเงินยูโร”

---

IMCT NEWS

ที่มา https://www.ft.com/content/87ef8f25-eb81-4eed-919c-fe5b49a1ac2c?syn-25a6b1a6=1