ขอบคุณภาพจาก RT

12/10/2024

นับจากปี 2000 ถึงปี 2011 ผลตอบแทนโดยรวมของทองคำ แซงหน้า ดัชนี S&P 500 ไปอย่างไม่เห็นฝุ่น  และถ้ายิ่งเทียบกันระหว่างปี 1972 ถึง 1980 ก็จะยิ่งน่าตกใจมากขึ้น  เพราะในช่วงนั้น ทองคำให้ผลตอบแทนกลับมาที่ 1,256%  ส่วนดัชนี S&P 500 ให้ผลตอบแทนแค่ 97%

แต่แน่นอนว่า มีบางช่วงที่หุ้นให้ผลตอบแทนดีกว่าทองคำเช่นกัน  เพราะระหว่างปี 2012 ถึง 2021  หุ้นให้ผลตอบแทนกลับมา 336% ส่วนทองคำให้กลับมาแค่ 16%   และจากปี 1980 ถึง 1999  หุ้นก็ยังให้ผลตอบแทนดีกว่าทองคำ  ในขณะที่ในช่วงเกือบ 20 ปีนั้น ทองคำเป็นสินทรัพย์ที่ดูนิ่งๆ

แต่ในช่วงไม่กี่ปีมานี้  ทั้งหุ้นและทองคำ คือดีทั้งคู่  ซึ่งมันก็เป็นไปตามวัฏจักร

Adam Sharp นักเขียนบทวิเคราะห์ทางการเงินและเป็นผู้จับตาธนาคารกลางสหรัฐมาตั้งแต่ปี 2008 เชื่อว่า หลายคนได้หันมาสนใจลงทุนทองคำตั้งแต่ต้นปีนี้ ( 2024 )  และถ้านี่คือวัฏจักรรอบใหม่ที่เพิ่งเริ่มต้นของทองคำ  ก็น่าจะยืดยาวต่อไปอีก 7 ปี ที่ทองคำจะให้ผลตอบแทนแซงหน้าหุ้น   แต่ถ้ามองจากหลายๆ ปัจจัยที่เรากำลังเผชิญกันอยู่  ทองคำให้ผลตอบแทนแซงหน้าหุ้น อาจกินเวลายาวนานกว่านั้น

ถ้าดูจากเหตุการณ์ในอดีต  ตลาดหุ้นที่วิ่งฉิวแบบกระทิงมาถึงจุดสิ้นสุดและเกิดการพังในปี 1971 และปี 2000   ส่วนตัวเลขเงินเฟ้อเกิดการปรับเปลี่ยนจากนโยบายการเงินในปี 1971 และ ปี 2000 เช่นกัน

สงครามก็เป็นอีกปัจจัยที่ส่งผลต่อตลาดเงินตลาดทุน  อย่างที่เคยเกิดสงครามเวียดนามและอื่นๆ ในช่วงทศวรรษที่ 1970 แล้วพอเข้าช่วงต้นทศวรรษที่ 2000 ก็มีสงครามต่อต้านการก่อการร้าย  สงครามทำให้ประเทศขาดดุล และต้องจัดหาเงินมาหมุนเวียนมากขึ้น   สงครามยังทำให้ธนาคารกลางทั่วโลกและนักลงทุนต้องรีบหาแหล่งพักพิงทางสินทรัพย์ที่ปลอดภัย  และตอนนี้ Adam Sharp ก็เชื่อว่า เหตุการณ์ทำนองนี้วนมาบรรจบอีกครั้ง

หุ้นยังไปได้สวยอยู่  แต่ตอนนี้ หลายตลาดดูแพงเกินไป   Longview Economics ชี้ให้เห็นว่า หุ้นของสหรัฐ 90% มีมูลค่าสูงกว่าในอดีต  และสิ่งนี้สะท้อนให้เห็นว่า ใกล้จะถึงจุดสูงสุดของตลาดหุ้นแล้ว   อีกทั้งยังไม่เห็นว่า จะมีปัจจัยบวกอะไรช่วยขับเคลื่อนตลาดหุ้นให้เติบโตอย่างแท้จริงแบบยั่งยืนได้

ฟองสบู่ตลาดหุ้นสหรัฐ อาจไปไกลกว่าที่คาดการณ์ไว้  และยังไม่แตกง่ายๆ  แต่ Adam Sharp ก็อยากให้ความสนใจโลหะมีค่ามากกว่า   ซึ่งเขาย้ำว่า เขาก็ยังมีหุ้นสหรัฐอยู่ในมือ และจะยังถืออยู่  แต่ในช่วงเวลานี้ เขาจะให้ความสำคัญน้อยลง แล้วหันไปหาสินทรัพย์ทางเลือกอื่น โดยเฉพาะทองคำและโลหะเงิน

สหรัฐและหลายประเทศกำลังถึงจุดที่หนี้พอกพูนเต็มพิกัด  ตัวเลขหนี้สาธารณะทั่วโลกพุ่งแตะ 315 ล้านล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 10,000 ล้านล้านบาท  คิดเป็น 333% ของจีดีพีโลก

ธนาคารกลางสหรัฐก็แค่ใช้วิธีแจกเงินอย่างง่ายๆ และมีแนวโน้มจะใช้มาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ หรือ QE อย่างเป็นทางการในอนาคตอันใกล้    ส่วนธนาคารกลางจีน ก็แค่อัดสภาพคล่องมหึมาเข้าไปกระตุ้นเศรษฐกิจที่ชะงักงัน   ยังมีอีกหลายประเทศที่จะเดินตามรอยนี้  สภาพคล่องจึงน่าจะพรั่งพรูไปทั่วโลก

ในเวลาเดียวกัน ตอนนี้ โลกเต็มไปด้วยสงครามและความขัดแย้งมากมาย ตั้งแต่ในเยเมน ยูเครน อิสราเอล อิหร่าน และอื่นๆ  สงครามตัวแทนระหว่างสหรัฐกับรัสเซีย กำลังดำเนินอยู่ในหลายประเทศแถบแอฟริกาอย่างเงียบๆ

การจับจ่ายทางกองทัพเป็นไปอย่างคึกคัก  รัสเซียถึงกับเพิ่มงบใช้จ่ายทางกองทัพประจำปีเป็น 40% ของงบทั้งหมด   ส่วนงบจับจ่ายทางกองทัพของจีน ก็เทียบเคียงกับของสหรัฐแล้วในเวลานี้ ส่งผลให้สหรัฐก็ต้องเร่งเสริมงบกองทัพด้วยเช่นกัน

ทั้งหมดทั้งมวล จึงก่อกำเนิดเป็นวงจรตลาดโลหะมีค่า ที่จะพุ่งฉลุยแบบกระทิงรอบใหม่  ปัญหาต่างๆ ที่โลกเผชิญอยู่ คงไม่หายไปง่ายๆ   ต่อให้ความขัดแย้งทั้งหมดจบสิ้นลงในวันพรุ่งนี้  แต่ปัญหาก็ยังไม่จบ เพราะเราก็ต้องเผชิญกับปัญหาจากโครงสร้างหนี้ขนาดมหึมา

ความขัดแย้งและการจับจ่ายทางทหาร เปรียบเหมือนน้ำมันที่ไปเติมเชื้อไฟ  ปัจจุบัน ดูเหมือนเศรษฐกิจยังพอไปได้  แต่สถานการณ์คงไม่เป็นเช่นนี้ตลอดไป   แต่ถ้าโชคดี ราคาทองคำและโลหะเงิน เกิดหลุดแนวรับลงมา  Adam Sharp บอกว่า เขาจะรีบเข้าซื้อทันที แต่แนวโน้มก็คงยากที่จะเป็นเช่นนั้น

By IMCT News

อ้างอิงจาก https://dailyreckoning.com/the-gold-bull-cycle-has-just-begun/