แนวโน้มดอลล่าร์อ่อนค่าลงใน12เดือนข้างหน้า

16-4-2025

   61% ของผู้ที่เข้าร่วมการสำรวจในการสำรวจพิเศษของ Bank of America ซึ่งสอบถามผู้จัดการกองทุน 164 รายที่มีสินทรัพย์ภายใต้การบริหารรวมมูลค่า 386 พันล้านดอลลาร์ คาดว่าเงินดอลลาร์สหรัฐจะยังคงอ่อนค่าลงต่อไปในช่วง 12 เดือนข้างหน้า — ซึ่งมากที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2006 ดอลลาร์สหรัฐได้อ่อนค่าลงแล้วประมาณ 9% ตั้งแต่ต้นปีเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่น ๆ

ผลการสำรวจ Global Fund Manager Survey ของ BoA ยังพบว่า 53% ของผู้จัดการกองทุนมีแผนที่จะลดการถือครองหุ้นสหรัฐฯ โดย 73% เชื่อว่าแนวคิดเรื่อง “ความเป็นเลิศของสหรัฐฯ” ได้ถึงจุดสูงสุดแล้ว และ 82% (ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 30 ปี) คาดว่าเศรษฐกิจโลกจะชะลอตัวลง

  การที่ค่าเงินดอลลาร์อ่อนสามารถส่งผลดีและผลเสียได้ทั้งคู่ ผลดีอาจรวมถึงการส่งออกที่เพิ่มขึ้น ดุลการค้าที่ดีขึ้น สภาพแวดล้อมที่เอื้อต่อการผลิตในประเทศ และรายได้จากต่างประเทศที่สูงขึ้น ส่วนผลเสีย ได้แก่ เงินเฟ้อ ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่สูงขึ้น และความเสี่ยงของการไหลออกของเงินทุน หากความเชื่อมั่นในเสถียรภาพระยะยาวของเงินดอลลาร์ลดลงมากพอในช่วงเวลานาน

   ในระดับโลก การที่ดอลลาร์อ่อนค่าลงในฐานะสกุลเงินสำรองอาจเร่งให้หลายประเทศหันไปกระจายการถือครองเงินตราต่างประเทศออกจากดอลลาร์สหรัฐ

   ในขณะเดียวกัน มีสัญญาณที่ชัดเจนที่สุดว่าธนาคารแห่งญี่ปุ่น (BOJ) ได้สูญเสียการควบคุมส่วนปลายยาวของเส้นอัตราผลตอบแทน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นอายุ 30 ปีที่พุ่งถึง 2.845% ซึ่งสูงที่สุดนับตั้งแต่ปี 2547 ไม่ใช่แค่เหตุการณ์ในท้องถิ่นเท่านั้น แต่ยังมีผลกระทบต่อทั่วโลก เพราะว่าญี่ปุ่นเป็นผู้ถือครองพันธบัตรคลังสหรัฐฯ รายใหญ่ที่สุดจากต่างชาติและเป็นผู้เล่นสำคัญในธุรกรรม carry trade ทั่วโลก อัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่น (JGB) ที่เพิ่มขึ้นบังคับให้สถาบันการเงินญี่ปุ่นนำเงินทุนกลับประเทศ ลดตำแหน่งในต่างประเทศ และลดการลงทุนในสินทรัพย์สกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเพิ่มแรงกดดันต่ออัตราผลตอบแทนของสหรัฐฯ และความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน

   การพุ่งขึ้นนี้ยังเป็นสัญญาณถึงจุดสิ้นสุดของระบอบเงินฝืดที่เป็นรากฐานของสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงทั่วโลกมานานหลายทศวรรษ หากญี่ปุ่น ซึ่งครั้งหนึ่งเคยเป็นสมอยึดของอัตราผลตอบแทนต่ำทั่วโลก ไม่สามารถควบคุมตลาดพันธบัตรของตนได้อีกต่อไป มันจะเปิดประตูสู่การกำหนดราคาความเสี่ยงด้านระยะเวลาการลงทุนใหม่ในระดับโลก นี่ไม่ใช่เหตุการณ์ชั่วคราว มันคือสัญญาณเตือนระดับประเทศ

https://x.com/onechancefreedm/status/1911831993634914608