อินเดีย'นำเข้าทองคำสู่จุดสูงสุดรอบ 9 เดือน มูลค่า $5.2 พันล้าน แม้ราคาทะยานสู่จุดสูงสุดตลอดกาล

25-9-2025

   Money Metals รายงานว่า หลังจากที่การนำเข้าทองคำ ของอินเดีย  ฟื้นตัวในเดือนกรกฎาคม ล่าสุดได้พุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบ 9 เดือนในเดือนสิงหาคม ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความต้องการที่ยังคงแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่อง ทั้งนี้ อินเดีย  ได้ชื่อว่าเป็นตลาดทองคำ ที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลก

  ยอดนำเข้าในเดือนสิงหาคมมีมูลค่ารวม 5.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ (US) ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้น 37% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า ทาง World Gold Council ประเมินว่าอินเดีย (India) นำเข้าทองคำ (Gold) ระหว่าง 60 ถึง 65 ตัน เพิ่มขึ้นจากระดับ 42 ถึง 48 ตัน ในเดือนกรกฎาคม การพุ่งขึ้นของยอดนำเข้าทองคำ (Gold) ครั้งนี้สะท้อนถึง "ความสนใจในการซื้อตามฤดูกาล แม้ว่าราคาจะอยู่ในระดับสูง"

  ราคาทองคำ (Gold) ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมากในเดือนที่ผ่านมาและเร่งตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องในช่วงครึ่งแรกของเดือนกันยายน ทำสถิติสูงสุดตลอดกาลครั้งใหม่ ตามข้อมูลของ World Gold Council การพุ่งขึ้นครั้งล่าสุดของทองคำ (Gold) มีปัจจัยขับเคลื่อนจาก "การอ่อนค่าลงของดอลลาร์สหรัฐฯ (US dollar) ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มสูงขึ้น และเงินทุนไหลเข้าสู่กองทุนทองคำ ETF (Gold ETFs) ทั่วโลกอย่างแข็งแกร่ง" .

   World Gold Council เสริมว่า "แรงส่งที่ต่อเนื่องในเดือนกันยายนได้รับการสนับสนุนจากสถานะการลงทุนเชิงบวก ซึ่งเห็นได้จากการเพิ่มขึ้นของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสุทธิ (Futures net longs) และการไหลเข้าของเงินในกองทุน ETF (ETFs) อย่างต่อเนื่อง ผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ (US Treasury) ที่ลดลง ท่ามกลางความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve) จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยและความกังวลเกี่ยวกับความเป็นอิสระของ Fed ได้ให้แรงหนุนเพิ่มเติม"

   ค่าเงินรูปี (Rupee) ที่อ่อนค่าลงยิ่งทำให้กำไรของราคาทองคำ (Gold) ภายในประเทศเพิ่มขึ้น โดยราคาทองคำ (Gold) ในสกุลเงินรูปี (Rupee) ได้เพิ่มขึ้น 7% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า ณ ช่วงกลางเดือนกันยายน และนับตั้งแต่ต้นปี ทองคำ (Gold) ก็พุ่งสูงขึ้นถึง 44% ในรูปสกุลเงินรูปี (Rupee)

   ราคาที่สูงขึ้นได้สร้างแรงต้านต่ออุปสงค์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในภาคส่วนเครื่องประดับ แต่ก็มีความสนใจในโลหะสีเหลืองนี้เพิ่มขึ้นอีกครั้งในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ซึ่งสะท้อนให้เห็นได้จากส่วนลดของราคาภายในประเทศที่แคบลง เรายังได้เห็นช่วงเวลาสั้นๆ ที่ราคามีส่วนเพิ่ม (Premium) เล็กน้อยในช่วงปลายเดือนสิงหาคม ทาง World Gold Council ตั้งข้อสังเกตว่า "สิ่งนี้ถือเป็นการเปลี่ยนแปลงที่น่าจับตามอง เนื่องจากก่อนหน้านี้ราคาทองคำ (Gold) ในประเทศได้ซื้อขายกันที่ส่วนลดอย่างต่อเนื่องมาตั้งแต่เดือนธันวาคม"

   ความต้องการทองคำ (Gold) ที่กำลังฟื้นตัวเกิดขึ้นในขณะที่อินเดีย (India) กำลังเข้าสู่ฤดูกาลเทศกาล ซึ่งตามธรรมเนียมแล้วถือเป็นช่วงเวลาที่เป็นมงคลในการซื้อทองคำ (Gold) นักวิเคราะห์ของ World Gold Council กล่าวว่าแรงซื้อในช่วงต้นฤดูกาลส่วนใหญ่เกิดขึ้นในรูปแบบของความต้องการทองคำแท่ง (Gold bars) และเหรียญทองคำ (Gold coins) "ความสนใจในการลงทุนมีมากกว่าการซื้อเครื่องประดับ เนื่องจากผู้บริโภคได้รับแรงดึงดูดจากแนวโน้มราคาที่กลับมาสูงขึ้นและความคาดหวังว่าจะเพิ่มขึ้นอีกในอนาคต"

   หลักฐานจากผู้ประกอบการแสดงให้เห็นว่าผู้ค้าทองคำแท่งได้เพิ่มการซื้อเพื่อเพิ่มสินค้าคงคลังเพื่อรองรับความต้องการตามฤดูกาลที่คาดว่าจะแข็งแกร่ง นอกจากนี้ ความต้องการทองคำ (Gold) อาจได้รับแรงหนุนจากการลดภาษีสินค้าและบริการ (Goods and Services Tax: GST) ที่มีผลบังคับใช้ตั้งแต่วันที่ 22 กันยายน

   การไหลเข้าของเงินทุนอย่างแข็งแกร่งในกองทุนทองคำ ETF ของอินเดีย (India) ก็สะท้อนให้เห็นถึงความต้องการลงทุนที่แข็งแกร่งเช่นกัน ยอดเงินไหลเข้าสุทธิสะสมรวม 21.9 พันล้านรูปี (US$250 ล้าน) เพิ่มขึ้น 74% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า ซึ่งเป็นระดับเงินไหลเข้ารายเดือนที่สูงเป็นอันดับสองของปีนี้ มูลค่าสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร (Assets Under Management: AUM) ทั้งหมดของกองทุนทองคำ ETF ในอินเดีย (India) พุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 7.24 แสนล้านรูปี (US$8.3 พันล้าน) โดยมีปริมาณการถือครองเพิ่มขึ้น 2.1 ตัน เป็น 70 ตัน

   ตามข้อมูลของ World Gold Council "การเพิ่มขึ้นนี้น่าจะมาจากความต้องการที่ยั่งยืนในสินทรัพย์ที่ปลอดภัยของนักลงทุนที่แสวงหาเสถียรภาพ ท่ามกลางตลาดหุ้นในประเทศที่อ่อนแอ และความเสี่ยงจากความขัดแย้งทางการค้าและภูมิรัฐศาสตร์ทั่วโลกที่ยังคงมีอยู่" ข้อมูลเบื้องต้นชี้ให้เห็นถึงแรงส่งที่ต่อเนื่อง โดยมีเงินไหลเข้าสุทธิที่เป็นบวกอย่างแข็งแกร่งในช่วงสองสัปดาห์แรกของเดือนกันยายน นอกจากนี้ ยังมีการไถ่ถอนกองทุน ETF ที่ลดลง ซึ่งแสดงให้เห็นว่านักลงทุนกำลังมองในมุมมองระยะยาวมากขึ้น โดยเลือกที่จะลงทุนต่อไปมากกว่าที่จะขายทำกำไร แม้ว่าราคาจะเพิ่มขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ก็ตาม

   ในเดือนสิงหาคม มีการเปิดบัญชีกองทุน ETF ใหม่ 164,000 บัญชี ทำให้ยอดรวมบัญชีที่ใช้งานอยู่พุ่งแตะ 8.03 ล้านบัญชี ซึ่งเพิ่มขึ้น 24% นับตั้งแต่ต้นปี กองทุนทองคำ ETF ได้รับการสนับสนุนโดยบริษัททรัสต์ที่ถือครองและจัดเก็บโลหะที่เป็นของทรัสต์ ในกรณีส่วนใหญ่ การลงทุนในกองทุน ETF ไม่ได้ให้สิทธิ์คุณในการครอบครองทองคำ (Gold) จริงๆ เลย คุณเป็นเจ้าของเพียงส่วนแบ่งของกองทุน ETF ไม่ใช่ตัวทองคำ (Gold) เอง กองทุน ETF เป็นวิธีที่สะดวกสำหรับนักลงทุนในการเล่นในตลาดทองคำ (Gold) แต่การเป็นเจ้าของหุ้น ETF ไม่เหมือนกับการถือครองทองคำ (Gold) จริงๆ

  อุปสงค์สำหรับเครื่องประดับทองคำ (Gold jewelry) ของอินเดีย (India) ก็ฟื้นตัวขึ้นเช่นกัน แต่ WGC ให้ลักษณะว่าเป็น "ไม่สม่ำเสมอ" "การซื้อเครื่องประดับมูลค่าสูงสำหรับงานแต่งงานได้เริ่มต้นขึ้นและยังคงทรงตัว ขณะที่ราคาที่สูงได้ลดทอนการซื้อเครื่องประดับที่มีมูลค่าต่ำสำหรับการสวมใส่ในชีวิตประจำวัน และการซื้อที่ขึ้นอยู่กับการตัดสินใจส่วนตัว ซึ่งกระตุ้นให้เกิดการเปลี่ยนไปใช้สินค้าที่มีกะรัตต่ำกว่า ผู้ค้าปลีกรายใหญ่รายงานว่ามีผู้เข้าชมร้านมากขึ้น ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากการตลาดเชิงรุกและแคมเปญส่งเสริมการขาย รวมถึงแผนการเปิดร้านใหม่ ขณะที่ผู้ค้าปลีกรายย่อยยังคงเผชิญกับอุปสงค์ที่ซบเซา"

   ชาวอินเดียมีความสัมพันธ์อันยาวนานกับทองคำ (Gold) โลหะสีเหลืองนี้ถักทออยู่ในพิธีแต่งงาน รวมถึงพิธีกรรมทางศาสนาและวัฒนธรรมของประเทศอย่างลึกซึ้ง ฤดูกาลเทศกาลมักจะกระตุ้นความต้องการทองคำ (Gold) ชาวอินเดียให้คุณค่ากับโลหะสีเหลืองนี้ในฐานะแหล่งเก็บความมั่งคั่งมานาน โดยเฉพาะอย่างยิ่งในพื้นที่ชนบทที่ยากจนกว่า ซึ่งมีผู้คนจำนวนมากอยู่นอกระบบภาษี ชาวอินเดียจำนวนมากใช้เครื่องประดับทองคำ (Gold jewelry) ไม่เพียงแค่เป็นเครื่องประดับเท่านั้น แต่ยังเป็นวิธีรักษามูลค่าความมั่งคั่งอีกด้วย ในโลกตะวันตก ทองคำ (Gold) มักถูกมองว่าเป็นของฟุ่มเฟือย แต่ไม่ใช่ในอินเดีย (India) แม้แต่ชาวอินเดียที่ยากจนก็ยังซื้อทองคำ (Gold)

  จากการสำรวจ ICE360 ในปี 2018 พบว่า 1 ในทุกๆ 2 ครัวเรือนในอินเดีย (India) ได้ซื้อทองคำ (Gold) ภายในระยะเวลาห้าปีที่ผ่านมา โดยรวมแล้ว 87% ของครัวเรือนชาวอินเดีย (Indian) เป็นเจ้าของทองคำ (Gold) และแม้แต่ครัวเรือนที่มีรายได้ต่ำสุดในอินเดีย (India) ก็ยังถือครองโลหะสีเหลืองนี้ จากการสำรวจพบว่ากว่า 75% ของครอบครัวในกลุ่มรายได้ 10% ล่างสุดก็สามารถซื้อทองคำ (Gold) ได้

   โลหะสีเหลืองนี้ยังเป็น "เส้นชีวิต" สำหรับชาวอินเดีย (Indian) ที่ต้องเผชิญกับวิกฤตเศรษฐกิจที่เกิดจากการรับมือกับโควิด-19 ของรัฐบาล หลังจากรัฐบาลอินเดีย (Indian) สั่งล็อกดาวน์ประเทศ ธนาคารก็เข้มงวดการปล่อยสินเชื่อเพื่อลดความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้ เมื่อไม่สามารถขอสินเชื่อแบบดั้งเดิมได้ ชาวอินเดีย (Indian) ก็ใช้ทองคำ (Gold) เพื่อค้ำประกันการขอเงินทุน และเมื่อต้องทนกับคลื่นการล็อกดาวน์ครั้งที่สอง ชาวอินเดีย (Indian) จำนวนมากหันไปขายทองคำ (Gold) โดยตรงเพื่อหาเลี้ยงชีพ

---

IMCT NEWS

ที่มา https://www.moneymetals.com/news/2025/09/23/indian-gold-imports-hit-9-month-high-in-august-with-resilient-demand-004355