สหรัฐฯ ยอดหนี้ทะลัก 'จีนเปิดเวทีปรึกษา Ray Dalio' เตรียมกลยุทธ์ลดความเสี่ยงการเงินระหว่างประเทศ

25-9-2025

  SCMP รายงานว่า ขณะที่จีน (China) กำลังพยายามลดความเสี่ยงจากปัญหาหนี้สินภายในประเทศ และหนี้สาธารณะของสหรัฐฯ (US) กำลังเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว นายเรย์ ดาลิโอ (Ray Dalio) นักลงทุนพันล้านและผู้ก่อตั้ง Bridgewater Associates ซึ่งเป็นหนึ่งในกองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่ใหญ่ที่สุดในโลก ได้กลายเป็นศูนย์กลางของการหารือที่สำคัญในกรุงปักกิ่ง (Beijing) โดยทำหน้าที่เป็นที่ปรึกษาให้กับเจ้าหน้าที่ระดับสูงของจีน (China) ในการนำทางท่ามกลางภาวะการเงินที่เปราะบาง

  เจ้าหน้าที่จีน (China) ได้ต้อนรับ นายเรย์ ดาลิโอ (Ray Dalio) อย่างอบอุ่นในสัปดาห์นี้ เนื่องจากคำเตือนของเขาเกี่ยวกับความเสี่ยงที่เศรษฐกิจโลกกำลังเผชิญ ดูเหมือนจะสอดคล้องกับสถานการณ์ในจีน (China) มากขึ้นเรื่อยๆ นายพาน กงเซิ่ง (Pan Gongsheng) ผู้ว่าการธนาคารกลางจีน (People’s Bank of China: PBOC) ได้เข้าพบกับ นายดาลิโอ (Dalio) เมื่อวันอังคารที่ผ่านมา เพื่อ "แลกเปลี่ยนมุมมองเกี่ยวกับสถานการณ์เศรษฐกิจโลกและพลวัตของตลาดการเงิน" ตามรายงานของธนาคารกลางจีน (PBOC) นอกจากนี้ นายดาลิโอ (Dalio) ยังได้บรรยายให้กับเจ้าหน้าที่จากธนาคารกลางจีน (PBOC) และหน่วยงานกำกับดูแลการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ โดยมีหัวข้อการหารือเกี่ยวกับวัฏจักรหนี้สิน แม้จะไม่มีการเปิดเผยรายละเอียดเพิ่มเติม

  นอกจากนี้ นายดาลิโอ (Dalio) ยังได้พบกับ นายหลี่ ยวิ่นเจ๋อ (Li Yunze) ผู้อำนวยการสำนักงานกำกับดูแลทางการเงินแห่งชาติ (National Financial Regulatory Administration) เพื่อหารือเกี่ยวกับปัญหาหนี้สินโลกและแนวโน้มการพัฒนาของอุตสาหกรรมการเงินของจีน (China)  การหารือเหล่านี้เป็นการประชุมระดับสูงล่าสุดของ นายดาลิโอ (Dalio) กับผู้นำและผู้กำหนดนโยบายของจีน (China) ในปีนี้ ก่อนหน้านี้เขาเป็นส่วนหนึ่งของคณะผู้แทนธุรกิจระหว่างประเทศที่เข้าพบ นายสี จิ้นผิง (Xi Jinping) ประธานาธิบดีจีน (China) เมื่อปลายเดือนมีนาคม และในการเดินทางครั้งเดียวกันนั้น นายดาลิโอ (Dalio) ยังได้พบปะกับ นายเหอ ลี่เฟิง (He Lifeng) รองนายกรัฐมนตรีผู้ดูแลงานด้านการเงินและการเจรจาทางการค้ากับสหรัฐฯ (US) เป็นการส่วนตัวอีกด้วย

  นายดาลิโอ (Dalio) ได้กล่าวเตือนอย่างเปิดเผยมากขึ้นเกี่ยวกับปัญหาหนี้สินที่ทั้งสหรัฐฯ (US) และจีน (China) กำลังเผชิญ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากที่นักลงทุนวัย 76 ปีรายนี้ได้ขายหุ้นที่เหลืออยู่ใน Bridgewater ซึ่งเขาเป็นผู้ก่อตั้งเมื่อ 50 ปีที่แล้ว และลาออกจากคณะกรรมการบริหารเมื่อประมาณสองเดือนก่อน นายดาลิโอ (Dalio) ได้เตือนในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมาถึง "ภาวะหัวใจวายทางเศรษฐกิจที่เกิดจากหนี้สิน (Debt-induced Economic Heart Attack)" ในสหรัฐฯ (US) ในอนาคตอันใกล้ โดยให้เหตุผลว่าหนี้สะสมที่เพิ่มขึ้นตลอดหลายปีจะไปเบียดบังการใช้จ่ายอื่นๆ หนังสือเล่มล่าสุดของ นายดาลิโอ (Dalio) ที่มีชื่อว่า How Countries Go Broke: The Big Cycle ได้วางจำหน่ายในเดือนมิถุนายน ซึ่งรวมถึงฉบับภาษาจีนที่ตีพิมพ์พร้อมกันโดยสำนักพิมพ์ Citic Press

  การประชุมในสัปดาห์นี้เกิดขึ้นในช่วงเวลาที่ละเอียดอ่อน ขณะที่กรุงปักกิ่ง (Beijing) กำลังเฝ้าติดตามสถานการณ์หลายอย่างที่เกิดขึ้นในฝั่งสหรัฐฯ (US) อย่างใกล้ชิด ซึ่งรวมถึงความกังวลเรื่องหนี้สินที่ถูกกล่าวถึงโดยบุคคลสำคัญอย่าง นายอีลอน มัสก์ (Elon Musk) และ นายดาลิโอ (Dalio) ความผันผวนของตลาดที่เกิดจากสงครามภาษีศุลกากรของ นายโดนัลด์ ทรัมป์ (Donald Trump) อดีตประธานาธิบดีสหรัฐฯ (US) และการปรับลดอัตราดอกเบี้ยล่าสุดของธนาคารกลางสหรัฐฯ (US Federal Reserve: Fed) ท่ามกลางแรงกดดันจาก นายทรัมป์ (Trump)

  ภายในประเทศ การลดหนี้สาธารณะซึ่งส่วนใหญ่มาจากช่องทางการเงินของรัฐบาลท้องถิ่น (Local Government Financing Vehicles) เป็นวาระสำคัญของกรุงปักกิ่ง (Beijing) ในขณะที่กำลังเร่งแก้ไขความเสี่ยงทางการเงิน นายดาลิโอ (Dalio) ได้สนับสนุนกลยุทธ์ "การลดหนี้ที่สวยงาม (Beautiful Deleveraging)" ในจีน (China) มาเป็นเวลานาน เพื่อแก้ไขปัญหาหนี้สิน ซึ่งจะเกี่ยวข้องกับการปรับโครงสร้างหนี้เพื่อขจัดหนี้เสีย และการผ่อนคลายนโยบายทางการเงินอย่างสมดุลเพื่อลดภาระการชำระหนี้

  ในการแถลงข่าวร่วมเมื่อวันจันทร์ ซึ่งเป็นหนึ่งวันก่อนการประชุมกับ นายดาลิโอ (Dalio) นายพาน กงเซิ่ง (Pan Gongsheng) ผู้ว่าการธนาคารกลางจีน (PBOC) กล่าวว่าจีน (China) จะปรับนโยบายการเงินตามความต้องการภายในประเทศและข้อมูลเศรษฐศาสตร์มหภาค และตั้งข้อสังเกตว่าระหว่างต้นปี 2023 ถึงเดือนมิถุนายน 2025 จำนวนช่องทางการเงิน ซึ่งเป็นแหล่งที่มาสำคัญของหนี้ท้องถิ่นแฝง ได้ลดลงกว่า 60% และหนี้สินทางการเงินลดลงกว่า 50% นายพาน (Pan) กล่าวว่า "เราจะปกป้องขีดจำกัดเพื่อป้องกันความเสี่ยงทางการเงินเชิงระบบอย่างแน่นหนา"

  ในเดือนตุลาคม กระทรวงการคลังจีน (Ministry of Finance) ได้เปิดตัวแพ็คเกจบรรเทาหนี้มูลค่า 12 ล้านล้านหยวน (ประมาณ 1.69 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ) ซึ่งช่วยบรรเทาแรงกดดันในการชำระหนี้ของรัฐบาลท้องถิ่นที่ประสบปัญหาได้อย่างมาก ข้อมูลอย่างเป็นทางการระบุว่าหนี้สินของรัฐบาล ณ สิ้นปีที่แล้วอยู่ที่ประมาณ 68.7% ของผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ (GDP) ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มประเทศ G7 ที่ 123.2% อย่างมาก

  ขณะที่นักเศรษฐศาสตร์และนักลงทุนได้ส่งสัญญาณเตือนเรื่องการขาดดุลที่เพิ่มขึ้นในสหรัฐฯ (US) มานานหลายปี ความกังวลได้เพิ่มขึ้นอย่างมากหลังจากการผ่านร่างกฎหมาย "Big Beautiful Bill" ของ นายทรัมป์ (Trump) ซึ่งอาจเพิ่มหนี้สาธารณะของประเทศได้ถึง 5 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ (US) รวมถึงดอกเบี้ย ในช่วงเวลาที่แนวโน้มของเศรษฐกิจสหรัฐฯ (US) และความน่าดึงดูดของสินทรัพย์ดูเหมือนจะมีความไม่แน่นอนมากขึ้น

  และเมื่อหนี้ของสหรัฐฯ (US) พุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 37.51 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ (US) เสียงเรียกร้องให้จีน (China) ค่อยๆ ลดการถือครองสินทรัพย์สกุลดอลลาร์สหรัฐฯ (US) ก็ดังขึ้น "แม้ว่าพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ (US Treasuries) ยังไม่ถึงเกณฑ์การผิดนัดชำระหนี้ แต่การขยายตัวของหนี้สินนั้นไม่ยั่งยืน" นักวิจัยจากธนาคารแห่งประเทศจีน (Bank of China) ที่เป็นของรัฐได้เขียนไว้เมื่อเดือนที่แล้ว

  จีน (China) ยังคงลดการถือครองพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ (US Treasuries) อย่างต่อเนื่อง ซึ่งลดลงเหลือ 730.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ (US) ในเดือนกรกฎาคม ซึ่งเป็นระดับที่ต่ำที่สุดในรอบเกือบ 17 ปี

---

IMCT NEWS

ที่มา https://www.scmp.com/economy/china-economy/article/3326700/china-ray-dalio-discusses-global-debt-issues-beijing-seeks-his-counsel?module=top_story&pgtype=homepage