จีนยกเลิก VAT สิทธิประโยชน์ภาษีทองคำ สะเทือนตลาดลงทุน ส่งผลกระทบตลาดทองคำแท่ง 

4-11-2025

   Bloomberg รายงานว่า จีนยกเลิกมาตรการลดหย่อนภาษีทองคำ กระทบตลาดใหญ่ ประเทศ จีน ยกเลิกมาตรการจูงใจทางภาษีทองคำที่มีมาอย่างยาวนาน ซึ่งอาจสร้างผลกระทบต่อผู้บริโภคในตลาดทองคำที่ใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่งของโลก

   ตามกฎหมายใหม่จากกระทรวงการคลัง (Ministry of Finance) ตั้งแต่วันที่ 1 พฤศจิกายน เป็นต้นไป รัฐบาลปักกิ่งจะ ไม่อนุญาตให้ผู้ค้าปลีกบางรายหักกลบภาษีมูลค่าเพิ่ม (VAT) เมื่อทำการขายทองคำที่ซื้อมาจาก Shanghai Gold Exchange อีกต่อไป ไม่ว่าจะขายโดยตรงหรือหลังจากการแปรรูปแล้ว

   กฎดังกล่าวครอบคลุมทั้ง ผลิตภัณฑ์เพื่อการลงทุน เช่น ทองคำแท่งและทองคำบริสุทธิ์สูง รวมถึงเหรียญที่ได้รับการอนุมัติจากธนาคารกลางจีน (People’s Bank of China) และ การใช้งานที่ไม่ใช่การลงทุน ซึ่งรวมถึงเครื่องประดับและวัสดุอุตสาหกรรม

ผลกระทบต่อการคลังและผู้บริโภคชาวจีน

  ความเคลื่อนไหวนี้คาดว่าจะช่วย เพิ่มรายได้ของรัฐบาล ในช่วงเวลาที่ภาวะตลาดอสังหาริมทรัพย์ที่ซบเซาและการเติบโตทางเศรษฐกิจที่อ่อนแอได้ส่งผลกระทบต่อคลังสาธารณะ อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงนี้มีแนวโน้มที่จะ เพิ่มต้นทุนการซื้อทองคำสำหรับผู้บริโภคชาวจีน

  การซื้อทองคำอย่างบ้าคลั่งในกลุ่มนักลงทุนรายย่อยทั่วโลกเมื่อเร็ว ๆ นี้ ได้ช่วยให้ราคาทองคำพุ่งทำสถิติสูงสุดใหม่ จนเข้าสู่ภาวะ ซื้อมากเกินไป (overbought territory) ซึ่งทำให้โลหะมีค่านี้มีการปรับฐานอย่างฉับพลัน

  การร่วงลงอย่างหนักที่สุดของราคาทองคำในรอบกว่าทศวรรษนั้นเกิดขึ้นพร้อมกับการกลับทิศทางของการซื้ออย่างไม่ลดละผ่านกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (Exchange-Traded Funds - ETFs) ซึ่งเพิ่มขึ้นมาอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ปลายเดือนพฤษภาคม นอกจากนี้ยังสอดคล้องกับการสิ้นสุดการซื้อตามฤดูกาลที่เชื่อมโยงกับเทศกาลใน อินเดีย ในขณะเดียวกัน ข้อตกลงสงบศึกทางการค้าระหว่าง สหรัฐฯ และ จีน ก็ลดความต้องการทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยลงด้วย

   อย่างไรก็ตาม ราคาทองคำยังคงอยู่ใกล้ระดับ 4,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อออนซ์ ที่เคยทะลุผ่านไปเมื่อต้นเดือนตุลาคม และปัจจัยพื้นฐานหลายอย่างที่ผลักดันให้ราคาสูงขึ้นก็คาดว่าจะยังคงอยู่ต่อไป: การซื้อโดยธนาคารกลางทั่วโลก, การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ และความไม่แน่นอนทั่วโลกจำนวนมากที่ยังคงทำให้ความปลอดภัยที่รับรู้ของทองคำน่าดึงดูดสำหรับนักลงทุน

   หลายคนในอุตสาหกรรมยังคงเห็นว่าราคาอาจจะเข้าใกล้ 5,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อออนซ์ ในอีกประมาณหนึ่งปีข้างหน้า

---

IMCT NEWS

ที่มา https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-11-01/china-ends-gold-tax-break-in-setback-for-key-bullion-market

------------------------------------
 

ทองคำยังคงใกล้ $4,000 แม้จีนยกเลิกสิทธิลดหย่อนภาษี VAT สำหรับผู้ค้าปลีก

4-11-2025

   Bloomberg รายงานว่า ราคาทองคำยังคงเคลื่อนไหวใกล้ระดับ 4,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อออนซ์ ขณะที่นักลงทุนกำลังประเมินผลกระทบจากการที่ จีน ยุติมาตรการลดหย่อนภาษีที่มีมายาวนานสำหรับผู้ค้าปลีกบางราย ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่ออุปสงค์ในตลาดโลหะมีค่าที่ใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่งของโลก

   ราคาทองคำสำหรับการส่งมอบทันที (Spot Gold) ขยับสูงขึ้นเล็กน้อยในช่วงเวลาทำการของสหรัฐฯ หลังจากที่ก่อนหน้านี้ลดลงมากถึง 1% การเคลื่อนไหวนี้เกิดขึ้นหลังจากการประกาศของรัฐบาลปักกิ่งเมื่อวันเสาร์ที่ระบุว่า จะไม่อนุญาตให้ผู้ค้าปลีกบางรายหักกลบ ภาษีมูลค่าเพิ่ม (VAT) ได้เต็มจำนวน เมื่อขายทองคำที่ซื้อมาจาก Shanghai Gold Exchange (SGE) และ Shanghai Futures Exchange (SFE) ซึ่งข่าวนี้ส่งผลให้ราคาหุ้นกลุ่มเครื่องประดับทองคำในจีนร่วงลง

การเปลี่ยนแปลงนโยบายและผลกระทบต่อผู้ค้า

  ภายใต้นโยบายใหม่นี้ บริษัทที่ผลิต "ทองคำที่ไม่ใช่เพื่อการลงทุน" เช่น สำหรับเครื่องประดับ หรือการใช้งานในอุตสาหกรรม (เช่น อุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์) จะสามารถหักกลบภาษีมูลค่าเพิ่มได้เพียง 6% เท่านั้น ลดลงจากเดิมที่เคยอยู่ที่ 13% นอกจากนี้ บริษัทที่ไม่ใช่สมาชิกของตลาดซื้อขายแลกเปลี่ยน (Exchanges) จะต้องเผชิญกับการเปลี่ยนแปลงเดียวกันเมื่อขายผลิตภัณฑ์เพื่อการลงทุน เช่น ทองคำแท่ง

  นายเอเดรียน แอช (Adrian Ash) ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยของ BullionVault กล่าวว่า "การเปลี่ยนแปลงภาษีในประเทศผู้บริโภคทองคำรายใหญ่อาจบั่นทอนความเชื่อมั่นของตลาดโลก" อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวของราคาทองคำในตลาดลอนดอนเมื่อวันจันทร์ หลังจากการอ่อนตัวในช่วงตลาดเอเชีย แสดงให้เห็นว่า ภาวะตลาดกระทิง (Bullish Mood) ยังคงแข็งแกร่ง

  นักวิเคราะห์จาก Citigroup Inc. รวมถึง ทิฟฟานี เฟิง (Tiffany Feng) ได้เขียนในบันทึกวิเคราะห์ว่า การเปลี่ยนแปลงทางภาษีนี้ "มีแนวโน้มที่จะทำให้ทั้งอุตสาหกรรมขึ้นราคาเพื่อส่งผ่านแรงกดดันด้านต้นทุนไปยังผู้บริโภค"

มุมมองนักวิเคราะห์และพื้นฐานของตลาด

   ในทางกลับกัน แดน กาลี (Dan Ghali) จาก TD Securities ตั้งข้อสังเกตว่า เนื่องจากอุปสงค์ค้าส่งในจีนมีแนวโน้มต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีถึง 28% ในไตรมาสก่อนหน้า การแก้ไขการยกเว้น VAT "อาจไม่มีผลกระทบโดยตรงต่อราคาทองคำในทันที เนื่องจากอุปสงค์ทองคำของผู้ใช้ปลายทางในจีนซบเซามาหลายเดือนแล้ว"

  นักกลยุทธ์ของ Bloomberg ให้ความเห็นว่า "นโยบายใหม่ของจีนทำให้รูปแบบการถือครองทองคำที่เพิ่งค้นพบนั้นซับซ้อนขึ้น ซึ่งอาจทำลายความสามารถในการรักษาระดับราคาให้สูงกว่า 4,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ คงต้องรอดูว่าอุปสงค์จากภาคทางการ (Official-Sector Demand) จะสามารถเป็นหลักประกันที่มั่นคงเพียงพอเพื่อชดเชยแรงฉุดจากผู้บริโภคชาวจีนได้หรือไม่"

สถานะราคาทองคำและกิจกรรม M&A

   ราคาทองคำพุ่งสูงเป็นประวัติการณ์ในเดือนตุลาคม โดยได้รับแรงผลักดันจากความบ้าคลั่งในการซื้อขายปลีก แต่หลังจากนั้นก็ลดลงอย่างรวดเร็ว โดยยอดรวมของการถือครองผลิตภัณฑ์ซื้อขายแลกเปลี่ยนทองคำ (ETPs) มีการลดลงสองสัปดาห์ติดต่อกัน แม้จะมีการปรับฐานดังกล่าว แต่ราคายังคงเพิ่มขึ้นมากกว่า 50% ในปีนี้ โดยพื้นฐานหลายอย่างที่ขับเคลื่อนการพุ่งขึ้นของราคา รวมถึงความต้องการจากธนาคารกลางและความต้องการในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย ยังคงมีอยู่

  การเพิ่มขึ้นของราคาทองคำยังช่วยกระตุ้นกิจกรรมการควบรวมกิจการ (M&A) ในหมู่ผู้ผลิต เช่น ข้อตกลงการซื้อกิจการ New Gold Inc. โดย Coeur Mining Inc. ด้วยมูลค่าประมาณ 7,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เมื่อวันจันทร์ ซึ่งเป็นการรวมบริษัทขนาดกลางในอเมริกาเหนือสองแห่งเข้าด้วยกัน

   3 พ.ย. 68 ณ เวลา 11:32 น. ในนิวยอร์ก ราคาทองคำ Spot แทบไม่มีการเปลี่ยนแปลง อยู่ที่ 3,999.23 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อออนซ์ ในขณะที่โลหะอื่น ๆ เช่น เงิน แพลทินัม และแพลเลเดียม ต่างปรับตัวลดลง

---

IMCT NEWS

ที่มา https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-11-02/gold-drops-back-below-4-000-after-china-ends-tax-incentive?fromMostRead=true