ทองคำจ่อทำสถิติใหม่? ธนาคารใหญ่แห่ปรับเป้า “ทองคำ” แตะ 4,900-5,000 ดอลลาร์ ปี 2026

29-11-2025

  SCMP รายงานว่า ราคาทองคำอาจพุ่งทำสถิติสูงสุดกว่า 4,900 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อออนซ์ในปีหน้า จากการคาดการณ์ของธนาคารชั้นนำ ธนาคารรายใหญ่หลายแห่งคาดการณ์ว่า ราคาทองคำจะฟื้นตัวจากการปรับฐานล่าสุดและพุ่งขึ้นทำสถิติสูงสุดใหม่ในปีหน้า โดยมีแรงหนุนหลักจากอุปสงค์ที่แข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องจากธนาคารกลางทั่วโลก และการคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ ธนาคารกลางสหรัฐฯ (US Federal Reserve)

  Deutsche Bank (Deutsche Bank) ได้เพิ่มการคาดการณ์ราคาทองคำเฉลี่ยสำหรับปี 2026 เป็น 4,450 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อออนซ์ จากเดิมที่คาดการณ์ไว้ 4,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ พร้อมกำหนดกรอบการซื้อขายรายปีที่คาดการณ์ไว้ระหว่าง 3,950 ถึง 4,950 ดอลลาร์สหรัฐฯ ตามบันทึกการวิจัยที่เผยแพร่เมื่อวันพุธ

  นาย ไมเคิล ซูเอะ (Michael Hsueh) นักวิเคราะห์วิจัยของธนาคารกล่าวว่า "การไหลของเงินทุนนักลงทุนที่มีเสถียรภาพและมาตรการทางเทคนิคบ่งชี้ว่าการปรับฐานตำแหน่ง (positioning correction) ได้เสร็จสิ้นแล้ว" พร้อมเสริมว่า "การเติบโตโดยรวมของอุปสงค์มีมากกว่าอุปทาน" โดยข้อมูลไตรมาสที่สามบ่งชี้ถึง "การเข้าซื้ออย่างต่อเนื่องของธนาคารกลาง" (a continued central bank bid)

  การคาดการณ์ดังกล่าวเกิดขึ้นในขณะที่ราคาทองคำมีการฟื้นตัวแบบผันผวน หลังจากที่ปรับลดลงอย่างรวดเร็วในเดือนที่แล้วจากสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่สูงกว่า 4,380 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อออนซ์

  ตลาดสำหรับโลหะมีค่านี้ได้เห็นการพุ่งขึ้นอย่างที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนเมื่อต้นปีนี้ โดยการเข้าซื้ออย่างบ้าคลั่งของธนาคารกลางทั่วโลกได้ผลักดันราคาให้สูงขึ้น ควบคู่ไปกับอุปสงค์ที่แข็งแกร่งจากนักลงทุนที่แสวงหาสินทรัพย์ปลอดภัย (safe-haven assets) ท่ามกลางความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และความกังวลเกี่ยวกับเสถียรภาพในระยะยาวของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ (US dollar) ณ ช่วงเที่ยงของวันศุกร์ ราคาทองคำสปอต (spot price of gold) อยู่ที่ 4,188 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อออนซ์

  นาย ดาอัน สตรูยเวน (Daan Struyven) หัวหน้าร่วมฝ่ายวิจัยสินค้าโภคภัณฑ์ทั่วโลกของ Goldman Sachs (Goldman Sachs) กล่าวว่า ธนาคารเพื่อการลงทุนคาดว่าราคาทองคำจะเพิ่มขึ้นเกือบ 20 เปอร์เซ็นต์ เพื่อไปถึง 4,900 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อออนซ์ ภายในสิ้นปีหน้า

  "เราคิดว่าปัจจัยขับเคลื่อนสองประการของการพุ่งขึ้นในปี [2025] จะเกิดขึ้นซ้ำอีกในปี [2026]" เขากล่าวในการสัมภาษณ์กับ Bloomberg (Bloomberg) เมื่อวันพุธ

  นาย สตรูยเวน (Struyven) อ้างถึง การเข้าซื้อของธนาคารกลางที่สูงขึ้นในเชิงโครงสร้าง (structurally higher central bank purchases) นับตั้งแต่การอายัดสินทรัพย์ของ รัสเซีย (Russia's assets) ในปี 2022 รวมถึงความคาดหวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ FED (Fed rate cuts) ที่จะดำเนินต่อไปในปีหน้า ซึ่งจะช่วยลดต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทน (non-yielding assets) เช่น ทองคำ

  "เราได้รับการสนับสนุนทั้งจากการซื้อของธนาคารกลางและจากนักลงทุนเอกชน" เขากล่าวเสริม

  ธนาคารกลางสหรัฐฯ (US Federal Reserve) ได้กลับมาดำเนินวงจรการลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนกันยายน โดยได้ปรับลดไปแล้วสองครั้ง ครั้งละ 0.25 เปอร์เซ็นต์ในปีนี้ ตามข้อมูลจากเครื่องมือ FedWatch (FedWatch tool) ของ CME Group (CME Group) ณ วันศุกร์ ตลาดเห็นความน่าจะเป็นมากกว่า 80 เปอร์เซ็นต์ของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในการประชุมนโยบายเดือนหน้า

  ข้อมูลทางการล่าสุดระบุว่า ธนาคารกลาง จีน (China’s central bank) ได้ขยายการเข้าซื้อทองคำเป็นเดือนที่ 12 ติดต่อกันในเดือนตุลาคม โดยเพิ่มทองคำสำรองอีก 30,000 ออนซ์ ทำให้มีทองคำสำรองทั้งหมด 74.09 ล้านออนซ์ ซึ่งมีมูลค่า 297,200 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ (US$297.2 billion)

  Bank of America (Bank of America) ก็คาดการณ์ว่าราคาทองคำจะทำกำไรต่อไปในปีหน้า โดยอาจสูงถึง 5,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อออนซ์ ตามบันทึกที่เผยแพร่เมื่อปลายเดือนตุลาคม

  แม้ว่าตลาดจะอยู่ในภาวะซื้อมากเกินไป (overbought) จนกระตุ้นให้เกิดการปรับฐานล่าสุด แต่ประวัติศาสตร์ชี้ให้เห็นว่าราคามีแนวโน้มที่จะฟื้นตัว ตามที่ นาย ไมเคิล วิดเมอร์ (Michael Widmer) หัวหน้าฝ่ายวิจัยโลหะของธนาคารกล่าว

  นาย วิดเมอร์ (Widmer) เขียนในบันทึกว่า "ขนาดของการพุ่งขึ้นในปัจจุบันไม่ได้อยู่นอกเหนือความผิดปกติ เมื่อเทียบกับตลาดกระทิงของทองคำ (gold bull markets) ใด ๆ นับตั้งแต่ปี 1970" เขากล่าวเสริมว่า การลดลงของราคาประมาณ 10 เปอร์เซ็นต์ไม่ใช่เรื่องผิดปกติ โดยโลหะมักจะ "แสดงการพุ่งขึ้นอย่างแข็งแกร่งหลังจากนั้น" (posting strong rallies thereafter)

---

IMCT NEWS

ที่มา https://www.scmp.com/economy/china-economy/article/3334493/gold-prices-could-hit-record-highs-over-us4900-next-year-forecasts?module=top_story&pgtype=homepage