ตลาดกระทิงของทองคำมีแนวโน้มเดินหน้าต่อในปี 2026 และความอ่อนแอของคริปโทอาจหนุนราคาซิลเวอร์ให้ปรับสูงขึ้น

25-12-2025

  ตามมุมมองของ ชาร์ลี มอร์ริส (Charlie Morris) ประธานเจ้าหน้าที่การลงทุน (CIO) และผู้ก่อตั้ง ByteTree ระบุว่า แม้บิตคอยน์ ปัญญาประดิษฐ์ (AI) และภาคเทคโนโลยีมีแนวโน้มจะชะลอตัวลงในปี 2026 แต่ตลาดกระทิงของทองคำยังคงไปต่อได้ และความอ่อนแอของคริปโทอาจยิ่งหนุนความแข็งแกร่งของโลหะเงิน (ซิลเวอร์)

  ByteTree เป็นผู้พัฒนา ดัชนี BOLD ซึ่งผสมผสานบิตคอยน์และทองคำเข้าด้วยกันบนพื้นฐานการถ่วงน้ำหนักตามความเสี่ยง และกองทุน 21Shares BOLD ETP (BOLD) ที่อ้างอิงดัชนีดังกล่าวก็จดทะเบียนซื้อขายในหลายตลาดทั่วยุโรป แนวคิดเบื้องหลังดัชนี BOLD คือ ทองคำและบิตคอยน์เป็นสินทรัพย์ทางเลือกที่มีความสัมพันธ์กันต่ำ (uncorrelated) ดังนั้นการจัดสมดุลระหว่างทั้งสองจึงให้ประโยชน์อย่างมากในเชิงการลงทุน

  มอร์ริสมีมุมมองเชิงบวกอย่างมากต่อทั้งบิตคอยน์และทองคำในระยะยาว ย้อนกลับไปเมื่อห้าปีก่อน—ก่อนที่ตลาดกระทิงรอบปัจจุบันจะเริ่มต้นเสียอีก—เขาเคยคาดการณ์ว่าราคาทองคำจะพุ่งไปถึง 7,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ภายในปี 2030 ซึ่งในเวลานั้นถือเป็นการคาดการณ์ที่แตกต่างจากกระแสหลักอย่างมาก แต่เมื่อราคาทองคำเพิ่มขึ้นราว 2,500 ดอลลาร์ ในช่วงห้าปีที่ผ่านมา การคาดการณ์ดังกล่าวก็ดูไม่เกินจริงเท่าเดิม

“โดยทั่วไปผมไม่ค่อยทำการคาดการณ์ แต่ในปี 2020 ผมได้ทำการคาดการณ์ครั้งนั้นไว้” มอร์ริสกล่าวกับ Kitco News

“ตอนนี้มันดูไม่โง่เลยสักนิด”

“มันออกมาถูกต้องด้วยเหตุผลที่ผิด ซึ่งก็น่าขำดี” เขากล่าว “และบางทีเหตุผลดั้งเดิมอาจจะเป็นจริงในภายหลัง แต่สมมติฐานง่าย ๆ ของผมคือ ความคาดหวังเงินเฟ้อระยะยาวในโลกตะวันตกจะปรับสูงขึ้น จาก 2% เป็นราว 4% และการพิมพ์เงินจะก่อให้เกิดเงินเฟ้ออย่างถาวร”

มอร์ริสระบุว่า ตลาดได้เห็น เงินเฟ้อทางการเงิน (monetary inflation) แล้ว แต่ยังไม่เห็น เงินเฟ้อผู้บริโภค (consumer inflation) อย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม เขาเชื่อว่าสิ่งนี้จะเกิดขึ้นในที่สุด

“ด้วยการขาดดุลงบประมาณอย่างต่อเนื่อง มันดูหลีกเลี่ยงไม่ได้เลยว่าสักวันหนึ่งผลกระทบจะปรากฏออกมา” เขากล่าว

“ผมไม่เห็นว่าคุณจะสามารถอัดเงินเข้าสู่ระบบในปริมาณมหาศาล แล้วมันจะไม่ไหลลงสู่เศรษฐกิจจริงในท้ายที่สุดได้อย่างไร โดยเฉพาะเมื่อผู้กำหนดนโยบายในปัจจุบันให้ความสำคัญกับเศรษฐกิจจริงมากขึ้น เมื่อเงินเริ่มไหลเข้าสู่เศรษฐกิจจริง มันก็ต้องก่อให้เกิดเงินเฟ้อ ไม่ช้าก็เร็ว”

มอร์ริสกล่าวว่า เมื่อใช้สมมติฐานเดียวกันนี้กับ โลหะเงิน (ซิลเวอร์) ผลลัพธ์ที่ได้ยิ่งดูน่าตื่นตากว่าเดิม—แม้ว่าหลังจากที่ราคาซิลเวอร์เพิ่งทำจุดสูงสุดใหม่ตลอดกาลไปไม่นานมานี้

แนวโน้มปี 2026

“การคาดการณ์ราคาซิลเวอร์มันเป็นเรื่องของตรรกะล้วน ๆ” เขากล่าว “ซิลเวอร์อยู่ในตลาดกระทิงที่ดีมาก และถ้าทองคำอยู่ที่ 7,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และใช้อัตราส่วนทองคำต่อเงิน (Gold–Silver Ratio) ที่ 40—ซึ่งไม่ถือว่าก้าวร้าวเลยสำหรับช่วงปลายของตลาดกระทิง—ราคาซิลเวอร์ก็จะไปอยู่ที่ 175 ดอลลาร์” “มันง่ายแค่นั้นเอง ผมแค่ชี้ให้เห็นสิ่งที่มันชัดเจนอยู่แล้ว”

   มอร์ริสยังกล่าวว่า ปรัชญาการลงทุนของเขาเกี่ยวกับ บิตคอยน์และทองคำ นั้นเรียบง่ายมาก นั่นคือ สินทรัพย์ทั้งสอง ไม่ได้แข่งขันกัน “ทองคำคือสินทรัพย์สำรองของโลกแห่งความเป็นจริง ส่วนบิตคอยน์คือสินทรัพย์สำรองของโลกอินเทอร์เน็ต” เขากล่าว

   “นั่นจึงเป็นเหตุผลที่ราคาทองคำมีความสัมพันธ์กับสิ่งที่อยู่ในโลกจริง เช่น พันธบัตร อัตราผลตอบแทนที่แท้จริง และปัจจัยทางเศรษฐกิจต่าง ๆ ขณะที่บิตคอยน์มีความสัมพันธ์กับหุ้นเทคโนโลยี และทุกอย่างที่เกี่ยวข้องกับอินเทอร์เน็ตและเทคโนโลยี ซึ่งในแง่นี้มันชัดเจนมาก”

   และแตกต่างจากกลุ่มที่เชื่อมั่นในบิตคอยน์อย่างสุดโต่ง (Bitcoin maximalists) มุมมองเชิงบวกของมอร์ริส ไม่ได้ตั้งอยู่บนสมมติฐานว่าบิตคอยน์จะกลายเป็นสินทรัพย์สำรองหลักของโลกจริง

   “ทำไมบิตคอยน์ถึงต้องเป็นสินทรัพย์สำรองของโลกแห่งความเป็นจริง และทำไมทองคำถึงต้องเป็นสินทรัพย์สำรองของโลกอินเทอร์เน็ต?” เขาตั้งคำถาม

   “มีคนจำนวนหนึ่งรอให้ธนาคารกลางเข้ามาซื้อบิตคอยน์ แต่มันจะไม่เกิดขึ้นแน่นอน ไม่ใช่ในช่วงชีวิตของผม และไม่ใช่ในช่วงชีวิตของใครทั้งนั้น บทบาทนั้นเป็นของทองคำ”

  “ผมคิดว่านี่เป็นเรื่องสำคัญมากที่ต้องเข้าใจ” เขากล่าวเสริม

   “นี่คือเหตุผลว่าทำไมทั้งสองสิ

ที่มา https://www.kitco.com/news/article/2025-12-23/golds-bull-run-set-continue-2026-and-cryptos-weakness-could-boost-silver