ธนาคารกลางทั่วโลกยังเดินหน้าสะสมทองคำ กระจายความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์–ลดพึ่งดอลลาร์ สร้าง “ฐานรองรับใหม่” ให้ราคาทองคำปี 2026

12-5-2026

  Kitco News รายงานว่า แม้ว่าการพุ่งขึ้นของราคาทองคำในปัจจุบันอาจอยู่ในสภาวะชะลอตัวชั่วคราว แต่ธนาคารกลางทั่วโลกยังคงส่งสัญญาณที่ชัดเจนไปยังตลาดว่า พวกเขายังคงเป็น "ผู้ซื้อที่มุ่งมั่น" ในช่วงที่ราคาอ่อนตัว แม้จะต้องเผชิญกับสภาวะเศรษฐกิจที่ผันผวนอย่างรุนแรงก็ตาม

  ข้อมูลล่าสุดจากสภาทองคำโลก (World Gold Council) ระบุว่าในเดือนมีนาคม ธนาคารกลางทั่วโลกมียอดขายสุทธิของทองคำอยู่ที่ 30 ตัน ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการขายจำนวนมากจากประเทศตุรกี (Turkey) และรัสเซีย (Russia) อย่างไรก็ตาม ภาพรวมในวงกว้างยังคงเป็นบวกต่อตลาดโลหะมีค่า เนื่องจากหลายประเทศยังคงเดินหน้าเพิ่มทองคำในทุนสำรองระหว่างประเทศในช่วงที่ราคาย่อตัวลง โดยมีโปแลนด์ (Poland), อุซเบกิสถาน (Uzbekistan) และคาซัคสถาน (Kazakhstan) เป็นกลุ่มผู้ซื้อที่กระตือรือร้น ขณะที่ประเทศจีน (China) ยังคงขยายสถิติการสะสมทองคำต่อเนื่องหลายเดือน

  สำหรับนักลงทุน ประเด็นสำคัญไม่ใช่แรงกดดันจากการขายเพียงเล็กน้อยในรายเดือน แต่คือแนวโน้มเชิงโครงสร้างที่เกิดขึ้นตลอด 4 ปีที่ผ่านมา การสะสมทองคำได้กลายเป็น "การตัดสินใจเชิงนโยบายยุทธศาสตร์" ที่เชื่อมโยงกับการกระจายความเสี่ยงของทุนสำรอง ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ และความพยายามอย่างต่อเนื่องในการลดการพึ่งพาเงินดอลลาร์สหรัฐ (US Dollar)

  จีน (China) ยังคงเป็นศูนย์กลางของแนวโน้มดังกล่าว โดยธนาคารกลางจีน (People’s Bank of China) ได้เพิ่มปริมาณทองคำสำรองอย่างเป็นทางการติดต่อกันเป็นเวลา 18 เดือนแล้ว แม้ว่าจีนจะดูเหมือนไม่ได้บริหารจัดการทุนสำรองตามสัญญาณราคาในระยะสั้น แต่ข้อมูลระบุว่าจีนยังคงเข้าซื้อในจังหวะที่เหมาะสมในช่วงที่ราคาอ่อนแรง โดยในเดือนมีนาคม ธนาคารกลางจีนได้ซื้อทองคำเพิ่ม 8 ตัน ซึ่งเป็นการซื้อรายเดือนที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนธันวาคม 2024 ในขณะที่ราคายังคงต่ำกว่าระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อมกราคม 2026 อยู่ประมาณ 16%

  สิ่งที่อาจมีความสำคัญยิ่งกว่าในระยะยาวคือ สัดส่วนของทองคำในพอร์ตทุนสำรองระหว่างประเทศที่ยังคงมีจำกัด โดยข้อมูลจากสภาทองคำโลก (World Gold Council) ระบุว่าปัจจุบันทองคำคิดเป็นสัดส่วนเพียงประมาณ 15% ของสินทรัพย์ทุนสำรองทั่วโลก ซึ่งหมายความว่ายังมีช่องว่างอีกมากสำหรับการปรับสัดส่วนสินทรัพย์ในอนาคต

  นอกจากนี้ ยังพบผู้ซื้อรายใหม่เกิดขึ้นแม้ในระดับราคาที่สูงขึ้น เช่น การตัดสินใจซื้อทองคำเป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์ของประเทศโคโซโว (Kosovo) ซึ่งเน้นย้ำว่าแม้แต่ธนาคารกลางขนาดเล็กก็กำลังมองหาแนวทางเสริมสร้างเสถียรภาพของทุนสำรองผ่านโลหะมีค่า การมีส่วนร่วมที่กว้างขวางขึ้นนี้ช่วยตอกย้ำมุมมองที่ว่า บทบาทของทองคำในระบบการเงินโลกกำลังขยายตัวมากกว่าที่จะลดน้อยลง

  ประเด็นที่น่าสนใจคือ พฤติกรรมล่าสุดชี้ให้เห็นว่าความต้องการของธนาคารกลางเริ่มมีความอ่อนไหวต่อราคาน้อยลงเมื่อเทียบกับวัฏจักรที่ผ่านมา นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่านี่แสดงให้เห็นว่าสถาบันทางการมุ่งเน้นไปที่การวางตำแหน่งเชิงยุทธศาสตร์ระยะยาว มากกว่าการประเมินมูลค่าในระยะสั้น ซึ่งความต้องการนี้กำลังช่วยสร้างสิ่งที่ผู้เล่นในตลาดเรียกว่า "พื้นเชิงโครงสร้าง" (Structural floor) ภายใต้ราคาทองคำ โดยการซื้อจากภาคส่วนทางการได้ช่วยให้ตลาดมีฐานที่มั่นคงขึ้นในช่วงที่มีการปรับฐาน

  อย่างไรก็ตาม นี่ไม่ได้หมายความว่าทองคำจะภูมิคุ้มกันต่อการปรับตัวลดลงอย่างรุนแรง ปัจจัยต่างๆ เช่น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้น ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ (US Dollar) ที่แข็งค่าขึ้น หรือความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ผันผวน ยังคงสามารถสร้างแรงกดดันต่อราคาได้ในระยะสั้น แต่ตราบใดที่ธนาคารกลางยังคงปฏิบัติต่อทองคำในฐานะ "สินทรัพย์สำรองหลัก" การลดลงของราคาอย่างมีนัยสำคัญก็น่าจะดึงดูดความต้องการระลอกใหม่จากหน่วยงานรัฐ

  ในขณะนี้ ตลาดทองคำอาจดูเหมือนติดอยู่ในสภาวะสะสมกำลังเพื่อรอตัวเร่งทางเศรษฐกิจมหาภาคตัวถัดไป แต่ธนาคารกลางยังคงเดินหน้าสะสมทองคำแท่งอย่างเงียบๆ ในเบื้องหลัง และนั่นอาจพิสูจน์ได้ว่าเป็นหนึ่งในแรงผลักดันที่สำคัญที่สุดในการสนับสนุนราคาทองคำตลอดช่วงที่เหลือของปี 2026

---

IMCT NEWS

ที่มา https://www.kitco.com/news/article/2026-05-08/central-banks-are-still-hungry-gold