ทองคำถูกกดราคารอบใหม่ แกว่งใกล้ 4,000 ดอลลาร์ หลังเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังแข็งแกร่ง–ความกังวลเงินเฟ้อลดลง

26-6-2026

  Kitco News รายงานว่า ความแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องของระบบเศรษฐกิจสหรัฐฯ (US) และแรงกดดันด้านอัตราเงินเฟ้อที่เริ่มทรงตัวกำลังฉุดรั้งให้ราคาทองคำปรับตัวลดลง ส่งผลให้โลหะมีค่ายังคงต้องเผชิญกับความยากลำบากในการฟื้นตัวอยู่รอบระดับ 4,000 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ โดยสำนักงานวิเคราะห์เศรษฐกิจแห่งสหรัฐฯ (Bureau of Economic Analysis หรือ BEA) ได้ประกาศตัวเลขประมาณการครั้งสุดท้ายของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ประจำไตรมาสแรกเมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมาว่า เศรษฐกิจของประเทศขยายตัวในอัตราร้อยละ 2.1 เมื่อเทียบรายไตรมาส ซึ่งปรับตัวเพิ่มขึ้นจากประมาณการครั้งก่อนหน้าที่ระบุไว้ที่ร้อยละ 1.6 โดยข้อมูลดังกล่าวมีความแข็งแกร่งมากกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ไว้ เนื่องจากผลสำรวจความคิดเห็นที่เป็นเอกฉันท์ก่อนหน้านี้ประเมินว่าอัตราการเติบโตจะไม่มีการเปลี่ยนแปลง

  ในรายงานระบุว่า ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศที่แท้จริง (Real GDP) ได้รับการปรับเพิ่มขึ้นร้อยละ 0.5 จากตัวเลขประมาณการครั้งที่สอง ซึ่งส่วนใหญ่สะท้อนถึงการปรับลดตัวเลขการนำเข้าที่เป็นรายการหักออกในการคำนวณ GDP อย่างไรก็ตาม การปรับเพิ่มขึ้นดังกล่าวได้รับการชดเชยบางส่วนจากการปรับลดตัวเลขการใช้จ่ายของผู้บริโภค ทั้งนี้ เมื่อพิจารณาในมิติของภาคอุตสาหกรรม การเพิ่มขึ้นของ Real GDP สะท้อนถึงการเพิ่มขึ้นของมูลค่าเพิ่มที่แท้จริงร้อยละ 7.5 ในภาคส่วนรัฐบาล ร้อยละ 4.5 สำหรับกลุ่มอุตสาหกรรมผลิตสินค้าของภาคเอกชน และร้อยละ 0.8 สำหรับกลุ่มอุตสาหกรรมผลิตบริการของภาคเอกชน โดยอุตสาหกรรมหลักที่มีส่วนสนับสนุนและเป็นปัจจัยผลักดันการเพิ่มขึ้นของ Real GDP ได้แก่ ภาคส่วนข้อมูลสารสนเทศ (Information) รัฐบาลกลาง บริการทางวิชาชีพ วิทยาศาสตร์ และเทคนิค ตลอดจนอุตสาหกรรมการผลิตสินค้าคงทน ขณะที่ปัจจัยสำคัญที่ส่งผลฉุดรั้งคือการปรับตัวลดลงในภาคการค้าปลีก การค้าส่ง ตลอดจนภาคการเงินและการประกันภัย

  นอกจากนี้ ในรายงานอีกฉบับหนึ่ง BEA ยังระบุว่า แม้แรงกดดันด้านอัตราเงินเฟ้อจะยังคงอยู่ในระดับที่สูง แต่ก็ไม่ได้เร่งตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลพื้นฐาน (Core PCE Price Index) ของรัฐบาล ซึ่งไม่นับรวมราคาอาหารและพลังงานที่มีความผันผวนสูง และเป็นมาตรวัดอัตราเงินเฟ้อที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ หรือเฟด (Federal Reserve) ให้ความสำคัญมากที่สุด ปรับตัวเพิ่มขึ้นร้อยละ 0.3 ในเดือนที่ผ่านมา เมื่อเปรียบเทียบกับการเพิ่มขึ้นร้อยละ 0.2 ในเดือนเมษายน ซึ่งข้อมูลดังกล่าวสอดคล้องกับตัวเลขคาดการณ์ของเหล่านักเศรษฐศาสตร์อย่างเป็นเอกฉันท์ สำหรับอัตรา Core PCE รายปีปรับตัวเพิ่มขึ้นร้อยละ 3.4 แม้ว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อจะยังคงอยู่สูงกว่าเป้าหมายของเฟดที่กำหนดไว้ที่ร้อยละ 2 แต่นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่าตัวเลขดังกล่าวยังไม่ได้เร่งตัวขึ้นอย่างรุนแรง

  การเพิ่มขึ้นของราคาพลังงานอันเนื่องมาจากความขัดแย้งในภูมิภาคตะวันออกกลาง ยังคงเป็นปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนแรงกดดันด้านเงินเฟ้อในปัจจุบัน โดยรายงานดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ระบุว่า อัตราเงินเฟ้อทั่วไป (Headline inflation) ปรับตัวเพิ่มขึ้นร้อยละ 0.4 ในเดือนที่ผ่านมา ส่งผลให้ราคาผู้บริโภครายปีปรับตัวเพิ่มขึ้นร้อยละ 4.1 ขณะเดียวกัน ตลาดทองคำยังคงเผชิญความยากลำบากอย่างต่อเนื่องเนื่องจากการปรับฐานในตลาดหมี (Bear-market correction) ยังคงดำเนินไปอย่างมั่นคง โดยราคาทองคำร่วงลงต่ำกว่าระดับ 4,000 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ในการตอบสนองช่วงแรกหลังจากการเผยแพร่ข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุด ก่อนที่ราคา Spot gold จะซื้อขายครั้งล่าสุดอยู่ที่ 4,002.90 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ ซึ่งค่อนข้างทรงตัวในวันดังกล่าว

  แม้ว่าข้อมูลอัตราเงินเฟ้อดังกล่าวจะช่วยบรรเทาความคาดหวังที่ว่าเฟดจะต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเพิ่มเติมในปีนี้ แต่นักลงทุนอาจยังคงแสวงหาโอกาสในการซื้อขายเพื่อเก็งกำไรตามแนวโน้มราคา (Momentum trades) ในตลาดหุ้นต่อไปหลังจากได้รับข้อมูล GDP ที่เป็นบวก โดยนักวิเคราะห์บางส่วนตั้งข้อสังเกตว่า ตลาดหุ้นสหรัฐฯ กำลังดึงดูดความสนใจระลอกใหม่ในขณะที่กระแส "ความเป็นเลิศของอเมริกา" (American exceptionalism) กำลังแผ่ซ่านไปทั่วตลาดการเงินโลก และแม้จะมีความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจและภูมิรัฐศาสตร์อย่างต่อเนื่อง สหรัฐฯ (US) ก็ประสบความสำเร็จในการบริหารจัดการท่ามกลางสภาพแวดล้อมที่ผันผวนได้อย่างมีประสิทธิภาพ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ประเทศสหรัฐฯ สามารถผ่านพ้นวิกฤตพลังงานโลกที่เกิดจากสงครามในอิหร่าน (Iran) ได้ดีกว่าภูมิภาคอื่นๆ เช่น ยุโรป (Europe)

  มอนเต ซาฟีดีน (Monte Safieddine) หัวหน้าฝ่ายวิจัยตลาดของ Capital com ชี้ให้เห็นว่า การรวมกันของข้อมูล GDP และ PCE เป็นการส่งสัญญาณให้ตลาดรับรู้ว่า แรงกดดันด้านเงินเฟ้อไม่ได้ชะลอตัวลงเร็วพอในขณะที่การเติบโตทางเศรษฐกิจยังคงแข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ไว้ ซึ่งช่วยลดความจำเป็นเร่งด่วนในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด โดยเขาเปิดเผยว่า ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐควรจะยังคงได้รับแรงซื้อหนุน และทองคำอาจต้องเผชิญกับความยากลำบากต่อไปเนื่องจากตัวเลขคาดการณ์อัตราผลตอบแทนที่แท้จริง (Real-yield expectations) ยังคงมีความแข็งแกร่ง

  จูมานา ซาเลฮีน (Jumana Saleheen) หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ประจำภูมิภาคยุโรปของ Vanguard และ ติอาโก แฟร์เรย์รา (Thiago Ferreira) นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของ Vanguard ระบุในบันทึกวิเคราะห์เมื่อวันพฤหัสบดีว่า พวกเขาคาดการณ์ว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะขยายตัวในอัตราร้อยละ 3 ในปีนี้ โดยได้รับแรงขับเคลื่อนหลักจากการขยายตัวในภาคส่วนปัญญาประดิษฐ์ หรือ AI พร้อมระบุเสริมว่า ในขณะที่สหรัฐฯ ดูเหมือนจะอยู่ในตำแหน่งที่พร้อมสำหรับการเปลี่ยนผ่านเชิงโครงสร้าง ประเทศเศรษฐกิจหลักอื่นๆ กลับต้องเผชิญกับการปรับสมดุลที่ท้าทายมากกว่าระหว่างการเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยีและต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้น

  แม้ว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่อง แต่รายงานระบุว่าการเติบโตยังคงไม่มีความสม่ำเสมอในขณะที่ผู้บริโภคเผชิญกับความยากลำบาก โดยการใช้จ่ายของผู้บริโภคในไตรมาสแรกเพิ่มขึ้นร้อยละ 0.5 ซึ่งปรับตัวลดลงจากประมาณการครั้งก่อนหน้าที่ระบุไว้ที่ร้อยละ 1.4 แต่อย่างไรก็ตาม รายงานดัชนี PCE แสดงให้เห็นว่าผู้บริโภคยังคงมีสุขภาพทางการเงินที่ค่อนข้างแข็งแกร่ง โดยทั้งการใช้จ่ายส่วนบุคคลและรายได้ส่วนบุคคลปรับตัวเพิ่มขึ้นร้อยละ 0.7 ในเดือนที่ผ่านมา เมื่อเปรียบเทียบกับการเพิ่มขึ้นร้อยละ 0.5 และร้อยละ 0.0 ตามลำดับในเดือนเมษายนที่ผ่านมา

---

IMCT NEWS

ที่มา https://www.kitco.com/news/article/2026-06-25/gold-prices-struggling-us-economy-remains-resilient-and-inflation-fears