โมเมนตั้มของการเทรดในตลาด คือการขายอเมริกา

31-5-2025

   ในพอดแคสต์ตอนล่าสุด ปีเตอร์ ชีฟฟ์ได้วิเคราะห์ช่วงเวลาที่ยากลำบากอีกครั้งของตลาดการเงินสหรัฐฯ โดยเน้นถึงแรงขายที่เพิ่มขึ้นในหลายภาคส่วน และช่วงเวลาที่ราคาทองคำพุ่งขึ้นอีกครั้งอย่างโดดเด่น เขาอธิบายว่าทำไมพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ จึงกลายเป็นสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงมากกว่าที่เคยเป็น ปัญหาเชิงโครงสร้างของนโยบายการคลังและนโยบายการเงิน และวิธีที่ภาษีศุลกากรกำลังส่งผลกระทบต่อผู้บริโภคชาวอเมริกันมากกว่าที่นักการเมืองเต็มใจจะยอมรับ

   อย่างไรก็ตาม สัปดาห์ที่ผ่านมาเป็นสัปดาห์ใหญ่สำหรับตลาดการเงิน แต่กลับเป็นสัปดาห์ที่เลวร้ายสำหรับตลาดการเงินสหรัฐฯ โดยรวม เป็นอีกหนึ่งสัปดาห์แห่งการ “ขายอเมริกา” และผมคิดว่าเราจะเห็นสัปดาห์แบบนี้อีกมากขึ้นไปอีก ที่จริงแล้ว ถ้าคุณยังจำได้ ตอนที่ทรัมป์ชนะเลือกตั้งใหม่ ๆ ทุกคนพูดถึงกลยุทธ์การลงทุนในยุคทรัมป์ว่าเป็น “ซื้ออเมริกา” แต่ผมเป็นหนึ่งในไม่กี่คนที่พูดว่า “ไม่ใช่เลย กลยุทธ์ของทรัมป์คือขายอเมริกา” เพราะผมเข้าใจผลกระทบของนโยบายที่ทรัมป์จะดำเนินการ และตลาดก็ตอบสนองออกมาตามที่ผมคาดไว้เป๊ะ ดาวเด่นของสัปดาห์นี้คือทองคำ ทองคำพุ่งขึ้นมากกว่า 5% ตลอดสัปดาห์

   ปีเตอร์ไม่ปิดบังความเห็นเมื่อต้องพูดถึงความปลอดภัยที่ “ควรจะเป็น” ของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เขาเตือนนักลงทุนให้เลิกหลอกตัวเองว่าพันธบัตรสหรัฐฯ เป็นสินทรัพย์ปลอดภัย โดยเฉพาะในสถานการณ์ที่ภาระหนี้ของอเมริกากำลังพองตัวอย่างรวดเร็ว:

   “สำหรับผม พันธบัตรทั้งหมดตอนนี้คือ ‘ขยะ’ ถ้าคุณซื้อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ คุณไม่มีทางทำกำไรได้ คุณขาดทุนแน่นอน คำถามเดียวคือคุณจะแพ้อย่างไร คุณจะขาดทุนเพราะกระทรวงการคลังผิดนัดชำระหนี้ ซึ่งผมมองว่าเป็นไปได้จริง ถึงแม้โอกาสจะน้อยกว่า แต่ถ้าคุณอยู่ในจีนแล้วถือพันธบัตรสหรัฐฯ ผมว่าโอกาสนั้นสูงมาก… อีกทางหนึ่งคือ รัฐบาลจ่ายคุณโดยการพิมพ์เงินมหาศาล”

   การเปลี่ยนแปลงในการรับรู้จาก “สินทรัพย์ปลอดภัย” เป็น “สินทรัพย์เสี่ยง” นี้ ถือเป็นการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างในตลาดการเงินโลก ปีเตอร์ย้อนกลับไปพูดถึงว่า แม้หลังจากเกิดเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ครั้งใหญ่ สินทรัพย์ที่เคยเป็นที่พึ่งพา กลับเริ่มไม่มั่นคง:

   “หนึ่งในพัฒนาการที่สำคัญที่สุดของปีนี้ก็คือ พันธบัตรรัฐบาลได้เปลี่ยนจากสินทรัพย์ปลอดภัยกลายเป็นสินทรัพย์เสี่ยง ซึ่งเห็นได้ชัดหลังจากการประกาศวันปลดปล่อย (Liberation Day) ที่พันธบัตรโดนถล่มหนักพอ ๆ กับหุ้น ผมพูดเรื่องนี้มานานแล้วว่า ในที่สุด สินทรัพย์ที่ปลอดภัยเพียงหนึ่งเดียวที่จะยังยืนหยัดอยู่ได้ก็คือทองคำ ทองคำเป็นสิ่งเดียวที่ปรับตัวขึ้นในช่วงสัปดาห์แรก ๆ ของการทรุดตัวครั้งนั้น นักลงทุนแห่กันเข้าซื้อทองคำ”

   ในด้านนโยบาย ปีเตอร์วิจารณ์ทั้งสองพรรคใหญ่ โดยแย้งว่าไม่ว่าผู้ใดจะเป็นผู้นำ ประเทศสหรัฐฯ ก็ยังคงเดินหน้าไปในเส้นทางหนี้สินที่เร่งตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง:

   “ดังนั้นกฎหมายฉบับใหญ่และสวยงามนี้ ไม่ได้เปลี่ยนเส้นทางของเราในเรื่องหนี้ เรายังคงเดินหน้าไปบนเส้นทางเดิม เพียงแต่เรากดคันเร่งเพิ่มขึ้นเท่านั้น เรากำลังมุ่งหน้าไปสู่วิกฤติหนี้และวิกฤตเงินดอลลาร์ เรากำลังเดินไปบนเส้นทางนั้น เพียงแค่เร็วขึ้นเพราะเราเลือกทรัมป์ แน่นอนว่าถ้าเราเลือกคามาลา แฮร์ริส ผมมั่นใจว่าไม่ว่าแผนงบประมาณที่พวกเขาจะเสนอมา—สมมติว่าพรรคเดโมแครตเข้าควบคุมทั้งสองสภา—ขาดดุลงบประมาณของพวกเขาอาจจะยิ่งใหญ่กว่าด้วยซ้ำ”

   ปีเตอร์อธิบายว่า ผลกระทบในโลกจริงตกอยู่กับผู้บริโภคมากที่สุด โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อภาษีศุลกากรเพิ่มขึ้น และค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าทำให้ความเจ็บปวดในการจับจ่ายเพิ่มขึ้น:

   “สุดท้ายแล้ว วอลมาร์ทต้องขึ้นราคาสินค้า ทุกคนต้องขึ้นราคา และเมื่อทรัมป์รับรู้เรื่องนี้ อาจจะเป็นเพราะเขารู้ว่ารายได้ที่แท้จริงไม่ได้มาจากภายนอก แต่มาจากภายใน คือผู้บริโภคชาวอเมริกันที่ต้องจ่ายภาษีศุลกากร โดยเฉพาะอย่างยิ่งกับความอ่อนค่าของเงินดอลลาร์ เพราะจำไว้ว่า หนึ่งในสิ่งที่ผู้เชี่ยวชาญหลายคนเคยบอกคือ ภาษีศุลกากรจะทำให้เงินดอลลาร์แข็งค่า และเงินดอลลาร์ที่แข็งค่านี้จะช่วยชดเชยผลกระทบของภาษี เพราะเราจะนำเข้าสินค้าได้ถูกลงจากเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้น แต่สิ่งที่เกิดขึ้นจริงกลับตรงกันข้าม”

ที่มา https://www.youtube.com/watch?v=t8v6um3Uvy0&t=1s