ราคาทองคำมีแนวโน้มปรับตัวลดลงรุนแรงที่สุดนับตั้งแต่ปี 2008 ขณะที่สงครามอิหร่านเข้าสู่สัปดาห์ที่ห้า

1-4-2026

  ราคาทองคำปรับตัวขึ้นเล็กน้อยในช่วงเช้าวันอังคาร แต่โลหะมีค่าตัวนี้ยังคงมีแนวโน้มที่จะปรับตัวลดลงเป็นรายเดือนครั้งใหญ่ที่สุดในรอบเกือบ 17 ปี การปรับตัวขึ้นเกิดขึ้นท่ามกลางความไม่แน่นอนอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับทิศทางของสงครามระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ซึ่งได้เข้าสู่สัปดาห์ที่ห้าแล้ว

  The Wall Street Journal รายงานเมื่อวันจันทร์ตอนเย็นว่า ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์บอกกับเจ้าหน้าที่ระดับสูงว่า เขาพร้อมยุติการปฏิบัติการทางทหารต่ออิหร่าน แม้ว่าช่องแคบฮอร์มุซจะยังคงปิดอยู่ในระดับสูง

   ทรัมป์ระบุในโพสต์บน Truth Social ว่า วอชิงตันกำลัง “อยู่ในการเจรจาอย่างจริงจัง” กับเจ้าหน้าที่อิหร่าน แต่เพิ่มว่า หากไม่สามารถบรรลุข้อตกลงได้ในเร็ว ๆ นี้ กองกำลังสหรัฐฯ จะโจมตีโรงไฟฟ้า แหล่งน้ำมัน และเกาะคาร์ก ซึ่งถือเป็นจุดยุทธศาสตร์สำคัญ

   ขณะเดียวกัน มาร์โก รูบิโอ รมว ต่างประเทศ ให้สัมภาษณ์กับ Al Jazeera ซึ่งตีพิมพ์เมื่อวันจันทร์ว่า วัตถุประสงค์ของสหรัฐฯ ในอิหร่านจะใช้เวลา “เป็นสัปดาห์ ไม่ใช่เป็นเดือน”

   Reuters รายงานว่า มีทหารอเมริกันหน่วยนาวิกโยธินจำนวน 2,500 นาย เดินทางถึงตะวันออกกลางในช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา โดยเจ้าหน้าที่ที่ไม่เปิดเผยชื่อบอกกับสำนักข่าวว่า กองกำลังที่ถูกส่งไปเป็นหน่วยชั้นยอด 82nd Airborne Division ความขัดแย้งในตะวันออกกลางได้กดดันราคาทองคำ โดยราคาน้ำมันและก๊าซที่พุ่งสูงขึ้นทำให้ตลาดคาดการณ์ว่าเงินเฟ้อจะเพิ่มขึ้นทั่วเศรษฐกิจ ซึ่งอาจนำไปสู่การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย

   ราคาทองคำตลาดสปอตขณะนี้มีแนวโน้มปรับตัวลดลง 14.6% ในรอบเดือน ซึ่งจะเป็นการลดลงรายเดือนครั้งใหญ่ที่สุดตั้งแต่เดือนตุลาคม 2008 เมื่อราคาลดลง 16.8%

   Wayne Nutland ผู้จัดการการลงทุนจาก Shackleton Advisers ให้สัมภาษณ์กับ CNBC เมื่อวันอังคารว่า ช่วง 4 ปีที่ผ่านมาได้เปลี่ยนวิธีการซื้อขายทองคำไปอย่างมาก “ก่อนสงครามยูเครน ราคาทองคำมักเคลื่อนไหวในทิศทางตรงข้ามกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่แท้จริงและค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ โดยทองคำจะปรับตัวขึ้นเมื่อสองปัจจัยนี้ลดลง และปรับตัวลงเมื่อสองปัจจัยนี้เพิ่มขึ้น” เขากล่าว

   “ช่วงหลังสงครามยูเครน ความสัมพันธ์เหล่านี้ถูกทำลาย โดยเฉพาะในปี 2025 จนถึงต้นปี 2026 ที่ราคาทองคำพุ่งขึ้นอย่างรุนแรง เกินกว่าที่ความสัมพันธ์เดิมจะอธิบายได้”

  นัตแลนด์เสริมว่า หลังจากสงครามอิหร่าน ราคาทองคำกลับไปสู่ความสัมพันธ์แบบดั้งเดิมอีกครั้ง “อัตราผลตอบแทนพันธบัตรและค่าเงินดอลลาร์สหรัฐปรับตัวสูงขึ้น ทั้งนี้ ภายใต้บริบทนี้ ทองคำได้แสดงความไวต่อสองปัจจัยนี้ในทิศทางตรงข้ามแบบดั้งเดิม โดยปรับตัวลดลงตามผลกระทบ” เขากล่าว “การปรับตัวลดลงของทองคำอาจถูกเร่งขึ้นจากราคาทองที่แข็งแกร่งก่อนเข้าสู่ปี 2026 และอาจเป็นเพราะนักลงทุนต้องการขายทำกำไรจากสถานะที่ได้กำไร”

   Iain Barnes ประธานเจ้าหน้าที่การลงทุนของ Netwealth กล่าวว่า ความผันผวนของราคาทองคำในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา สูงกว่าระดับประวัติศาสตร์ประมาณสองเท่า เนื่องจากการเข้ามามีบทบาทมากขึ้นของนักลงทุนทางการเงิน

“ธนาคารกลางต่างประเทศที่พยายามกระจายทุนสำรองออกจากดอลลาร์สหรัฐอาจเป็นตัวจุดชนวนตลาดขาขึ้นของทองคำในช่วงหลายปีที่ผ่านมา แต่ในที่สุดตลาดขาดผู้ซื้อรายใหม่ และแทนที่จะเกิดการซื้อเพิ่มเติม กลับเกิดการขายทำกำไรรอบวงกว้าง เมื่อความไม่แน่นอนเพิ่มขึ้นและดอลลาร์ฟื้นค่า” เขากล่าวผ่านอีเมล

    บาร์นส์ระบุว่า แม้ภาพรวมเศรษฐกิจและตลาดต่างจากปี 2008 แต่ก็มีความคล้ายคลึงกันในแง่ที่นักลงทุนที่ถือสินค้าพื้นฐานมากเกินไป “มีการเคลื่อนไหวราคาที่รุนแรงมากขึ้นหลังจากปัจจัยพื้นฐานและมุมมองต่อดอลลาร์เปลี่ยนแปลง”

  “ในครึ่งแรกของปี 2008 นักลงทุนเพิ่มน้ำหนักลงทุนในตลาดเกิดใหม่ ทำให้ราคาสินค้าโภคภัณฑ์เพิ่มขึ้นควบคู่กับดอลลาร์ที่อ่อนค่า แม้เศรษฐกิจตะวันตกเริ่มชะลอตัว” เขาเสริม

  “เมื่อวิกฤตการเงินโลกลุกลาม ความต้องการเสี่ยงของโลกลดลงอย่างมาก และทองคำถูกกดดันพร้อมกับสินค้าโภคภัณฑ์อื่น เช่น น้ำมันและทองแดง เมื่อดอลลาร์แข็งค่า ปีนี้ตลาดก็พบอีกครั้งว่าจุดอ่อนของนักลงทุนอยู่ตรงไหน: การถือทองมากเกินไป เพราะถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยตัวสุดท้าย”

  นักวิเคราะห์จาก Goldman Sachs ระบุในบันทึกเมื่อวันจันทร์ว่า พวกเขายังคงมุมมองเชิงบวกต่อทองคำ แม้จะมีแรงขายจากสงครามอิหร่าน โดยระบุว่าตลาดได้ปรับคาดการณ์นโยบายการเงินของ Federal Reserve ให้สอดคล้องกับการปรับลดดอกเบี้ยเพียงหนึ่งครั้งหรือไม่ปรับเลยในปีนี้

  “[แต่] เรายังคงคาดว่าราคาทองคำจะไปถึง 5,400 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ภายในสิ้นปี 2026 เนื่องจากการกระจายสินทรัพย์ของธนาคารกลางยังคงดำเนินต่อไป สถานะเก็งกำไรต่ำอยู่ในระดับปกติ และ Fed ดำเนินการลดดอกเบี้ย 50 จุดฐานตามที่นักเศรษฐศาสตร์ของเราคาดไว้” พวกเขากล่าว “สมมติฐานหลักของเราคือ จะไม่มีการขายทองคำเพิ่มเติมจากภาคเอกชน และจะไม่มีการกระจายการลงทุนในทองคำเพิ่มเติมจากภาคเอกชน (นอกเหนือจากผลเล็กน้อยจากการลดดอกเบี้ยของ Fed)”

ที่มา CNBC