ทองคำเข้าสู่ช่วงขาลง? แรงซื้อทองในเอเชียสะดุด ราคาน้ำมันดีด‑ดอกเบี้ยสูงนานเบนเม็ดเงินสู่สินทรัพย์กู้ดอกเบี้ย

5-5-2026

  สำนักข่าว SCMP รายงานว่า  กระแสความนิยมใน ทองคำ ของภูมิภาคเอเชียเริ่มลดลง เนื่องจาก ราคาน้ำมัน ที่พุ่งสูงขึ้นอันเป็นผลมาจาก สงครามอิหร่าน ได้ดับความหวังเรื่องการ ปรับลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งเคยเป็นปัจจัยหลักที่ช่วยหนุนให้ราคาทองคำพุ่งทะยานอย่างแข็งแกร่งที่สุดในรอบหลายปีในช่วงก่อนหน้านี้

  บรรดานักวิเคราะห์ระบุว่า ต้นทุนพลังงานที่พุ่งสูงขึ้นได้รื้อฟื้นความกังวลด้านอัตราเงินเฟ้อ ทำให้ธนาคารกลางต่างๆ มีแนวโน้มที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยน้อยลง ส่งผลให้สินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ยมีความน่าสนใจมากกว่าทองคำ

  ราคาทองคำได้ปรับตัวลดลงถึงร้อยละ 12 โดยลดลงจากระดับ 5,247.90 ดอลลาร์สหรัฐต่อทรอยออนซ์ เมื่อวันที่ 27 กุมภาพันธ์ สู่ระดับ 4,620 ดอลลาร์สหรัฐเมื่อเช้าวันศุกร์ที่ผ่านมา แม้ว่าโดยปกติแล้วทองคำจะถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ลงทุนระยะยาวที่น่าดึงดูดและเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยในช่วงเวลาที่มีความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจและภูมิรัฐศาสตร์ก็ตาม

  เมื่อวันที่ 28 มกราคมที่ผ่านมา ราคาทองคำเคยพุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 5,602 ดอลลาร์สหรัฐ โดยปรับตัวขึ้นถึงร้อยละ 65 จากระดับ 2,624 ดอลลาร์สหรัฐในวันที่ 2 มกราคมของปีที่แล้ว สู่ระดับ 4,339.65 ดอลลาร์สหรัฐ ณ วันที่ 31 ธันวาคม ตามข้อมูลจาก KITCO ผู้ให้บริการข้อมูลด้านโลหะมีค่า

  ในขณะเดียวกัน ราคาน้ำมันยังคงทรงตัวอยู่ในระดับสูง โดยราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันดิบ Brent สำหรับส่งมอบเดือนกรกฎาคมปรับตัวขึ้นเกือบร้อยละ 1 สู่ระดับ 111.41 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรลเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ซึ่งเป็นการปรับตัวขึ้นติดต่อกันเป็นเดือนที่ 4 โดยสัญญาส่งมอบเดือนมิถุนายนที่เพิ่งหมดอายุไปเมื่อวันพฤหัสบดีได้พุ่งทะยานสู่ระดับ 126.41 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2022

  เมื่อวันพุธที่ผ่านมา ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ได้ตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับเดิมแต่ได้แสดงความกังวลเกี่ยวกับสภาวะเงินเฟ้อ และในวันถัดมา ธนาคารกลางอังกฤษ (Bank of England) ก็ได้คงอัตราดอกเบี้ยพร้อมทั้งวางสถานการณ์จำลองผลกระทบทางเศรษฐกิจจากสงครามอิหร่าน ซึ่งหนึ่งในนั้นคือความเป็นไปได้ในการเพิ่มต้นทุนการกู้ยืมอย่าง "รุนแรง"

  “ผมไม่คิดว่าราคาทองคำจะร่วงลงไปมากกว่านี้มากนัก แต่สถานการณ์ราคาพลังงานในปัจจุบันไม่ได้ช่วยอะไรเลย” นายจนาเสการ ติอาคราชัน (Gnanasekar Thiagarajan) ผู้ก่อตั้ง Commtrendz Research ในอินเดียกล่าว พร้อมย้ำว่าความคาดหวังเรื่องเงินเฟ้อที่สูงขึ้นอาจบีบให้ธนาคารกลางต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย “ราคาทองคำจะปรับตัวสูงขึ้นได้ก็ต่อเมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลงเท่านั้น”

  เขากล่าวเสริมว่า นักลงทุนในเอเชียมักจะแห่เข้าซื้อทองคำเมื่อคาดการณ์ว่าราคาจะสูงขึ้น และมีเพียงผู้ซื้อที่มีเงินทุนมหาศาลไม่กี่รายเท่านั้นที่จะพิจารณาซื้อในช่วงที่ราคาเป็นขาลง ความรู้สึกระมัดระวังนี้เห็นได้ชัดแม้ในช่วงเทศกาล Akshaya Tritiya ของอินเดียเมื่อวันที่ 19 เมษายน ซึ่งตามประเพณีถือเป็นหนึ่งในโอกาสการซื้อทองคำครั้งใหญ่ที่สุดของปี

  จากข้อมูลของสภาทองคำโลก (World Gold Council) ระบุว่า เอเชียครองส่วนแบ่งยอดขายทองคำทั่วโลกประมาณร้อยละ 70 เมื่อปีที่แล้ว โดยมีอินเดีย (India) และจีน (China) เป็นกลุ่มผู้ซื้อรายใหญ่ที่สุด อุปสงค์ทองคำโดยรวมทั่วโลกเพิ่มขึ้นร้อยละ 2 สู่ระดับ 1,231 ตันในไตรมาสแรกเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และผลจากราคาทองคำที่สูงส่งผลให้มูลค่าการซื้อพุ่งขึ้นร้อยละ 74 สู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 1.93 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงเวลาเดียวกัน

  รายงานระบุว่า อุปสงค์ทองคำแท่งและเหรียญทองคำยังคงแข็งแกร่งในเอเชีย รวมถึงในจีน, สิงคโปร์, อินเดีย, เกาหลีใต้ และญี่ปุ่น

   “เมื่อมองไปข้างหน้า ปัจจัยความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ควรจะยังคงช่วยหนุนอุปสงค์การลงทุน แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยที่อยู่ในระดับสูงเป็นเวลานาน (Higher-for-longer) อาจเป็นปัจจัยฉุดรั้ง โดยเฉพาะในตลาดฝั่งตะวันตก” นางหลุยส์ สตรีท (Louise Street) นักวิเคราะห์อาวุโสด้านตลาดจากสภาทองคำโลกกล่าว

   ขณะที่ BMI หน่วยงานในเครือ Fitch Solutions ระบุเมื่อวันอังคารว่า แทบไม่มีโอกาสที่ราคาทองคำจะปรับตัวสูงขึ้นตราบเท่าที่ราคาน้ำมันยังคงพุ่งสูงขึ้น “เรายังคงคาดการณ์ราคาทองคำเฉลี่ยรายปีที่ 4,600 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์สำหรับปี 2026 โดยคาดว่าราคาจะมีทิศทางขาลงมากขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อจากราคาน้ำมันที่สูงอันเนื่องมาจากสงครามสหรัฐฯ-อิหร่าน จะส่งผลให้นโยบายของ Fed ปรับเปลี่ยนไปในทิศทางที่เข้มงวดมากขึ้น (Hawkish)”

  นายพาดริก เซฟ (Padraig Seif) หุ้นส่วนผู้ก่อตั้งบริษัทค้าทองคำ Precious Metals Asia ในฮ่องกง ให้ความเห็นว่า เป็นเรื่องยากที่จะคาดการณ์ทิศทางนโยบายระยะสั้นของ Fed และธนาคารกลางอื่นๆ พร้อมระบุว่าการพุ่งขึ้นของราคาอย่างรวดเร็วในปี 2024 และ 2025 ทำให้ทองคำมีราคาที่ "ค่อนข้างแพง" โดยพบว่าอุปสงค์สำหรับทองคำแท่งขนาดเล็กและเหรียญเพื่อการลงทุนยังคงคงที่ แต่ยอดขายทองคำแท่งขนาดใหญ่ (100 กรัม ถึง 1 กิโลกรัม) กลับลดลง

  อย่างไรก็ตาม นายติอาคราชันเชื่อว่าราคาทองคำอาจกลับมาพุ่งสูงขึ้นได้อีกครั้งหากราคาน้ำมันเริ่มลดระดับลง และอีกปัจจัยหนึ่งที่จะช่วยกระตุ้นอุปสงค์คือการเข้าสู่ช่วงการเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐฯ ในเดือนพฤศจิกายนนี้

---

IMCT NEWS

ที่มา https://www.scmp.com/week-asia/economics/article/3352153/gold-loses-its-shimmer-asia-over-rising-oil-prices-hawkish-fed-stance?module=Asia&pgtype=section