S&P เตือนดอลลาร์สหรัฐฯอ่อนค่า อาจกดดันภาคส่งออกและธนาคาร 'กลุ่มแบงก์ชาติเอเซีย ไทย–ไต้หวัน–กัมพูชา  คือกลุ่มเสี่ยง

15-10-2025

   SCMP รายงานว่า S&P เตือน: ดอลลาร์สหรัฐฯ อ่อนค่า อาจกดดันภาคส่งออกและธนาคาร S&P Global Ratings เตือนว่า การอ่อนค่าของ เงินดอลลาร์สหรัฐฯเมื่อเทียบกับเงินยูโร (euro), เยน (yen) และสกุลเงินตลาดเกิดใหม่ส่วนใหญ่ ในช่วงสามปีข้างหน้า อาจส่งผลกระทบทันทีต่อภาคส่วนที่มุ่งเน้นการส่งออกในหลายประเทศ รวมถึงธนาคารที่มีการปล่อยสินเชื่อจำนวนมากให้กับภาคส่วนเหล่านี้

   นายซาเวียร์ ฌอง (Xavier Jean) นักวิเคราะห์สินเชื่อกล่าวว่า "ภาคส่วนและภูมิภาคที่เผชิญความเสี่ยงอย่างเร่งด่วนที่สุด คือพื้นที่ที่เงินดอลลาร์สหรัฐฯ (US dollar) ที่อ่อนค่าลงอาจส่งผลกระทบต่อปริมาณการค้าและรายได้ หรือบีบอัดส่วนต่างกำไร โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากพวกเขาเผชิญกับภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ (US tariffs) และขาดฐานการผลิตในสหรัฐฯ (US)"

"สถาบันการเงินที่มีการปล่อยสินเชื่อองค์กรให้กับ วิสาหกิจขนาดกลางและขนาดย่อม (SMEs) ที่มุ่งเน้นการส่งออกอย่างมีนัยสำคัญ อาจเผชิญกับแรงกดดันด้านคุณภาพสินทรัพย์ของตน"

ระบบธนาคารไทย, ไต้หวัน, กัมพูชา คือกลุ่มที่เสี่ยง

   กรณีนี้มีความชัดเจนเป็นพิเศษในระบบธนาคารของ ไทย (Thai), ไต้หวัน (Taiwanese) และ กัมพูชา (Cambodian)

   S&P อ้างอิงข้อมูลล่าสุดระบุว่า การส่งออกมีส่วนสนับสนุนเกือบ 60% ของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ของ ประเทศไทย (Thailand) โดยการส่งออกไปยังสหรัฐฯ (US) คิดเป็นประมาณ 20% ของ GDP สำหรับ ไต้หวัน (Taiwan) และ กัมพูชา (Cambodia) ซึ่งพึ่งพาการส่งออกสินค้าและบริการในระดับสูงเช่นกัน การส่งออกไปยังสหรัฐฯ (US) คิดเป็นประมาณ 20% และ 40% ของการส่งออกทั้งหมดตามลำดับ โดยผู้ส่งออกจำนวนมากในภูมิภาคเหล่านี้เป็น SMEs

ปัจจัยเร่งการอ่อนค่าของเงินดอลลาร์

เงินดอลลาร์สหรัฐฯ (US dollar) ได้ลดลงจากจุดสูงสุดในเดือนมกราคม ซึ่งเป็นช่วงที่ ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ (Donald Trump) กลับเข้ารับตำแหน่งและเริ่มใช้มาตรการภาษีต่อคู่ค้าของสหรัฐฯ (US trading partners) ดัชนีเงินดอลลาร์สหรัฐฯ (US dollar index) ได้ร่วงลง 9.7% นับตั้งแต่จุดสูงสุดเมื่อวันที่ 13 มกราคม

S&P ชี้ว่า อัตราการอ่อนค่าของเงินดอลลาร์ (dollar’s weakening) ในปี 2025 นั้นเป็นสิ่งที่น่าสังเกต โดยการลดลง 9% เมื่อเทียบกับสกุลเงินของประเทศที่พัฒนาแล้ว และ 6% เมื่อเทียบกับตลาดเกิดใหม่ ส่วนใหญ่เกิดขึ้นนับตั้งแต่มีการประกาศมาตรการภาษีใหม่ของสหรัฐฯ (new US tariffs) ในเดือนเมษายน

แนวโน้มและการคาดการณ์ในระยะยาว

"การอ่อนค่าและความผันผวนที่เพิ่มขึ้นของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ (US dollar) อาจเป็นเพียงชั่วคราวและไม่มีนัยสำคัญ หรืออาจพัฒนาไปสู่แนวโน้มระยะยาวที่มีผลกระทบต่อเครดิตในวงกว้าง" S&P กล่าว

อย่างไรก็ตาม S&P คาดการณ์ว่าการอ่อนค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ (US dollar depreciation) เมื่อเทียบกับยูโร (euro), เยน (yen), ดอลลาร์แคนาดา (Canadian dollar) และสกุลเงินตลาดเกิดใหม่ส่วนใหญ่ ในช่วงสามปีข้างหน้า จะเป็นไปอย่าง "พอประมาณและเป็นระเบียบ (modest and orderly)" และขณะนี้ยังไม่มีการดำเนินการจัดอันดับเครดิตใด ๆ ที่เชื่อมโยงกับการอ่อนค่าดังกล่าวแต่เพียงผู้เดียว

S&P ยังคาดว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (US Federal Reserve - Fed) จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยรวม 75 จุดพื้นฐานในปี 2025 และอีก 50 จุดพื้นฐานในปี 2026

ทั้งนี้ S&P ระบุว่า ในสถานการณ์ที่เลวร้ายกว่า (downside scenario) ซึ่งเงินดอลลาร์สหรัฐฯ (US dollar) อ่อนค่าลงอย่างมีนัยสำคัญและผันผวนมากขึ้นในอีกสามถึงห้าปีข้างหน้า ผลกระทบทางเศรษฐกิจและเครดิตอาจกว้างขวางและร้ายแรงกว่านี้

   "เราเชื่อว่าผลกระทบจากเงินดอลลาร์สหรัฐฯ (US dollar) ที่อ่อนค่าลงอาจถูกซ้ำเติมด้วยระดับหนี้ทั่วโลกที่สูง ระบบการเงินที่มีความซับซ้อนและบูรณาการมากขึ้น และส่วนของโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่มีความโปร่งใสน้อยลง เช่น ตราสารอนุพันธ์ (derivatives), สินเชื่อเอกชน (private credit) และกองทุนเฮดจ์ฟันด์ (hedge funds)" S&P กล่าว

   อย่างไรก็ตาม เงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงมีแนวโน้มที่จะเป็นประโยชน์ต่อ ผู้ส่งออกและผู้ผลิตในประเทศสหรัฐฯ (US exporters and domestic manufacturers) ที่มีต้นทุนผูกกับดอลลาร์ในสัดส่วนสูง เช่น สายการบิน ตลอดจน รัฐบาล (sovereigns), สถาบันการเงิน (financial institutions) หรือ บริษัท (corporates) ในตลาดเกิดใหม่ที่มีหนี้ดอลลาร์จำนวนมาก

---

IMCT NEWS

ที่มา https://www.scmp.com/business/money/article/3328951/us-dollar-slide-could-pressure-export-driven-sectors-and-banks-sp-warns?module=top_story&pgtype=homepage