ทองคำดิ่งหนัก, Bitcoin ร่วงตาม เมื่อเทรด ‘ลดค่าเงิน’ ชะงัก UBS ชี้แม้ร่วงแรง แต่ยังมีโอกาสขึ้นต่อถึง $4,700

23-10-2025

   Yahoo finance รายงานว่า ราคาทองคำโลกเริ่มทรงตัวในวันพุธหลังเผชิญการร่วงหนักระหว่างวันที่สุดในรอบกว่า 12 ปี โดยสัญญาทองคำล่วงหน้าปรับตัวสลับแดนลบและบวกอยู่ใกล้ระดับ 4,120 ดอลลาร์สหรัฐต่อทรอยออนซ์ หลังร่วงลง 5.5% ในวันก่อนหน้า เนื่องจากนักลงทุนแห่ขายทำกำไรและค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น 

   ก่อนเกิดแรงขายอย่างหนัก ทองคำเคยพุ่งขึ้นถึง 65% ตั้งแต่ต้นปี 2025 จากแรงซื้อของธนาคารกลางหลายประเทศทั่วโลก และความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยจากนักลงทุนเพื่อป้องกันความเสี่ยงค่าเงินเสื่อมมูลค่า (debasement trade) โดยก่อนหน้านี้นักยุทธศาสตร์ในวอลล์สตรีทเตือนว่าตลาดทองกำลังอยู่ในภาวะซื้อมากเกินไป 

  อูลริเกอ ฮอฟมันน์-บูร์การ์ดี (Ulrike Hoffmann-Burchardi) ประธานเจ้าหน้าที่การลงทุนประจำภูมิภาคอเมริกาของ UBS ระบุในรายงานว่า แม้จะเกิดความผันผวนรุนแรง แต่ทองคำยังได้รับแรงหนุนจากสภาพแวดล้อมเศรษฐกิจมหภาค ปัจจัยพื้นฐาน และแรงขับเคลื่อนเชิงโมเมนตัม 

  ฮอฟมันน์-บูร์การ์ดีกล่าวว่า แนวโน้มการปรับลดดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ในปีนี้ควบคู่กับความต้องการโลหะมีค่าที่เพิ่มขึ้นและความไม่แน่นอนทางการเมืองที่ต่อเนื่อง จะยังเป็นปัจจัยบวกสำหรับราคาทองคำจนถึงไตรมาสแรกของปี 2026 โดยเสริมว่าอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงของสหรัฐฯ อาจติดลบจากภาวะเงินเฟ้อสูงอย่างต่อเนื่อง ซึ่งทำให้ดอลลาร์สหรัฐไม่น่าสนใจ พาเงินทุนไหลเข้าสินทรัพย์ปลอดภัย 

  “เรายังคงมองว่าทองคำคือสินทรัพย์ที่กระจายความเสี่ยงพอร์ตได้อย่างมีประสิทธิภาพ และราคายังมีโอกาสขยับขึ้นแตะกรณีฐานสูงถึง 4,700 ดอลลาร์ต่อออนซ์ หากมีปัจจัยลบทางเศรษฐกิจหรือการเมืองเพิ่ม” เธอกล่าว 

   การชะลอตัวของราคาทองในรอบนี้อาจเปิดโอกาสให้เกิดการหมุนเวียนเงินทุนไปยังสินทรัพย์ดิจิทัลอย่างบิตคอยน์ (bitcoin) ซึ่งช่วง 2 สัปดาห์ที่ผ่านมาแกว่งตัวหนักเช่นกัน โดยฌอน ฟาเรลล์ (Sean Farrell) นักกลยุทธ์ดิจิทัลของ Fundstrat ระบุว่าในวันพุธ บิตคอยน์ร่วงลงราว 3% แตะระดับใกล้ 108,000 ดอลลาร์ต่อโทเคน หลังกลับตัวฟื้นขึ้นช่วงสามวันก่อนหน้า 

   ฟาเรลล์ให้ความเห็นว่าทุกครั้งที่ตลาดทองคำเริ่มชะลอตัว บิตคอยน์มักดีดตัวแรงตามมา สะท้อนความสัมพันธ์ในเชิง “นำและตาม” ระหว่างสองสินทรัพย์ตลอดช่วงสองสามปีที่ผ่านมา โดยเตือนว่าสัญญาณการหมุนเวียนเงินทุนครั้งนี้อาจยังไม่ชัดเจนหรืออาจยังไม่เกิดขึ้นทันที แต่เชื่อว่าในอนาคตก็จะเกิดขึ้น 

   ทั้งนี้ บิตคอยน์ขยับขึ้นเกือบ 15% ตั้งแต่ต้นปี แม้เผชิญความผันผวนอย่างต่อเนื่องในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล 

----

IMCT NEWS

ที่มา https://finance.yahoo.com/news/gold-steadies-bitcoin-plunges-as-debasement-trade-rally-comes-to-a-halt-202631226.html?taid=68f920930255a00001743af5&utm_campaign=trueanthem&utm_medium=social&utm_source=twitter

-----------------------------

Citigroup คาดทองคำพักฐานที่ $4,000 ต่อออนซ์– หลังราคาทะยานเร็วเกินพื้นฐาน ร่วงแรงสุดรอบ 12 ปี

23-10-2025

   Bloomberg รายงานว่า ราคาทองคำสปอต (Spot Gold) ยังคงร่วงลงอย่างต่อเนื่องในการซื้อขายที่ผันผวน หลังจากที่ราคาประสบกับการปรับฐานที่รุนแรงที่สุดในรอบกว่า 12 ปีเมื่อวันอังคาร เนื่องจากความกังวลที่ว่าการปรับตัวขึ้นครั้งใหญ่ได้พุ่งสูงไป "เร็วและไกลเกินไป"

  ขณะที่การซื้อขายในตลาดยุโรปเริ่มต้นขึ้น ราคาทองคำสปอตได้ไถลลงต่ำกว่า 4,080 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อออนซ์ หลังจากที่ก่อนหน้านี้ราคาร่วงลงเกือบ 3% และฟื้นตัวกลับมาเล็กน้อย โดยวันก่อนหน้าทองคำได้ดิ่งลงไปถึง 6.3% ซึ่งเป็นสัญญาณจากตัวชี้วัดทางเทคนิคว่าการพุ่งขึ้นของราคาที่ทำลายสถิติใหม่ในปีนี้มีแนวโน้มที่จะ ตึงเครียดเกินไป (overstretched)

สาเหตุหลัก: การขายทางเทคนิค (Technical Selling)

การดิ่งลงอย่างรุนแรงนี้ได้นำมาซึ่งการหยุดชะงักอย่างกะทันหันของการขึ้นอย่างรวดเร็วที่ดำเนินมาตั้งแต่กลางเดือนสิงหาคม

ซูกิ คูเปอร์ (Suki Cooper) หัวหน้าฝ่ายวิจัยสินค้าโภคภัณฑ์ของ Standard Chartered Plc กล่าวว่า “การขายทางเทคนิค (Technical Selling) เป็นสาเหตุหลัก” เธอกล่าวเสริมว่า ราคาทองคำมีการซื้อขายใน พื้นที่ซื้อมากเกินไป (overbought territory) มาตั้งแต่ต้นเดือนกันยายนแล้ว

โดยปกติแล้ว ดัชนีความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ (RSI) ที่สูงกว่า 70 ถือเป็นสัญญาณว่าสินทรัพย์นั้นอยู่ในภาวะซื้อมากเกินไป

อย่างไรก็ตาม ทองคำยังคงปรับตัวขึ้นประมาณ 55% ในปีนี้

ปัจจัยขับเคลื่อนการพุ่งขึ้นครั้งก่อน

การพุ่งขึ้นของทองคำในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมาถูกขับเคลื่อนหลัก ๆ ด้วยปัจจัยสำคัญสองประการ:

การค้าเพื่อป้องกันมูลค่า (Debasement Trade): เป็นกลยุทธ์ที่นักลงทุนหลีกเลี่ยงหนี้ภาครัฐและสกุลเงินเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากภาวะขาดดุลงบประมาณที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว

การเดิมพันนโยบายการเงิน: การคาดการณ์ที่ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve) จะทำการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยหนึ่งครั้งภายในสิ้นปีนี้

ในช่วงหลังของการปรับตัวขึ้น นักลงทุนรายย่อย (Retail Investors) ได้เข้ามีบทบาทมากขึ้นอย่างเห็นได้ชัด โดยได้รับแรงหนุนจากธีมการป้องกันมูลค่านี้ ปริมาณการซื้อขายออปชั่นใน กองทุน ETF (Exchange-Traded Funds) ที่อิงกับทองคำและสัญญาซื้อขายล่วงหน้าได้พุ่งสูงขึ้นอย่างมาก

แนวโน้มและมุมมองจากสถาบันการเงิน

หลังจากการดิ่งลงเมื่อวันอังคาร Citigroup Inc. ได้ปรับลดคำแนะนำให้ "น้ำหนักเกิน (overweight)" ในทองคำลง โดยอ้างถึงความกังวลเกี่ยวกับการวางตำแหน่งที่ตึงเครียดเกินไป นักยุทธศาสตร์ของธนาคารคาดการณ์ว่าราคาจะมีการรวมฐาน (consolidation) อยู่ที่ประมาณ 4,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อออนซ์ ในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า

แม้ว่าความต้องการของธนาคารกลางที่ต้องการกระจายความเสี่ยงออกจากดอลลาร์สหรัฐฯ ยังคงเป็นปัจจัยสนับสนุนระยะยาว นักวิเคราะห์กล่าวว่าราคาทองคำได้ "วิ่งนำหน้าเรื่องราวของ 'Debasement Trade' ไปแล้ว"

ปัจจัยภายนอกที่อาจส่งผลกระทบต่อราคาทองคำในปัจจุบัน ได้แก่:

การเจรจาการค้าสหรัฐฯ-จีน: ความเป็นไปได้ที่จะมีความคืบหน้าในการเจรจาระหว่างประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ (Donald Trump) และประธานาธิบดีสี จิ้นผิง (Xi Jinping) ซึ่งอาจช่วยลดความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย (haven assets)

การปิดทำการของรัฐบาลสหรัฐฯ (US Government Shutdown): ทำให้ตลาดขาดเครื่องมือสำคัญ เช่น รายงานประจำสัปดาห์จาก Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ซึ่งระบุตำแหน่งของกองทุนเฮดจ์ฟันด์ (Hedge Funds) ในตลาดทองคำและเงิน การขาดข้อมูลนี้อาจทำให้นักเก็งกำไรมีแนวโน้มที่จะสร้างตำแหน่งที่ใหญ่ผิดปกติ

นักยุทธศาสตร์ของ Bloomberg (Bloomberg Strategists) ให้ความเห็นว่า การดิ่งลงของทองคำเมื่อวันอังคารเป็น "อุบัติเหตุที่รอวันเกิดขึ้น" เนื่องจากอัตราส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทนอาจทำให้นักลงทุนตั้งคำถามหลังจากการเติบโตที่โดดเด่นตลอดทั้งปี

---

IMCT NEWS

ที่มา https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-10-21/gold-silver-hold-losses-as-stocks-take-a-breather-markets-wrap?srnd=homepage-americas