โมเมนตัมตลาดทองคำ เจฟฟ์ คลาร์ก มองว่าตลาดกระทิงยังคงดำเนินต่อไป

18-8-2025

   Jeff Clark นักวิเคราะห์ทองคำและเงินผู้เชี่ยวชาญและผู้ก่อตั้ง TheGoldAdvisor . com ให้สัมภาษณ์ในรายการ Money Metals Podcast เกี่ยวกับทิศทางตลาดทองคำ หุ้นเหมือง และปัจจัยที่ขับเคลื่อนพฤติกรรมนักลงทุนในปัจจุบัน โดย Clark อธิบายว่า "ตลาดกระทิงทองคำรอบนี้เพิ่งเริ่มต้น อายุแค่ 18 เดือนเท่านั้น" แม้ว่าราคาทองจะทำสถิติใหม่ในเดือนเมษายนที่ผ่านมาและมีการพักฐานเพียงเล็กน้อย ต่ำกว่า 6% ซึ่งถือว่าบางมากเมื่อเทียบกับการปรับฐานเฉลี่ย 10% ในช่วงปี 2001–2011 การย่อตัวรอบนี้จึงเป็นเหมือนช่วงพักก่อนรอบขาขึ้นใหม่ โดย Clark ประเมินว่ากลางเดือนกันยายนเป็นช่วงที่ราคาทองมีสถิติฟื้นตัวขึ้นในอดีต

  ในด้านหุ้นเหมืองทอง Clark วิเคราะห์ว่า แรงซื้อรอบแรกของตลาดทองคำเกิดจากการมุ่งถือทองจริงและเงินจริงมากกว่าหุ้นเหมือง สาเหตุหลักมาจากความไม่แน่นอนด้านนโยบายดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ และประเด็นภาษีศุลกากร หุ้นเหมืองมักตอบรับช้าและนักลงทุนรายใหญ่ยังไม่เข้าตลาดหุ้นกลุ่มนี้อย่างเต็มตัว สัดส่วนหุ้นเหมืองต่อ S&P 500 ยังคงอยู่ในระดับต่ำเป็นประวัติการณ์ จึงสะท้อนโอกาสการเติบโตสูง หากตลาดหุ้นใหญ่เริ่มอ่อนแรงและเงินทุนไหลกลับเข้าหุ้นเหมือง

  Clark ชี้ให้เห็นความต่างด้านวัฒนธรรมการลงทุนทองคำระหว่างฝั่งตะวันตกและตะวันออก โดยในจีนรัฐบาลถึงขั้นส่งเสริมให้ประชาชนซื้อทอง ในขณะที่นักลงทุนอเมริกันยังเฉื่อยชา กระแสราคาแข็งแรงล่าสุดของทองจึงมาจากดีมานด์ในเอเชียและการเข้าซื้อของธนาคารกลางหลายประเทศ Clark มองว่าหากราคาซิลเวอร์ทะลุ $50 ต่อออนซ์ จะเกิดกระแสตื่นซื้อฝั่งตะวันตกอีกรอบ อาจหนุนทั้งทองและเงินให้ปรับขึ้นได้อีก 50–100%

  Clark วิเคราะห์ว่าราคาทองคำที่ทะยานขึ้นเป็นสิ่งที่ผู้กำหนดนโยบายสหรัฐฯ ไม่ต้องการ เพราะกระทบต่อสถานะเงินดอลลาร์ในระบบการเงินโลก ถึงแม้เขายังไม่คาดการณ์ว่าสหรัฐฯ จะกลับไปใช้มาตรฐานทอง แต่ในภาวะเศรษฐกิจที่เงินเฟ้อรุนแรง การพิมพ์เงินยังง่าย และการใช้จ่ายงบประมาณอย่างไร้ความรับผิดชอบ ทำให้ Clark ยังต้องยึดถือทองคำเป็นสินทรัพย์หลักสำหรับประกันความเสี่ยงระยะยาว

  สำหรับประเด็นการเลือกหุ้นเหมืองทอง Clark แนะนำว่าต้องพิจารณาสามปัจจัยสำคัญ ได้แก่ คน (ทีมบริหารและนักสำรวจต้องมีประสบการณ์), โครงการ (ขนาดและศักยภาพการขุดต้องแข็งแกร่ง), และปัจจัยด้านกฎหมายและภูมิรัฐศาสตร์ (ความเสถียร นโยบายสิ่งแวดล้อม และความสัมพันธ์กับชุมชนในพื้นที่เหมือง) Clark บอกว่าหากมีจุดอ่อนในด้านใดด้านหนึ่ง โอกาสสำเร็จของบริษัทก็ลดลงตามไปด้วย

  ในมิติธุรกิจ M&A Clark กล่าวว่า กระบวนการควบรวมกิจการในกลุ่มเหมืองทองเกิดถี่ขึ้นเพราะราคาทองสูงขึ้นและการลดหนี้สำเร็จ ตอนนี้แม้แต่บริษัทเหมืองขนาดเล็กก็สามารถระดมทุนได้ 5–10 ล้านดอลลาร์ เทียบกับปีที่แล้วที่ตั้งเป้าแค่ 1 ล้านดอลลาร์ สะท้อนถึงสุขภาพอุตสาหกรรมที่แข็งแกร่งขึ้น

   Clark ทิ้งท้ายว่าโอกาสของหุ้นเหมืองทองยังถูกมองข้ามอย่างมาก แม้บางหุ้นจะปรับตัวขึ้นสองถึงสามเท่าในปีนี้ แต่นักลงทุนรายใหญ่โดยรวมยังไม่ได้เข้าตลาดอย่างเต็มตัว สะท้อนให้เห็นถึงช่องว่างและโอกาสใหม่ในหมวดสินทรัพย์นี้

---

IMCT NEWS

ที่มา https://x.com/MoneyMetals/status/1956729913953890335