สงครามการค้าสหรัฐฯ 'จีนพิสูจน์จุดยืนทองคำ' สินทรัพย์ปลอดภัยในยามวิกฤติ สวนทาง Crypto 'ร่วงหนัก'ผันผวนตามตลาดหุ้น

6-11-2025

   Yahoo finance รายงานว่า ความตึงเครียดด้านภาษี: ทองคำพิสูจน์ตนเป็น ‘Safe Haven’ สวนทาง Crypto ผันผวนตามตลาดหุ้น แม้ว่าทำเนียบขาวจะลดระดับความตึงเครียดกับจีนลงสู่ภาวะสงบ แต่สินทรัพย์หนึ่งที่ยังคงร้อนแรงอย่างต่อเนื่องคือ ทองคำ ปัจจัยต่างๆ เช่น ความไม่แน่นอนทางการเมือง การลดค่าเงินกระดาษ (debasement of fiat currencies) และภาระหนี้ที่เพิ่มขึ้น ได้กระตุ้นให้ราคาทองคำพุ่งขึ้นทำสถิติครั้งประวัติศาสตร์ในปีนี้ แต่การเทขายครั้งใหญ่ในตลาดเมื่อเร็วๆ นี้และการฟื้นตัวที่ตามมาได้ตอกย้ำสถานะของโลหะมีค่านี้ในฐานะ สินทรัพย์ปลอดภัยทางเลือกอันดับหนึ่ง (safe haven of choice)

   เหตุผลสำคัญคือ การฟื้นตัวของทั้งตลาดหุ้นและราคาคริปโตเคอร์เรนซี (cryptocurrencies) ที่เกิดขึ้นพร้อมกันในวันจันทร์ ได้มอบบทเรียนอีกครั้งถึง ความแตกต่างอย่างชัดเจนระหว่างทองคำกับสินทรัพย์ดิจิทัล

ความผันผวนของตลาดและการตอบสนองที่แตกต่าง

  การฟื้นตัวของตลาดเมื่อวันจันทร์เกิดขึ้นอย่างกะทันหัน เช่นเดียวกับการเทขายก่อนหน้า ความตึงเครียดทางการค้ากับจีนที่ทำให้ช่วงวันหยุดยาวของนักลงทุนสหรัฐฯ หลายรายไม่ราบรื่น ได้บรรเทาลง หลังจากที่ประธานาธิบดี โดนัลด์ ทรัมป์ (Donald Trump) ขู่ว่าจะเรียกเก็บภาษีศุลกากรเพิ่มเติม 100% กับจีน เขาก็ได้ผ่อนคลายสถานการณ์ลง ซึ่งเป็นการดับไฟที่ดูเหมือนว่าเขาจะเป็นผู้จุดชนวนขึ้น และเป็นการเล่นละครซ้ำรอยรูปแบบกราฟหุ้นที่เคยเกิดขึ้นในช่วงวิกฤตภาษีเดือนเมษายน

   ในขณะที่ราคา Bitcoin สะดุดลงและ Altcoins ที่มีมูลค่ารองลงมาเกิดความผันผวนอย่างรุนแรง ทองคำ กลับมีพฤติกรรมเหมือนเป็น ที่พักพิง (refuge)

  Bitcoin สูญเสียมูลค่าไปประมาณ 10% ในช่วงการซื้อขายที่หนักหน่วง โดยร่วงจาก $122,000 ลงไปต่ำสุดถึง $109,000 และฉุดรั้งตลาดคริปโตฯ ที่เหลือให้ตกต่ำลงตามไปด้วย การเทขายอย่างดุเดือดนี้ทำให้มูลค่าตลาดรวม (market cap) ของคริปโตเคอร์เรนซีหดตัวลงหลายแสนล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ตามข้อมูลจาก CoinMarketCap

   แต่การที่สินทรัพย์ดิจิทัลแสดงความผันผวนสูงนั้น เป็นเพราะธรรมชาติของตลาดที่แตกต่างกันหรือไม่?

   ส่วนหนึ่งของความผันผวนของคริปโตฯ (และเสน่ห์ดึงดูดของมัน) คือการเปิดให้ซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมง 7 วันต่อสัปดาห์ ในขณะที่ตลาดวอลล์สตรีท (Wall Street) ต้องนั่งรอและกังวลกับการยกระดับความตึงเครียดกับจีน บรรดาเทรดเดอร์คริปโตฯ ได้ดำเนินการตอบสนองทันที ซึ่งส่งผลให้ความตื่นตระหนกกระตุ้นความตื่นตระหนกมากขึ้น นำไปสู่การเทขายแบบต่อเนื่อง (cascade of selling)

ความแตกต่างระหว่าง Safe Haven และ Parley

  แม้ว่ากลไกของตลาดที่แตกต่างกันระหว่างคริปโตฯ หุ้น และทองคำ จะทำให้ยากต่อการเปรียบเทียบว่าสินทรัพย์ทั้งหมดควรมีพฤติกรรมอย่างไรภายใต้เงื่อนไขเดียวกัน แต่สิ่งที่ชัดเจนคือ นักลงทุนคริปโตฯ เลือกที่จะขายเมื่อสถานการณ์เริ่มดูเลวร้าย

  ก่อนที่จะเกิดความขัดแย้งกับปักกิ่ง Bitcoin ได้ทำสถิติสูงสุดใหม่ ซึ่งแตกต่างจากดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ (DX.Y.NYB) ที่สูญเสียมูลค่าไปเกือบ 9% ในปีนี้ และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะยาว (long-dated Treasury yields) ยังคงสูง ซึ่งเป็นสัญญาณที่ผู้สนับสนุนคริปโตฯ หลายคนมองว่าเป็นการจัดระเบียบใหม่ครั้งใหญ่ (grand reordering) สกุลเงินสำรองของโลกอาจไม่ได้เปลี่ยนจากดอลลาร์ (greenback) ในทันที แต่อย่างน้อยผู้คนจำนวนมากขึ้นก็จะเข้าใจและยอมรับว่าสกุลเงินดิจิทัลเป็นที่เก็บมูลค่าที่มีความยั่งยืน

  อย่างไรก็ตาม เพื่อให้แนวคิดดังกล่าวเป็นจริง กราฟราคาคริปโตฯ จะต้องไม่เพียงแต่ลอกเลียนและขยายทิศทางของตลาดหุ้นในวงกว้างเท่านั้น การเดิมพันที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่าแต่ก็มีโอกาสร่วงลงหนักกว่า จึงให้ความรู้สึกเหมือนเป็นการพนัน (parlay) มากกว่าเป็นที่พักพิงทางการเงิน

   ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจได้หนุนสถานะของทั้งทองคำและคริปโตฯ เมื่อสถานการณ์เป็นไปในทิศทางที่ดี (ซึ่งหมายถึง "แย่" เนื่องจากความไม่มั่นคงของโลกที่ถูกรับรู้) ทั้งทองคำและคริปโตฯ ต่างก็สดใส แต่สิ่งที่ส่องประกายมากกว่าคือ ในช่วงเวลาแห่งความตึงเครียดที่ปราศจากการหนุนนำจากตลาดหุ้นที่กำลังขึ้น สินทรัพย์ทั้งสองกลับมีพฤติกรรมแยกออกจากกัน

---

IMCT NEWS

ที่มา https://finance.yahoo.com/news/tariff-tensions-separate-gold-from-crypto-095339714.html