ศึกชิงอำนาจการเงินโลก 2026 ดอลลาร์ยังนำแต่สั่นคลอน เมื่อระบบชำระเงินทางเลือกและสินทรัพย์ดิจิทัลรุกคืบ

26-1-2026

   The International Institute for Strategic Studies (IISS) รายงานว่า แม้ปัจจุบันสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ (US Dollar) จะยังคงเป็นแกนหลักของระบบการเงินโลก โดยมีสัดส่วนสูงถึง 56% ของทุนสำรองเงินตราต่างประเทศทั่วโลก และมีส่วนเกี่ยวข้องในธุรกรรมของตลาดปริวรรตเงินตราต่างประเทศถึง 89% แต่ท่ามกลางความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับเสถียรภาพระยะยาวของดอลลาร์ ซึ่งถูกขับเคลื่อนโดยจุดอ่อนภายในของสหรัฐฯ และการท้าทายต่อความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐฯ หรือ เฟด (Federal Reserve - Fed) ส่งผลให้การแสวงหาทางเลือกใหม่กำลังเร่งตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว

  ประเด็นวิถีโคจรของดอลลาร์สหรัฐกลายเป็นจุดสนใจที่แหลมคมยิ่งขึ้น เมื่อประธานาธิบดี โดนัลด์ ทรัมป์ (Donald Trump) แห่งสหรัฐฯ ได้ท้าทายเฟดครั้งล่าสุดด้วยการเปิดฉากการสอบสวนทางอาญาต่อ นายเจอโรม พาวเวลล์ (Jerome Powell) ประธานเฟด เกี่ยวกับกรณีการปรับปรุงสำนักงานใหญ่ของเฟดที่ใช้งบประมาณสูงถึง 2.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

  ในวาระการดำรงตำแหน่งสมัยที่สองของทรัมป์ (Trump) เราได้เห็นการนำ "อภิสิทธิ์อันล้นเหลือ" (Exorbitant privilege) ของอเมริกาในฐานะผู้ออกสกุลเงินสำรองหลักและสกุลเงินที่ใช้ในการเรียกเก็บเงินสำหรับการค้าโลกเกือบครึ่งหนึ่ง กลับมาเป็นเครื่องมือทางการเมืองอีกครั้ง ผ่านนโยบายต่างๆ รวมถึงการใช้มาตรการภาษีศุลกากร (Tariffs) และการคว่ำบาตร (Sanctions) อย่างกว้างขวาง ตลอดจนการข่มขู่ต่อความเป็นอิสระของเฟด การเปลี่ยนแปลงนโยบายเหล่านี้ เมื่อผนวกกับหนี้สาธารณะของสหรัฐฯ ที่อยู่ในระดับสูงและแนวโน้มทางการคลังที่ย่ำแย่ลง ได้เพิ่มความไม่แน่นอนต่อเสถียรภาพในระยะยาวของดอลลาร์ และเมื่อก้าวเข้าสู่ปี 2026 ซึ่งจะมีการเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐฯ ในเดือนพฤศจิกายน และการเสนอชื่อประธานเฟดคนใหม่ที่คาดว่าจะมีขึ้นในเดือนมกราคม ความกังวลเกี่ยวกับดอลลาร์สหรัฐจึงมีแนวโน้มที่จะเพิ่มสูงขึ้น

การอุบัติขึ้นของกระแสลดการพึ่งพาดอลลาร์ (De-dollarisation)

เพื่อเป็นการตอบโต้ รัฐบาลและบริษัทต่างๆ ทั่วโลกได้พยายามป้องกันความเสี่ยงจากความเปราะบางของดอลลาร์สหรัฐ ด้วยการกระจายความเสี่ยงในทุนสำรอง แหล่งสภาพคล่อง และสกุลเงินที่ใช้ในการเรียกเก็บเงิน รวมถึงการนำระบบชำระเงินทางเลือกมาใช้ และเพิ่มการถือครองสินทรัพย์ที่มีมูลค่าในสกุลเงินอื่นที่ไม่ใช่ดอลลาร์

ทองคำ (Gold) เป็นตัวอย่างหนึ่งของความยืดหยุ่นนี้ โดยราคาทะยานขึ้นเหนือระดับ 4,600 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ในช่วงต้นปี 2026 ขับเคลื่อนโดยความต้องการระดับประวัติศาสตร์จากทั้งภาครัฐและรายย่อย ขณะที่ประเทศอย่างเยอรมนี (Germany) และอิตาลี (Italy) กำลังพิจารณาการนำทองคำแท่ง (Bullion) กลับคืนสู่ประเทศจากสหรัฐฯ ส่วน "ทองคำดิจิทัล" อย่าง บิทคอยน์ (Bitcoin) ก็เป็นอีกตัวอย่าง โดยบริษัทอย่าง DDC Enterprise ได้เข้าซื้อเพื่อเป็นสินทรัพย์สำรองเชิงยุทธศาสตร์ ขณะที่รัฐบาลทรัมป์เองก็ได้ประกาศจัดตั้ง "ทุนสำรองบิทคอยน์เชิงยุทธศาสตร์" (Strategic Bitcoin Reserve) ในเดือนมีนาคม 2025

การกระจายความเสี่ยงออกจากสกุลเงินสหรัฐฯ ยังเห็นได้ชัดในแหล่งสภาพคล่องฉุกเฉิน โดยตัวแสดงอื่นๆ ได้ขยายเครือข่ายความตกลงการแลกเปลี่ยนสกุลเงิน (Currency Swaps) ของตน ตัวอย่างเช่น ธนาคารกลางจีน (People’s Bank of China - PBOC) ที่สร้างเครือข่ายพันธมิตรที่ครอบคลุมที่สุดถึง 32 ราย ณ เดือนพฤษภาคม 2025 ซึ่งเพิ่มขึ้นสองเท่าจากปี 2011 นอกจากนี้ นับตั้งแต่ปี 2001 PBOC ได้ขยายวงเงินช่วยเหลือฉุกเฉินมูลค่าราว 1.7 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐให้แก่ประเทศที่ประสบสภาวะตึงเครียดทางการเงิน อาทิ อาร์เจนตินา (Argentina), ศรีลังกา (Sri Lanka), ซูดาน (Sudan) และตุรกี (Turkiye) ซึ่งระบบของจีนนี้ดำเนินการภายใต้ระเบียบวิธีที่ต่างจากเฟด และสะท้อนถึงการมีอยู่ของระบบการกู้ยืมเพื่อกู้ชีพข้ามพรมแดนขนาดใหญ่ในสกุลเงินที่ไม่ใช่ดอลลาร์

การสร้างท่อส่งทางการเงินนอกระบบดอลลาร์

ในระดับโลก หลายรัฐกำลังเสริมสร้างโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่ไม่ใช่ดอลลาร์ โดยจีนเป็นผู้นำในการลงทุนผ่านระบบการชำระเงินระหว่างธนาคารข้ามพรมแดน (Cross-Border Interbank Payment System - CIPS) ซึ่งมียอดธุรกรรมสูงถึงราว 45 ล้านล้านหยวน (6.5 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ) ตั้งแต่ต้นปี 2025 ในลาตินอเมริกา ระบบการชำระเงินดิจิทัล Pix ของบราซิล (Brazil) ก็ได้รับความนิยมอย่างสูง ขณะที่ระบบการชำระเงินและหักบัญชีแพน-แอฟริกัน (Pan-African Payment and Settlement System) ที่เปิดตัวในปี 2022 ได้ขยายการดำเนินงานไปยัง 18 ประเทศ

ธนาคารกลางและกลุ่มเศรษฐกิจต่างๆ กำลังทดลองใช้สกุลเงินดิจิทัล เช่น โครงการ m-Bridge ระหว่างจีน, ฮ่องกง, ซาอุดีอาระเบีย, ไทย และสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ หรือโครงการ BRICS bridge ที่มีการนำเสนอ ขณะที่โครงการ Agorá ของธนาคารเพื่อการชำระบัญชีระหว่างประเทศ (Bank of International Settlements - BIS) ก็กำลังสำรวจแนวทางการใช้หลายสกุลเงินสำหรับการชำระเงินระหว่างธนาคารผ่านกระบวนการ Tokenisation แม้ความพยายามเหล่านี้จะยังคงอยู่ในระดับท้องถิ่นและกระจัดกระจาย แต่เมื่อรวมกันแล้วมันแสดงถึงความพยายามร่วมกันของรัฐต่างๆ ที่จะย้ายออกจากโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่พึ่งพาเพียงดอลลาร์สหรัฐเท่านั้น

การลงทุนระยะยาวในเครือข่ายที่ไม่ใช้ดอลลาร์เหล่านี้ ยังได้รับการสนับสนุนจากบทบาทในฐานะช่องทางหลีกเลี่ยงการคว่ำบาตร โดยรัสเซีย (Russia) และอิหร่าน (Iran) ซึ่งถูกคัดออกจากระบบ SWIFT ได้เสริมความแข็งแกร่งให้กับระบบทางเลือกภายในประเทศ เช่น ระบบ SPFS ของรัสเซีย และ ACUMER ของอิหร่าน มีการประมาณการว่า 60-70% ของข้อตกลงการค้าต่างประเทศของรัสเซียดำเนินการภายใต้โครงสร้างทางการเงินใหม่ที่อยู่นอกเหนืออิทธิพลของตะวันตก

อำนาจนำของดอลลาร์: ยังคงอยู่... ในตอนนี้

แม้จะมีความแตกแยกเกิดขึ้น แต่ดอลลาร์สหรัฐยังคงเป็นผู้มีอำนาจนำทางการเงินในขณะนี้ ด้วยความลึกของงบดุลที่ไม่มีใครเทียบได้ ตลาดการเงินที่เติบโตเต็มที่ ขอบเขตทางกฎหมาย และความเชื่อมั่นของตลาดที่สถาปนามาอย่างยาวนาน ทำให้ดอลลาร์ยังคงสถานะสูงสุดไว้ได้ นอกจากนี้ สหรัฐฯ ยังมีตลาดทุนที่ลึกและมีสภาพคล่องสูงที่สุดในโลก ซึ่งดึงดูดกระแสเงินสดจากประเทศที่ได้เปรียบดุลการค้าอย่างจีน

เครื่องมือที่ใช้สกุลเงินดอลลาร์เป็นหลัก เช่น SWIFT หรือระบบ CHIPS ยังคงมีขนาดใหญ่กว่าทางเลือกอื่นอย่างเทียบไม่ได้ โดยมูลค่าธุรกรรมรายวันของ CIPS อยู่ที่ 6.78 แสนล้านหยวน (9.74 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ) ซึ่งเป็นเพียงเศษเสี้ยวเมื่อเทียบกับ 1.9 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐที่ชำระบัญชีผ่านระบบ CHIPS ในแต่ละวันทำการ

ในแง่ของขนาดและหน้าที่ระหว่างประเทศ วงเงิน Swap ของดอลลาร์สหรัฐยังคงเหนือกว่าทางเลือกอื่นๆ เฟดเป็นธนาคารกลางเพียงแห่งเดียวที่สามารถจัดหาสภาพคล่องที่เพียงพอเพื่อสนับสนุนระบบการเงินทั้งหมด ดังที่เห็นในช่วงการแพร่ระบาดของ COVID-19 และวิกฤตการเงินโลกปี 2008 ที่มีการเบิกใช้สูงถึง 4.7 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ และ 5.8 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐตามลำดับ

อย่างไรก็ตาม ในขณะที่ทางเลือกอื่นๆ และระบบคู่ขนานกำลังพัฒนาขึ้น ท่ามกลางการสั่นคลอนเสาหลักแห่งอำนาจนำของดอลลาร์สหรัฐอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะความเป็นอิสระของเฟด การเปลี่ยนแปลงพื้นฐานไปสู่ภูมิทัศน์ทางการเงินที่แตกแยกและเป็นแบบหลายขั้ว (Multipolar) จะยิ่งปรากฏชัดเจนมากขึ้นตามลำดับ

---

IMCT NEWS

ที่มาhttps://www.iiss.org/online-analysis/six-analytic-blog/2026/01/the-future-of-dollar-dominance/?fbclid=IwY2xjawPjEktleHRuA2FlbQIxMABicmlkETFyeVVsTHptVGFYOXRYajFRc3J0YwZhcHBfaWQQMjIyMDM5MTc4ODIwMDg5MgABHnI-GHjbpu3i3aFVQE1QxrDxuwYkQdO7hgay-MFTzcH8HDdfDr6PQRHDwhLn_aem_X0Geuvm5ovIK4PCuaZSiYA