นักลงทุนแห่ถือ 'พันธบัตรดอลลาร์ตลาดเกิดใหม่' เงินไหลเข้า 2.1 พันล้านดอลลาร์ สูงสุดในรอบสองปี

16-12-2025

  Bloomberg รายงานว่า  นักลงทุนทั่วโลกกำลังหันมาสนใจพันธบัตรสกุลเงินดอลลาร์ (dollar bonds) เพื่อเกาะกระแสการปรับตัวขึ้นของตลาดเกิดใหม่ (Emerging Markets: EM) โดยได้เทเม็ดเงินจำนวนสูงสุดในรอบสองปีเข้าสู่กองทุนที่ติดตามสินทรัพย์ประเภทนี้

  ข้อมูลที่รวบรวมโดย Bloomberg ระบุว่า กองทุน iShares JPMorgan USD EM Bond ETF ของ BlackRock Inc. ซึ่งเป็นกองทุน Exchange-Traded Fund (ETF) ที่ใหญ่ที่สุดของสหรัฐฯ (US) สำหรับพันธบัตรสกุลเงินดอลลาร์ (dollar bonds) ทั้งของรัฐบาลและภาคเอกชนใน EM ได้ดึงดูดเม็ดเงินลงทุนสูงถึง 2.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในช่วงห้าสัปดาห์ที่ผ่านมา ซึ่งนับเป็นยอดสูงสุดนับตั้งแต่เดือนธันวาคม 2023 โดยกองทุนมูลค่า 16.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ นี้ปรับตัวขึ้นราว 8% ในปีนี้ ซึ่งถือเป็นผลตอบแทนรายปีที่ดีที่สุดนับตั้งแต่ปี 2019

Dollar Bonds คือเทรดดิ้งที่นักลงทุนชื่นชอบ

แม้ว่าผู้จัดการกองทุนจะมองโลกในแง่ดีต่อตลาดเกิดใหม่โดยรวม แต่พันธบัตรสกุลเงินดอลลาร์ (dollar bonds) กลับกลายเป็นที่ชื่นชอบในการซื้อขาย โดยบริษัทจัดการสินทรัพย์ PineBridge Investments ซึ่งเป็นหนึ่งในกลุ่มผู้ที่มองโลกในแง่ดี (bulls) กล่าวเมื่อต้นเดือนนี้ว่า คาดการณ์ว่าการปรับตัวขึ้นของตลาดจะเอนเอียงไปทางตราสารหนี้ (fixed income) มากกว่าสกุลเงิน (currencies)

นายแอนเดอร์ส ฟาเออร์เกมันน์ (Anders Faergemann) หัวหน้าฝ่ายตราสารหนี้รัฐบาลตลาดเกิดใหม่ของ PineBridge ณ กรุงลอนดอน (London) กล่าวว่า “นักลงทุนกำลังก้าวออกจากปี 2025 ด้วยความรู้สึกสบายใจในระดับที่สูงขึ้นต่อตลาดเกิดใหม่ โดยได้รับความช่วยเหลือจากผลตอบแทนที่แข็งแกร่งในพันธบัตรของรัฐบาล” พร้อมเสริมว่า “เม็ดเงินไหลเข้าสู่สินทรัพย์ประเภทนี้อาจเป็นตัวเปลี่ยนเกม (game changer) และเราจะให้ความสำคัญกับแง่มุมนี้มากกว่าปัจจัยอื่น ๆ”

นายฟาเออร์เกมันน์ (Faergemann) ระบุเพิ่มเติมว่า ความผันผวนของตลาดที่ลดลงเป็นเหตุผลสำคัญที่ทำให้พันธบัตรสกุลเงินแข็ง (hard-currency bond) ได้รับแรงหนุนในช่วงครึ่งหลังของปี 2025

จากผลของการปรับตัวขึ้นของตลาดดังกล่าว อัตราผลตอบแทนพิเศษที่นักลงทุนต้องการเพื่อถือครองพันธบัตรสกุลเงินดอลลาร์ของรัฐบาล EM เมื่อเทียบกับพันธบัตร Treasuries ของสหรัฐฯ (US) ได้ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 11 ปี

ความต้องการหนี้สกุลเงินท้องถิ่นที่จำกัด

ในทางเปรียบเทียบ ความต้องการหนี้สินสกุลเงินท้องถิ่น (local-currency debt) มีจำกัด โดยข้อมูลแสดงให้เห็นว่า กองทุน VanEck J.P Morgan EM Local Currency Bond ETF ไม่มีกิจกรรมการไหลของเงินทุนเลยนับตั้งแต่เดือนตุลาคมที่ผ่านมา

ทั้งนี้ กองทุน iShares JPMorgan USD EM Bond ETF ถือครองหนี้สินของรัฐบาลจาก อาร์เจนตินา (Argentina), เอกวาดอร์ (Ecuador), กานา (Ghana), เม็กซิโก (Mexico), อุรุกวัย (Uruguay), โอมาน (Oman) และ โปแลนด์ (Poland) เป็นส่วนหนึ่งของการถือครองหลัก โดยข้อมูลที่รวบรวมโดย Bloomberg ระบุว่า พอร์ตโฟลิโอส่วนใหญ่เป็นตราสารที่มีอายุครบกำหนดไถ่ถอนระยะยาว โดยหลักทรัพย์ที่มีอายุเจ็ดปีขึ้นไปคิดเป็นสัดส่วนเกือบ 59%

---

IMCT NEWS

ที่มา https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-12-15/emerging-market-dollar-bond-etf-draws-biggest-haul-since-2023