ดอลลาร์อ่อนค่า-ทองคำพุ่งทำสถิติ 'โอกาสของจีน' ดัน 'เงินหยวน' ขึ้นแท่นสกุลเงินหลักโลก

30-1-2026

   Asia Times รายงานว่า ในขณะที่ สก็อตต์ เบสเซนต์ (Scott Bessent) รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ (US Treasury) กำลังเผชิญกับภาระงานที่ล้นมือ ราคาทองคำกลับพุ่งสูงขึ้นอย่างรุนแรงภายใต้การกำกับดูแลของเขา ซึ่งหากพิจารณาถึงการขยายตัวของ "กระแสการเก็งกำไรจากการเสื่อมค่าของเงิน" (Debasement Trade) ทั่วโลกในขณะนี้ จะพบว่าสกุลเงินดอลลาร์ (Dollar) คือเป้าหมายหลักที่ถูกจับตามอง โดยล่าสุดราคาทองคำทะยานแตะระดับ 5,600 ดอลลาร์ (29 ม.ค.69) เป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์ ขณะที่ราคาเงิน (Silver) มีพฤติกรรมการซื้อขายที่ผันผวนคล้ายกับคริปโตเคอร์เรนซี (Cryptocurrency) โดยปรับตัวสูงขึ้นถึง 50% นับตั้งแต่ต้นปี

  โรบิน บรูกส์ (Robin Brooks) นักวิชาการอาวุโสจากสถาบันบรูกกิงส์ (Brookings Institution) ให้ความเห็นว่า การพุ่งขึ้นของราคาโลหะมีค่าในระดับที่น่าตกใจนี้เป็นสัญญาณที่น่ากลัวอย่างยิ่ง พร้อมเตือนว่าสภาวะ "ตื่นทอง" ในเดือนนี้เป็นเพียงส่วนหนึ่งของภาพสะท้อนที่ใหญ่กว่ามาก ซึ่งหนึ่งในปัจจัยสำคัญคือปฏิสัมพันธ์ระหว่างสหรัฐฯ (US) และจีน (China) โดยมี "ค่าเงิน" เป็นสมรภูมิหลักในปัจจุบัน

  ในทางปฏิบัติ เบสเซนต์ (Bessent) ดำรงตำแหน่งรัฐมนตรีคลังของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ (Donald Trump) ทว่าหน้าที่ที่แท้จริงของเขาเปรียบเสมือน "พนักงานขับรถเกลี่ยน้ำแข็ง" (Zamboni) ที่ต้องคอยขับตามหลังทรัมป์ (Trump) เพื่อคอยทำความสะอาด จัดระเบียบ และลบล้างผลกระทบจากวาทกรรมรวมถึงการกระทำที่ทวีความบ้าระห่ำขึ้นเรื่อยๆ ของผู้นำสหรัฐฯ ตัวอย่างเช่น เมื่อทรัมป์ (Trump) ประกาศต้องการปลด เจอโรม พาวเวลล์ (Jerome Powell) ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) เบสเซนต์ (Bessent) จะต้องเป็นผู้ออกมาอ้างว่าสิ่งนั้นจะไม่เกิดขึ้น พร้อมกับแสดงท่าทีประหลาดใจที่มีคนกล้าตั้งคำถามดังกล่าว

  นอกจากนี้ เมื่อทรัมป์ (Trump) กล่าวถึงการลดค่าเงินดอลลาร์ เบสเซนต์ (Bessent) ยังต้องทำหน้าที่ให้คำปรึกษาเพื่อให้ทุกฝ่ายอยู่ในความสงบ รวมถึงกรณีที่ทรัมป์ (Trump) ขู่จะใช้มาตรการภาษีศุลกากร (Tariff) ต่อทั้งยุโรป (Europe), เกาหลีใต้ (South Korea) และภูมิภาคอื่นๆ ที่ถูกมองว่าไม่ยอมสยบต่อรัฐบาลสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม กลยุทธ์ "ตำรวจดี-ตำรวจเลว" (Good-cop/Bad-cop) นี้เริ่มไม่ได้ผล ดังจะเห็นได้จากการประชุมที่เมืองดาวอส (Davos) เมื่อสัปดาห์ที่ผ่านมา

  ความพยายามของเบสเซนต์ (Bessent), ฮาวเวิร์ด ลุตนิค (Howard Lutnick) รัฐมนตรีว่าการกระทรวงพาณิชย์ (Commerce Secretary) และเจ้าหน้าที่ระดับสูงคนอื่นๆ ในการ "เกลี่ยหน้าดิน" แก้ต่างการโวยวายของทรัมป์ (Trump) ที่พุ่งเป้าไปยังแคนาดา (Canada), จีน (China), เดนมาร์ก (Denmark), กรีนแลนด์ (Greenland) ซึ่งเขามักเรียกว่าไอซ์แลนด์ (Iceland), รัสเซีย (Russia), โซมาเลีย (Somalia), สวิตเซอร์แลนด์ (Switzerland), สหราชอาณาจักร (UK) รวมถึงวาทกรรมที่ว่า "พวกคุณคงต้องพูดภาษาเยอรมันหรือญี่ปุ่นไปแล้วหากไม่มีพวกเรา" ตลอดจนการวิจารณ์นาโต (NATO), กังหันลม และนโยบายดอกเบี้ยของ Fed ล้วนประสบความล้มเหลว

  สถานการณ์ที่ทรัมป์ (Trump) และคณะทำงานทำคะแนนติดลบอย่างหนักบนเวทีโลกที่ดาวอส (Davos) อาจเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญของความเชื่อมั่นต่อสินทรัพย์ของสหรัฐฯ โดยในที่ประชุม บรรดาเจ้าหน้าที่ต้องเผชิญกับคำถามมากมายเกี่ยวกับนโยบายตรวจคนเข้าเมืองที่รุนแรง และการปราบปรามในเมืองต่างๆ เช่น มินนีแอโพลิส (Minneapolis) ซึ่งเหตุการณ์สังหารผู้ประท้วงชาวอเมริกันรายที่สองในรอบสองสัปดาห์ในเมืองดังกล่าว ได้ทำให้เหล่าซีอีโอ (CEOs) เริ่มออกมาวิพากษ์วิจารณ์ ซึ่งเป็นปรากฏการณ์ที่เกิดขึ้นได้ยากในยุคของทรัมป์ (Trump)

  ขณะที่เบสเซนต์ (Bessent) พยายามปกป้องนโยบายภาษีศุลกากรที่กำลังทำลายการค้าโลก รวมถึงนโยบายที่ทำให้หนี้สาธารณะสหรัฐฯ และราคาทองคำพุ่งสูงขึ้นพร้อมกัน หลายฝ่ายเริ่มสังเกตว่า ชายผู้ได้รับความไว้วางใจให้รักษาค่าเงินสำรองของโลก กลับมีน้ำเสียงเหมือนเจ้าหน้าที่ประชาสัมพันธ์ (PR) ของทรัมป์ (Trump) มากกว่าผู้วางนโยบายเศรษฐกิจ

  เดสมอนด์ ลัคแมน (Desmond Lachman) อดีตรองผู้อำนวยการกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) เตือนว่า เบสเซนต์ (Bessent) กำลังอยู่ในสภาวะ "ปฏิเสธความจริง" โดยระบุว่าในฐานะรัฐมนตรีคลัง เขากำลังสนับสนุนงบประมาณและนโยบายต่างประเทศที่ขาดความรับผิดชอบอย่างรุนแรง ซึ่งกำลังนำพาสหรัฐฯ ไปสู่ความพินาศทางเศรษฐกิจ ด้าน ทิโมธี โนอาห์ (Timothy Noah) ผู้เขียนหนังสือ “The Great Divergence” ได้วิจารณ์อย่างรุนแรงผ่านนิตยสาร The New Republic โดยระบุว่าเพื่อเห็นแก่เสถียรภาพทางการเงิน เบสเซนต์ (Bessent) ควร "หยุดพูด" ได้แล้ว

  โนอาห์ (Noah) ชี้ให้เห็นว่า การที่ราคาทองคำพุ่งทะลุเพดานส่งผลเสียต่อภาพลักษณ์ของรัฐมนตรีคลัง เพราะนั่นหมายถึงประชาชนคาดการณ์ถึงภาวะเงินเฟ้อที่สูงขึ้น และเริ่มหมดความเชื่อมั่นในตลาดหุ้นรวมถึงสุขภาพทางเศรษฐกิจโดยรวม ในช่วงเวลาเช่นนี้ วอลล์สตรีท (Wall Street) ต้องการผู้นำที่มีความมั่นคง แต่สิ่งที่ได้รับกลับเป็นรัฐมนตรีคลังที่ไล่กราดด่าทอไปทั่วและดูเหมือนกำลังจะเผชิญกับภาวะสติแตก

  ในทางกลับกัน สี จิ้นผิง (Xi Jinping) ผู้นำจีน อาจกำลังรู้สึกถึงโชคเข้าข้างในขณะที่ทรัมป์ (Trump) กำลังทำลายเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในโลกและสกุลเงินที่จีนตั้งเป้าจะเข้าแทนที่ จากเดิมที่มีข้อครหาว่าจีนดำเนินการปฏิรูปเงินหยวน (Yuan) ให้เป็นสกุลเงินที่แลกเปลี่ยนได้อย่างเสรีช้าเกินไป แต่ปัจจุบันกระแสกลับตีกลับมาว่าทรัมป์ (Trump) กำลังดำเนินการทำลายค่าเงินดอลลาร์เร็วเกินไป

  สภาวะการเสื่อมค่าของเงินนี้ส่งผลให้ค่าเงินเยน (Yen) ของญี่ปุ่นผันผวนอย่างหนัก โดยนักลงทุนไม่สามารถคาดเดาได้ว่าเงินเยนจะอ่อนค่าไปถึง 200 เยนต่อดอลลาร์ หรือจะแข็งค่าขึ้นไปที่ 100 เยนต่อดอลลาร์ (จากระดับปัจจุบันที่ 152.45) ซึ่งหากเป็นไปตามความต้องการของทรัมป์ (Trump) เขาต้องการเห็นที่ระดับ 100 เยน โดยมีความพยายามผลักดัน "ความตกลงมาร์-อา-ลาโก" (Mar-a-Lago Accord) เพื่อจำลองผลสำเร็จของ "ความตกลงพลาซา" (Plaza Accord) ในปี 1985 ที่ทำให้ค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลงอย่างรวดเร็ว

  เมื่อวันอังคารที่ผ่านมา ทรัมป์ (Trump) ถูกถามที่รัฐไอโอวา (Iowa) ว่าเขากังวลเรื่องการอ่อนค่าของดอลลาร์หรือไม่ เขาตอบว่า "ไม่ ผมคิดว่ามันยอดเยี่ยมมาก ดูธุรกิจที่เรากำลังทำอยู่สิ" คำตอบดังกล่าวส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์ร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ต้นปี 2022 ทันที

  โจนัส กอลเทอร์มันน์ (Jonas Goltermann) นักเศรษฐศาสตร์จาก Capital Economics ระบุว่า ตลาดกำลังได้รับผลกระทบจากรายงานที่ว่ากระทรวงการคลังสหรัฐฯ กำลังพิจารณาเข้าแทรกแซงค่าเงินโดยตรง ขณะที่ทรัมป์ (Trump) เร่งกดดันให้ Fed ลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรง ซึ่งอาจทำให้ดอลลาร์อ่อนค่าลงไปอีก ทั้งนี้ ในวันพุธ (28 มกราคม) คาดว่า Fed จะคัดค้านความต้องการของทรัมป์ (Trump) โดยการคงอัตราดอกเบี้ยไว้ตามเดิม ซึ่ง นิค รีส (Nick Rees) นักเศรษฐศาสตร์จาก Monex ชี้ว่า ความเสี่ยงไม่ได้อยู่ที่การตัดสินใจเรื่องดอกเบี้ย แต่อยู่ที่ปฏิกิริยาของทรัมป์ (Trump) ที่จะไม่พอใจกับเรื่องนี้อย่างแน่นอน

  นอกจากนี้ ทรัมป์ (Trump) ยังไม่พอใจที่เงินเยนอ่อนค่าลง 7% ตั้งแต่เดือนพฤษภาคม ทำให้ทีมงานของเบสเซนต์ (Bessent) ต้องเร่งกดดันธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) และกระทรวงการคลังญี่ปุ่นให้ยับยั้งการอ่อนค่าของเยนและแทรกแซงหากจำเป็น อย่างไรก็ตาม นโยบายของสหรัฐฯ เองอาจเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาที่ตัดหน้าโตเกียวเสียเอง

  จากการที่ทรัมป์ (Trump) สูญเสียพันธมิตรเกือบทุกรายที่สหรัฐฯ เคยมี พร้อมกับการเร่งสร้างหนี้สาธารณะให้พุ่งสูงถึงระดับ 39 ล้านล้านดอลลาร์ และการทำลายความเชื่อมั่นในดอลลาร์ นี่จึงเป็นช่วงเวลาสำคัญของจีนที่จะก้าวขึ้นมาผลักดันให้เงินหยวน (Yuan) ยิ่งใหญ่อีกครั้ง แต่สิ่งนี้ต้องแลกกับการยอมรับอัตราแลกเปลี่ยนที่แข็งค่าขึ้นในขณะที่ดอลลาร์สั่นคลอน ซึ่งหมายถึงการให้อิสระแก่ธนาคารกลางจีน (PBOC) มากขึ้น การทำให้เงินหยวนแลกเปลี่ยนได้อย่างเสรีอย่างสมบูรณ์ และการซ่อมแซมรอยร้าวในระบบการเงินของจีน

  สี จิ้นผิง (Xi Jinping) จำเป็นต้องรักษาคำมั่นสัญญาในปี 2013 ที่จะให้กลไกตลาดมีบทบาท "ตัดสิน" ในการวางแผนและตัดสินใจทางเศรษฐกิจ ซึ่งในช่วงปีที่ผ่านมาท่ามกลางสงครามภาษีจากสหรัฐฯ นักลงทุนต่างถกเถียงว่าจีนจะยอมปล่อยให้เงินหยวนอ่อนค่าเพื่อกระตุ้นการส่งออกหรือไม่ แม้การอ่อนค่าจะช่วยชดเชยผลกระทบจากภาษีศุลกากร, วิกฤตอสังหาริมทรัพย์ และการบริโภคที่อ่อนแอในปี 2025 จนทำให้มีดุลการค้าเกินดุลเป็นประวัติการณ์ถึง 1.2 ล้านล้านดอลลาร์ก็ตาม

  ทว่า ทีมของสี (Xi) ยังคงลังเลที่จะเลือกทางหยวนอ่อนค่า เนื่องจากจะทำให้ผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์ที่มีหนี้สินสูงชำระหนี้พันธบัตรต่างประเทศได้ยากขึ้น ซึ่งจะเพิ่มความเสี่ยงในการผิดนัดชำระหนี้ในเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดของเอเชีย โดยพรรคคอมมิวนิสต์จีนไม่ต้องการเห็นชื่อของ #ChinaEvergrande หรือ #ChinaVanke กลับมาเป็นกระแสในทางลบอีกครั้งในปี 2026

  การผ่อนคลายนโยบายของ PBOC มากเกินไปอาจทำลายความพยายามในการลดระดับหนี้ (Deleveraging) ตลอดหลายปีที่ผ่านมา แม้ภาวะเงินฝืดจะรุนแรงขึ้น แต่ สี จิ้นผิง (Xi Jinping) และนายกรัฐมนตรี หลี่ เฉียง (Li Qiang) ยังคงระมัดระวังในการใช้นโยบายกระตุ้นทางการเงิน เนื่องจากรัฐบาลจีนมักถูกมองว่าถนัดการให้คำมั่นสัญญาในการปฏิรูปทางการเงินมากกว่าการปฏิบัติจริง

  การเสริมสร้างความเข้มแข็งให้แก่ภาคธุรกิจของจีน (China Inc) จำเป็นต้องมีการปฏิรูปขนานใหญ่เพื่อลดการผูกขาดของรัฐวิสาหกิจ (SOEs), เพิ่มพื้นที่ทางเศรษฐกิจให้ภาคเอกชน และกำจัดความเสี่ยงจากฟองสบู่ในภาคส่วนต่างๆ กุญแจสำคัญคือการมีตลาดตราสารหนี้ที่คึกคักเพื่อช่วยกระตุ้นการเติบโตของอุตสาหกรรมเทคโนโลยีขั้นสูง ซึ่งเป็นสาขาที่นายกฯ หลี่ (Li) ให้ความสำคัญอย่างมากในช่วงไม่กี่เดือนมานี้

  นอกจากนี้ การสร้างความเชื่อมั่นเพื่อยุติภาวะเงินฝืดถือเป็นเรื่องสำคัญ โดยรัฐบาลจีนได้ตั้งเป้าที่จะกระตุ้นให้ภาคครัวเรือนนำเงินออมที่มีสูงถึง 22 ล้านล้านดอลลาร์ออกมาใช้จ่าย ซึ่งจำเป็นต้องมีการสร้างระบบสวัสดิการสังคมที่เข้มแข็งเพื่อลดแรงจูงใจในการเก็บออม และการฟื้นฟูภาคอสังหาริมทรัพย์ที่มีสัดส่วนความมั่งคั่งของครัวเรือนสูงถึง 70% หากไม่มีแผนการที่ชัดเจนและน่าเชื่อถือในการพยุงภาคอสังหาริมทรัพย์เพื่อรักษาการเติบโตที่ 5% ภาวะเงินฝืดในจีนก็อาจจะยังคงยืดเยื้อต่อไป

---

IMCT NEWS

ที่มา https://asiatimes.com/2026/01/debased-dollar-and-soaring-gold-hand-china-a-rare-opening/