กองทุนยักษ์ใหญ่แคนาดาชี้ "ดอลลาร์สหรัฐ" เสี่ยงสูญเสียสถานะสินทรัพย์ปลอดภัย เล็ง "เงินเยน-ทองคำ-ฟรังก์สวิส" เป็นทางเลือกใหม่ -รับความเสี่ยงนโยบายทรัมป์

30-1-2026

   Bloomberg รายงานว่า หนึ่งในนักลงทุนสถาบันรายใหญ่ที่สุดของประเทศแคนาดา (Canada) ได้ระบุว่า เงินฟรังก์สวิส (Swiss franc), เงินเยนญี่ปุ่น (Japanese yen) และทองคำ (Gold) คือทางเลือกที่มีศักยภาพแทนที่เงินดอลลาร์สหรัฐ (US dollar) ในขณะที่นโยบายของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ (Donald Trump) กำลังสร้างแรงกดดันต่อค่าเงินดอลลาร์ (Greenback)

   ตามรายงาน "World View" ประจำปีของสถาบันจัดการการลงทุนแห่งออนแทรีโอ (Investment Management Corp. of Ontario - IMCO) ที่เผยแพร่เมื่อวันพุธ ระบุว่าค่าเงินดอลลาร์สหรัฐปรับตัวลดลงแม้ว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลจะพุ่งสูงขึ้น หลังจากที่ นายทรัมป์ (Trump) ประกาศมาตรการภาษีศุลกากรเมื่อวันที่ 2 เมษายนที่ผ่านมา ซึ่งอาจเป็นสัญญาณบ่งชี้ว่านักลงทุนไม่ได้มองว่าเงินสกุลดอลลาร์เป็นสินทรัพย์ปลอดภัย (Safe Haven) อีกต่อไป นอกจากนี้ รายงานจากผู้จัดการกองทุนบำนาญดังกล่าวยังย้ำว่า ผลงานของเงินดอลลาร์ในช่วงที่ผ่านมาได้ตอกย้ำข้อความที่ว่า สหรัฐฯ (US) อาจไม่ใช่พันธมิตรที่มั่นคงอีกต่อไป

   “ความพยายามที่รุนแรงขึ้นของสหรัฐฯ ในการแก้ไขปัญหาความไม่สมดุลของโลก ประกอบกับแนวทางที่คาดเดาไม่ได้และไม่เป็นไปตามธรรมเนียมของ นายทรัมป์ (Trump) อาจถ่วงค่าเงินดอลลาร์สหรัฐในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า ในขณะที่อาจไปหนุนให้อัตราเงินเฟ้อและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรพุ่งสูงขึ้น” รายงานระบุ ทั้งนี้ โฆษกของ IMCO กล่าวว่าเอกสารนี้ไม่ได้บ่งชี้โดยตรงว่ากองทุนกำลังดำเนินการอย่างไรต่อการถือครองสกุลเงินของตน

   เงินดอลลาร์สหรัฐเผชิญกับการร่วงลงในวันเดียวที่รุนแรงที่สุดนับตั้งแต่เริ่มมีการใช้มาตรการภาษีในปีที่แล้ว หลังจากที่ นายทรัมป์ (Trump) กล่าวเมื่อวันอังคารว่าเขาไม่คิดว่าค่าเงินอ่อนค่าเกินไป ซึ่งกระตุ้นให้เกิดการคาดการณ์ว่าเงินดอลลาร์กำลังอยู่ในจุดสูงสุดของการลดลงในระยะยาว แม้ว่า นายสกอตต์ เบสเซนต์ (Scott Bessent) รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง จะออกมากล่าวสนับสนุนนโยบายดอลลาร์แข็งค่าผ่านการให้สัมภาษณ์กับสำนักข่าว CNBC เมื่อวันพุธ จนช่วยให้ค่าเงินมีการรีบาวด์กลับมาบ้างก็ตาม

  ในปัจจุบัน ผู้จัดการกองทุนบางส่วนได้เริ่มแสวงหาแหล่งพักพิงอื่น โดยในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา แผนบำนาญในยุโรปหลายแห่ง อาทิ AkademikerPension และ Alecta ได้ระบุว่าพวกเขากำลังลดการถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ (US Treasury) ท่ามกลางความกังวลว่านโยบายของ นายทรัมป์ (Trump) ได้สร้างความเสี่ยงด้านสินเชื่อ (Credit Risks) ที่ใหญ่เกินกว่าจะเพิกเฉยได้

   ทางด้าน IMCO ซึ่งบริหารจัดการสินทรัพย์มูลค่าประมาณ 8.6 หมื่นล้านดอลลาร์แคนาดา (C$86 billion หรือประมาณ 6.35 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ) ในนามของพนักงานภาครัฐ หน่วยงานรัฐบาล และโรงเรียน ระบุว่านอกจากการมองหาสกุลเงินอื่นแล้ว นักลงทุนควรพิจารณาสินทรัพย์ที่จับต้องได้ (Physical Assets) ซึ่งเชื่อมโยงกับภาคส่วนที่มีความสำคัญเชิงยุทธศาสตร์ เช่น ปัญญาประดิษฐ์ (AI) และโครงสร้างพื้นฐานที่เกี่ยวข้องกับพลังงาน

   “ภายใต้แนวคิดที่ว่า ‘คุณจำเป็นต้องมีวัตถุดิบเพื่อผลิตสินค้า’ โอกาสอาจเกิดขึ้นในสินค้าโภคภัณฑ์ วัสดุ พลังงาน และทรัพยากรธรรมชาติอื่นๆ ในขณะที่รัฐบาลต่างๆ พยายามสร้างขีดความสามารถในการผลิตของประเทศตนพร้อมกับรักษาความปลอดภัยของห่วงโซ่อุปทาน” รายงานระบุ

   ทั้งนี้ กองทุนบำนาญของแคนาดาจัดเป็นกลุ่มผู้ถือครองสินทรัพย์ของสหรัฐฯ รายใหญ่ที่สุดในโลก ซึ่งหมายความว่าความผันผวนที่ไม่พึงประสงค์ของอัตราแลกเปลี่ยนระหว่างเงินดอลลาร์แคนาดา (Loonie) และดอลลาร์สหรัฐ อาจส่งผลกระทบต่อผลตอบแทนจากการลงทุน โดยมากกว่าครึ่งหนึ่งของสินทรัพย์ของ IMCO ถูกลงทุนในสหรัฐฯ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2024

  รายงานล่าสุดเสนอว่า นักลงทุนสามารถปรับเปลี่ยนสัดส่วนการลงทุนตามภูมิศาสตร์ (Geographic Exposures) โดยถอยห่างจากสหรัฐฯ เพื่อบริหารจัดการความเสี่ยง ซึ่งการตอบสนองของแคนาดาต่อแรงกดดันทางการค้าของสหรัฐฯ รวมถึงการมุ่งเน้นที่โครงการโครงสร้างพื้นฐานขนาดใหญ่ อาจขยายขอบเขตโอกาสการลงทุนภายในประเทศแคนาดาเอง

    นายพอล ชามี (Nick Chamie) หัวหน้านักยุทธศาสตร์ของ IMCO กล่าวในแถลงการณ์ว่า “เพื่อจัดการความเสี่ยงที่เกิดจากความผันผวนและการกระจายตัวที่เพิ่มขึ้น นักลงทุนอาจจำเป็นต้องพิจารณาว่าเศรษฐกิจโลกที่ถูกปรับสมดุลใหม่ ซึ่งสหรัฐฯ มีบทบาทที่เปลี่ยนไปนั้น มีความหมายอย่างไรต่อพอร์ตการลงทุนของพวกเขา ซึ่งรวมถึงการปรับสมดุลพอร์ตการลงทุนออกห่างจากสหรัฐฯ เพื่อใช้ประโยชน์จากโอกาสที่เพิ่มขึ้นในที่อื่นๆ”

   ปัจจุบัน รัฐบาลของนายกรัฐมนตรีมาร์ก คาร์นีย์ (Mark Carney) ได้เริ่มผลักดันการเพิ่มการส่งออกของประเทศไปยังตลาดอื่นนอกเหนือจากสหรัฐฯ และกำลังส่งเสริมโครงการริเริ่มใหม่ๆ เช่น การขยายท่าเรือ ซึ่งอาจกระตุ้นให้กองทุนบำนาญในประเทศหันมาลงทุนในอุตสาหกรรมภายในประเทศมากขึ้น

---

IMCT NEWS

ที่มา https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-01-28/trump-policies-spur-64-billion-pension-to-look-beyond-us-dollar