จีนจ่อลดการถือครองดอลลาร์! รายงานใหม่ชี้ 'เงินหยวน' ที่แข็งแกร่งจะทำหน้าที่แทนเงินสำรองระหว่างประเทศ

23-3-2026

  SCMP รายงานว่า รายงานฉบับใหม่จากมหาวิทยาลัยชั้นนำในปักกิ่ง (Beijing) ได้รื้อฟื้นประเด็นการหารือเกี่ยวกับ "ขนาดที่เหมาะสม" ของเงินสำรองระหว่างประเทศของประเทศจีน (China) โดยเฉพาะการถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ (US Treasuries) พร้อมเสนอให้ปรับลดระดับการถือครองลงสู่ระดับที่ "พอเพียงอย่างเหมาะสม" (Moderately Ample) เพื่อสอดรับกับการผลักดันเงินหยวน (Yuan) ให้เป็นสกุลเงินสากล

รายงานซึ่งเขียนโดย ซุน เจียฉี (Sun Jiaqi) จากสถาบันการเงินระหว่างประเทศ (International Monetary Institute) แห่งมหาวิทยาลัยเหรินหมิน ระบุว่าการรักษาเงินสำรองในระดับที่เหมาะสมจะช่วยสนับสนุนค่าเงินได้ แต่การลดระดับลงอย่างค่อยเป็นค่อยไปเป็นสิ่งที่จะเกิดขึ้นอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ เมื่อเงินหยวนมีความเติบโตและถูกนำไปใช้ทั่วโลกมากขึ้น ทั้งในฐานะสื่อกลางในการชำระเงินและเครื่องมือในการสะสมมูลค่า (Storage of Value)

"ในจุดนั้น จีนอาจไม่มีความจำเป็นต้องถือครองสินทรัพย์ในรูปเงินตราต่างประเทศจำนวนมหาศาลเพื่อป้องกันความเสี่ยงอีกต่อไป เนื่องจากเงินหยวนสามารถทำหน้าที่แทนบทบาทเดิมของเงินสำรองระหว่างประเทศได้ในหลายด้าน" ซุนระบุในรายงาน

ปัจจุบันจีนครองตำแหน่งประเทศที่มีเงินสำรองระหว่างประเทศมากที่สุดในโลกมาตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2006 โดยข้อมูลจากสำนักงานแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศแห่งรัฐ (State Administration of Foreign Exchange) ระบุว่า ณ เดือนกุมภาพันธ์ เงินสำรองของจีนอยู่ที่ 3.42 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือคิดเป็นประมาณร้อยละ 16 ของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ของปีที่ผ่านมา ขณะที่ผลวิจัยในรายงานชี้ว่า ระดับที่เหมาะสมสำหรับเศรษฐกิจเกิดใหม่ควรอยู่ที่ประมาณร้อยละ 11.49 ของ GDP เท่านั้น

นอกจากนี้ แผนพัฒนาเศรษฐกิจและสังคมแห่งชาติฉบับที่ 15 ของจีน ซึ่งผ่านความเห็นชอบจากสภานิติบัญญัติเมื่อสัปดาห์ที่ผ่านมา ยังเน้นย้ำถึงการขยายการใช้เงินหยวนในการค้าและการลงทุนระดับโลก การเปิดบัญชีทุนที่มากขึ้น รวมถึงการพัฒนาระบบชำระเงินหยวนข้ามพรมแดนและตลาดออฟโชร์ (Offshore) ให้สมกับฐานะทางเศรษฐกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลก

รายงานยังเตือนถึงความเสี่ยงของการถือครองพันธบัตรรัฐบาลต่างประเทศในปริมาณมากเกินไป ซึ่งมักจะให้ผลตอบแทนต่ำและมีความเสี่ยงจากการเสื่อมค่าหากสกุลเงินของประเทศผู้ออกพันธบัตรอ่อนแอลง นอกจากนี้ การที่ธนาคารกลางต้องเพิ่มอุปทานเงินเพื่อ "ชดเชย" (Offset) กับเงินสำรองมหาศาล ยังอาจส่งผลให้เกิดเงินเฟ้อและลดประสิทธิภาพของนโยบายการเงิน

ท่ามกลางกระแสการลดการพึ่งพาเงินดอลลาร์ (De-dollarization) และความซับซ้อนทางภูมิรัฐศาสตร์ รายงานได้เสนอแนะให้จีนกระจายความเสี่ยงออกจากเงินดอลลาร์สหรัฐ (US Dollar) อย่างต่อเนื่อง โดยในเดือนตุลาคมที่ผ่านมา จีนได้ปรับลดการถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ลงสู่ระดับ 6.88 แสนล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับต่ำที่สุดในรอบ 17 ปี ตามข้อมูลจากกระทรวงการคลังสหรัฐฯ และ Wind ผู้ให้บริการข้อมูลทางการเงินของจีน

ในขณะเดียวกัน จีนได้หันไปเพิ่มสัดส่วนของ "ทองคำ" ในเงินสำรองระหว่างประเทศอย่างมีนัยสำคัญ โดยมีการเพิ่มสำรองทองคำติดต่อกันเป็นเวลา 15 เดือน ณ เดือนมกราคมที่ผ่านมา "สำรองทองคำได้กลายเป็นเครื่องมือในการป้องกันความเสี่ยงจากเงินดอลลาร์สหรัฐ ช่วยรักษาคุณค่าในระยะยาว และเป็นฐานรองรับความน่าเชื่อถือที่แข็งแกร่งสำหรับการผลักดันเงินหยวนสู่สากล" รายงานสรุป

---

IMCT NEWS

ที่มา https://www.scmp.com/economy/china-economy/article/3347335/global-use-yuan-expands-questions-resurface-about-chinas-world-leading-forex-reserves?module=top_story&pgtype=homepage