สู่ยุคทองคำดิจิทัล 'สถาบันการเงินแห่ดัน Bitcoin เป็นแกนกลางเศรษฐกิจ เป็นทุนสำรองใหม่' พร้อมสร้างระบบชำระเงินโลก

13-10-2025

   Newsweek รายงานว่า Bitcoin กำลังพัฒนาไปสู่บทบาท “กระดูกสันหลัง -แกนกลาง” ใหม่ของเศรษฐกิจโลก โดยสถาบันการเงินรายใหญ่ทั่วโลกนำบิทคอยน์เข้าพอร์ตสินทรัพย์สำรองทั้งระดับบริษัท กองทุน ETF และแม้แต่เป็นส่วนหนึ่งในทุนสำรองยุทธศาสตร์ของรัฐบาล หลายสถาบันวางแผนเปลี่ยนบิทคอยน์ที่ถือเป็นทุนสำรองให้กลายเป็นทุนที่สร้างผลตอบแทนอย่างต่อเนื่องในระบบเศรษฐกิจโลก ด้วยนวัตกรรม Stablecoin และการนำมาใช้เป็นหลักประกันธุรกรรมข้ามประเทศ

   Bitcoin ได้ก้าวเข้าสู่กระแสหลักอย่างเป็นทางการแล้ว โดยปัจจุบันสินทรัพย์ดิจิทัลนี้ได้ปรากฏอยู่บนงบดุลของบริษัทมหาชน (public companies), เป็นสินทรัพย์หลักของกองทุน ETF (Exchange-Traded Funds) ที่เติบโตเร็วที่สุด และแม้กระทั่งถูกนำไปบรรจุไว้ในทุนสำรองทางยุทธศาสตร์ของรัฐบาลหลายแห่ง ผู้เล่นที่ทรงอิทธิพลที่สุดในโลกการเงินกำลังปฏิบัติต่อ Bitcoin ในฐานะ สินทรัพย์สำรอง (reserve asset) ที่มีความสำคัญอย่างจริงจัง

  ขณะนี้ การเปลี่ยนแปลงที่ลึกซึ้งกำลังดำเนินอยู่ โดยสถาบันต่าง ๆ ซึ่งบางแห่งได้เข้าถือครอง Bitcoin จำนวนมหาศาล กำลังมองหาแนวทางที่จะเปลี่ยนการถือครองคริปโทฯ ที่ไม่ได้ใช้งาน ให้กลายเป็น ทุนหมุนเวียนและมีผลิตภาพ (working and productive capital) เนื่องจากต้นทุนค่าเสียโอกาสนั้นสูงเกินกว่าจะเพิกเฉยได้ ความแข็งแกร่งทางเทคนิคโดยธรรมชาติของ Bitcoin เมื่อรวมกับผลประโยชน์ที่สถาบันเหล่านี้ฝากไว้กับความสำเร็จของมัน ทำให้ Bitcoin ถูกวางตำแหน่งให้พัฒนาเป็นโครงสร้างพื้นฐานสำคัญที่ขับเคลื่อนตลาดโลก

แรงกดดันในการสร้างผลตอบแทน (Generate Yield)

ในโลกการเงิน ไม่มีสินทรัพย์ใดที่ถูกปล่อยให้นิ่งเฉยเป็นเวลานาน เมื่อสินทรัพย์ใด ๆ เข้าสู่บัญชีงบดุลของสถาบัน คำถามที่ตามมาอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้คือ: จะนำสินทรัพย์นั้นไปใช้ประโยชน์เพื่อสร้างรายได้เพิ่มได้อย่างไร?

เงินสดจะถูกนำไปปล่อยกู้เพื่อรับดอกเบี้ย พันธบัตรรัฐบาลจะถูกจำนำและนำมาจำนำซ้ำเป็นหลักประกัน (collateral) ในธุรกรรมมูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ (USD) ในแต่ละวัน แม้แต่ทองคำ ซึ่งครั้งหนึ่งเคยถูกกักตุน ก็ยังพัฒนาไปเป็นฐานสำหรับการให้กู้ยืมและตลาดสินเชื่อ Bitcoin ก็จะเดินตามรอยเส้นทางเดียวกันนี้ มันได้พัฒนาเป็นสินทรัพย์สำรองที่ถูกถือครองโดยบริษัท, กองทุนเพื่อการลงทุน และรัฐบาล ทว่าส่วนใหญ่มันยังคงอยู่เฉย ๆ โดยสมบูรณ์ ในขณะที่นักลงทุนต้องการประสิทธิภาพจากเงินทุกดอลลาร์สหรัฐฯ (USD) ที่ลงทุนลงไป แรงกดดันที่จะทำให้การถือครองเหล่านั้นมีผลิตภาพจึงมีแต่จะเพิ่มขึ้น

ในไม่ช้า Bitcoin จะถูกนำมาใช้สำหรับการให้กู้ยืม, การกู้ยืม, และการชำระธุรกรรมในวงกว้าง (at scale) ซึ่งจะสร้างผลตอบแทนให้กับผู้ปล่อยกู้ และทำให้การชำระบัญชีทั่วโลกมีความราบรื่นยิ่งขึ้น สถาบันต่าง ๆ ที่ได้รับแรงจูงใจจากต้นทุนค่าเสียโอกาสของ Bitcoin ที่ไม่ได้ใช้งาน กำลังเริ่มสร้างปฏิบัติการคริปโทฯ และเรียนรู้วิธีการปฏิสัมพันธ์กับสกุลเงินนี้ เมื่อสถาบันเริ่มใช้ประโยชน์—ไม่ใช่แค่ถือครอง—Bitcoin พวกเขาจะตระหนักว่าการออกแบบที่เป็นเอกลักษณ์ของมันทำให้มันเป็นรากฐานที่สมบูรณ์แบบสำหรับ สภาพคล่องทั่วโลก (global liquidity)

ตำแหน่งที่เป็นเอกลักษณ์ของ Bitcoin

สินทรัพย์สำรองที่ดีที่สุดคือสินทรัพย์ที่สามารถไว้วางใจ, โอนถ่าย, และประเมินมูลค่าได้อย่างสม่ำเสมอในทุกขอบเขตประเทศและตลอดช่วงเวลาที่ยาวนาน พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ (U.S. Treasuries) ได้ตอบสนองวัตถุประสงค์นี้มาเป็นเวลานาน เนื่องจากมีสภาพคล่องสูง, ได้รับการค้ำประกันโดยความเชื่อมั่นอย่างเต็มเปี่ยมของรัฐบาลสหรัฐฯ (Uncle Sam), และเป็นที่ยอมรับในทุกที่ในฐานะหลักประกันที่น่าเชื่อถือ

Bitcoin นำมาซึ่งชุดคุณสมบัติที่แตกต่างแต่ทรงพลังไม่แพ้กัน อุปทานของมันถูกจำกัด จึงไม่สามารถถูกทำให้อ่อนค่าลงได้ตามอำเภอใจ มันถูกออกแบบให้เป็น สินทรัพย์สากล (global by design) สามารถเคลื่อนย้ายข้ามเขตอำนาจศาลได้อย่างราบรื่นโดยไม่จำเป็นต้องผ่านธนาคารหรือสำนักหักบัญชี (clearinghouses) ทุกหน่วยสามารถถูกตรวจสอบได้บน บัญชีแยกประเภทสาธารณะ (public ledger) ซึ่งช่วยลดความทึบแสงที่รบกวนระบบการเงินแบบดั้งเดิม และแตกต่างจากสินทรัพย์อธิปไตย (sovereign assets) Bitcoin ไม่มีความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้ (default) และไม่มีความเสี่ยงต่อการตัดสินใจทางการคลังหรือทางการเมืองของรัฐบาลใดรัฐบาลหนึ่ง

คุณสมบัติเหล่านี้เองที่ครั้งหนึ่งเคยทำให้ Bitcoin เป็นเรื่องน่าสนใจใคร่รู้ แต่ตอนนี้กลับทำให้มันมีความเหมาะสมอย่างยิ่งที่จะใช้เป็นรากฐานสำหรับสภาพคล่องในเศรษฐกิจดิจิทัล สิ่งเหล่านี้วางตำแหน่งให้ Bitcoin เป็นผู้ท้าชิงที่จะเข้าร่วม และท้ายที่สุดจะเข้ามาเป็นคู่แข่งของสินทรัพย์ที่ค้ำจุนตลาดโลกอยู่ในปัจจุบัน

สถาบันต่าง ๆ กำลังวางแผนสำหรับอนาคตนี้แล้ว บางแห่งได้กู้ยืมโดยใช้ทุนสำรอง Bitcoin เพื่อระดมเงินสด, บางแห่งกำลังสำรวจการใช้ Bitcoin เป็นหลักประกันในตลาดสินเชื่อ, และบริษัทด้านการชำระเงินกำลังทดลองการชำระบัญชีข้ามพรมแดนแบบทันที (instant settlement) เนื่องจากทุนสำรองทุกหน่วยสามารถถูกตรวจสอบได้บนบัญชีแยกประเภทสาธารณะ Bitcoin จึงนำเสนอความโปร่งใสที่ระบบการเงินแบบดั้งเดิมแทบไม่เคยบรรลุได้ ซึ่งแตกต่างอย่างสิ้นเชิงกับ เลเวอเรจแอบแฝง (hidden leverage) ที่ทำให้ธนาคารล้มในปี 2008

ก้าวต่อไป: Stablecoins ที่มี Bitcoin หนุนหลัง

แนวทางหนึ่งที่มีแนวโน้มดีในการทำให้ Bitcoin มีผลิตภาพอย่างแท้จริงคือผ่านทาง Stablecoins Stablecoin เป็นเพียงโทเค็นดิจิทัลที่ออกแบบมาเพื่อติดตามมูลค่าของสินทรัพย์ที่มีเสถียรภาพ (โดยทั่วไปคือ ดอลลาร์สหรัฐฯ หรือ U.S. dollar) ส่วนใหญ่มีเงินสดหรือหนี้ระยะสั้นของรัฐบาลเป็นสินทรัพย์หนุนหลัง

อย่างไรก็ตาม Stablecoins ที่มี Bitcoin หนุนหลังทำงานแตกต่างออกไป โดยใช้ Bitcoin เป็นหลักประกัน (collateral) เพื่อออก ดอลลาร์ดิจิทัล (digital dollars) โดยตรงบนเชน (on-chain)

    ข้อได้เปรียบมีอยู่สองประการ ประการแรก ทุนสำรองสามารถถูกตรวจสอบได้แบบเรียลไทม์ (real time) ซึ่งช่วยขจัดความทึบแสงที่รบกวนทั้งระบบธนาคารแบบดั้งเดิมและการทดลองคริปโทฯ ในช่วงแรก ประการที่สอง เนื่องจากหลักประกันคือ Bitcoin ไม่ใช่เงินสดที่จอดอยู่ในธนาคาร Stablecoins เหล่านี้จึงไม่มีความเสี่ยงต่อความล้มเหลวของธนาคาร, การเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบ หรือ เลเวอเรจแอบแฝง แบบเดียวกัน พวกเขาให้สภาพคล่องที่สถาบันต้องการ โดยไม่เสียสละความโปร่งใสและความยืดหยุ่นที่ทำให้ Bitcoin มีค่าตั้งแต่แรก

   โมเดลนี้รวบรวมการทดลองที่แตกต่างกัน (การกู้ยืมโดยใช้ทุนสำรอง, การทดสอบการชำระบัญชี, การปรับปรุงความโปร่งใส) และขยายขนาดพวกมันให้เป็นระบบที่สามารถสนับสนุนสภาพคล่องทั่วโลกได้ หาก Stablecoins ที่มี Bitcoin หนุนหลังสามารถบรรลุวุฒิภาวะได้ พวกมันจะเปลี่ยนทุนสำรองที่ไม่ได้ใช้งานมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ (USD) ให้กลายเป็นทุนหมุนเวียน โดยทำหน้าที่เป็น จุดยึด (anchoring) ของกระแสสินเชื่อและการค้าอย่างเงียบ ๆ

   การผงาดขึ้นของ Bitcoin มักถูกเล่าในฐานะเรื่องราวของแผนภูมิราคาและการเก็งกำไร แต่ความสำคัญที่แท้จริงของมันอยู่ที่อื่น Bitcoin จะไม่เป็นเพียงแค่อีกสินทรัพย์หนึ่งบนงบดุลขององค์กร แต่มันจะเป็น รากฐาน (foundation) ที่สร้างสภาพคล่อง และเป็น กระดูกสันหลัง (backbone) ใหม่ของเศรษฐกิจโลก

---

IMCT NEWS

ที่มา https://www.newsweek.com/bitcoin-can-become-the-backbone-of-the-global-economy-10861289